【正文】 票轉(zhuǎn)讓權(quán)。 （ 2）有利用增強(qiáng)企業(yè)信譽(yù)。 ? K表示預(yù)測年度銷售收入對于基年度增長的百分比。 ? 財(cái)務(wù)預(yù)測有助于改善投資決策，是進(jìn)行財(cái)務(wù)決策的基礎(chǔ)，是制定財(cái)務(wù)計(jì)劃的前提。 ? 杠桿收購。 ? 企業(yè)自留資金 。 ? 企業(yè)的經(jīng)營管理者必須把握企業(yè)何時(shí)需要資金、需要多少資金、以何種合理的方式取得資金。 企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī) ? 設(shè)立性籌資動(dòng)機(jī) ? 擴(kuò)張性投資動(dòng)機(jī) ? 償債性投資動(dòng)機(jī) ? 混合性投資動(dòng)機(jī) 企業(yè)籌資的來源 ? 企業(yè)資金的來源有兩個(gè)方面： ? 一個(gè)方面是由投資人提供的權(quán)益資金 ? 另一個(gè)方面是由債權(quán)人提供的負(fù)債資金。 企業(yè)籌資的方式 ? 吸收直接投資。 籌資渠道和籌資方式的關(guān)系 ? 籌資渠道和籌資方式是既有聯(lián)系又有區(qū)別的兩個(gè)不同的概念，一定的籌資方式可能只適用于某一特定的籌資渠道，但同一渠道的資金往往可采用多種籌資方式；而同一種籌資方式又可以不同的籌資渠道取得資金。 （預(yù)測的真正目的就是有助于應(yīng)變） 銷售預(yù)測 外部籌資額 籌資 籌資額不能滿足需要 增加股利償還債務(wù) 滿足銷售增長后有余 選擇項(xiàng)目或證券等的投資 計(jì)算 實(shí)施 有余 財(cái)務(wù)預(yù)測的內(nèi)容 ? 資金需求預(yù)測 ? 資金來源和運(yùn)用的預(yù)測 ? 成本預(yù)測 ? 銷售收入預(yù)測 ? 利潤預(yù)測 資金需求預(yù)測的步驟 ? 銷售預(yù)測 財(cái)務(wù)預(yù)測的起點(diǎn)是銷售預(yù)測，它是財(cái)務(wù)預(yù)測的基礎(chǔ)，銷售預(yù)測完成后才能開始財(cái)務(wù)預(yù)測。 ? K=【 預(yù)測期銷售額（ S1） —基期銷售額（ S0） 】/S0 ? A表示隨銷售收入變動(dòng)而成正比例變動(dòng)的資產(chǎn)項(xiàng)目基期金額。 （ 3）有利于盡快形成生產(chǎn)能力 （ 4）利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。 2．普通股的發(fā)行價(jià)格 （ 1）以未來股利計(jì)算 （ 2）以市盈率計(jì)算 每股價(jià)格＝每股稅后利潤 合適的市盈率 （ 3）以資產(chǎn)凈值計(jì)算 每股價(jià)格＝ ＝ 利息率股利率票面價(jià)值利息率預(yù)期股利每股價(jià)格 ???普通股總股數(shù)資產(chǎn)總額－負(fù)債總額普通股總股數(shù)所有者權(quán)益總額3．普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn) （ 1）普通股籌資的優(yōu)點(diǎn) a．能增加股份公司的信譽(yù)。 53只 （ 2） H股：是指國家控股企業(yè)在香港證券市場公募發(fā)行以港幣標(biāo)價(jià)并在香港聯(lián)合證券交易所上市交易的股 （ 3） N股：是指我國股份有限公司發(fā)行的股份以 ADR（美國股權(quán)存托證）形式以美元標(biāo)價(jià)在紐約證券交易所上市交易的股票。 返回 第三節(jié) 負(fù)債資金的籌集 一、銀行借款 二、發(fā)行債券 三、融資租賃 四、商業(yè)信用 銀行借款 （一）銀行借款的種類 （二）銀行借款的程序 （三）銀行借款的信用條件 （四）銀行借款的優(yōu)缺點(diǎn) 銀行借款的種類 1．按借款期限長短分 按借款期限長短可分為短期借款和長期借款。 3．周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議 ? 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)議是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)議。 此時(shí)企業(yè)實(shí)際負(fù)擔(dān)的利率要高于名義利率 。銀行對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度與銀行的經(jīng)營歷史，經(jīng)濟(jì)實(shí)力，管理人員的心態(tài)和管理風(fēng)格，銀行負(fù)債的穩(wěn)定性，經(jīng)濟(jì)形勢的好壞都有關(guān)系。 ? 貸款的專業(yè)性 ? 很多銀行有其特有的專業(yè)化服務(wù)方向或設(shè)有不同的專業(yè)化貸款部門，如房地產(chǎn)貸部，農(nóng)業(yè)貸款部，商業(yè)貸款部，工業(yè)貸款部等等。 2．按有無抵押擔(dān)保分類 按有無抵押擔(dān)?？煞譃?信用債券、抵押債券和擔(dān)保債券。 （ 2）債券的 期限 。 （ 2）限制條件多。 ? 2．融資性租賃 ? 融資性租賃，又稱財(cái)務(wù)租賃、資本租賃。 經(jīng) 營租賃租金 的構(gòu)成 ? 經(jīng) 營租賃的租金包括租賃資產(chǎn)購買成本、租賃期間利息、租賃物件維護(hù)費(fèi)、業(yè)務(wù)及管理費(fèi)、稅金、保險(xiǎn)費(fèi)及租賃物的陳舊風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償金等。 融資租賃的形式 1．直接租賃 2．售后回租 3．杠桿租賃 融資租賃的程序 1． 作出租賃決策 2．選擇租賃公司 3．辦理租賃委托 4．簽訂購貨協(xié)議 5．簽訂租賃合同 6．辦理驗(yàn)貨及投保 7．交付租金 8．租賃期滿的設(shè)備處理 融資租賃租金 構(gòu)成 ? 融資租賃的租金包括設(shè)備價(jià)款和租息兩部分 , 其中租息又可分為租賃公司的融資成本 、 租賃手續(xù)費(fèi)等 。 租金的計(jì)算方法 ? 在我國融資租賃業(yè)務(wù)中 , 計(jì)算租金的方法 有平均分?jǐn)偡ê偷阮~年金法， 一般采用等額年金法。 ? 等額年金法下，每次應(yīng)付租金數(shù)額的計(jì)算公式為： ? R= ? 或 P75（分普通年金和先付年金） ? 例 P75【 37】 、 【 38】 )n,i,A/P()n,i,F/P(SC ??融資租賃的優(yōu)點(diǎn) （ 1）融資租賃的實(shí)質(zhì)是融資，當(dāng)企業(yè)資金不足，舉債購買設(shè)備困難時(shí)，更顯示其 “ 借雞生蛋，以蛋還雞 ” 辦法的優(yōu)勢。 （二）商業(yè)信用籌資的形式 ? 賒購商品（ “ 應(yīng)付賬款 ” ） ? 預(yù)收貨款 ? 商業(yè)匯票 ? 票據(jù)貼現(xiàn) ? 出售應(yīng)收債權(quán) 不附有追索權(quán) 附有追索權(quán) （三）商業(yè)信用的成本 ? 在采用商品信用形式銷售產(chǎn)品時(shí) ， 現(xiàn)金折扣在西方國家被普遍使用 ， 以加速貨款的收回 。 如果沒有現(xiàn)金折扣 ， 或企業(yè)在現(xiàn)金折扣期限內(nèi)使用商業(yè)信用 ， 其成本為零