【正文】 行業(yè)盈利能力指標(biāo) 17圖表 11：20042010年11月中國(guó)制糖行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)情況 18圖表 12：20042010年11月中國(guó)制糖行業(yè)發(fā)展能力指標(biāo) 19圖表 13：2010年四季度中國(guó)糖行業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 21圖表 14：中國(guó)制糖業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)構(gòu)圖 22圖表 15：20082010年中國(guó)農(nóng)副食品加工行業(yè)各季度銷售收入走勢(shì) 25圖表 16：20082010年中國(guó)食品制造業(yè)各季度收入增長(zhǎng)走勢(shì) 25圖表 17：20082010年中國(guó)飲料制造業(yè)各季度收入增長(zhǎng)走勢(shì) 26圖表 18：2010年111月主要含糖食品產(chǎn)量增長(zhǎng)情況 26圖表 19：2010年四季度中國(guó)制糖行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 27圖表 20：2010年四季度全國(guó)制糖行業(yè)各省市競(jìng)爭(zhēng)力排名 29圖表 21：2010年111月全國(guó)制糖行業(yè)規(guī)模對(duì)比分析 30圖表 22：2010年111月全國(guó)制糖行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力前五區(qū)域企業(yè)平均規(guī)模與經(jīng)濟(jì)效益對(duì)比 31圖表 23：2010年111月全國(guó)制糖行業(yè)前五區(qū)域經(jīng)營(yíng)水平對(duì)比分析 32圖表 24：中國(guó)制糖業(yè)主要區(qū)域產(chǎn)業(yè)吸引力對(duì)比 32圖表 25：20042010年11月中國(guó)制糖行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)銷售收入占比情況 36圖表 26：2010年111月全國(guó)制糖行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)規(guī)模與經(jīng)濟(jì)效益對(duì)比 37圖表 27：2010年111月中國(guó)制糖行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比 38圖表 28：20042010年11月中國(guó)制糖行業(yè)不同所有制企業(yè)收入構(gòu)成情況 38圖表 29：2010年111月全國(guó)制糖行業(yè)不同所有制企業(yè)規(guī)模與經(jīng)營(yíng)效益對(duì)比 40圖表 30：2010年111月中國(guó)制糖行業(yè)不同所有制企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比 40圖表 31：2010年四季度制糖行業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型 43圖表 32：20082010年11月中國(guó)制糖行業(yè)利息支出變動(dòng)情況 44圖表 33：2010年111月中國(guó)各省市制糖業(yè)利息支出排名 45圖表 34：20072010年月中國(guó)制糖行業(yè)產(chǎn)成品資金占用情況 45圖表 35：20072010年11月全國(guó)制糖行業(yè)應(yīng)收帳款資金占用情況 46圖表 36：2010年四季度（911月）中國(guó)制糖業(yè)主要擬在建項(xiàng)目概況 47圖表 37：2009年2010年11月全國(guó)制糖不同規(guī)模企業(yè)利息支出分析 48圖表 38：20092010年11月中國(guó)制糖行業(yè)不同所有制企業(yè)利息支出分析 48圖表 39：2010年四季度中國(guó)制糖行業(yè)貸款風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià) 49圖表 40：2011年一季度中國(guó)制糖行業(yè)目標(biāo)區(qū)域市場(chǎng)指引 50圖表 41：2011年一季度全國(guó)制糖行業(yè)目標(biāo)企業(yè)市場(chǎng)指引（分不同規(guī)模） 50圖表 42：2011年一季度全國(guó)制糖行業(yè)目標(biāo)企業(yè)市場(chǎng)指引（分不同注冊(cè)類型） 50圖表 43：2011年一季度全國(guó)制糖行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別與預(yù)警 52圖表 44：2011年一季度全國(guó)制糖行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)測(cè) 54圖表 45：2011年一季度全國(guó)制糖行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)分布圖 54第一章 2010年四季度中國(guó)制糖行業(yè)外部環(huán)境分析一、經(jīng)濟(jì)周期對(duì)行業(yè)的影響分析2010年全年，中國(guó)實(shí)現(xiàn)國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值397983億元，按可比價(jià)格計(jì)算，%。從上述政策動(dòng)向來(lái)看，盡管國(guó)際上有退出積極財(cái)政的呼聲，但國(guó)內(nèi)短期內(nèi)退出積極財(cái)政的可能性不大。2010年12月3日，中共中央政治局會(huì)議指出，要實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，這預(yù)示著國(guó)內(nèi)將從寬松的貨幣政策轉(zhuǎn)為穩(wěn)健的貨幣政策。銀監(jiān)會(huì)特別強(qiáng)調(diào)把支持農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、流通作為當(dāng)前涉農(nóng)金融服務(wù)工作重點(diǎn)，有針對(duì)性地制定信貸計(jì)劃，加大涉農(nóng)貸款投放總量，著力滿足農(nóng)產(chǎn)品生產(chǎn)、加工、流通各環(huán)節(jié)有效信貸需求。從整體信貸環(huán)境來(lái)看，加息是一個(gè)信號(hào)，貨幣政策的轉(zhuǎn)向趨勢(shì)已經(jīng)確立，未來(lái)的信貸資金成本提高，但這對(duì)制糖行業(yè)影響較小。從投放效果來(lái)看，除了11月進(jìn)行的第二次拍賣外，其他兩次均沒(méi)有的對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成平抑，而11月的白糖下跌也基本不是由于拋儲(chǔ)所造成的，在11月22日拋儲(chǔ)之前，市場(chǎng)已經(jīng)急劇下跌。這在一定程度上，能夠起到穩(wěn)定市場(chǎng)秩序的作用，但也有可能會(huì)影響加工企業(yè)的經(jīng)營(yíng)效益。資料來(lái)源：銀聯(lián)信第二章 2010年四季度中國(guó)制糖行業(yè)經(jīng)營(yíng)情況分析一、2010年四季度中國(guó)制糖行業(yè)整體經(jīng)營(yíng)情況分析（一）行業(yè)規(guī)模分析國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，截至2010年11月末，全國(guó)制糖行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)數(shù)量達(dá)到316家，與上季度相同。圖表 4：20082010年11月中國(guó)制糖行業(yè)各季度銷售收入走勢(shì)單位：億元、%數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 銀聯(lián)信圖表 5：20082010年11月中國(guó)制糖行業(yè)各季度利潤(rùn)總額走勢(shì)單位：億元、%數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 銀聯(lián)信二、2010年四季度中國(guó)制糖行業(yè)產(chǎn)銷情況分析（一）榨季產(chǎn)量分析截至2010年12月末，從2010年10月開(kāi)始的2010/（），其中，（）；（）。一方面，由于國(guó)外的食糖價(jià)格仍然高于國(guó)內(nèi)，另一方面，中國(guó)的食糖進(jìn)口存在配額限制，因此國(guó)際食糖市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的實(shí)際影響相對(duì)有限。可見(jiàn)，國(guó)內(nèi)的糖價(jià)這一回調(diào)符合新塘上市回調(diào)這一市場(chǎng)規(guī)律，但是國(guó)內(nèi)的糖價(jià)并不具備大幅下跌的空間，糖價(jià)維持高位這一趨勢(shì)難以改變。圖表 10：20042010年11月中國(guó)制糖行業(yè)盈利能力指標(biāo)單位：%報(bào)告期銷售毛利率銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)報(bào)酬率2004年2005年2006年2007年111月2008年111月2009年111月2010年111月數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 銀聯(lián)信（三）行業(yè)營(yíng)運(yùn)能力分析2010年四季度（111月），總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率季度同比提高，季度環(huán)比下降。圖表 12：20042010年11月中國(guó)制糖行業(yè)發(fā)展能力指標(biāo)單位：%報(bào)告期銷售收入同比增長(zhǎng)率利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)率資本累計(jì)率2004年2005年2006年2007年111月2008年111月2009年111月2010年111月數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 銀聯(lián)信五、行業(yè)關(guān)鍵影響因素分析及運(yùn)行周期判斷從2010年10月開(kāi)始，新的榨季已經(jīng)開(kāi)始。從市場(chǎng)供需調(diào)控來(lái)看，由于國(guó)儲(chǔ)在2010年消耗了大量的食糖儲(chǔ)備，剩余的儲(chǔ)備已經(jīng)不多，因此其對(duì)市場(chǎng)的調(diào)控能力下降；另一方面，由于國(guó)際糖價(jià)也斷創(chuàng)新高，其余國(guó)內(nèi)糖價(jià)的差價(jià)越來(lái)越小，與此同時(shí)由于存在進(jìn)口配額，因此實(shí)際上進(jìn)口白糖對(duì)國(guó)內(nèi)糖價(jià)影響相對(duì)有限。2市場(chǎng)供需從目前各方的分析及實(shí)際情況來(lái)看，新榨季糖產(chǎn)約在1200萬(wàn)噸左右，同比增產(chǎn)12%；而預(yù)計(jì)2010/2011年度我國(guó)白糖需求量將較上一年度增長(zhǎng)約5%，至13001350萬(wàn)噸，那么新年度我國(guó)白糖將有100150萬(wàn)噸的供需缺口。資料來(lái)源：銀聯(lián)信第三章 2010年四季度中國(guó)制糖行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈分析一、制糖行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈目前我國(guó)制糖業(yè)原材料主要是甘蔗和甜菜。其中廣西的第二大產(chǎn)糖地來(lái)賓市，原料甘蔗損失預(yù)計(jì)約在30萬(wàn)噸以上，全市少產(chǎn)糖5萬(wàn)噸以上，來(lái)賓市產(chǎn)糖量占廣西糖產(chǎn)量的18%左右。受通漲擔(dān)憂和部分地區(qū)自然災(zāi)害的影響，低收入群體對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)和個(gè)人財(cái)務(wù)狀況持不樂(lè)觀態(tài)度。但從季度產(chǎn)量增長(zhǎng)來(lái)看，不同的產(chǎn)品增速均有小幅下滑，高糖價(jià)使得下游的糖果企業(yè)成本壓力大增。從前期來(lái)看，糖果企業(yè)處于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要，大多以內(nèi)部消化的形式來(lái)面對(duì)高糖價(jià)壓力，但如果企業(yè)不得不以大幅提價(jià)形式應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)壓力，無(wú)論如何也會(huì)對(duì)糖果消費(fèi)造成一定的壓力，同時(shí)替代蔗糖產(chǎn)品的大量入市，這或?qū)?duì)食糖供需產(chǎn)生一定影響。在利潤(rùn)來(lái)源方面，廣西、云南省、新疆、山東省不僅是銷售收入主要貢獻(xiàn)區(qū)域，也是行業(yè)利潤(rùn)的重要來(lái)源區(qū)域。在成長(zhǎng)能力方面，山東省成長(zhǎng)能力較強(qiáng)，%，高于其他重點(diǎn)地區(qū)，且高于全國(guó)平均水平，海南省成長(zhǎng)能力略差一些，%，低于其他重點(diǎn)區(qū)域，且低于全國(guó)平均水平。該項(xiàng)目由浙江省糖業(yè)煙酒有限公司投資創(chuàng)辦，總投資1億元，整個(gè)工程占地104畝，辦公生活區(qū)面積2800平方米。新榨季，湛江市甘蔗種植面積約達(dá)183萬(wàn)畝，甘蔗總產(chǎn)量850萬(wàn)噸。公里。圖表 25：20042010年11月中國(guó)制糖行業(yè)不同規(guī)模企業(yè)銷售收入占比情況報(bào)告期大型企業(yè)中型企業(yè)小型企業(yè)2004年112月2005年112月2006年112月2007年111月2008年111月2009年111月2009年111月2010年111月數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 銀聯(lián)信（二）不同規(guī)模企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益分析大型企業(yè)平均規(guī)模和平均經(jīng)濟(jì)效益相比上年同期提高。在盈利能力方面，大型企業(yè)較強(qiáng)，%，%%，與之相比，小型企業(yè)略差，%。2010年111月，%，%；，%，%。在償債能力方面，股份制企業(yè)長(zhǎng)期償債能力較強(qiáng)，%，外資企業(yè)短期償債能力較強(qiáng)。4東方先導(dǎo)（吉林）糖酒有限公司正式掛牌成立2010年11月，東方先導(dǎo)（吉林）糖酒有限公司成立后，將依托東方先導(dǎo)的資源優(yōu)勢(shì)，積極拓展吉林食糖市場(chǎng)銷售網(wǎng)絡(luò)5廣西鳳糖生化公司獲減免稅1452萬(wàn)元廣西鳳糖生化股份有限公司是自治區(qū)重點(diǎn)稅源企業(yè)，享受國(guó)家西部大開(kāi)發(fā)稅收優(yōu)惠政策。五、行業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)價(jià)我們按照銀聯(lián)信的企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型分析，從競(jìng)爭(zhēng)程度和經(jīng)濟(jì)效益兩個(gè)維度對(duì)行業(yè)進(jìn)行評(píng)價(jià)，具體結(jié)論如下：圖表 31：2010年四季度制糖行業(yè)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)模型序號(hào)評(píng)價(jià)內(nèi)容行業(yè)表現(xiàn)1競(jìng)爭(zhēng)程度四季度由于糖業(yè)繼續(xù)維持高景氣，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)大大增加，全國(guó)制糖行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度有所緩和。從信貸支出的占比與增長(zhǎng)來(lái)看，基本與行業(yè)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)相關(guān)聯(lián)。圖表 33：2010年111月中國(guó)各省市制糖業(yè)利息支出排名單位：千元、%序號(hào)區(qū)域2010年111月利息支出金額同比增長(zhǎng)占全國(guó)比重1廣西區(qū)17666332云南省1946503廣東省1837564山東省725895黑龍江省462256海南省330687新疆區(qū)20245398內(nèi)蒙古區(qū)197019遼寧省1420410湖南省729111江蘇省707912河南省658113福建省624714四川省302015重慶市1899016河北省76917湖北省216數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 銀聯(lián)信二、四季度中國(guó)制糖行業(yè)融資需求與特征分析（一）存貨資金占用情況及融資需求分析2010年111月，%，而同期，%。資料來(lái)源：銀聯(lián)信第六章 2010年四季度中國(guó)制糖行業(yè)貸款情況分析一、四季度中國(guó)制糖行業(yè)信貸資金情況分析（一）中國(guó)制糖行業(yè)信貸資金占用情況分析2010年111月，%，%。7廣西東亞糖業(yè)在蔗區(qū)推廣試用甘蔗種植機(jī)經(jīng)過(guò)初步測(cè)算，一臺(tái)種植機(jī)一天可完成甘蔗種植12至18畝，能夠大幅推進(jìn)甘蔗種植速度8平果南華糖業(yè)公司搬遷重建項(xiàng)目正式開(kāi)工，建設(shè)期為1年。在營(yíng)運(yùn)能力方面，股份合作企業(yè)表現(xiàn)較好，其他營(yíng)運(yùn)指標(biāo)中，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)、。2010年111月，%，%；，%，%。在成長(zhǎng)能力方面，小型企業(yè)成長(zhǎng)能力較高，%，其他指標(biāo)中，%，%。中型企業(yè)平均規(guī)模和平均經(jīng)濟(jì)效益相比上年同期提高。（七）上海光明集團(tuán)食糖銷量突破200萬(wàn)噸2010年12月，光明食品集團(tuán)糖業(yè)板塊今年實(shí)現(xiàn)食糖銷量突破200萬(wàn)噸。公約約定，合理確定和互相通報(bào)開(kāi)榨時(shí)間。（三）廣西崇左市制糖業(yè)企業(yè)所得稅突破四億元“十一五”期間，“糖都”廣西崇左市大力發(fā)展甘蔗生產(chǎn)，采取有力措施做大做強(qiáng)蔗糖業(yè)，推動(dòng)蔗糖產(chǎn)量和規(guī)模不斷擴(kuò)大，全市年甘蔗產(chǎn)量穩(wěn)定在1800萬(wàn)噸左右，2010年10月底，廣西崇左市新榨季榨蔗量15870987噸，產(chǎn)糖2156635噸，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)169610萬(wàn)元，由此提供充裕的地方稅源。圖表 23：2010年111月全國(guó)制糖行業(yè)前五區(qū)域經(jīng)營(yíng)水平對(duì)比分析單位：千元、%指標(biāo)全國(guó)廣西云南省廣東省山東省海南省償債能力資產(chǎn)負(fù)債率債務(wù)股權(quán)倍數(shù)利息保障倍數(shù)盈利能力銷售毛利率銷售利潤(rùn)率資產(chǎn)報(bào)酬率營(yíng)運(yùn)能力總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)產(chǎn)成品周轉(zhuǎn)次應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)成長(zhǎng)能力銷售收入同比增長(zhǎng)率利潤(rùn)總額同比增長(zhǎng)率0資本累積率數(shù)據(jù)來(lái)源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局 銀聯(lián)信四、優(yōu)勢(shì)區(qū)域行業(yè)吸引力分析圖表 24：中國(guó)制糖業(yè)主要區(qū)域產(chǎn)業(yè)吸引力對(duì)比影響因素廣西云南省新疆區(qū)位優(yōu)勢(shì)（資源稟賦和地理優(yōu)勢(shì)）全國(guó)甘蔗種植面積最大的省份產(chǎn)糖量占全國(guó)總產(chǎn)糖量的60%以上。圖表 21：2010年111月全國(guó)制糖行業(yè)規(guī)模對(duì)比分析單位：千元、%區(qū)域銷售收入利潤(rùn)總額總資產(chǎn)企業(yè)數(shù)量總額同比總額同比總額同比總額同比全國(guó)66363303786515493499664316廣西區(qū)3234581549104614758367693云南省8132536190315211