【正文】 在 10萬美元以下） +交易商貨幣市場基金賬戶余額 +存款機構(gòu)發(fā)行的短期回購協(xié)議等 M3=M2+大額定期存單（每筆超過 10萬美元） +所有的存款機構(gòu)發(fā)行的長期回購協(xié)議 +美國居民在美國銀行國外分行持有的長期外國美元存款（歐洲美元） +機構(gòu)貨幣市場基金的余額 L=M3+非銀行公眾持有的美國儲蓄債券 +短期美國財政證券 +商業(yè)票據(jù) +銀行承兌票據(jù) 二、貨幣的職能（功能具體化） 貨幣的職能是貨幣本質(zhì)的表現(xiàn)。 計價標準（價值尺度） 貨幣表現(xiàn)商品價值或衡量商品價值的大小，即價格。 價值儲存的手段 商品的買賣有時候是連續(xù)的，有時候是分離的。二戰(zhàn)前，歐洲各國實行金本位制，黃金可以自由輸出輸入。美國的貨幣單位為“元”，根據(jù) 1934年 1月的美國法令，一美元的含金量為 。美國總統(tǒng)羅斯福簽署了 《 1934年購銀法 》 。對中國的貨幣和匯率制度將產(chǎn)生怎樣的影響？ 金銀復(fù)本位制度 國家法律規(guī)定金銀同時可以作為本位幣，均可以自由鑄造、輸出輸入，同為無限法償貨幣。因為金的價值相對穩(wěn)定，它充當(dāng)了穩(wěn)定的價值尺度。 在金本位制度下，各國國際收支自動調(diào)節(jié)： 若一國之對外貿(mào)易持續(xù)發(fā)生逆差，其匯率下跌至黃金輸出點（ Gold Export Point） ,而促進黃金外流，貨幣供給量因而減少，物價隨之下跌，使該國對外輸出之競爭力增加，導(dǎo)致該國對外收入漸趕上支出，最后貿(mào)易收支漸而恢復(fù)平衡。 三、紙幣制度（信用貨幣制度 ） 紙幣是國家強制發(fā)行的，起初作為金屬貨幣的符號代替金屬貨幣流通，替代金屬貨幣的流通手段和支付手段職能。二戰(zhàn)之后，則演變成為以美元為本位幣的金匯兌本位制度。不同貨幣之間匯率波動的最高界限是（輸往國家的）鑄幣平價（各國規(guī)定的單位貨幣的含金量）加運金費用，即黃金輸出點；匯率波動的最低界限是（輸入國家的）鑄幣平價減運費，即黃金輸入點。從 1914年開始，除美國外，歐洲各國相繼放棄了金本位制，實行不兌現(xiàn)的信用貨幣制度。 大危機引發(fā)的中國法幣改革： 1933年 3月，美國亦放棄金本位，使美元貶值，并單方面違背 1932年 7月世界 8個主要產(chǎn)銀、用銀國通過的“白銀協(xié)定”，通過 《 1934年購銀法 》(The 1934 Silver Purchase Act)在國際市場上高價收購白銀。白銀外流的劇增，減少了上海的白銀儲備，從 1934年 3月到1934年 12月，上海各銀行（包括中、外銀行）的白銀存量從 5． 894億元減少到 3． 35億元。從 1934年起到 1941年，美國共收購了中國的白銀，達到 552950000盎司，價值是 250000000美元。 法幣改革后，政府用不兌現(xiàn)的紙幣代替銀幣，為政府濫發(fā)紙幣、實行通貨膨脹提供了方便條件。各國貨幣對美元的匯率只能在平價上下各 1%的限度內(nèi)波動 ,超過這個限度，各國中央銀行有義務(wù)在外匯市場上進行干預(yù)，以保持匯率的穩(wěn)定。 指一國貨幣不與其它任何貨幣固定匯率，其匯率根據(jù)市場外匯供求關(guān)系來決定，包括美國、英國、德國、法國、日本等在內(nèi)的三十多個國家實行單獨浮動。指一國根據(jù)自身發(fā)展需要，對釘住匯率在一定彈性范圍內(nèi)可自由浮動，或按一整套經(jīng)濟指標對匯率進行調(diào)整，從而避免釘住浮動匯率的缺陷，獲得外匯管理、貨幣政策方面更多的自主權(quán)。 金本位制和布雷頓森林體系的瓦解 ,人類意識到以實物資產(chǎn)作為世界貨幣本位的國際貨幣體系具有內(nèi)在邏輯缺陷 ——— 即各國貨幣的調(diào)節(jié)被不變的價值尺度所束縛 ,價值尺度本身的增長又和經(jīng)濟增長高度不對稱。國際儲備貨幣的穩(wěn)定性完全依賴對美國的信心，而其他國家對美國經(jīng)濟政策無任何約束力，美國雙赤字長期存在且居高不下。 Triffin Dilemma 即舊體制下國際社會的清償力與美元信心之間存在天然的矛盾。歐元正是“大棒”，它向美國昭示：歐洲將不再以美元為主要的國際儲備和國際結(jié)算手段。至今歐元區(qū)國家已經(jīng)增加到 26個。一個國家國際收支失衡的主要原因是發(fā)生了不同國家之間的需求轉(zhuǎn)移。而 1997年 6月 17日通過的《 穩(wěn)定與增長公約 》 ，要求各國實行嚴格的財政政策，要求歐元區(qū)加人國財政赤字不超過當(dāng)年 G D P 的 3% , 政府公共債務(wù)不超過當(dāng)年 G D P 的 60 % 。 由于美元不斷貶值，亞洲各國的央行已陷入進退兩難的局面，如果減持美元，美元將會進一步貶值，這些國家將自食其果。從 1935年起，香港的匯率制度為英鎊匯兌本位制。其他銀行（在香港稱作持牌銀行）以同樣的匯率向發(fā)鈔銀行存入美元，并獲得等值港幣。 前者涉及外匯基金與發(fā)鈔行之間以及發(fā)鈔行與其他銀行之間的外匯交易；后者發(fā)鈔行和一般公眾以及其他銀行和一般公眾之間的外匯交易。 七、亞洲區(qū)域貨幣合作展望 1997年，日本提出了建立亞洲貨幣基金的設(shè)想，并承諾為這一基礎(chǔ)提供了 1000億美元的資金。 即 由發(fā)行本幣現(xiàn)鈔資格的銀行必須按照固定匯率（ 1美元=）在政府的外匯基金賬戶里存入 100%的外匯儲備（美元），換取無息的“負債證明書”，作為發(fā)行對應(yīng)數(shù)量港幣的依據(jù)；其他持牌銀行向發(fā)鈔銀行取得港幣時也要向發(fā)鈔銀行以 100%的美元進行兌換。1983年 10月 15日，香港采用美元聯(lián)系匯率制。 新興市場經(jīng)濟國家追求盡可能多的貿(mào)易順差和盡可能少的凈外債，可是在這兩個目標上做得越好的國家，又會面臨本幣升值和資產(chǎn)貶值的壓力。 反之亦然 。同一通貨區(qū)內(nèi)不同地區(qū)之間的需求轉(zhuǎn)移只能通過生產(chǎn)要素的流動來解決。 蒙代爾 歐元之父 不可能三角 （資本流動、匯率穩(wěn)定、貨幣政策）即在資本完全流動的條件下，固定匯率和獨立貨幣政策不可兼得。 1991年 《 歐洲聯(lián)盟條約 》 的相關(guān)條款規(guī)定了進入歐元區(qū)必須滿足的五項經(jīng)濟趨同標準：通脹機制、財政穩(wěn)定、適量債務(wù)、利率機制與匯率機制。特里芬卻并不如此認為，因為“美元特權(quán)”的根本 —— 某一國貨幣是世界儲備來源，而這個國家的黃金儲備和國際收支狀況都在每況愈下，所以就體制下的固有問題并沒有解決。美元高估不可避免。各國政府壟斷發(fā)行法幣，貨幣由實物資產(chǎn)轉(zhuǎn)向了純粹債務(wù)工具擔(dān)當(dāng)。指國家集團對成員國內(nèi)部貨幣實行固定匯率，對集團外貨幣則實行聯(lián)合的浮動