金融市場與金融工具(1)(完整版)
【正文】 這兩類單位之間實(shí)現(xiàn)有償?shù)恼{(diào)動 (或讓渡 )。 ? 優(yōu)點(diǎn)： ①靈活便利。 ? 按成交后是否立即交割： – 現(xiàn)貨市場 ：即期買賣 、 立即交割的市場； – 期貨市場 ：先行成交 ， 在以后某一約定時(shí)間再行交割的市場 。 ? 完善健全的金融體系。 – 變現(xiàn)越方便、成本越低，流動性就越強(qiáng)；反之，流動性就差。 二、金融工具的種類及主要內(nèi)容 ? (一 )金融工具的種類 ?按金融工具的期限不同： 貨幣市場工具和資本市場工具。 ? 匯票： 是出票人 (債權(quán)人 )發(fā)給付款人 (債務(wù)人 )的 支付命令 書，命令付款人在約定的時(shí)間、地點(diǎn)以一定的金額支付給指定的收款人。 直接發(fā)行方式下發(fā)行價(jià)格的種類 ? (1) 中介機(jī)構(gòu)的承銷價(jià)格或中標(biāo)價(jià)格 – 承銷價(jià)格： 采用 承購包銷 方式發(fā)行時(shí)，中介機(jī)構(gòu)向發(fā)行者支付的價(jià)格。 ? 兩個(gè)決定因素： – 有價(jià)證券收益；當(dāng)時(shí)的市場利率 ? 股票行市公式： – 股票行市 =股票預(yù)期收益 /市場利率 ? 債券行市公式： – 債券行市 =債券到期收入的本利和 /(1+市場利率 到期期限 ) (二 )流通價(jià)格 案例分析 ? 某股票的票面金額為 100元，預(yù)期年收益 25元，當(dāng)時(shí)的市場利率為 %，求該股票行市。盤面上，地產(chǎn)、水泥兩大板塊領(lǐng)跌，有色、煤炭、紛紛跟跌，截至收盤，滬指報(bào) 2391點(diǎn)，跌 64點(diǎn)，跌幅 %；深成指報(bào) 100094點(diǎn)，跌 332點(diǎn)，跌幅 %。 ? 類型： – （ 1）銀行同業(yè)拆借市場 – （ 2）短期拆借市場 ? 含義： 指銀行業(yè)同業(yè)之間短期資金的拆借市場 。 ? 特點(diǎn)： – ①不記名。 ? 國庫券市場活動包括國庫券的發(fā)行與轉(zhuǎn)讓流通。 ? 分類： 按組織結(jié)構(gòu)不同：一級市場和二級市場： (一 )股票的一級市場 ? 一級市場： 也稱發(fā)行市場，指公司直接或通過中介機(jī)構(gòu)向投資者出售新發(fā)行的股票。 ? (2)包銷： 指承銷商以低于發(fā)行定價(jià)的價(jià)格把公司發(fā)行的股票全部買進(jìn) ， 再轉(zhuǎn)賣給投資者 ， 承銷商承擔(dān)銷售過程中股票下跌的全部風(fēng)險(xiǎn) 。 ? (1)證券交易所市場 ： 是由證券管理部門批準(zhǔn)的 、 為證券的集中交易提供固定場所和有關(guān)設(shè)施 、 并制定各項(xiàng)規(guī)則以形成公正合理的價(jià)格和有條不紊的秩序的正式組織 。 三、債券市場 ? （一）債券的發(fā)行準(zhǔn)備 ? （二）債券的評級審批 ? （三）債券的發(fā)行交易 ? （四）債券的償還 (一 )債券的發(fā)行準(zhǔn)備 ? 發(fā)債企業(yè)的基本條件： – 企業(yè)規(guī)模和財(cái)務(wù)制度符合國家要求； – 具有償債能力； – 經(jīng)濟(jì)效益良好，發(fā)債前三年連續(xù)贏利； – 所籌資金的用途符合國家的產(chǎn)業(yè)政策。 (三 )債券的發(fā)行交易 ? 債券的發(fā)行： 經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行后， 實(shí)物債券 按國家對票面樣式的要求，印制債券加以發(fā)行， 記賬式債券 則無憑證而由電腦記載。 – ③推銷債券的難易程度。 ? 債券的交易： 在證交所或國家批準(zhǔn)的證券交易機(jī)構(gòu)進(jìn)行。它要使發(fā)行者和投資者均能接受。 ? (3)第三市場 ： 指原來在證券交易所上市的股票移到場外進(jìn)行交易而形成的市場 。 – 參與者 – 組織方式 – 交易方式 1. 參與者 ? 買賣雙方的投資者； ? 中介人（證券經(jīng)紀(jì)人、證券商和掮客） ? (1) 證券經(jīng)紀(jì)人： 是在證券交易所充當(dāng)交易中介而收取傭金的商人。 ? (1)發(fā)行方式： 公募和私募 （ 初次發(fā)行 ） ， 配股和增發(fā) （ 再發(fā)行 ） 。 (五 )國庫券市場 第四節(jié) 資本市場 ? 資本市場的含義及特點(diǎn) ? 股票市場 ? 債券市場 一、資本市場的含義及特點(diǎn) ? 資本市場 ： 又稱中長期資金融通市場，指以一年期以上的金融工具為交易媒介的市場。 – ②金額固定，面額大，期限短。 (1)銀行同業(yè)拆借市場 ? 含義： – 又叫 “ 通知放款 ” ， 主要是商業(yè)銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu) (如證券商 )之間的一種短期資金拆借形式 。 ? 功能： – 調(diào)劑暫時(shí)性資金余缺； – 為央行公開市場操作，貫徹貨幣政策意圖提供場
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