證券博迪chppt課件(完整版)
【正文】 eturn format 1010 Excess Return Format ? α i是當(dāng)市場超額收益率為零時的期望超額收益，它的值通常很小，也很穩(wěn)定，一定時期可以看成是一個常量。i =證券 i對宏觀經(jīng)濟(jì)事件 F的敏感度(sensitivity),或因子載荷（ factor loading） Single Factor Model 107 Single Factor Model ? 作為一種回報率產(chǎn)生過程 ， 因素模型具有以下幾個特點 。 ?因素模型是 APT的基礎(chǔ)，其目的是找出這些因素并確認(rèn)證券收益率對這些因素變動的敏感度。 ?第三，一種證券的隨機項對其余任何證券的隨機項沒有影響，換言之， 兩種證券之所以相關(guān)，是由于它們具有共同因素 F所致。 Ri = ai + 223。 2M?? ? ? ?jMjjiMiiji eReRC o vRRC o v ????? ?a?a ,? ? 2, MjiMjMi RRC o v ????? ?＝1015 Continue 1016 單因素模型的優(yōu)點 ? The index model and diversification An equally weighted portfolio of n securities iMiii eRR ??? ?apMppniiMniiniiniiMiininiiiiPeRenRnneRnRnRwR?????????????? ?????? ??a?a?a＝＝ 1)1(1 )(1111111 11017 Continue 分散化導(dǎo)致因素風(fēng)險的平均化 分散化縮小非因素風(fēng)險 ? ? ? ? 222122122 1*111 ?????nnneneneniiniip ?????
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