20xx年乳制品行業(yè)分析報(bào)告(完整版)
【正文】 業(yè)品牌尤其是在奶粉方面的先行者伊利、三鹿等都將分享到嬰兒潮帶來的機(jī)會(huì)。 2020 年全國城鎮(zhèn)居民消費(fèi)乳品量情況 單位：公斤 /人、年 平均合計(jì) 鮮乳品 奶粉 酸奶 2020 年 2020 年 增長 % 數(shù)據(jù)來源：農(nóng)業(yè)部中國農(nóng)業(yè)信息網(wǎng) 從上表可以看出，鮮乳品的消費(fèi)增長并不是十分明顯，而酸奶消費(fèi)的增長卻是勢頭迅猛，不難發(fā)現(xiàn)，需求的多樣化給乳業(yè)的發(fā)展以很大的機(jī)遇。 但是從這幾年豆奶行業(yè)的發(fā)展來看，我們認(rèn)為豆奶相對于牛奶的替代作用相對有限，目前來看國內(nèi)豆奶產(chǎn)業(yè)化的規(guī)模較小，全國涉足豆奶的生產(chǎn)企業(yè)僅有百余家，產(chǎn)量僅在 10萬噸左右，品牌宣傳不足、質(zhì)量層次不齊，并且本身還存在著生產(chǎn)工藝復(fù)雜、加工包裝設(shè)備昂貴，產(chǎn)品較為單一、消費(fèi)引導(dǎo)偏弱，在消費(fèi)者的心中沒有形成強(qiáng)大的沖擊力。在我國豆?jié){已經(jīng)有了幾千年的歷史，但是國際上來看豆奶行業(yè)還是一個(gè)新興行業(yè)。 數(shù)據(jù)來源：聯(lián)合國糧農(nóng)組織數(shù)據(jù)庫 FAO 盡管中國乳業(yè)發(fā)展迅速，但與世界乳業(yè)強(qiáng)國相比仍有很大差距。 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 2020625 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 1 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 乳制品行業(yè)分析報(bào)告 ? ? ———— 以 伊利為 例 ? ? ? ? ? ? ? ? ? 分析人員： 20620810218 溫建斌 ? 20620810217 王釗 ? 20620810221 楊守勇 ? ? ? ? ? ? ? ? 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 2020625 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 2 ? 行業(yè)篇 一、目前 行業(yè) 進(jìn)入快速成長時(shí)期 縱觀中國乳業(yè)的發(fā)展，可以從 5000 年前開始算起，歷史悠久，但是真正的發(fā)展起來還是最近二十年的事情，隨著人民生活水平和飲食結(jié)構(gòu)的變化，人們對營養(yǎng)和健 康的關(guān)注程度也隨 之 加深，中國乳業(yè)起步 雖 晚卻異軍突起，數(shù)量上呈現(xiàn)直線增長的趨勢。 2020 年，世界牛奶產(chǎn)量為 億噸，人均占有量約為 100 公斤，而中國人均占有量僅 為世界平均水平的 1/4，這也給未來行業(yè)的發(fā)展空間以很大的遐想。豆制飲品由于其保健作用在全球市場占據(jù)特殊地位。 相對而言，溫總理提出的 “ 每天一斤奶強(qiáng)壯中國人 ” 的口號(hào)卻是深入人心。 相對而言，產(chǎn)業(yè)鏈較為完善、產(chǎn)品線較多的企業(yè)在消費(fèi)需求多樣化的競爭中將能更勝一籌。 而這和牛奶長大的一代人也將成為未來乳制品消費(fèi)的主力軍。 數(shù)據(jù)來源：聚源 行業(yè) 未來 發(fā)展 趨勢： 從以上的分析可以看出，行業(yè)的需求在不斷的增加， 未來 35 年內(nèi)行業(yè)將增速將維持在15%以上，發(fā)展的形式也將從總量的增長向結(jié)構(gòu)的調(diào)整轉(zhuǎn)變。蒙牛 引進(jìn)世界先進(jìn)的生產(chǎn)模式， 建成了首個(gè)國際奶業(yè)示范牧場 ——澳亞國際牧場。 200 6年牛奶產(chǎn)量地區(qū)分布內(nèi)蒙古黑龍江河北山東新疆其他內(nèi)蒙古 黑龍江 河北 山東 新疆 其他毛利率及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)0%20%40%60%80%100%2020年 2020年 2020年 2020年 2020年方便食品(%) 混合飼料(%) 冷飲產(chǎn)品系列(%)奶粉及奶制品(%) 液體乳(%) 毛利率 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 2020625 中管網(wǎng)制造業(yè)頻道 8 數(shù)據(jù)來源： Wind 1． 液體乳： 公司液體乳的銷售情況和毛利情況如下圖所示， 數(shù)據(jù)來源：聚源 從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前液體乳增速在逐漸降低，前兩年增速降低與行業(yè)內(nèi)的惡性競爭存在一定的關(guān)系，大家都采用降價(jià)促銷等手段來獲取市場，而促銷費(fèi)用要直接沖減利潤，這帶來了毛利率的略有下降 。伊利現(xiàn)有奶粉產(chǎn)能 7 萬噸，預(yù)計(jì) 08 年達(dá)到 10 萬噸產(chǎn)能。新建工廠多數(shù)集中在長江以南地區(qū)。 2020年后，剩余的 75%可以一次或分次行權(quán)。 簽約奧運(yùn)之后伊利推出了一系列的營銷推廣活動(dòng)，對品牌建設(shè)也起到了很大的作用。同時(shí)公司未來也將繼續(xù)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，強(qiáng)力推動(dòng)高附加值產(chǎn)品，進(jìn)一步推功公司的盈利能力提高。從 08年起兩稅合并也讓公司的實(shí)際稅率能夠得到有效的降低，對公司業(yè)績的釋放也是個(gè)利好消息。 4． 兩稅合并 公司與蒙牛的差距很大一部分在于實(shí)際稅率的差距。在全部行權(quán)結(jié)束后，管理層持股將超過現(xiàn)在的第一大股東，完成管理層控股，這對于公司來說也是利益的綁定。在河北定州、新疆石河子以及寧夏也新建了乳品項(xiàng)目。但是目前面臨著原料乳清粉等 產(chǎn)品的價(jià)格升高， 19 個(gè)月以來，進(jìn)口乳清粉價(jià)格已經(jīng)上漲了接近 100%， 所以在提價(jià)的情況下毛利率依舊只能保持穩(wěn)定的水平。 在液體乳產(chǎn)品的開發(fā)方面， 2020 年伊利推出高端產(chǎn)品 “ 金典 ” 應(yīng)對蒙牛 “ 特倫蘇 ” ，但是沒有像蒙牛那樣大規(guī)模投入廣
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