金融市場投資常識ppt課件(完整版)
【正文】 的公開信息都已經(jīng)反映在證券價(jià)格中。正式地說，該市場被稱為相對于某個(gè)信息集是有效的 … 如果將該信息披露給所有參與者時(shí)證券價(jià)格不受影響的話。強(qiáng)式效率市場意味著所有的分析都無法擊敗市場。 2022/6/4 10 效率市場假說與證券分析業(yè) ? 只要收集和分析信息的邊際成本不為零 ， 資本市場就不可能達(dá)到完美有效的地步 。 2022/6/4 19 效率市場假說的實(shí)證檢驗(yàn) ? 在眾多學(xué)者利用各種信息對股票收益可預(yù)測性進(jìn)行檢驗(yàn)的基礎(chǔ)上 ， Campbell對此進(jìn)行了總結(jié) 。 ? 大部分的早期研究都表明，在考慮了交易費(fèi)用之后，利用交易規(guī)律所獲得的交易利潤都將被損失掉，但近年來越來越多的實(shí)證研究卻發(fā)現(xiàn)有些技術(shù)分析的確有用。 ? 狹義的金融市場投資是指資金在證券市場的運(yùn)用。 ? 股票的價(jià)格受許多因素的影響，但股票的價(jià)格不是隨意變動(dòng)的，股票也有其內(nèi)在的價(jià)值。 2022/6/4 36 分散股票投資風(fēng)險(xiǎn) ? 股票投資風(fēng)險(xiǎn)分為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) ? 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)：當(dāng)某個(gè)因素變化的時(shí)候，所有的股票價(jià)格都受到影響的風(fēng)險(xiǎn)。 ? 政府風(fēng)險(xiǎn)：政府政策或是自身更迭造成的股票價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。 ? 契約型基金分為開放式和封閉式兩種 2022/6/4 49 封閉式與開放式基金的區(qū)別 ? 發(fā)行方式不同：封閉式為固定的；開放式為不固定的。 2022/6/4 42 債券收益的計(jì)算 ? 影響債券收益的因素：利率，期限（剩余期限），認(rèn)購價(jià)格。 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不可避免，而非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)則可以通過組合投資來分散。票面價(jià)值是股票票面標(biāo)明的金額，帳面價(jià)值是每股普通股所包含的企業(yè)實(shí)際資產(chǎn)價(jià)值，清算價(jià)值是企業(yè)進(jìn)行清算時(shí)，每股股份所代表的實(shí)際價(jià)值。 減少風(fēng)險(xiǎn)，資金轉(zhuǎn)移，保證支付的準(zhǔn)備 收益性 —— 投資需要獲得回報(bào) 2022/6/4 30 二、金融市場上的投資者 ? 在投資者購買金融工具的時(shí)候，主要考慮償還期、風(fēng)險(xiǎn)性、流動(dòng)性、收益性。 2022/6/4 25 第一類研究 ? 這類研究包括對收益報(bào)告預(yù)測股票未來收益的研究、對在日歷年度內(nèi)是否存在可以用來預(yù)測收益的規(guī)則的研究以及對典型收益的研究。 （ 2）可以相當(dāng)準(zhǔn)確地預(yù)測預(yù)期收益隨時(shí)間的變動(dòng)和波動(dòng)率。 2022/6/4 11 注意 ? 效率市場不等同于平穩(wěn)的市場 ? 效率市場不等同于隨機(jī)漫步 2022/6/4 12 隨機(jī)漫步 ? 隨機(jī)漫步可以表示為： 表示隨機(jī)誤差項(xiàng)，它是個(gè)鞅過程 ttt SS ??? ? 1lnlnt?0)|( 1 ??tt IE ?2022/6/4 13 證券價(jià)格所遵循的變化過程 ? 現(xiàn)實(shí)中的證券價(jià)格所遵循的變化過程應(yīng)該寫為： tttt SS ?? ??? ? 1lnln0)|( 1 ??tt IE ?2022/6/4 14 效率市場的特征 ? 能快速、準(zhǔn)確地對新信息做出反應(yīng)
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