效率市場(chǎng)ppt課件(2)(完整版)
【正文】 4 4 4 半強(qiáng)形式有效性 4 4 4 弱形式有效性Fama 有效市場(chǎng)模型 4 4 C這里 C =證券在時(shí)間 的價(jià)格 C =證券在時(shí)間區(qū)間 的回報(bào)率 C = 投資者在時(shí)間 可以獲得的信息4 如果市場(chǎng)是有效的，則投資者利用已知的信息 不能獲得超額利潤(rùn)。 – 在特定的價(jià)格下，持有股票的原因 – 股價(jià)上漲的原因 – 股價(jià)上漲的時(shí)間– 一個(gè)市場(chǎng)對(duì)于一個(gè)信息集來(lái)說(shuō)稱(chēng)為有效的，如果不存在利用該信息獲得超額利潤(rùn)的機(jī)會(huì) 有效和非有效市場(chǎng)中價(jià)格對(duì)新信息的反應(yīng)4 股票 4 價(jià)格 4 4 4 4 4 4 4 4 4 4 0 宣布前（ ）或者后（ +）的天數(shù)過(guò)激反應(yīng) 和回歸 延遲 反應(yīng) 有效市場(chǎng)對(duì)新 信息
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