金融市場(chǎng)學(xué)(第三版)習(xí)題答案(完整版)
【正文】 GBP10（1+6%3/12）=（萬(wàn)）在紐約市場(chǎng)上進(jìn)行三個(gè)月的抵補(bǔ)套利活動(dòng)后，本利和為：GBP10（1+8%3/12）247。第一種方法，按照原來(lái)的合同，仍然用美元來(lái)支付?！?個(gè)月對(duì)12個(gè)月”的遠(yuǎn)期對(duì)遠(yuǎn)期掉期交易。（1）C（2）A（3）C（4）A（5）B3.（1）銀行D， （2）銀行C， （3）=。（5）（錯(cuò)誤）舉例說(shuō)明，A幣與B幣的市場(chǎng)價(jià)值均為10元，后B幣下跌為8元，則A幣較B幣升值（108）/8=25%，B幣較A幣貶值（108）/10=20%。9.（1）拉斯拜爾指數(shù)=（191000+92000+112000）/（191000+92000+222000）=%。1000=15700元，支付現(xiàn)金紅利1000元，買(mǎi)回股票花了121000+1000=12300元。若股價(jià)升到22元，則投資收益率為：（100022530015000）/15000=%若股價(jià)維持在20元，則投資收益率為：（100020530015000）/15000=2%若股價(jià)跌到18元，則投資收益率為：（100018530015000）/15000=%投資收益率與股價(jià)變動(dòng)的百分比的關(guān)系如下：投資收益率=股價(jià)變動(dòng)率投資總額/投資者原有凈值－利率所借資金/投資者原有凈值 000元。（3）我將增加該股票的存貨。 （3）交割的條件。 （2）定期存款金額不固定，可大可?。淮箢~可轉(zhuǎn)讓定期存單金額較大。 （2）回購(gòu)期限的長(zhǎng)短。（2）當(dāng)股價(jià)上升超過(guò)22元時(shí)，停止損失買(mǎi)進(jìn)委托就會(huì)變成市價(jià)買(mǎi)進(jìn)委托，因此最大損失就是2 000元左右。令經(jīng)紀(jì)人發(fā)出追繳保證金通知時(shí)的價(jià)位為X，則X滿(mǎn)足下式：（1000X5000）/1000X=25%所以X=。Y則要滿(mǎn)足下式：（15000+200001000X500）/1000X=25%所以Y=。（2）若沒(méi)有分割，則C股票價(jià)格將是22元?？蛻?hù)向銀行買(mǎi)入外匯時(shí)，是以銀行報(bào)出的外匯賣(mài)出價(jià)成交，反之，則是以銀行報(bào)出的買(mǎi)入價(jià)成交。（9）（錯(cuò)誤）購(gòu)買(mǎi)力平價(jià)理論認(rèn)為，匯率的變動(dòng)是由于兩國(guó)物價(jià)變動(dòng)所引起的。這實(shí)際上是將以美元計(jì)算的收益鎖定，比不進(jìn)行套期保值多收入（）100,000=450美元。 這樣一買(mǎi)一賣(mài)獲利5,020,994,=25,，按當(dāng)時(shí)的即期匯率折合為15,，如果除去第一次掉期交易時(shí)損失的5,，可以獲利：15,=10,。說(shuō)明該方法的理論依據(jù)是什么，并簡(jiǎn)述該理論。而隨著時(shí)間的流逝，債券價(jià)格會(huì)逐漸向面值靠攏。（3）優(yōu)勢(shì)在于能提供較高的收益率，缺點(diǎn)在于有被贖回的風(fēng)險(xiǎn)。這樣，（1+hpr）2==%。所以當(dāng)前的久期：半年=下一期的久期：半年=。14% =7%，gb =（1－bb）ROE =（1－%）180。（1+12%）]/100 =%6.項(xiàng) 目金 額稅前經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流2,000,000折舊200,000應(yīng)稅所得1,800,000應(yīng)交稅金（稅率34%）612,000稅后盈余1,188,000稅后經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流（稅后盈余+折舊）1,388,000追加投資（稅前經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流20%）400,000自由現(xiàn)金流（稅后經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流－追加投資）938,000事實(shí)上，可以直接運(yùn)用公式（）FF=AF－RI=PF（1－T－K）+M﹡T=2,000,000180。在T時(shí)刻，他需要還本付息，同時(shí)他將在（T－t）期間從標(biāo)的資產(chǎn)獲得的現(xiàn)金收益以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率貸出，從而在T時(shí)刻得到的本利收入。2/12+180。3/12=。4/12=。，上述說(shuō)法才能成立。，因此股價(jià)指數(shù)期貨價(jià)格總是低于預(yù)期未來(lái)的指數(shù)值。B公司在美元市場(chǎng)有比較優(yōu)勢(shì)，但要借日元。這是雙方互換的基礎(chǔ)。因此該債權(quán)可以分拆成期末值為D的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)貸款，加上歐式看跌期權(quán)空頭。 D序列，因?yàn)樾蛄蠨投資者要等到前面三個(gè)序列的本金都償還了，才能獲得本金，所以面臨損失的風(fēng)險(xiǎn)最大。4. 、。13. （1）1年期零息票債券的到期收益率（y1）可通過(guò)下式求得： =100/（1+y1） 解得：y1=6% 2年期零息票債券的到期收益率（y2）可通過(guò)下式求得： =100/（1+y2）2 解得：y2=% 2年期附息票債券的價(jià)格等于： 12/+112/= 2年期附息票債券的到期收益率可通過(guò)下式求得： 12/（1+y）+112/（1+y）2= 解得：y=%。2． （3）3． （3）4． （2）5． （3）6． （2）7． （1）8． （4）9． （3）10． 否。 （4）不符合。如果經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇已被市場(chǎng)準(zhǔn)確預(yù)測(cè)到，則這種復(fù)蘇已反映在股價(jià)中，因此當(dāng)復(fù)蘇真的如預(yù)測(cè)的那樣來(lái)臨時(shí)，股價(jià)就不會(huì)有反應(yīng)。（2）如果股票和黃金的相關(guān)系數(shù)等于1 （如圖中的虛線(xiàn)所示），則任何理性的投資者都不會(huì)持有黃金。6．該風(fēng)險(xiǎn)組合的單位風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬為：（20%7%）/25%=7．該論述是錯(cuò)誤的。當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為7%時(shí)，要求的投資收益率等于12%（=5%+7%）。（1）錯(cuò)誤。市場(chǎng)組合的預(yù)期收益率為：10%180。假設(shè)和分別表示和的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，則兩因素的APT可以寫(xiě)為： ，把相關(guān)數(shù)據(jù)代入可得：， 由此可得，因此預(yù)期收益率與的關(guān)系為：。8%=1%；套利組合的值為：180。15。01180。組合A的單位風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬等于（12%6% ）/=5，而組合C的單位風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬等于（8%6% ）/=。60%=13%；市場(chǎng)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為：因此，資本市場(chǎng)線(xiàn)為：。（2）錯(cuò)誤。（2）當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為10%時(shí)
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