企業(yè)償債能力分析ppt課件(完整版)
【正文】 利息保障倍數(shù) 利息保障倍數(shù) = 息稅前利潤 利息費用 100% 凈利潤 +所得稅 +利息費用 利息費用 100% = = 900+600+500 500 100% =4 25 注意的問題 ? 利息保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息和償還債務(wù)的能力越強，債權(quán)人的利益越有保障。 18 ?現(xiàn)金比率分析（超速動比率） 現(xiàn)金比率 = 可立即動用的資金（現(xiàn)金 +等值現(xiàn)金） 流動負債 100% = 200+400 1800 100% =33% 一般來說，企業(yè)不可能也無必要保留過多的現(xiàn)金類資產(chǎn)，如果這一比率過高，意味著企業(yè)籌集的流動負債未能得到合理的利用。 = 3800 1800 100% =211% 14 注意的問題 ￡ 流動比率并不是衡量短期償債能力的絕對指標（還有速動比率）； ￡ 雖然流動比率較高，企業(yè)有足夠的可變現(xiàn)資產(chǎn)，但并不等于說企業(yè)已有足夠的貨幣資金用來還債（存貨資產(chǎn)若占有很大比重）； ￡ 從短期債權(quán)人角度看，流動比率越高越好，但是從企業(yè)經(jīng)營的角度看，過高的流動比率表明企業(yè)在流動資產(chǎn)上占用了較多的資金，很可能超出了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的需要，給企業(yè)帶來機會成本； ￡ 合適的流動比率標準對不同的企業(yè)而言是不一樣的，也就是流動比率的高低應(yīng)視不同行業(yè)、不同企業(yè)而定（汽車 、房地產(chǎn) 、制藥 、化工 、家電 、商業(yè) )。 4 償債能力指標構(gòu)成要素 ?短期償債能力構(gòu)成要素（流動負債） ￡ 流動資產(chǎn) ￡ 流動負債 ?長期償債能力構(gòu)成要素（非流動負債） ￡ 資本結(jié)構(gòu) ￡ 籌資渠道 ￡ 融資結(jié)構(gòu) ?企業(yè)獲利能力 5 償債能力指標構(gòu)成的要素 ? 短期償債能力指標構(gòu)成要素 短期償債能力是指企業(yè)的短期債務(wù)（流動負債）可由預(yù)期在該項債務(wù)到期前變現(xiàn)資產(chǎn)來償還的能力。通常而言，營運資金越多，表明企業(yè)的短期償債能力越強。 = 38001700 1800 100% =117% 17 注意的問題 ? 如果一家企業(yè)流動比率過高，而速動比率越低，則往往說明企業(yè)有大量存貨。因此，需權(quán)衡利弊關(guān)系進行判斷、分析。 ? 利息費用一般取當期利潤表中的財務(wù)費用。 ? 此外，影響企業(yè)資產(chǎn)負債率的其他因素還包括經(jīng)濟周期、行業(yè)性質(zhì)（資金密集度、行業(yè)成熟度）、資本市場（日本和德國、 IPO公司）、企業(yè)經(jīng)濟效益水平。 32 影響長期償債能力的其他因素 ? 資產(chǎn)價值的影響 ￡ 資產(chǎn)的賬面價值可能被高估和低估 ￡ 某些入賬的資產(chǎn)毫無變現(xiàn)價值 ￡ 尚未全部入賬的資產(chǎn) ? 或有項目 ? 承諾事項 ? 長期租賃 ? 合資經(jīng)營 33 專題研究：企業(yè)償債能力綜合評價 ? （一）企業(yè)償債能力定性評價 ? 從定性方面來說，首先應(yīng)該了解企業(yè)所處的行業(yè)性質(zhì)。 37 ? ?分別計算出短期償債能力綜合指標指數(shù)，長期償債能力綜合指標指數(shù)及綜合償債能力指標指數(shù)，分別反映企業(yè)的短期、長期及整體綜合償債能力。激進型企業(yè)該評價指數(shù)通常較小，企業(yè)經(jīng)營者往往會充分利用財務(wù)杠桿來舉債經(jīng)營，在獲得更大收益的同時其財務(wù)風險也較大。 。分析短期償債能力的指標主要有流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等，它反映企業(yè)償還流動負債的能力。 ?當 ≥1，表示企業(yè)長期償債能力較強； ＜ 1，表示長期償債能力較弱。對企業(yè)行業(yè)性質(zhì)的分析就顯得尤為重要了。從償債能力角度，越高越好。應(yīng)結(jié)合行業(yè)特點、企業(yè)歷史水平、企業(yè)收支現(xiàn)狀、營業(yè)周期、特定時期宏觀借貸政策進行。 22 五指標分析注意 ?
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