【正文】 風(fēng)險(xiǎn)重大非經(jīng)常性損益的風(fēng)險(xiǎn)存貨和應(yīng)收帳款金額較大的風(fēng)險(xiǎn)債務(wù)償還的風(fēng)險(xiǎn)重大或有事項(xiàng)的風(fēng)險(xiǎn)控股股東控制的風(fēng)險(xiǎn)所得稅優(yōu)惠政策到期的風(fēng)險(xiǎn)一、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（一）產(chǎn)業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)我國是世界上維生素及化學(xué)原料藥的重要生產(chǎn)國，也是世界最大原料藥出口國，維生素B系列、維生素C、維生素E及60多種化學(xué)原料藥在國際市場(chǎng)上具有較強(qiáng)的競爭力。此外，由于產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)集中度較高，主要領(lǐng)先者都是聲譽(yù)卓著的大型國際化工集團(tuán)的行業(yè)分部（如羅氏、巴斯夫和安萬特等），他們的經(jīng)營策略、產(chǎn)品策略、定價(jià)策略和發(fā)展戰(zhàn)略會(huì)對(duì)世界精細(xì)化工市場(chǎng)產(chǎn)生舉足輕重的影響。據(jù)測(cè)算，這意味著項(xiàng)目產(chǎn)品的銷量每降低1%，%%不等。4） 公司將利用靈活的經(jīng)營方式和生產(chǎn)計(jì)劃，更快、更好地適應(yīng)不同客戶的特殊需求，在擁有穩(wěn)定的長期客戶的同時(shí)充分利用共同的技術(shù)平臺(tái)。由于維生素E和維生素A是本公司的主要產(chǎn)品，1999年至2001年期間價(jià)格的大幅下跌已經(jīng)給公司帶來了巨大的直接經(jīng)濟(jì)損失。2） 公司將通過工藝改進(jìn)、強(qiáng)化質(zhì)量管理、加強(qiáng)目標(biāo)成本管理等系列措施，進(jìn)一步挖掘內(nèi)部潛力，降低生產(chǎn)成本和期間費(fèi)用。針對(duì)產(chǎn)品生命周期負(fù)面影響的風(fēng)險(xiǎn)，公司認(rèn)為，由于維生素的在各方面的新功能被不斷發(fā)現(xiàn)，有效地刺激了各個(gè)領(lǐng)域?qū)S生素的需求，維生素會(huì)在很長的一段時(shí)間內(nèi)呈現(xiàn)一種需求緩慢增長的市場(chǎng)輪廓，從而與普通工業(yè)品及部分化學(xué)原藥的產(chǎn)品生命周期的形狀和時(shí)間都形成一定的差異。3）公司生產(chǎn)平臺(tái)為規(guī)避產(chǎn)品生命周期做好準(zhǔn)備。公司的主要產(chǎn)品維生素E、香葉酯和乙氧甲叉，主要作為原料藥、保健品和飼料添加劑進(jìn)行銷售，對(duì)醫(yī)藥行業(yè)、保健品行業(yè)和配合飼料行業(yè)的依賴性很強(qiáng)。此外，公司的產(chǎn)品主要出口國外，%。由于公司產(chǎn)品海外銷售中使用新和成品牌，本公司品牌在國際市場(chǎng)上的知名度逐步提升，越來越多的國外客戶認(rèn)同本公司品牌和產(chǎn)品，向公司聯(lián)系購銷，這將有助于降低公司對(duì)部分主要客戶的依賴程度。公司通過自主研發(fā)或聯(lián)合浙江大學(xué)等知名院校，對(duì)部分原來國內(nèi)不能自產(chǎn)的主要原料進(jìn)行了合成路線和工藝的開發(fā)，并在開發(fā)中特別注意了基本原料的國內(nèi)可獲得性和低成本的要求。針對(duì)交通條件限制的風(fēng)險(xiǎn)，公司首先在產(chǎn)品開發(fā)中選擇高附加值的產(chǎn)品，以減少生產(chǎn)噸位，減少運(yùn)輸量；其次將一些運(yùn)輸量較大的原料或中間體（如乙炔氣、氫氣）實(shí)行自產(chǎn)，降低了原料成本的同時(shí)也大大縮減了對(duì)運(yùn)力的需求；其三是充分利用就近的寧波港及杭甬鐵路開展公路水路、公路鐵路的聯(lián)運(yùn)以降低成本；最后是保持合理的原料庫存以防范交通偶發(fā)事故可能帶來的損失。為盡可能減少污染物排放對(duì)周邊環(huán)境的影響，公司先后投資建設(shè)廢水處理站、香葉酯氨回收裝置、烯醇與氨回收裝置、廢氣回收裝置等。公司對(duì)全體職工一貫重視有關(guān)原料物性、危險(xiǎn)等級(jí)、毒性、急救措施等安全教育，強(qiáng)化工程設(shè)計(jì)中防火、防爆、防腐、防毒要求，強(qiáng)化安全生產(chǎn)操作規(guī)范、安全管理和檢測(cè)系統(tǒng)。公司盈利能力指標(biāo)的下降趨勢(shì)也與期間國際市場(chǎng)環(huán)境的重大產(chǎn)業(yè)格局變更相關(guān)。其中，應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率折算成全年數(shù)后均比2001年或2000年出現(xiàn)明顯的上升；同時(shí)，公司三項(xiàng)費(fèi)用的相對(duì)比例則出現(xiàn)下降。根據(jù)公司“產(chǎn)品領(lǐng)先”、“成本領(lǐng)先”的戰(zhàn)略，結(jié)合對(duì)公司目前競爭能力、競爭地位和市場(chǎng)環(huán)境的理智分析，扣除非經(jīng)常性損益的影響，公司也完全能夠?qū)崿F(xiàn)近期的業(yè)務(wù)進(jìn)展規(guī)劃和長遠(yuǎn)的持續(xù)發(fā)展。針對(duì)應(yīng)收帳款較大的風(fēng)險(xiǎn)，公司制定了一整套加大應(yīng)收帳款回款力度的措施并已逐步實(shí)施，包括：（1）對(duì)用戶的批量銷售嚴(yán)格執(zhí)行信用考查手續(xù)，對(duì)用戶的資信、以及以往還款情況進(jìn)行考查；（2）對(duì)于欠款主要用戶，加強(qiáng)跟蹤和催討工作；（3）對(duì)于一些小用戶，原則上實(shí)行先付款后發(fā)貨；（4）將應(yīng)收帳款回款時(shí)間和比例列入對(duì)業(yè)務(wù)銷售人員的考核指標(biāo)。到2002年全年。本公司以抵押貸款方式取得長期貸款7,500萬元，抵押標(biāo)的涉及部分廠區(qū)土地的國有土地使用權(quán)和建筑物，賬面價(jià)值分別為2,182萬元和4,713萬元，評(píng)估總價(jià)值11,000萬元。雖然目前上述企業(yè)的經(jīng)營狀況良好，償債能力較強(qiáng)，但該或有事項(xiàng)還是會(huì)對(duì)公司形成一定的潛在風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，浙江賽麗絲綢有限公司、浙江三花集團(tuán)有限公司亦為本公司提供借款擔(dān)保6000萬元，從而在一定程度上降低了或有負(fù)債的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)其自身的利益與公司和股東的利益相沖突時(shí)，應(yīng)當(dāng)以公司和股東的最大利益為行為準(zhǔn)則”等。獨(dú)立董事認(rèn)為“該等關(guān)聯(lián)交易符合平等、有償?shù)慕灰自瓌t，其間的價(jià)格制訂政策及交易方式符合公允原則，沒有侵害公司及公司全體股東利益，且目前公司已采取合理措施逐步減少或避免關(guān)聯(lián)交易對(duì)公司的影響，尚沒有安排或?qū)嵤┢渌年P(guān)聯(lián)交易”。本公司已經(jīng)制訂了從企業(yè)外部聘請(qǐng)職業(yè)經(jīng)理人擔(dān)任內(nèi)部管理重要職務(wù)的計(jì)劃，以進(jìn)一步提高管理團(tuán)隊(duì)素質(zhì)。通過在不同領(lǐng)域與優(yōu)秀的科技人員的合作，公司在有機(jī)合成方面已經(jīng)具有全國一流的開發(fā)能力，能夠完成幾乎所有重要的有機(jī)合成反應(yīng)類型的工業(yè)化生產(chǎn)技術(shù)。如對(duì)某些動(dòng)力學(xué)過程復(fù)雜或傳熱受到限制的過程（如間歇過程的炔化反應(yīng)，上溴放大、加氫過程等）采用多套并行的方式處理，放大倍數(shù)只有24倍；對(duì)簡單的后處理過程（如中和、水洗、萃取等）采用510倍的放大倍數(shù)。這些項(xiàng)目的實(shí)施將有助于保持公司在化學(xué)藥品原藥產(chǎn)業(yè)中的競爭優(yōu)勢(shì)地位，并成為公司新的利潤增長點(diǎn)。支持高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展是國家產(chǎn)業(yè)政策的重要內(nèi)容，這一政策在較長時(shí)期內(nèi)將保持穩(wěn)定性和連續(xù)性。（三）所得稅優(yōu)惠政策到期風(fēng)險(xiǎn)公司2002年起執(zhí)行的企業(yè)所得稅率為33%。針對(duì)加入世貿(mào)組織風(fēng)險(xiǎn)，公司認(rèn)為，公司目前已經(jīng)比較充分地參與了國際市場(chǎng)的競爭，并具有了較強(qiáng)的國際競爭力。公司還將在保證現(xiàn)有國際客戶需求的基礎(chǔ)上，努力開拓國內(nèi)市場(chǎng)，以降低匯率變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。但公司股票價(jià)格不僅取決于公司的經(jīng)營業(yè)績，而且還受國家宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融政策、政治形勢(shì)、證券市場(chǎng)的供求關(guān)系、投資者的心理預(yù)期等因素影響。另一方面，加入WTO后，原料成本可有望下調(diào)，而公司主要產(chǎn)品供應(yīng)出口，還會(huì)因出口國家和地區(qū)的進(jìn)口關(guān)稅下調(diào)而受惠。公司因享受所得稅優(yōu)惠政策，1999年、2000年、2001年所得稅實(shí)際減免凈額分別為1250萬、1470萬和2193萬元，%、%%。針對(duì)產(chǎn)業(yè)政策風(fēng)險(xiǎn)，公司將在國家各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策和產(chǎn)業(yè)政策指導(dǎo)下，適時(shí)調(diào)整和完善自己的發(fā)展目標(biāo)和經(jīng)營戰(zhàn)略，充分利用各項(xiàng)優(yōu)惠政策，提高公司的整體素質(zhì)和預(yù)測(cè)、判斷能力，保持企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益穩(wěn)定增長。針對(duì)項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)，在項(xiàng)目實(shí)施過程中，公司將加強(qiáng)新項(xiàng)目的工程建設(shè)管理，嚴(yán)格按照實(shí)施方案和時(shí)間進(jìn)度施工，保證工程進(jìn)度和質(zhì)量。（參見第六章“業(yè)務(wù)與技術(shù)”）這些方面的專有技術(shù)是公司核心技術(shù)競爭能力的集中體現(xiàn)。1）公司技術(shù)中心被省科委、計(jì)委列為省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心，能不斷推出高技術(shù)含量、高附加值的產(chǎn)品；2）公司經(jīng)浙江省人事廳批準(zhǔn)，設(shè)立了博士后科研工作站；3）公司同浙江大學(xué)開展了多層次的合作關(guān)系，由浙江大學(xué)負(fù)責(zé)對(duì)公司技術(shù)技術(shù)人員進(jìn)行培訓(xùn)、長期與公司進(jìn)行項(xiàng)目開發(fā)合作，定期進(jìn)行技術(shù)指導(dǎo)、常年提供技術(shù)服務(wù)。五、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)（一）技術(shù)滯后的風(fēng)險(xiǎn)化學(xué)藥品原藥制造產(chǎn)業(yè)是技術(shù)更新較快的行業(yè)，技術(shù)路線的選擇是影響產(chǎn)品成本的最重要因素，并直接作用在產(chǎn)品的生命周期上。（二）組織模式和管理制度不完善的風(fēng)險(xiǎn)雖然公司已經(jīng)按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求建立了較為完善的組織管理體系，目前生產(chǎn)經(jīng)營各方面運(yùn)轉(zhuǎn)情況良好。此外，公司還將提高管理的透明度，建立及時(shí)完善的信息披露制度，以利于公眾監(jiān)督。其他或有風(fēng)險(xiǎn)本公司及其全體股東、本公司董事長、總經(jīng)理目前不存在其他尚未了結(jié)的或可預(yù)見的重大訴訟、仲裁及行政處罰案件。本公司曾為寧波宗岐氏制藥有限公司提供200萬元最高額擔(dān)保，2000年因?qū)幉ㄗ谄缡蠠o法履行還款義務(wù)而承擔(dān)連帶責(zé)任，由此產(chǎn)生擔(dān)保損失247萬元。公司采用抵押方式貸款投資的香葉酯技改擴(kuò)建項(xiàng)目前景良好，被國家經(jīng)貿(mào)委分別列為重點(diǎn)工業(yè)產(chǎn)品擴(kuò)大出口專項(xiàng)規(guī)劃和國家重點(diǎn)技術(shù)改造“雙高一優(yōu)”項(xiàng)目導(dǎo)向計(jì)劃。年內(nèi)各月還款計(jì)劃如下：時(shí) 間預(yù)計(jì)貨款回收額預(yù)計(jì)經(jīng)營性支出債務(wù)展期及新借償還到期債務(wù)現(xiàn)金流量凈額2002年8月3000350060011002002年9月50005000