財務(wù)管理案例分析大作業(yè)(完整版)
【正文】 的股利政策比較分析 ? “ 五糧液 ” （或：其他典型公司）的資本結(jié)構(gòu)分析 資料１：“用友軟件”的高額派現(xiàn) ? 1988年，王文京和蘇啟強(qiáng)辭去公務(wù)員職務(wù)，共同創(chuàng)立了用友財務(wù)軟件服務(wù)社。他們當(dāng)時直接領(lǐng)取了個體工商戶執(zhí)照，從未受到過產(chǎn)權(quán)問題的困擾。 ? 思考 ? 一、剖析用友軟件高額派現(xiàn)的原因 ？（提示：與五糧液不分配形成了強(qiáng)烈反差，與大股東的國有或私有性質(zhì)有無關(guān)系） ? 二、股利分配應(yīng)以什么為宗旨？高額分紅是否有利于用友的發(fā)展？ ? “五糧液 ” 與 “ 貴州茅臺 ” ? 兩家公司目前股價分別為 22元和170元左右。當(dāng)時貴州茅臺負(fù)責(zé)人表示，目前有關(guān)法規(guī)只規(guī)定了現(xiàn)金、送紅股、公積金轉(zhuǎn)增股本三種分紅方式，實物分紅的方式不符合規(guī)定，也沒有先例。 ? 此外，第一高價股貴州茅臺也公布分紅方案，擬每 10股派現(xiàn)金紅利 ，雙匯發(fā)展每 10股派；方大特鋼也推出每 10股派 10元的分紅方案，按 13億總股本相當(dāng)于派現(xiàn) 13億元，而公司去年凈利僅 ，加上前年凈利也只有 …… ? 股息率最高的是方大特鋼，達(dá) %，是銀行一年期存款利率的 7倍多；其次是海潤光伏，達(dá) %；一直以高分紅、高股息率著稱的寧滬高速以 %居第三，順發(fā)恒業(yè)以 %的股息率居第四。但由于它股價高，按截至昨天收盤最新價格算，股息率 (每股分紅除以股價 )只有 %。張生國表示，鑒于其業(yè)績同比下降，建議投資者還是關(guān)注其他機(jī)會。 ? 但長城證券南京童衛(wèi)路證券營業(yè)部投資顧問柏玉偉認(rèn)為，寧滬高速的大比例分紅有些不可思議。 五糧液去年凈利同比增幅超六成 ? 五糧液發(fā)布年報顯示，公司去年實現(xiàn)凈利 億元，同比增 %。 ? 南洋科技（ 002389） 3月 27日晚間發(fā)布年報，公司 2022年營業(yè)收入 ，同比下降 ％；歸屬于上市公司股東的凈利潤 元，同比下降 ％；基本每股收益 。公司擬以其 2022年末總股本約 ，以資本公積金向全體股東每 10股轉(zhuǎn)增 10股。在這 21家公司中，有幾家公司的變臉幅度尤為巨大。 ? 北京旅游（ 000802） 3月 27日晚間發(fā)布年報，公司 2022年營業(yè)收入 ，同比下降 ％；歸屬于上市公司股東的凈利潤 元，同比增長 ％；基本每股收益 。 ? 年報顯示，去年五糧液實現(xiàn)營收 ，同比增 %；公司擬每 10股派發(fā)現(xiàn)金 8元 (含稅 )，基本每股收益為 ，同比增 %。從流動負(fù)債看，包括借款等在內(nèi)一年內(nèi)要還的資金為 ，但貨幣資金僅為 。擬每 10股分紅 (含稅 )的方案，以 3496億股總股本計算，分紅金額達(dá) 。神光金融研究員張生國告訴記者：回看一下歷經(jīng)風(fēng)波后的貴州茅臺年報，業(yè)績還是在增長的。貴州茅臺盡管分紅特別慷慨，但由于股價高，股息率只有 %。在
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