【正文】 盈余中支付。③券商競價(jià)。（2）競價(jià)法是指由各股票承銷商或者投資者以投標(biāo)方式相互競爭確定股票發(fā)行價(jià)格。1上市發(fā)行定價(jià)的基本方法有哪些？根據(jù)世界各國和中國的新股定價(jià)的經(jīng)驗(yàn)，目前上市發(fā)行定價(jià)的基本方法有：議價(jià)法和競價(jià)法。貴州仙的發(fā)行后總股本低于4億股，％。所以，股本規(guī)模設(shè)計(jì)及股權(quán)結(jié)構(gòu)安排時(shí)，應(yīng)注意幾個(gè)問題：如何確定合適的股本規(guī)模；股權(quán)性質(zhì)設(shè)計(jì)問題；充分考慮主發(fā)起人的控股地位，合理安排股權(quán)結(jié)構(gòu)；國有股(國家股、國有法人股)的界定及管理，并符合相關(guān)法律政策的要求。關(guān)于盈利預(yù)測的必要性有兩種看法。國有企業(yè)通過正當(dāng)?shù)爻绦蚧蚴侄螌?duì)企業(yè)自身進(jìn)行改造設(shè)計(jì)，達(dá)到上市的要求，并依托逐漸完善的資本市場改進(jìn)公司的運(yùn)營機(jī)制，通過資本運(yùn)作的方式來完善公司治理結(jié)構(gòu)、健全企業(yè)的各項(xiàng)制度、選拔并充分激勵(lì)優(yōu)秀的經(jīng)營者。在財(cái)務(wù)、制度、機(jī)構(gòu)、人員、核算等方面與集團(tuán)公司分開，獨(dú)立開戶和對(duì)外結(jié)算，依法申報(bào)和納稅。1華南石油公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)的分布狀況如何？你認(rèn)為集團(tuán)公司如何才能與上市公司實(shí)現(xiàn)五分離？獨(dú)立董事設(shè)立的目的是什么？華南石油化工股份有限公司股權(quán)結(jié)構(gòu)分布狀況：%、%、%、%、%、%等前十大股東組成。股東大會(huì)給董事會(huì)一定形式的授權(quán)，如一定金額內(nèi)的投資決策權(quán)、資產(chǎn)重組權(quán)、增資擴(kuò)股權(quán)等。三者關(guān)系：監(jiān)事會(huì)是對(duì)股東大會(huì)負(fù)責(zé)，對(duì)董事會(huì)及其成員，經(jīng)理，副經(jīng)理，財(cái)務(wù)總監(jiān)等高級(jí)管理人員進(jìn)行監(jiān)督，防止其職權(quán)侵犯股東、公司及員工的合法權(quán)益。經(jīng)理是公司事務(wù)和業(yè)務(wù)的執(zhí)行機(jī)構(gòu)，它由包括總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人等在內(nèi)的高級(jí)管理人員組成，負(fù)責(zé)處理公司的日常經(jīng)營事務(wù)。　　從理論上講，公司的權(quán)力機(jī)構(gòu)是股東會(huì)議，它決定公司的重大事項(xiàng)，但就一個(gè)擁有眾多股東的公司來說，不可能讓所有的股東定期聚會(huì)來對(duì)公司的業(yè)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行領(lǐng)導(dǎo)和管理?！　」蓶|依法憑據(jù)所持有的股份行使其權(quán)利，享受法定的經(jīng)濟(jì)利益。如：在公司里，預(yù)算和分配方案的批準(zhǔn)是股東大會(huì)；董事會(huì)是制定預(yù)算和分配方案的，而經(jīng)理則是執(zhí)行這個(gè)方案的。經(jīng)營者（以董事長、總經(jīng)理為代表）財(cái)務(wù)作為企業(yè)的法人財(cái)產(chǎn)權(quán)的理財(cái)主體，其對(duì)象是全部法人財(cái)產(chǎn)，是對(duì)企業(yè)全部財(cái)務(wù)責(zé)任，包括出資人資本保值增殖責(zé)任和債務(wù)人債務(wù)還本付息責(zé)任的綜合考察。公司采取何種組織形式？與傳統(tǒng)的直線職能式結(jié)構(gòu)相比有何差異，該模式下股東大會(huì)、董事會(huì)的財(cái)務(wù)分層管理作用是如何體現(xiàn)的？ 該公司采用公司制企業(yè)組織形式，機(jī)構(gòu)之間成“樹形網(wǎng)狀”結(jié)構(gòu)?？蚣艽鸢笐?yīng)該包括兩個(gè)方面：一是此案例的成功之處，二是指出該案例存在的關(guān)鍵問題，就問題存在的原因和具體表現(xiàn)可以有不同的討論意見。 財(cái)務(wù)案例研究100題問答第一部分《財(cái)務(wù)案例研究》這門課程學(xué)習(xí)方法？關(guān)于案例教學(xué)的學(xué)習(xí)方法問題，案例本來是操作性較強(qiáng)的學(xué)習(xí)方法，我們的教材突出了操作性，具體在一個(gè)案例的政策性、理論性和運(yùn)作實(shí)務(wù)的三者統(tǒng)一，在學(xué)習(xí)上建議大家從這三個(gè)方面去分析把握。此門課的分析要參考《投資學(xué)》《公司財(cái)務(wù)》《高級(jí)財(cái)務(wù)管理》等其它課程的相關(guān)內(nèi)容，以及《公司法》等相關(guān)法律規(guī)定，并需要收集當(dāng)前我國現(xiàn)代財(cái)務(wù)管理的一些成功經(jīng)驗(yàn)才能夠?qū)Υ税咐M(jìn)行很好的分析。傳統(tǒng)的公司直線職能式結(jié)構(gòu)是權(quán)力過度集中在上層，而公司公司制企業(yè)結(jié)構(gòu)職能分散。因此，經(jīng)營者財(cái)務(wù)的主要著眼點(diǎn)是財(cái)務(wù)決策、組織和財(cái)務(wù)協(xié)調(diào)，從財(cái)務(wù)決策上看，這種決策主要是企業(yè)宏觀方面、戰(zhàn)略方面的。所以，公司治理下的權(quán)限是十分鮮明的。這些權(quán)利和經(jīng)濟(jì)利益包括①取得股權(quán)收益的收益權(quán)；②對(duì)公司資本的擁有權(quán)；③在審議董事會(huì)的建議和財(cái)務(wù)報(bào)告時(shí)的投票權(quán)；④對(duì)董事的選舉權(quán)和在董事玩忽職守、未能盡到受托責(zé)任時(shí)的起訴權(quán)。因此，股東們需要推選出能夠代表自己利益的、有能力的、值得信賴的少數(shù)代表，組成一個(gè)小型的機(jī)構(gòu)替股東代理和管理公司，這就是董事會(huì)。這些高級(jí)管理人員受聘于董事會(huì)，在董事會(huì)授權(quán)范圍內(nèi)擁有公司事務(wù)的管理權(quán)，負(fù)責(zé)處理公司的日常經(jīng)營事務(wù)。（股東大會(huì)→監(jiān) 事 會(huì)→負(fù)責(zé)對(duì)董事會(huì)和經(jīng)理的活動(dòng)實(shí)施監(jiān)督）審計(jì)委員會(huì)是董事會(huì)下屬的一個(gè)部門，一個(gè)監(jiān)督機(jī)構(gòu)，向董事會(huì)負(fù)責(zé)報(bào)告工作，代表董事會(huì)監(jiān)督財(cái)務(wù)報(bào)告過程和內(nèi)部控制，以保證財(cái)務(wù)報(bào)告的可信性和各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)的合規(guī)性。這種授權(quán)如運(yùn)用得當(dāng)，可提高上市公司的決策效率，提高公司應(yīng)對(duì)瞬息萬變的市場競爭環(huán)境的能力。詳細(xì)見教材P8，中國石化集團(tuán)公司占絕對(duì)控股地位。獨(dú)立承擔(dān)責(zé)任和風(fēng)險(xiǎn)。這個(gè)過程其實(shí)質(zhì)就是一個(gè)在法律框架下的財(cái)務(wù)設(shè)計(jì)與改造過程。一是美國不允許對(duì)未來盈利有允諾性的預(yù)測，理由是上市公司歷史上經(jīng)營情況的好壞和財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)應(yīng)該是經(jīng)過審計(jì)的，是可靠的。（1）總股本設(shè)計(jì)要點(diǎn)。（2）股權(quán)結(jié)構(gòu)股權(quán)結(jié)構(gòu)，就是不同性質(zhì)的股權(quán)在股本總量中所占的比重，以及股權(quán)的集中、分散程度?！　。?）議價(jià)法是指由股票發(fā)行人與主承銷商協(xié)商確定發(fā)行價(jià)格。競價(jià)法在具體實(shí)施過程中，又有下面三種形式：①網(wǎng)上競價(jià)。在新股發(fā)行時(shí)，發(fā)行人事先通知股票承銷商，說明發(fā)行新股的計(jì)劃、發(fā)行條件和對(duì)新股承銷的要求，各股票承銷商根據(jù)自己的情況擬定各自的標(biāo)書，以投標(biāo)方式相互競爭股票承銷業(yè)務(wù)，中標(biāo)標(biāo)書中的價(jià)格就是股票發(fā)行價(jià)格。與股權(quán)融資相比，債券的發(fā)行費(fèi)用較低。因?yàn)榘l(fā)行債券是公司的一種負(fù)債籌資方式，不會(huì)影響原有的股權(quán)結(jié)構(gòu)，但會(huì)影響到股東權(quán)益。 第四，比較各種籌資方式的資金成本和方便程度。2什么是可轉(zhuǎn)換債券？所謂可轉(zhuǎn)換公司債券是指由公司發(fā)行的，投資者在一定時(shí)期內(nèi)可選擇一定條件轉(zhuǎn)換成公司股票的公司債券，通常稱作可轉(zhuǎn)換債券或可轉(zhuǎn)債。2發(fā)行優(yōu)先股的利弊所在？優(yōu)先股是公司在籌集資金時(shí)，給予投資者某些優(yōu)先權(quán)的股票。普通股股票持有者按其所持有股份比例享有以下基本權(quán)利： 公司決策參與權(quán)。剩余財(cái)產(chǎn)分配權(quán)。（2）該公司在2001年符合發(fā)行債券可轉(zhuǎn)換債券條件，前3年是用現(xiàn)金分紅，前3年平均可分配利潤足以支付債券一年利息，債券利率也符合規(guī)定。第二，債券期限。贖回是指發(fā)行人股票價(jià)格在一段時(shí)間內(nèi)連續(xù)高于轉(zhuǎn)股價(jià)格達(dá)到某一幅度時(shí)，發(fā)行人按事先約定的價(jià)格買回未轉(zhuǎn)股的可轉(zhuǎn)換債券。因此，國家就要求債券發(fā)行者必須按高于面值一定比率收回，以讓債券持有人有一定的收益。（3）緩解對(duì)業(yè)績的解釋。3向下修正轉(zhuǎn)股價(jià)格的意義及修正轉(zhuǎn)股價(jià)格對(duì)投資者和發(fā)行人的影響?！　∽鳛橐粋€(gè)管理者，你是需要現(xiàn)金還是需要利潤？答案當(dāng)然是：兩者都需要。敏感性分析敏感性是指有關(guān)因素變動(dòng)對(duì)指標(biāo)的影響程度，長期投資決策的敏感性分析是分析在其他相關(guān)因素不變的前提下，其中某一相關(guān)因素變動(dòng)對(duì)投資決策指標(biāo)的影響程度。 現(xiàn)金流量的測算：要遵循兩個(gè)原則，一是相關(guān)性、二是考慮機(jī)會(huì)成本。所以根據(jù)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)和個(gè)別資本成本測算折現(xiàn)率為16%是恰當(dāng)?shù)模?cái)務(wù)上即認(rèn)為該項(xiàng)目是可行的。正因?yàn)榇?，年平均?bào)酬率法通常不作為獨(dú)立的、有效的投資決策方法，,更多是的只是在事后的考核評(píng)價(jià)中使用。因此，在固定資產(chǎn)投資可行性評(píng)價(jià)中非折現(xiàn)法只能作為參考指標(biāo)。 投資反映資金的去向，籌資反映資金的來源渠道。貼現(xiàn)指標(biāo)包括：凈現(xiàn)值；獲利指數(shù)。內(nèi)部控制制度的重點(diǎn)是嚴(yán)格會(huì)計(jì)管理，設(shè)計(jì)合理有效的組織機(jī)構(gòu)和職務(wù)分工，實(shí)施崗位責(zé)任分明的標(biāo)準(zhǔn)化業(yè)務(wù)處理程序。有效的監(jiān)控應(yīng)該借助部門、各成員的共同努力，它應(yīng)該是預(yù)算執(zhí)行者的自我監(jiān)控和相互監(jiān)控的結(jié)合。為切實(shí)保證各管理階層所制定的政策與程序得以貫徹執(zhí)行。該公司所采取的強(qiáng)化企業(yè)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理的四個(gè)管理手段是有效的，在一定程度上起到了“保護(hù)各項(xiàng)業(yè)務(wù)活動(dòng)的有效進(jìn)行、確保資產(chǎn)的安全完整、防止欺詐和舞弊行為、實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營管理目標(biāo)”的作用，但一個(gè)健全的公司財(cái)務(wù)控制體系，除預(yù)算監(jiān)控、責(zé)任授權(quán)、職責(zé)分離、信息記錄等四方面的內(nèi)容外，還應(yīng)包括責(zé)任制度、定額標(biāo)準(zhǔn)控制、實(shí)物控制、財(cái)務(wù)結(jié)算中心與財(cái)務(wù)公司和財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制等。所以這個(gè)案例關(guān)于內(nèi)部控制方面完全可以復(fù)制。否則說明預(yù)算制定缺乏準(zhǔn)確性。授權(quán)通知書除授權(quán)人持有外，還下達(dá)公司相關(guān)的部門，這些部門一律按授權(quán)范圍嚴(yán)格執(zhí)行。要求的非常到位，許多企業(yè)的及時(shí)性不到位，如支票的簽發(fā)信息的完整性就是禁止賬外賬，并做到有始有終；信息的準(zhǔn)確性就是保持賬與賬之間的真實(shí)，并定期核對(duì)，信息的及時(shí)性就是經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)發(fā)生后及時(shí)入賬，無論什么財(cái)務(wù)賬，必須在規(guī)定時(shí)間入賬；信息的安全性，就是將所有的客戶建立檔案，輸入電腦，按業(yè)務(wù)量和信用情況給予不同的信用額度。所以，要系統(tǒng)地構(gòu)架內(nèi)部控制制度，一定要有可操作性，不能只應(yīng)付審計(jì)和證監(jiān)會(huì)的檢查。6內(nèi)部審計(jì)與財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制的關(guān)系？內(nèi)部審計(jì)亦稱部門和單位審計(jì)，對(duì)于依據(jù)公司法成立的公司來說內(nèi)部審計(jì)是由母公司或公司內(nèi)部專職的審計(jì)機(jī)構(gòu)或?qū)徲?jì)人員依照母公司或公司最高負(fù)責(zé)人的指令所實(shí)施的審計(jì)。6什么是全面預(yù)算？全面預(yù)算是對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中各類經(jīng)濟(jì)活動(dòng)指標(biāo)的全面量化，是企業(yè)控制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的依據(jù)和考核所屬部門、單位經(jīng)營業(yè)績的標(biāo)準(zhǔn)。有一句話：如果不能量化你所管理的東西你就對(duì)你所管理的東西所知無多，對(duì)你所知無多的東西管理的話，你就會(huì)茫然。這模式可以廣泛的推廣。　　第四，現(xiàn)在我們的企業(yè)管理中，有兩個(gè)方面要理解：第一就是一定是考核和預(yù)算對(duì)結(jié)的，預(yù)算的目標(biāo)就是考核的指標(biāo)，這要聯(lián)系在一起。我們發(fā)現(xiàn)，考核的到位是預(yù)算實(shí)現(xiàn)的重要前提，除此之外，我們發(fā)現(xiàn)這個(gè)公司以目標(biāo)利潤為導(dǎo)向?qū)崿F(xiàn)預(yù)算的監(jiān)控或是授權(quán)，這種制度是很清楚的，包括預(yù)算編制的流程。我們的預(yù)算一定要以董事會(huì)為主要的要點(diǎn)，絕對(duì)不能定位于財(cái)務(wù)預(yù)算，更不能定位于財(cái)務(wù)部門預(yù)算。預(yù)算無論從公司治理，還是母子公司，還是普通的生產(chǎn)、銷售等都要體現(xiàn)出授權(quán)，體現(xiàn)出責(zé)任，體現(xiàn)出目標(biāo)，這些只有靠預(yù)算。全面預(yù)算的編制一般由決策機(jī)構(gòu)（如董事會(huì)）責(zé)成有關(guān)職能部門、專門委員會(huì)，根據(jù)預(yù)測和決策的經(jīng)營目標(biāo)，在充分論證和可行性研究的基礎(chǔ)上編制。內(nèi)部審計(jì)與財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制的最終目的都是為了維護(hù)作為所有者的母公司的權(quán)益，二者對(duì)減少子公司投資失誤，防范經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、避免資產(chǎn)流失等方面均發(fā)揮著不可或缺的作用。另外，內(nèi)部控制要不斷地完善?！　】偛繉徲?jì)管理?！　≡诠竟こ滩?，負(fù)責(zé)招投標(biāo)的是物資采購部。　　每年在制定預(yù)算時(shí)，對(duì)可能出現(xiàn)的預(yù)算增減，部門經(jīng)理必須站在講臺(tái)上，面對(duì)審查人員的提問，說出預(yù)算升、降的根據(jù)，其中包括要預(yù)計(jì)到下—個(gè)年度國家宏觀經(jīng)濟(jì)的走向；市場銷售新產(chǎn)品的力度；廣告費(fèi)投入的數(shù)量等等，所有這些內(nèi)容都要有充足的依據(jù)?！　∝?cái)務(wù)管理，特別是高級(jí)管理人，通過價(jià)值手段將人定位清楚，監(jiān)管到位，這就是內(nèi)部控制非常重要的方面，也是本案例的精神。內(nèi)部控制按照預(yù)算入口，是很有效的?！　?。組織結(jié)構(gòu)與權(quán)責(zé)分派方式。前者包括組織規(guī)劃以及與管理當(dāng)局進(jìn)行經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)授權(quán)的決策過程有關(guān)的程序和記錄，這種授權(quán)是與完成該組織目標(biāo)的職責(zé)直接有關(guān)的一種管理職能，它的方法和程序主要與經(jīng)營效率和貫徹管理方針相配合，一般包括統(tǒng)計(jì)分析、時(shí)動(dòng)研究（即工作節(jié)奏研究）、業(yè)績報(bào)告、員工培訓(xùn)計(jì)劃和質(zhì)量控制，因此通常只與財(cái)務(wù)記錄有間接關(guān)系，是建立經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)控制的起點(diǎn)；后者則主要包括組織規(guī)劃以及與保護(hù)財(cái)產(chǎn)安全和財(cái)務(wù)報(bào)表可靠性有關(guān)的程序和記錄，它涉及到人員素質(zhì)控制、組織機(jī)構(gòu)控制、業(yè)務(wù)處理程序控制、授權(quán)與批準(zhǔn)制度、從事財(cái)務(wù)記錄和審核與從事經(jīng)營或財(cái)產(chǎn)保管職務(wù)分離的控制、財(cái)產(chǎn)的實(shí)物控制、內(nèi)部審計(jì)和會(huì)計(jì)記錄控制等。4加權(quán)資本成本率的高低在凈現(xiàn)值的計(jì)算中起何作用？　　加權(quán)資本成本率這個(gè)利率主要是在貼現(xiàn)時(shí)使用的，如果這個(gè)利率越大，貼現(xiàn)后凈現(xiàn)值就越小，說明這個(gè)項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)就大，即獲利的正的現(xiàn)金流入就比較小。4在項(xiàng)目生產(chǎn)工藝方案部分，談到本套生產(chǎn)線不僅可以用于蘆薈濃縮液的生產(chǎn)，還可以用于水果汁生產(chǎn)，這對(duì)本項(xiàng)目的評(píng)價(jià)有什么作用？ 說明本項(xiàng)目生產(chǎn)工藝方案比較先進(jìn)，用途較廣，有比較大生產(chǎn)能力、有較好的生產(chǎn)前景和廣闊的市場。企業(yè)投資必須充分考慮企業(yè)籌資的能力，而企業(yè)籌資必須以投資的需要為依據(jù)。投資回收期亦稱投資償還期，是指從開始投資到收回全部初始投資所需要的時(shí)間，一般用年表示。其中，常用的非折現(xiàn)方法有：年平均報(bào)酬率（年平均收益率法）法、投資回收期法等等。4結(jié)合本案例說明在固定資產(chǎn)投資可行性評(píng)價(jià)中，測算資