【正文】 基金，同時鼓勵風(fēng)險投資基金和產(chǎn)業(yè)投資基金向中小企業(yè)投資。與大型商業(yè)銀行經(jīng)營取向不同，中小金融機(jī)構(gòu)比較傾向于為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。（二）政府加強(qiáng)對中小企業(yè)的扶持由于中小企業(yè)在我國國民經(jīng)濟(jì)中的重要地位，其存在也是維持充分的自由競爭的前提條件，因而各國都對中小企業(yè)的發(fā)展倍加關(guān)注。按照會計準(zhǔn)則辦事，保證會計資料的真實完整，準(zhǔn)確無誤。因此，公司治理結(jié)構(gòu)決定著企業(yè)的融資能力的必要條件，中小企業(yè)一定要規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)。風(fēng)險投資市場不成熟目前，北京、深圳和上海等地相繼建立了風(fēng)險投資公司，國際風(fēng)險資本也開始進(jìn)入中國市場。方案和建議很多，行之有效的卻極少，中小企業(yè)向商業(yè)銀行求貸依然很難，融資難題依然嚴(yán)重阻礙著中小企業(yè)的持續(xù)快速有效發(fā)展。(3)商業(yè)銀行現(xiàn)行的信貸政策難以滿足中小企業(yè)貸款的需求銀行風(fēng)險控制能力不足，又缺乏相應(yīng)的風(fēng)險轉(zhuǎn)移措施和機(jī)制，所以不敢向高風(fēng)險企業(yè)投資，造成對中小企業(yè)信貸緊縮，導(dǎo)致貸款門檻提高，中小企業(yè)間接融資困難。(2)股份制商業(yè)銀行有“四大化”傾向自上世紀(jì)中期后，進(jìn)入嚴(yán)格管制和強(qiáng)制性改革階段，金融監(jiān)管部門連續(xù)出臺了一系列措施，對股份制銀行進(jìn)行嚴(yán)格管制，并按統(tǒng)一式進(jìn)行了改造。而且國有銀行仍然存在對民營中小企業(yè)的體制性歧視，國有銀行對于中小企業(yè)貸款審查手續(xù)繁雜，而且在中小企業(yè)發(fā)生的不良債務(wù)會引致比國有企業(yè)發(fā)生的不良債務(wù)更大的壓力。中小企業(yè)的融資渠道是相互影響的，內(nèi)源融資的順利必然使得企業(yè)發(fā)展順利，從而提高企業(yè)的信用和資產(chǎn)，相應(yīng)的外源融資也就比較容易獲得；如果有比較好的外源融資渠道，則中小企業(yè)容易獲得資金，從而能得到更好的發(fā)展，使得企業(yè)內(nèi)源融資更順暢。改革開放后，尤其在東南亞金融危機(jī)之中，中小企業(yè)顯示出了對經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的重要作用，我國才逐步將中小企業(yè)的發(fā)展視為國民經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長的重要條件，并在1999年修改憲法，將私有經(jīng)濟(jì)視為社會主義市場經(jīng)濟(jì)的一個重要組成部分，為中小企業(yè)的迅速發(fā)展掃清了障礙。加之中小企業(yè)相互之間的貿(mào)易往來大多采用現(xiàn)金交易的方式，沒有相關(guān)憑證，這就進(jìn)一步加大了銀行對企業(yè)資金監(jiān)管的難度。然而，民間借貸雖然可以在一定程度上滿足企業(yè)臨時性資金需求，但此類資金利率往往大大高于銀行利率成本較高，并且到期償付本息時，剛性較強(qiáng)，財務(wù)風(fēng)險很大，臨時解燃眉之急還可以，但畢竟不是合法的融資渠道，不能作為長久之計。證券市場是市場經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，具有向社會籌資，促進(jìn)產(chǎn)權(quán)流動，優(yōu)化資源配置等作用。計提固定資產(chǎn)折舊是企業(yè)進(jìn)行設(shè)備更新的重要資金來源，而我國長期以來實行直線法的折舊方法，只考慮設(shè)備使用中的有形損耗，沒有考慮到科技進(jìn)步、生產(chǎn)力提高所帶來的無形損耗，使不少企業(yè)沒有足夠的資金來滿足設(shè)備改造的需要，導(dǎo)致企業(yè)設(shè)備、工藝、產(chǎn)品嚴(yán)重老化，技術(shù)改造不足。簡而言之，我國中小企業(yè)的融資現(xiàn)狀可以概括為：內(nèi)源融資是企業(yè)融資的主要途徑，但不充足；外源融資的渠道很不暢通，不能有效的提供資金供給。 3. 規(guī)范研究與實證研究相結(jié)合的方法。本文從我國中小企業(yè)融資管理的現(xiàn)狀和問題出發(fā)，參考借鑒國外經(jīng)驗，切實提出了完善中小企業(yè)融資問題的一些建議。盡管各級政府和金融監(jiān)管當(dāng)局出臺了許多扶持政策，商業(yè)銀行也在組織體系、經(jīng)營機(jī)制、融資方式等方面進(jìn)行了多層面的改革和創(chuàng)新，但中小企業(yè)融資問題的解決收效甚微。在研究溫州、臺州的實證分析中指出中小金融機(jī)構(gòu)和中小企業(yè)有著長期互動關(guān)系，解決中小企業(yè)的融資困難要大力發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)(史晉川，2001)。二、國內(nèi)外研究現(xiàn)狀（一）國外研究現(xiàn)狀截至20世紀(jì)70年代，關(guān)于中小企業(yè)的理論研究還幾乎為零，中小企業(yè)融資更是一個新的領(lǐng)域。目前，從行業(yè)分布和涉及的專業(yè)門類來看，中小企業(yè)已經(jīng)廣泛分布于電子、信息、生物、醫(yī)療、機(jī)械、冶金、化工、儀器儀表、環(huán)保、能源、輕紡、食品、建材、農(nóng)業(yè)等眾多的行業(yè)，由此可見，中小企業(yè)已成為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主力軍。總之，我國中小企業(yè)必須充分認(rèn)識所處的融資環(huán)境，不斷提高企業(yè)的資信水平和管理質(zhì)量，才能制定出利于企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展的融資決策。在全球金融制度安排的環(huán)境下，如何及時制定和調(diào)整我國的金融戰(zhàn)略和政策，建設(shè)國際金融制度安排環(huán)境下的中小企業(yè)金融政策融資體系，是本文直接服務(wù)的實踐性目標(biāo)。但與中小企業(yè)對經(jīng)濟(jì)的貢獻(xiàn)不對稱的是，企業(yè)的融資問題一直困擾著其正常發(fā)展，這已經(jīng)成為一個世界性問題。國內(nèi)對中小企業(yè)融資問題的研究成果不少，有的成果甚至有較高的理論意義和實踐價值。從要素稟賦結(jié)構(gòu)出發(fā)，認(rèn)為勞動密集型的中小企業(yè)是最能充分利用我國要素稟賦的企業(yè)組織形式，因此要大力發(fā)展中小企業(yè)，認(rèn)為對中小企業(yè)的支持應(yīng)以中小金融機(jī)構(gòu)為主，為了促進(jìn)中小金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展應(yīng)該提高門檻、放開進(jìn)入和加強(qiáng)監(jiān)管(林毅夫，2001)。我國在中小企業(yè)獲得融資方面的研究才剛剛起步,比之發(fā)達(dá)國家和地區(qū)仍具有很大差距。我國在主板市場上市的企業(yè)有1000多家，而且大都是國有企業(yè)，僅有那些產(chǎn)品成熟、效益好、市場前景廣闊的高科技產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類的少數(shù)中小企業(yè)可以爭取到直接上市籌資、或者通過資產(chǎn)置 上市的機(jī)會。通過比較國內(nèi)外中小企業(yè)的融資渠道，方式，分析發(fā)達(dá)國家的融資經(jīng)驗，結(jié)合我過國情，綜合得出合理有效的解決途徑。目前，由于內(nèi)源融資效率高所以是中小企業(yè)尤其是民營企業(yè)首選的融資方式。目前的稅收政策增加了中小企業(yè)的稅收負(fù)擔(dān)，比如：中小企業(yè)和個體、私營企業(yè)是小規(guī)模納稅人，不允許使用增值稅專用發(fā)票，不允許抵扣進(jìn)項稅額；對個體企業(yè)和合伙企業(yè)實施雙重征稅，既要征企業(yè)所得稅，又征收個人所得稅；對鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)而言，除了同國有企業(yè)相同的稅收外，又比國有企業(yè)多了一項農(nóng)業(yè)附加稅等等。二、外源融資困難（一）間接融資渠道不暢通由于商業(yè)信用和票據(jù)市場不發(fā)達(dá)，中小企業(yè)通過票據(jù)貼現(xiàn)來籌集資金的量還很小。風(fēng)險投資對縮小中小企業(yè)的資金缺口發(fā)揮了一定的積極作用，然而，由于風(fēng)險資金來源有限、資本結(jié)構(gòu)單一，缺乏相應(yīng)的激勵和約束機(jī)制，沒有完善的風(fēng)險退出渠道，與風(fēng)險投資相關(guān)的中介機(jī)構(gòu)的服務(wù)質(zhì)量和人員素質(zhì)參差不齊，風(fēng)險投資所需的政策法律支持缺乏等問題的存在，風(fēng)險投資對高科技產(chǎn)業(yè)的支持力度還不夠，沒有起到推動科技成果產(chǎn)業(yè)化的作用。（二）中小企業(yè)財務(wù)管理不規(guī)范，不利于銀行對企業(yè)資金的監(jiān)管。如北京市某國有商業(yè)銀行，在與其有貸款關(guān)系并進(jìn)行了改制的94戶中小企業(yè)中，有近半的企業(yè)借機(jī)逃廢銀行債務(wù)，共涉及本息94671萬元。（二）政府對中小企業(yè)存在政策歧視由于長期以來，我國對中小企業(yè)的金融支持的重要性認(rèn)識不夠，在中小企業(yè)法律法規(guī)的制定、管理機(jī)構(gòu)的設(shè)立方面都不健全。1978年之后，雖然恢復(fù)了專業(yè)銀行，但同樣為了保證大型國有企業(yè)的資金需要，而建立了適合于為大企業(yè)服務(wù)的“中農(nóng)工建”四大國有銀行。再次，我國國有商業(yè)銀行的呆賬壞賬率非常高，導(dǎo)致銀行在貸款時非常謹(jǐn)慎，出現(xiàn)了慎貸、惜貸的現(xiàn)象，使得大量儲蓄存款無法轉(zhuǎn)化為有效投資。按照“由監(jiān)管能力決定允許創(chuàng)新的空間”的監(jiān)管思路，無論何種創(chuàng)新都要由監(jiān)管機(jī)構(gòu)層層審批。長期以來，中國的中小企業(yè)融資渠道除了銀行等正規(guī)金融機(jī)構(gòu)之外，更多依靠非正規(guī)的金融途徑，如私人錢莊、私募基金、企業(yè)相互拆借，甚至是企業(yè)自己通過不正當(dāng)手段進(jìn)行融資(非法集資、合會)等。股票市場的融資效率取決于股票價格能否及時、準(zhǔn)確地反映公司經(jīng)營狀況的全部信息。這主要表現(xiàn)在擔(dān)保公司難以識別中小企業(yè)的真實情況，發(fā)生代償?shù)念l率高；風(fēng)險高度集中于擔(dān)保公司自身生存的壽命短。財務(wù)管理是企業(yè)管理的重要組成部分，規(guī)范的財務(wù)管理可以對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營全過程進(jìn)行預(yù)算控制，降低企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險，提高企業(yè)的資信等級，擴(kuò)大企業(yè)的融資能力。我國由于歷史原因，原有的相關(guān)法律法規(guī)主要是根據(jù)企業(yè)的所有制來制定的，已經(jīng)不再適應(yīng)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。為切實增強(qiáng)各商業(yè)銀行對中小企業(yè)貸款的支持，國有商業(yè)銀行應(yīng)盡快落實設(shè)立專門的中小企業(yè)信貸部門，加強(qiáng)與中小企業(yè)的聯(lián)系，建立良好的銀企關(guān)系，為中小企業(yè)提供具有針對性的個性化服務(wù)。加強(qiáng)發(fā)展創(chuàng)業(yè)板市場應(yīng)當(dāng)建立以創(chuàng)業(yè)板市場為主導(dǎo)、覆蓋風(fēng)險投資市場、公司債券市場的多層次的中小企業(yè)直接融資體系。上述組成要素中，混合型擔(dān)保機(jī)構(gòu)為體系主體，它和商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)和互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)共同組成中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的擔(dān)保中心，其中商業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)和互助擔(dān)保機(jī)構(gòu)為混合型機(jī)構(gòu)的“兩翼”；擔(dān)保中心的上游環(huán)節(jié)為中小企業(yè)以及由中小企業(yè)信息組成的聯(lián)合征信數(shù)據(jù)庫；擔(dān)保中心的下游環(huán)節(jié)為貸款銀行；省級和國家再擔(dān)保機(jī)構(gòu)為擔(dān)保中心提供的兩個層次的再擔(dān)保。同時，再擔(dān)保機(jī)構(gòu)還可以進(jìn)行再擔(dān)保，即再擔(dān)保機(jī)構(gòu)將已承保風(fēng)險通過再擔(dān)保的方式向全國性再擔(dān)保公司再次轉(zhuǎn)保出去，這樣通過多層次轉(zhuǎn)保，使擔(dān)保機(jī)構(gòu)最后承擔(dān)的風(fēng)險被最大限度地轉(zhuǎn)移。因此，對中小企業(yè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)的法律地位、服務(wù)對象、支撐體系和運作規(guī)則必須有專門的法律、法規(guī)加以調(diào)整。北京：《中國經(jīng)濟(jì)信息》2009(3).[5]吳拯：《淺談中小企業(yè)融資難對策》。感謝我的指導(dǎo)老師XXXXX副教授，這篇論文是在XX老師的的悉心指導(dǎo)與鼓勵下完成的。如討論文件中所述，AIM在多方面均為世界領(lǐng)先的增長型公司市場。誠然，隨著創(chuàng)業(yè)板市場采取更為嚴(yán)格的監(jiān)管措施（創(chuàng)業(yè)板與主板的上市規(guī)則日益趨同）以及通常冗長而高成本的申請手續(xù)，意味著AIM已成為不少香港及中國公司的增長型市場選擇。鑒于中小企業(yè)從長期來看很可能成為市場最活躍的行業(yè)，如果放棄，香港將會失去一個發(fā)展機(jī)會。假如他們可以在香港實現(xiàn)二次上市或者同步首次上市，重組就會變得完全沒有必要了。此外，英國AIM指定投資顧問保證申請人適宜上市的角色，在某程度上是由保薦人取代。但是值得注意的是，根據(jù)討論文件，于2003年1月至2005年6月這兩年半間，F(xiàn)TSE AIM的指數(shù)回報比起同期的FTSE 100較高，而其風(fēng)險較低。因此應(yīng)當(dāng)采用一個較簡單及流暢的上市申請程序以供小型增長型公司能更快捷及低成本地接觸到公眾資金。伴隨特定公司而來的風(fēng)險應(yīng)以上市文件中清晰的披露來處理。在任何增長型市場上，總會有一定比例的公司失敗。這就是現(xiàn)行上市規(guī)則的不規(guī)則之處。倫敦的AIM歡迎世界各地的公司，同時把中國、印度和俄國的公司作為目標(biāo)服務(wù)對象。同時，AIM吸引著越來越多得期望獲得海外資金和在海外市場提高知名度的中國公司。雖然表面上乃一個增長型公司市場，但仍吸引了不少重要的公司：首50位公司的市值均在1億歐元以上，其中最大公司，Sportingbet，其市值超過了15億歐元。XX老師淵博的學(xué)識、嚴(yán)謹(jǐn)?shù)闹螌W(xué)態(tài)度、精益求精的工作作風(fēng)和誨人不倦的高尚師德，都將深深地感染和激勵著我。離別在即，站在人生的又一個轉(zhuǎn)折點上，心中難免思緒萬千，一種感恩之情油然而生?；谥行∑髽I(yè)與地方利益關(guān)系密切的現(xiàn)實，充分調(diào)動地方政府在建立合作信用組織方面的積極性，并因地制宜，結(jié)合各地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的特點，形成各地獨特的中小企業(yè)融資體系。中小企業(yè)信用擔(dān)保體系的運行需要良好的信用環(huán)境，我們必須依靠政府的力量盡快地建立起以企業(yè)、企業(yè)經(jīng)營者、相關(guān)政府機(jī)構(gòu)、中介機(jī)構(gòu)和金融機(jī)構(gòu)為主體，以信用登記、信用采集、信用評估和信用發(fā)布為主要內(nèi)容的企業(yè)信用制度。一個運作良好的信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)應(yīng)該突出商業(yè)性，兼顧政策性，注重廣泛性，切實辦成市場經(jīng)濟(jì)中的一個獨立經(jīng)營，產(chǎn)權(quán)明晰，責(zé)權(quán)利分明的經(jīng)濟(jì)實體。二板市場主要是解決處于創(chuàng)業(yè)后期階段的高成長中小企業(yè)的資金融通問題,其