【正文】 ％； ２．要求的還款方式為每年年底等額償還本息； ３．貸款以房屋的產(chǎn)權(quán)作為抵押。 四、實(shí)訓(xùn)要求 １．公司高級(jí)管理人員持股對公司的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)會(huì)產(chǎn)生什么影響？ ２．如何評價(jià)紹興百大的高級(jí)管理人員持股？ 第二章 資金 時(shí)間價(jià)值 12 實(shí)訓(xùn)一 一、實(shí)訓(xùn)名稱 復(fù)利終值的應(yīng)用 ———興邦公司資金時(shí)間價(jià)值的計(jì)算。 三、實(shí)訓(xùn)資料 １９９９年６月，紹興百大（股票代碼６０００８４０，已從１９９９年８月１６日起更名為 “浙江創(chuàng)業(yè) ”）發(fā)布公告稱，公司的高級(jí)管理人員已于近日陸續(xù)從二級(jí)市場上購入該公司的社會(huì)公眾股，平均每股購入價(jià) 格為１０．４０元左右?，F(xiàn)在慢慢適應(yīng)了，而且工作起來也更加有勁。 “現(xiàn)在，我宣布，無論是否愿意留廠上班， 9 所有 “綿絹 ”員工一律發(fā)給１．５萬元安置費(fèi)。他們認(rèn)為自己是國企職工、是主人翁，誰也不敢 8 把他們怎樣，來自浙江金鷹總廠的員工付繼榮說，看見這里員工的工作狀態(tài)，她感到非常驚訝，她不明白這些員工為什么沒有起碼的敬業(yè)精神，口口聲聲說自己是主人翁，主人翁應(yīng)該是這種做法嗎？隨后，新公司又采取了一系列措施，但員工的工作效率仍只相當(dāng)于金鷹總廠的３０％，月產(chǎn)量只有２萬噸。當(dāng)時(shí)，愿意留廠 的員工只有１０名，２０％的愿意自找出路，其余員工則進(jìn)入再就業(yè)服務(wù)中心觀望、等待。如果三期建設(shè)一時(shí)用不上，則用于提前歸還二期工程的銀行貸款，僅此項(xiàng)即還貸４４億元，不僅減少了利息支付，也相應(yīng)交納能源、交通 “兩金 ”。繼１９９４年在全國千家經(jīng)濟(jì)效益最佳企業(yè)排列榜首之后，１９９５年又在國有企業(yè)５００強(qiáng)中名列第一。競爭水平的提高逐步使企業(yè)和行業(yè)都走向良性循環(huán)。據(jù)信息產(chǎn)業(yè)部最新統(tǒng)計(jì)報(bào)告顯示，2020年上半年長虹公司出口額就 4 已超過2020年全年出口總量，在彩電行業(yè)中名列第一。至此，中國彩電業(yè)在高端核心技術(shù)上全面受制于人的窘態(tài)已成為歷史，長虹在彩電高端技術(shù)的突破性成功也讓中國彩電企業(yè)看到了希望，并帶動(dòng)整個(gè)中國彩電業(yè)走上了一條依靠技術(shù) 創(chuàng)新進(jìn)行產(chǎn)業(yè)突圍的道路。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握企業(yè)不同環(huán)境下財(cái)務(wù)管理目標(biāo)的選擇。長虹在經(jīng)歷了２０世紀(jì)９０年代的高速發(fā)展后，１９９９年進(jìn)入全面調(diào)整期，經(jīng)過近兩年的調(diào)整，長虹在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整和海外市場拓展方面取得了不俗的成績，并于2020年開始全面提升。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局信息發(fā)布中心的統(tǒng)計(jì)顯示，2020年上半年，長虹彩電的月平均市場占有率高達(dá)１８．４１％，最高時(shí)為１９．５９７％，高出第二名近７個(gè)百分點(diǎn)。長虹新聞發(fā)言人認(rèn)為，彩電業(yè)之所以能迅速從去年的困境中走出來，并取得如此令人矚目的成績，主要有以下原因：中國國內(nèi)彩電市場穩(wěn)定增長，同時(shí)國外市場高速增長帶動(dòng)出口激增。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握企業(yè)如何才能更好地適應(yīng)財(cái)務(wù)管理環(huán)境的變化。而且經(jīng)與財(cái)政部協(xié)商，寶鋼在保證當(dāng)年上交１９億元所得稅的前提下，評估當(dāng)年就多提折舊１８億元。然而，１９９６年１１月，這家企業(yè)因虧損１．６億元宣告破產(chǎn)。然而事情并不像人們想象的那么簡單。而且，這些員工認(rèn)為 “綿絹 ”的破產(chǎn)跟員工沒有任何關(guān)系，都是廠領(lǐng)導(dǎo)管理無方造成的。 “領(lǐng)取１．５萬元以后，那種主人翁的感覺沒有了，一下子覺得自己變成了打工仔，當(dāng)時(shí)心里真有點(diǎn)不舒服。 “花錢轉(zhuǎn)變職工觀念，看起來似乎不劃算，但從長遠(yuǎn)來看，對企業(yè)的發(fā)展是很有利的。嘉源公司入主紹興百大之后，經(jīng)過半年多的清產(chǎn)核資，紹興百大的不良資產(chǎn)基本上得到剝 離，留下的都是比 較扎實(shí)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，在此基礎(chǔ)上，１９９９年６月３日，公司董事會(huì)提出，公司的總經(jīng)理、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人和董事會(huì)秘書等在６個(gè)月之內(nèi)，必須持有一定數(shù)量的公司發(fā)行在外的社會(huì)公眾股，并且如果在規(guī)定的期限內(nèi)，高級(jí)管理人員沒有完成上述持股要求，公司董事會(huì)將解除對其的聘任。２００４年４月１日興邦公司擬撤銷該臨時(shí)賬戶，并辦理銷戶。構(gòu)成生產(chǎn)線的主要設(shè)備需從鴻飛機(jī)械廠購入，鴻飛機(jī)械廠提供兩種付款方式供新光照相機(jī)廠選擇： ； ，每年年初付款６０萬元。目前銀行存款年利率為４％，并預(yù)測短期內(nèi)不會(huì)發(fā)生變動(dòng)。 ２．對兩種產(chǎn)品開發(fā)方案進(jìn)行評價(jià)。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握運(yùn)用銷售百分比法來預(yù)測資金需要量。 ３．預(yù)測Ｈ１產(chǎn)品2020年資金需要量。在使用應(yīng)收賬款證券化這種融資方式之前，中集主要采用商業(yè)票據(jù)進(jìn)行國際融資，于１９９６年和１９９７年分別發(fā)行了５０００萬美元、７０００萬美元的１年期商業(yè)票據(jù)，但是這種方式的穩(wěn)定性直接受到國際經(jīng)濟(jì)和金融市場的影響。ＴＡＰＣＯ公司是國際票據(jù)市場上享有良好聲譽(yù)的公司，其大資金池匯集的幾千億美元的資產(chǎn)，更是經(jīng)過嚴(yán)格評級(jí)的優(yōu)良資產(chǎn)。而中集也將商業(yè)票據(jù)的期限鎖定為３年，只要美國商業(yè)票據(jù)市場繼續(xù)存在，應(yīng)收賬款質(zhì)量一直保持良好，商業(yè)票據(jù)的發(fā)行就無須承擔(dān)任何展期風(fēng)險(xiǎn)。中集１９９８年續(xù)發(fā)的５７００美元的１年期商業(yè)票據(jù)綜合成本為ＬＩＢＯＲ＋９１．２ＢＰＳ。一家２０年沒有出過一筆壞賬的公司，它的信譽(yù)已經(jīng)可以一次兌換８０００萬美金。第二個(gè)重要條件是企業(yè)內(nèi)部管理要良好。 三、實(shí) 訓(xùn)資料 按年利率５．９９％向銀行借款１００萬元，銀行要求維持貸款１５％的補(bǔ)償余額。 三、實(shí)訓(xùn)資料 百華公司在籌資過程中通常采用多種籌資方式，該公司本年進(jìn)行了以下籌資行為： 1．取得 3年期借款 100萬元，年利率８％，每年付息一次，到期一次還本。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握企業(yè)邊際資金成本的計(jì)算。 ２．下年度預(yù)測需要資金４０００００元。因擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模需要 27 準(zhǔn)備再籌集資金１５００萬元。分別測算兩種籌資方案的加權(quán)平均資金成本，并比較其高低，從而確定最佳資金結(jié)構(gòu)。銀行愿意為藍(lán)天公司提供２年期貸款２億元，年利率為１４％，貸款到期后一次還本付息。鮑德溫公司的管理層熱衷于尋找一切能夠帶來潛在現(xiàn)金流量的機(jī)會(huì)。緊接著鮑德溫公司開始考慮投資于生 產(chǎn)保齡球的機(jī)器設(shè)備。然而，用于制造保齡球的塑膠將很快變得更昂貴，因此，制造過程的現(xiàn)金流出預(yù)計(jì)每年將增長１０％。換言之，對營運(yùn)資本的投資在項(xiàng)目周期結(jié)束的時(shí)候能夠完全被抵補(bǔ)。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握凈現(xiàn)值法的應(yīng)用，能夠運(yùn)用凈現(xiàn)值法進(jìn)行項(xiàng)目投資的決策。（４）生產(chǎn)線建設(shè)期滿后，工廠還需墊支流動(dòng)資金２００萬元。 三、實(shí)訓(xùn)資料 華明公司是一家冷凍食品加工的企業(yè)，因?yàn)樵摴镜氖称凤L(fēng)味獨(dú)特，所以銷路很好，近兩年，該公司經(jīng)營區(qū)域內(nèi)的銷售不斷增長，為 此，公司決定增強(qiáng)生產(chǎn)能力，公司準(zhǔn)備于２００６年１月１日購入設(shè)備一臺(tái)，設(shè)備價(jià)款１５００萬元，預(yù)計(jì)使用３年，預(yù)計(jì)期末無殘值，采用直線法按３年計(jì)提折 33 舊（均符合稅法規(guī)定）。 ４．預(yù)測該項(xiàng)目各年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量。 四、實(shí)訓(xùn)要求 １．計(jì)算兩種方案的年?duì)I業(yè)現(xiàn)金凈流量。 三、實(shí)訓(xùn)資料 紅星公司2020年４月１日發(fā)行票面金額為１０００元，票面利率為８％，期限為５年的債券。 四、實(shí)訓(xùn)要求 １．該債券為每年付息一次、到期還本的債券，計(jì)算債券的價(jià)值。 實(shí)訓(xùn)五 一、實(shí)訓(xùn)名稱 股票價(jià)值的評估與到期收益率的計(jì)算。 三、實(shí)訓(xùn)資料 張濤是天成咨詢公司的一名財(cái)務(wù)分析師，應(yīng)邀評估東方集團(tuán)建設(shè)新商場對該集團(tuán)股票價(jià)值的影響。 四、實(shí)訓(xùn)要求 38 請你協(xié)助張濤完成以下工作： １．參考固定股利增長貼現(xiàn)模型，分析這位董事的觀點(diǎn)是否正確。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握資金管理運(yùn)用。ＳＦＳ對該部門的定位是：西門子集團(tuán)所有成員單位財(cái)務(wù)金融與支付交易的 “內(nèi)部銀行 ”；西門子所有成員單位 進(jìn)行利率與外匯交易的惟一業(yè)務(wù)伙伴；西門子集團(tuán)資金管理與司庫顧問。另外，為避免時(shí)差帶來的損失，ＳＦ Ｓ分別在中國香港、紐約、慕尼黑設(shè)立三個(gè)地區(qū)的總資金管理中心。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí) 者掌握合理信用期限的確定。 如果改變信用條件為 ”２／１０，Ｎ／３０ ”，那么很可能引起下列變化： １．銷售額由原來的１億元降為９０ ００萬元； ２．壞賬損失減少為９０萬元； ３．信貸部門成本減少至４０萬元； ４．享受折扣的顧客由５０％增加到７０％（假定未享受折扣的顧客也能在信用期內(nèi)付款）； ５．由于銷售規(guī)模下降，公司存貨資金占用將減小１０００萬元； ６．變動(dòng)成本率為６０％； ７．資金成本率為１ 43 ０％。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量模型的運(yùn)用。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握運(yùn)用本量利分析法預(yù)測企業(yè)的利潤。 四、實(shí)訓(xùn)要求 試采用因素測算法測算各因素變化對2020年利潤的影響，并根據(jù)各項(xiàng)因素的變化預(yù)測公司2020年的利潤。除股東大會(huì)另有決議外，股利每年派發(fā)一次，在每個(gè)會(huì)計(jì)年度結(jié)束后６個(gè)月內(nèi)，按股東持股比例進(jìn)行分配?？倳?huì)計(jì)師為此召集有關(guān)人員進(jìn)行了深入細(xì)致的調(diào)查，獲得了以下有關(guān)資料： 第一，我國飲品行業(yè)狀況 近幾年我國飲品行業(yè)發(fā)展迅速，在國民經(jīng)濟(jì)各行業(yè)中走在了前列，目前市場競爭非常激烈，但市場并沒有飽和。飲品行業(yè)中各大公司都在竭盡全力進(jìn)行廣告宣傳，以擴(kuò)大市場知名度，進(jìn)而擴(kuò)大銷售，提高企業(yè)經(jīng)營業(yè)績。 （２） 根據(jù)有關(guān)方面調(diào)查，公司有３０％的股東比較偏好資本收益，有２０％的股東比 較偏好現(xiàn)金收益，有５０％的股東無特別偏好。 實(shí)訓(xùn)四 一、實(shí)訓(xùn)名稱 股利分配政策的運(yùn)用。 一、實(shí)訓(xùn)名稱 銷售預(yù)算的編制。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握材料采購預(yù)算的編制和預(yù)計(jì)現(xiàn)金支出的計(jì)算，了解直接材料采購預(yù)算與生產(chǎn)預(yù)算和銷售預(yù)算 53 的緊密聯(lián)系，從而了解預(yù)算在財(cái)務(wù)管理中的作用。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握現(xiàn)金預(yù)算的編制和預(yù)計(jì)現(xiàn)金收入、支出、現(xiàn)金多余或不足的計(jì)算，了解生產(chǎn)預(yù)算、銷售預(yù)算等其他預(yù) 算與現(xiàn)金預(yù)算的緊密聯(lián)系，加深對現(xiàn)金預(yù)算的理解。每季度制造費(fèi)用包括折舊１６０００元。 １．分別計(jì)算立信、順佳、亞達(dá)三家公司的剩余收益。 一、公司背景及其規(guī)劃 南方家具公司是由幾個(gè)具有豐富專業(yè)知識(shí)的投資者于1980 年創(chuàng)立的，經(jīng)過十年的發(fā)展，到 1990 年，銷售收入從剛成立時(shí)的 1000 萬元增至 1620萬元。 為了不斷擴(kuò)充和發(fā)展，公司經(jīng)常組織有關(guān)人員進(jìn)行市場調(diào)查，了解消費(fèi)者的口味與。有關(guān)的資料見表 1 和表 2。 公司理財(cái)案例：南方家具公司籌資決策分析 1991年 8月，南方家具公司總經(jīng)理鐘晨先生正在研究公司資金籌措方式問題。 ５．遠(yuǎn)宏公司現(xiàn)金不足時(shí)，向銀行貸款（為１０００元的倍數(shù)）；現(xiàn)金結(jié)余時(shí)，歸還銀行貸款（為１０００元的倍數(shù)）；貸款在期初，還款在期末，貸款年利率為８％，每季度結(jié)算一次利息。預(yù)計(jì)2020年第一季度銷售收入為９０００００元。其中，乙材料期末庫存量為下季度生產(chǎn)需要量的１０％。 三、實(shí)訓(xùn)資料 宏盛公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品，預(yù)計(jì)2020年各季度銷售量為：第一季度銷售量為１５０００件，第二季度為１８０００件，第三季度為１６０００件，第四季度為２2020件。 三、實(shí)訓(xùn)資料 順達(dá)公司2020年度提取了公積金、公益金后的凈利潤為８００萬元，2020年支付股利３２０萬元。長城公司股票目前的市盈率偏低，為５倍，而投資者對本行業(yè)的期望投資報(bào)酬率為２０％左右。 第三，長城公司投資計(jì)劃 經(jīng)過廣泛的市場調(diào)研之后，長城公司制定了2020年度投資計(jì)劃，主要內(nèi)容如下： ，企業(yè)將生產(chǎn)能力轉(zhuǎn)向新開發(fā)的、市場前景看好的綠色純果汁飲品?？梢?，我國飲品市場仍有著巨大的潛力。 ３．在向個(gè)人股東分配股利時(shí)，按照《個(gè)人所得稅法》和國家稅務(wù)總局發(fā)布的《征收個(gè)人所得稅若干問題的規(guī)定》代扣代繳個(gè)人所得稅。 二、實(shí)訓(xùn)目的 通過本實(shí)訓(xùn)使學(xué)習(xí)者掌握影響股利分配政策有哪些因素。 四、實(shí)訓(xùn)要求 １．預(yù)測2020年Ａ產(chǎn)品可實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)利潤及其保本點(diǎn)。該 公司正在考慮經(jīng)銷一種新的家電產(chǎn)品。 實(shí)訓(xùn)四 一、實(shí)訓(xùn)名稱 如何確定現(xiàn)金折扣。該公司生產(chǎn)的產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)良，價(jià)格合理，在市場上頗受歡迎，銷路 42 很好，因此該公司也迅速發(fā)展壯大起來，由起初只有幾十萬資金的公司發(fā)展為擁有上億元資金的公司。而紐約資金中心運(yùn)作至２１點(diǎn)（正是香港９點(diǎn)），再將資金移交給香港的資金中心。 40 西門子在現(xiàn)金管理過程中意識(shí)到：作為集團(tuán)企業(yè)，提高現(xiàn)金管理的效率和效益，必須具備三方面條件：一是需要有效利用外部銀行，并且銀行的服務(wù)體系非常發(fā)達(dá)；二是需要成員單位在ＳＦＳ開立內(nèi)部賬戶；三是內(nèi)部聯(lián)網(wǎng)，對業(yè)務(wù)程序、風(fēng)險(xiǎn)控制的要求非常高。其業(yè)務(wù)領(lǐng)域涉及家電、電子、電力、信息與通訊網(wǎng)絡(luò)等。 ３．評估東方集團(tuán)的股票價(jià)值。 ２．該集團(tuán)一直采用固定支付率的股利政策，并打算今后繼續(xù)實(shí)行該政策。 三、實(shí)訓(xùn)資料 某投資人2020年欲投資購買股票，現(xiàn)有Ａ、Ｂ、Ｃ三家公司的股票組成投資組合。 實(shí)訓(xùn)四 36 一、實(shí)訓(xùn)名稱 股票價(jià)值的評估與到期收益率的計(jì)算。當(dāng)時(shí)的市場利率為１０％，債券的市價(jià)為８５２．４元。 第六章 證券投資 管理 實(shí)訓(xùn)一 一、實(shí)