【正文】 費(fèi)市場沒有啟動(dòng)，物價(jià)低位運(yùn)行，通貨緊縮跡象值得更加嚴(yán)密的關(guān)注。 1998年的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢：成效與問題 從1998年全年的經(jīng)濟(jì)形勢看，積極的宏觀政策的成效已經(jīng)逐步顯現(xiàn)，大多數(shù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)呈逐季好轉(zhuǎn)之勢。但也可以作相反的爭辯，即認(rèn)為相對于想要購買住房、汽車等重型消費(fèi)品而言，居民的有效需求仍然是不足。關(guān)鍵原因在于，制約中國經(jīng)濟(jì)增長除了需求外，更主要的是長期積累起來的體制性、結(jié)構(gòu)性矛盾，再加上國際經(jīng)濟(jì)周期的疊加，可以說大調(diào)整的結(jié)局無法避免。很明顯，如果不出臺(tái)更強(qiáng)有力的宏觀調(diào)控措施，1998年經(jīng)濟(jì)增長8％的目標(biāo)將難以實(shí)現(xiàn)。宏觀經(jīng)濟(jì)政策面對國內(nèi)外環(huán)境的變化，作出了擴(kuò)大內(nèi)需的重大決策，主要標(biāo)志是開始放寬項(xiàng)目審批以鼓勵(lì)地方投資從而擴(kuò)大內(nèi)需的具體措施。如果擴(kuò)大內(nèi)需的政策成為今后的一項(xiàng)基本政策（鄭新立，1998），這種轉(zhuǎn)折性更是具有中長期的意義。對于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，不少人認(rèn)為，1998年有“宏觀軟著陸”奠定的良好局面，又是香港回歸和黨的“十五大”后的第一年，各地將大干快上，經(jīng)濟(jì)會(huì)很快探底回升，新的增長周期即將開始。基于上述判斷，包括國家權(quán)威部門在內(nèi)的各家普遍看好1998年的經(jīng)濟(jì)增長，GDP增長的平均預(yù)測值超過了8％，部分預(yù)測在9％以上。宏觀政策取向的變化經(jīng)歷了一個(gè)起承轉(zhuǎn)合、逐步形成的過程。－－接著是積極的貨幣政策的啟動(dòng)。這樣，8月底積極的財(cái)政政策終于出臺(tái)，確定增發(fā)1000億元國債，納入1998－1999年國家預(yù)算；其中1998年列入中央財(cái)政支出500億元，中央財(cái)政赤字將由年初預(yù)算的460億元擴(kuò)大到960億元。這就是為什么在1998年對中國經(jīng)濟(jì)增長速度的極為熱烈的討論中，面對增長乏力的事實(shí)，幾乎無人不同意總需求不足是導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑的一個(gè)重要原因，也無不贊同擴(kuò)大內(nèi)需的政策，但許多專家學(xué)者卻仍然明確地表示不同意將增長下滑的原因全部歸結(jié)為總需求不足，也不認(rèn)為“需求管理可以包打天下”，而是更多地著眼于從中長期經(jīng)濟(jì)調(diào)整和長期總供給的角度來看待中國經(jīng)濟(jì)增長的原因。因此，表面上看，總需求不足是因?yàn)橥顿Y下降，往深里看，投資放慢的背后是消費(fèi)的放慢，消費(fèi)的放慢有消費(fèi)者的因素，也有生產(chǎn)者的因素，隱含的是結(jié)構(gòu)矛盾。最大的特點(diǎn)是固定資產(chǎn)投資快速增長。1－10月份，%，即使考慮物價(jià)，也是較低的增長。二、1998年哪些經(jīng)濟(jì)政策可打高分 1998年10月，有人問摩根斯坦利的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅馳（Stephen Roach），對中國政府處理金融危機(jī)的政策打多少分。從國外的情況看，中央銀行在匯率方面與市場作戰(zhàn)輸多贏少，眾所周知的英鎊危機(jī)、墨西哥貨幣危機(jī)以及前不久東南亞大小不等的諸多國家不敵于炒家的例子大都是這樣。二是積極的財(cái)政財(cái)政和貨幣政策。無論從力度和數(shù)量來說都相當(dāng)可觀。六是繼續(xù)堅(jiān)持金融業(yè)對外開放。防范金融風(fēng)險(xiǎn)的政策不能打滿分（銀行在保8％的壓力下，貸款行為多少有些變形，但可得高分（終于堅(jiān)持住了，沒有發(fā)生1992－1993年式的信貸失控。對于保8%，肯定的意見不少，認(rèn)為確實(shí)是出于保證就業(yè)、提高財(cái)政收入，甚至框算了多少個(gè)百分點(diǎn)的增長是用于維持現(xiàn)狀、多少個(gè)百分點(diǎn)的增長是用于發(fā)展，以及提高1個(gè)百分點(diǎn)的增長可以增加多少就業(yè)的具體數(shù)量水平 例如，國家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)有宏觀經(jīng)濟(jì)研究院在其出版的《1997年至1998年宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的分析》一書中寫道：“據(jù)測算，如果經(jīng)濟(jì)增長率降低1個(gè)百分點(diǎn)，就將減少80萬個(gè)左右的機(jī)會(huì)。因此可想而知，建房的時(shí)候是一道GDP，鏟掉又是一道GDP，重新裝修還要算一道GDP，這樣的GDP增長顯然并不能帶來居民福利的等比例增長。同期的就業(yè)機(jī)會(huì)的變化分別是50萬個(gè)、150萬個(gè)和205萬個(gè)?？隙ㄘ泿耪叩囊庖娬J(rèn)為，貨幣政策的松動(dòng)早在1996年就開始了。相比之下，都比中國低得多。更多的意見認(rèn)為，財(cái)政政策與貨幣政策要相互協(xié)調(diào)，同時(shí)著力。但是，有學(xué)者對以上論述提出異議。有人說我們的預(yù)算外收入大，中國政府的實(shí)際收入可能超過了GDP的20％。據(jù)調(diào)查了解，1998年以來，固定資產(chǎn)投資的資金幾乎全部用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)項(xiàng)目，如前9個(gè)月運(yùn)輸郵電通信業(yè)投資增長50％，%，農(nóng)林牧漁水利業(yè)投資增長30％。很明顯，改革需要配套，在一個(gè)方面孤軍深入的改革很難成功，從這個(gè)意義上說，1998年的多重并舉的改革措施是必要的。1998年堅(jiān)持人民幣匯率不貶存在很大的困難和風(fēng)險(xiǎn)，但在海外投資者都不相信的情況下，中國政府一再堅(jiān)定地表明這一承諾，投資者最終也就相信了政府有能力也有實(shí)力保持人民幣匯率穩(wěn)定，從而實(shí)際上并沒有發(fā)生“個(gè)人理性集體無理性”的事件，這說明政策的一致性對于保持信心至關(guān)重要。相信市場的人一般都偏向于貨幣政策，相信政府干預(yù)的人一般都偏向于財(cái)政政策。計(jì)劃經(jīng)濟(jì)假設(shè)人是好的，可以通過精神的作用，或者靠領(lǐng)導(dǎo)就可以創(chuàng)造出發(fā)展的動(dòng)力，而這個(gè)假定不合實(shí)際。第三，建立有序的市場競爭環(huán)境必須從根本上解決國有企業(yè)經(jīng)營體制問題。國有企業(yè)的另一個(gè)關(guān)鍵問題是領(lǐng)導(dǎo)班子。我們認(rèn)為中小企業(yè)問題解決思路的關(guān)鍵在于堅(jiān)持市場化的取向，堅(jiān)持規(guī)范化、透明化和公平竟?fàn)幍脑瓌t。敞開收購意味著在一級市場上把糧食收盡，全部壟斷起來，做不到全部壟斷，順價(jià)銷售就很困難。出路在哪里？顯然在目前的情況下糧食放開的條件還不成熟。啟動(dòng)內(nèi)需，積極的財(cái)政政策，適當(dāng)?shù)呢泿耪?，都是要增長率高些，日子好過一些，有利于穩(wěn)定。這就是宏觀政策調(diào)整與堅(jiān)持市場取向的含義。我國過去對農(nóng)民的糧食定購是對農(nóng)民的一種變相征稅，定購糧落實(shí)到戶，每戶有一個(gè)定購糧本，紀(jì)錄著農(nóng)民對國家的貢獻(xiàn)。壟斷糧食一級市場的成本非常高，“八個(gè)大殼帽斗不過一個(gè)草帽”的事件時(shí)有發(fā)生。學(xué)術(shù)界對糧食流通體制改革進(jìn)行了廣泛的討論，大多數(shù)人認(rèn)為糧食流通體制的改革十分必要，中央政府1998年4月份提出的“四分開，一完善”和后來提出的“三項(xiàng)政策，一項(xiàng)改革”具有重要和深遠(yuǎn)的意義。因此搞好國有企業(yè)的關(guān)鍵是抓好班子建設(shè)。其背后包含的是兩種經(jīng)濟(jì)體制的激烈碰撞，是計(jì)劃經(jīng)濟(jì)和市場經(jīng)濟(jì)觀念的尖銳沖突。這種只花錢不必太講求效率的做法當(dāng)然容易做。在這一制度下，好人當(dāng)然不會(huì)有什么問題，關(guān)鍵是對壞人也可以制約和引導(dǎo)他的行為，通過有效的約束機(jī)制下，壞人的壞行為就無法得逞，從而保證社會(huì)的穩(wěn)定和發(fā)展。我國的公共投資效率低，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制尚未完全消除，大規(guī)模使用財(cái)政政策最大的危險(xiǎn)莫過于有可能強(qiáng)化計(jì)劃體制（北大中國經(jīng)濟(jì)研究中心宏觀組，1998b）。但后來老百姓對通貨膨脹的預(yù)期理性化后，就不再搶購，而追求真實(shí)價(jià)格，所以1993－1994年物價(jià)高于1988年，卻并沒有搶購現(xiàn)象發(fā)生。真正的改革都會(huì)觸及人們的利益，沒有不付成本的改革。，但也有學(xué)者擔(dān)心投入基礎(chǔ)設(shè)施可能導(dǎo)致固化現(xiàn)有的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，技術(shù)水平粗放化，并喪失結(jié)構(gòu)調(diào)整的良機(jī)。與此同時(shí)，在近期內(nèi)中國政府財(cái)政收入比重很難大幅度提高，其主要原因是，我國企業(yè)特別是國有企業(yè)的利潤率非常低，稅收制度有待完善。這些數(shù)目目前還很難精確估計(jì)，粗略估計(jì)表明中國政府負(fù)債（包括潛在負(fù)債）占GDP的比重應(yīng)該在50％左右，非常接近國際警戒線的臨界點(diǎn)。我國增發(fā)國債，是否會(huì)引發(fā)政府債務(wù)危機(jī)？主流意見是不會(huì)。中國老百姓的金融資產(chǎn)大頭在銀行。目前的實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融發(fā)展趨于多樣化，不能說所有的企業(yè)和居民都對貨幣政策不敏感。1993－1997，GDP增長分別是13％、12％、10％、%%，同期就業(yè)機(jī)會(huì)的變化分別是50萬個(gè)、51萬個(gè)、65萬個(gè)、70萬個(gè)和80萬個(gè)，兩者仍然是負(fù)相關(guān)（陳功，1998）。國務(wù)院機(jī)構(gòu)改革的順利進(jìn)行