【正文】 言，地方政府的介入無疑提高了資金的配置效率，但是，在體制和比價關(guān)系還沒有完全理順的條件下，在地方利益導(dǎo)向下的區(qū)域金融運行，會使地方保護主義有所加劇，反過來對區(qū)域金融運行形成十分不利的影響。宏觀當(dāng)局必須最大可能地發(fā)揮每個地區(qū)的發(fā)展?jié)摿拖鄬?yōu)勢，在此基礎(chǔ)上逐步推進(jìn)全國范圍內(nèi)的空間經(jīng)濟一體化和區(qū)域分工，增強區(qū)域間的相互聯(lián)系和生產(chǎn)的地區(qū)專業(yè)化。但是，作為特定社會經(jīng)濟環(huán)境的產(chǎn)物，傳統(tǒng)的大一統(tǒng)區(qū)域金融運行格局的運行狀況及其對經(jīng)濟運行的影響力，會隨著社會經(jīng)濟環(huán)境的變化而發(fā)生變化乃至逆轉(zhuǎn)。經(jīng)濟信用化的進(jìn)程在不同區(qū)域常常是不同步的，這必然會引起金融資源的傾斜流動，這一方面迫使不同區(qū)域的金融地位進(jìn)行調(diào)整，同時也拉大了地區(qū)經(jīng)濟發(fā)展的差距。　　　　一、區(qū)域經(jīng)濟的二元結(jié)構(gòu)與區(qū)域金融發(fā)展中的二元結(jié)構(gòu)的互動　　　?。ㄒ唬﹨^(qū)域經(jīng)濟運行對區(qū)域金融運行的決定作用　　從最為簡化的一般意義上說，基于經(jīng)濟運行和金融運行的互動作用，區(qū)域經(jīng)濟的運行狀況基本上決定了區(qū)域金融的運行狀況。所謂區(qū)域金融，是指一個國家金融結(jié)構(gòu)與運行在空間上的分布狀態(tài)。但是，經(jīng)濟學(xué)中已經(jīng)形成的區(qū)域經(jīng)濟理論，其研究的重點主要集中在物質(zhì)資源的區(qū)域化運行與配置規(guī)律的研究上，而對于資金的區(qū)域化運行問題、對于區(qū)域金融發(fā)展中的二元結(jié)構(gòu)問題并沒有給予必要的重視。區(qū)域金融運行的實際狀況卻使得這種互動關(guān)系復(fù)雜化。在這一時期，我國建立了一切信用集中于中國人民銀行的大一統(tǒng)的社會主義計劃金融體制，其特征主要表現(xiàn)為金融結(jié)構(gòu)的單一性、機構(gòu)設(shè)置的行政性、資金調(diào)度的集中統(tǒng)一。銀行信貸資金的財政化，使得資金的接收地區(qū)在事實上獲得了一種“補貼”或者福利品，在使用上基本無須付出代價，這一資金運行機制一方面引發(fā)各地政府普遍向中央政府要資金，另一方面誘導(dǎo)地方政府嚴(yán)格防范和限制本地資金的外流，從而形成社會資金在全國范圍內(nèi)流動的政策壁壘，使得傳統(tǒng)的區(qū)域融資機制具有強烈的區(qū)域封閉性。隨著改革的推進(jìn)和市場經(jīng)濟體制的不斷建立和完善，區(qū)域金融逐步發(fā)展成為市場化的、具有二元結(jié)構(gòu)特征的不平衡狀態(tài)，主要表現(xiàn)在區(qū)域性金融中心的崛起和區(qū)域性不平衡金融格局的形成。目前看來，這一調(diào)整主要表現(xiàn)在以下幾個方面：（１）國有銀行逐步定位于經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)和大中城市。統(tǒng)計表明，外資在中國的地區(qū)分布結(jié)構(gòu)嚴(yán)重失衡，到１９９５年底，全國外資存量最多的五個省市（廣東、江蘇、福建、上海、山東）占到全國外資存量的６７?５％?！　。叮澳甏詠?，發(fā)展經(jīng)濟學(xué)和現(xiàn)代金融理論所進(jìn)行的大量實證研究都證明了以金融資產(chǎn)結(jié)構(gòu)變動為中心的金融發(fā)展對經(jīng)濟發(fā)展將形成廣泛的影響。改革開放以來，我國金融資產(chǎn)的總量保持了高速的增長，但是金融資產(chǎn)在不同區(qū)域間的分布是不平衡的，經(jīng)濟貨幣化程度較高的東部地區(qū)明顯處于優(yōu)勢地位?！　‰S著貨幣化的推進(jìn)，大量的實物資本開始取得相應(yīng)的金融資產(chǎn)形式，最主要的是證券市場，這就使得資產(chǎn)的流動性增加（或者說使得原來固化的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)趨于“軟化”）。中西部地區(qū)金融效率的低下是十分明顯的。但我國的金融機構(gòu)（主要是國有銀行）同行政區(qū)的設(shè)置卻在相當(dāng)范圍內(nèi)是一致的，這種設(shè)置首先使國有商業(yè)銀行不可避免地受各級政府的影響。正是在上述各個因素的綜合作用下，中國區(qū)域金融運行格局才開始打破傳統(tǒng)的行政式人為平衡格局，并開始根據(jù)社會主義市場經(jīng)濟體制的內(nèi)在要求進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整。　　事實上，由于地區(qū)間經(jīng)濟發(fā)展程度不同和經(jīng)濟制度轉(zhuǎn)軌步伐快慢各異，直接造成了經(jīng)濟運行狀況在地區(qū)間呈現(xiàn)出較大差別，從而使得不同地區(qū)對同一金融政策的反映不同，同一政策對不同地區(qū)影響存在較大差異。１９９３年上半年，經(jīng)濟較發(fā)達(dá)地區(qū)沿海地區(qū)出現(xiàn)了以房地產(chǎn)、金融資產(chǎn)價格爆漲的局部泡沫經(jīng)濟，６月份，零售物價指數(shù)上漲到２０％以上，將全國零售物價指數(shù)拉高到１３．９％。事實上，在體制和比價關(guān)系還沒有完全理順的條件下，在地方利益導(dǎo)向下的區(qū)域金融運行，會使地方保護主義有所加劇，反過來對區(qū)域金融運行形成十分不利的影響。但是，隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌的不斷推進(jìn)，各地的區(qū)域金融運行中，除了繼續(xù)從傳統(tǒng)體制下所依賴的財政撥款和銀行信貸中獲得資金外，還通過發(fā)展證券、吸引外資、財政信用等途徑籌措資金，區(qū)域金融運行的融資渠道日益多元化。因此，在單一的宏觀金融調(diào)控政策作用下，貨幣化程度較高的地區(qū)一般是居于比較有利的市場地位；貨幣化程度地區(qū)差異的擴大，內(nèi)在地要求宏觀金融政策要考慮到不同貨幣化程度的地區(qū)對同一宏觀金融調(diào)控政策的不同反映。于是，許多內(nèi)地銀行的分支機構(gòu)存款余額遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于貸款余額，資金平衡的壓力相當(dāng)大，貸款在很大程度上是依靠上級行資金和占聯(lián)行匯差來維持。從理論上說，在經(jīng)濟發(fā)展的起步階段，由于發(fā)達(dá)區(qū)域的比較優(yōu)勢強，經(jīng)濟增長速度快，投資回報率高，因而回流資金要超過擴散資金，當(dāng)經(jīng)濟發(fā)展到一定階段后，發(fā)達(dá)區(qū)域的經(jīng)濟趨于成熟，區(qū)域間的差距非常明顯，這時，由于發(fā)達(dá)地區(qū)的發(fā)展受資源、市場的限制，繼續(xù)投資將遇到規(guī)模不經(jīng)濟的問題，這時發(fā)達(dá)地區(qū)將開始向落后地區(qū)投資，以利用當(dāng)?shù)氐馁Y源、勞動力優(yōu)勢，此時資金流動以擴散型為主，區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展差距將趨于縮小，最終達(dá)到平衡?！　囊陨狭鲃油緩娇梢钥闯?，社會資金的跨區(qū)域流動，有利于覆蓋全國的統(tǒng)一金融市場的形成，有利于提高社會資金的配置效率，因而是有著積極意義的。顯然，與傳統(tǒng)的區(qū)域金融行政式人為平衡模式相比，這一發(fā)展方向更多地體現(xiàn)了市場經(jīng)濟的原則。　?。ㄈ嵭杏胁顒e的宏觀金融調(diào)整政策。根據(jù)社會資金流動的一般規(guī)律，在市場經(jīng)濟條件下，資金總是要流向回報率更高的地區(qū)和產(chǎn)業(yè)，資金向東部沿海地區(qū)集中可以說是市場機制發(fā)揮作用的結(jié)果。同時，在欠發(fā)達(dá)地區(qū)要積極發(fā)展政策性金融，彌補金融活動向經(jīng)濟發(fā)達(dá)地區(qū)和中心城市集中后可能形成的金融服務(wù)空白。對國有商業(yè)銀行，要改變以行政區(qū)劃遍設(shè)機構(gòu)的作法，根據(jù)經(jīng)濟需要來確定機構(gòu)網(wǎng)點的設(shè)置，以規(guī)模效應(yīng)聚集當(dāng)?shù)刭Y金支持區(qū)域大中型項目建設(shè)。　　如果說政策性融資主要作用于一些具有公共財貨（public goods，如交通等基礎(chǔ)設(shè)施）特征的領(lǐng)域的話，市場化融資則是在市場機制的作用下，通過市場進(jìn)行的，其充分運作發(fā)生于具有金融區(qū)位優(yōu)勢的地區(qū)，使得這些地區(qū)日益發(fā)展成為跨區(qū)域的、乃至全國性的資金樞紐，進(jìn)而成為金融中心，并對區(qū)域經(jīng)濟金融運行和產(chǎn)業(yè)布局產(chǎn)生深刻的影響。因此，在市場經(jīng)濟條件下，促進(jìn)地區(qū)平衡發(fā)展的關(guān)鍵是在公平的條件下，推動?xùn)|部發(fā)達(dá)地區(qū)的健康發(fā)展，從而為中西部地區(qū)利用本身資源優(yōu)勢、提高資金利用效率提供支持?！　∈紫龋鶕?jù)區(qū)域經(jīng)濟金融的運行狀況，從社會資金有效配置的內(nèi)在要求出發(fā)，并在宏觀金融政策決策中充分考慮到不同發(fā)展程度地區(qū)對同一政策所可能形成的不同政策后果?！　。ㄒ唬┍３趾暧^經(jīng)濟的穩(wěn)定運行。　?。ㄆ撸﹩我坏暮暧^調(diào)控手段不能適應(yīng)區(qū)域金融發(fā)展二元結(jié)構(gòu)的要求　　在目前的條件下，就宏觀當(dāng)局的調(diào)控手段看，公開市場操作的覆蓋面十分有限，利率管制依然在比較廣泛的范圍內(nèi)存在，中央銀行的再貼現(xiàn)業(yè)務(wù)尚處于起步階段，而準(zhǔn)備金政策也沒有考慮到區(qū)域經(jīng)濟金融不平衡的現(xiàn)狀?！　∑浯?，內(nèi)地資金在追逐高額利潤的驅(qū)動下通過在沿海設(shè)店辦廠、與沿海企業(yè)聯(lián)合等多種形式向經(jīng)濟較發(fā)達(dá)地區(qū)進(jìn)行的直接投資。　　值得注意的是，自從１９９８年中央銀行取消對各個國有銀行的貸款規(guī)?？刂埔院螅鱾€國有銀行根據(jù)不同地區(qū)分支機構(gòu)的資金狀況制定了不同的分支機構(gòu)約束與考核標(biāo)準(zhǔn)，其中對資金比較充裕的東部地區(qū)分支機構(gòu)實施全額資產(chǎn)負(fù)債比例管理，對于資金平衡能力較差的中部地區(qū)實行新增額度的資產(chǎn)負(fù)債比例管理，而對于西部地區(qū)則繼續(xù)沿用貸款額度管理?！　膰秀y行系統(tǒng)的存款資金分布看，如表１所示，經(jīng)濟較發(fā)達(dá)地區(qū)占全國的比重逐年上升，１９９４年達(dá)６２．６９％，１９９８年以來這一比例還在繼續(xù)上升；而欠發(fā)達(dá)地區(qū)占全國的比重卻逐年下降，其相對差異由１９８８的３．６３倍提高到１９９４年的４．４９倍。　　另外，在區(qū)位比較優(yōu)勢和專業(yè)化分工原則得不到有力實施的條件下，資金實力的擴張并不能有效地促進(jìn)區(qū)域經(jīng)濟的高效率運行和產(chǎn)業(yè)的合理布局，只能使產(chǎn)業(yè)體系和資產(chǎn)存量更多地得到平面式擴張，在一定程度上加劇了原本就存在的產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化和資金運行的低效率。這樣，就使得傳統(tǒng)經(jīng)濟體制下的產(chǎn)業(yè)同構(gòu)化弊端在改革開放過程中被復(fù)制和放大，重復(fù)建設(shè)、盲目建設(shè)和分散化建設(shè)有增無減，產(chǎn)業(yè)布局調(diào)整的困難加大，區(qū)位比較優(yōu)勢和地區(qū)專業(yè)化分工原則在實踐中得不到有力的推進(jìn)。宏觀調(diào)控在這種背景下放棄緊縮，并不是經(jīng)濟軟著陸過程中松緊搭配的主動調(diào)整，而是宏觀政策迫于不同地區(qū)對同一政策不同反映的被動應(yīng)急措施?！　【唧w而言，在區(qū)域金融運行不平衡的背景下，傳統(tǒng)的單一貨幣政策有效性主要受到以下幾個方面的影響和制約。在這些因素的綜合作用下，傳統(tǒng)的區(qū)域金融行政式人為平衡格局被打破；金融交易的規(guī)模和數(shù)量在區(qū)域間的差異不斷擴大，區(qū)域金融運行的不平衡狀態(tài)趨于明顯，為構(gòu)建與市場經(jīng)濟相適應(yīng)的、能夠體現(xiàn)區(qū)位比較優(yōu)勢的、同時能夠適應(yīng)不同經(jīng)濟發(fā)展水平的的區(qū)域金融運行格局創(chuàng)造了條件，也現(xiàn)實地要求宏觀金融調(diào)控作出調(diào)整，以適應(yīng)新的區(qū)域金融發(fā)展格局。可以說，在政府的職能沒有真正轉(zhuǎn)換、地方政