證券組合投資理論ppt課件(完整版)
【正文】 )([()(（ 三 ） 投資分散化 三、資本資產(chǎn)定價模型的應用 第四節(jié) 套利定價理論 一、模型概述 （ 一 ） 單因素模型 如果投資者認為 ， 證券的收益率只涉及一個單獨因素如經(jīng)濟增長率 F， 那么證券i的收益率可以表示為： iiii Far ?? ???（ 二 ） 多因素模型 一般地 ， 對于包含 j個因素的情況 ， 則有： ijijiiii FFFar ???? ?????? ?2211二 、 資本資產(chǎn)套利定價模型 （ 一 ） 資本資產(chǎn)套利定價初析 （ 二 ） 資本資產(chǎn)套利定價方程的建立 而多因素的情況相對復雜一些 ， 假設有 j個影響因素 ， 這時候就可以建立資本資產(chǎn)套利定價方程為： iifi rrE ????)(????jiiifi rrE1)( ??。 （ 4） 證券的交易單位可以無限分割 。 ? ?? ???NiiA pii rEr122 )(? （ 1） 兩種證券組合的風險 （ 2） 多種證券組合的風險 ABBABABBAAp xxxx ?????? 22222 ???? ?? ?? ?? ???NiNjijjijiNiNjjip xxBAxx1 11 12 ),c o v( ????二、有效邊界的分析 該可行域的求解公式為： ?? ? ???? ? ??????niiNiNiNjijjijiiipNiiipxxxxrExrE11 1 12211)()(????? 將來收入要受到各種因素的影響而具有不確定性 ， 也就是說 ， 投資存在風險 。
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