技術經(jīng)濟學--31經(jīng)濟效果評價指標(完整版)
【正文】 率（ MARR) ? 最低希望收益率（ minimum attractive rate of return)，又稱最低可接受收益率，它是投資者可接受的下臨界值。從決策者的角度來說如何恰當?shù)卮_定基準折現(xiàn)率是一個 既十分重要而又十分困難的問題 ，它不僅取決于資金來源的構(gòu)成和未來的投資機會，還要考慮項目風險和通貨膨脹等因素的影響。為了考察資金的利用效率，人們通常用凈現(xiàn)值指數(shù)作為凈現(xiàn)值的輔助指標。 ? EXCEL的 NPV函數(shù) :計算是從第 1年開始的，不是從第 0年開始的，所以計算的NPV不對。 反應項目相對于期望收益率的超額盈利能力。 投資收益率 ? 投資收益率就是項目在 正常生產(chǎn)年份 的凈收益與投資總額的比值。 ? ?? ?????????ttPttPttKCBCOCI000投資回收期 現(xiàn)金流入 現(xiàn)金流出 投資金額 年收益 年經(jīng)營成本 投資回收期 公式 2 ? 實際計算中常采用 累積凈現(xiàn)金流量為零的日期為投資回收期 。不考慮資金時間價值的評價指標稱靜態(tài)評價指標；考慮資金時間價值的評價指標稱動態(tài)評價指標。 ? 靜態(tài)評價指標： 主要用于技術經(jīng)濟數(shù)據(jù)不完備和不精確的項目初選階段。 年的凈現(xiàn)金流量第絕對值年的累積凈現(xiàn)金流量的－第T)1T(1 ??? TTpTp:投資回收期 T： 首次為正的年份 T 投資回收期 1公式 3 年的凈現(xiàn)金流量第年的累積凈現(xiàn)金流量第TT?? TT pT 投資回收期 —舉 例 例題 1：某項目的現(xiàn)金流量表如下，設基準投資回收期為 8年，計算投資回收期，并初步判斷方案的可行性。其表達式為： ? 式中 ? K投資總額； ? NB正常年份的凈收益； ? R投資收益率。 ? 多項目比較時，凈現(xiàn)值最大準則判別項目，即認為投資大的方案在本項目多花的投資只要能達到要求的收益率并獲得超額利潤就是值得的。 ? 計算折現(xiàn)系數(shù)曲線 :對凈現(xiàn)值的貢獻率。 ? 凈現(xiàn)值指數(shù)是 項目凈現(xiàn)值與項目投資總額現(xiàn)值之比，其經(jīng)濟涵義是單位投資現(xiàn)值所能帶來的凈現(xiàn)值。下面分析影響基準折現(xiàn)率的各種因素并討論如何確定基準折現(xiàn)率。是針對具有特定資金結(jié)構(gòu)和投資風險的具體項目而言的。 凈年值 (NAV) ? 凈年值是通過資金等值換算將項目凈現(xiàn)值分攤到壽命期內(nèi)各年 (從第 1年到第 n年 )的等額年值 。 ? 在礦山項目的方案優(yōu)化研究時，費用現(xiàn)值是最常用的指標，主要原因為 ? 許多礦山的產(chǎn)出受下游生產(chǎn)工藝（選廠能力）的限制，是確定的。 內(nèi)部收益率的經(jīng)濟涵義 0 1 2 3 4 51000020214000700050003000IRR的經(jīng)濟涵義（續(xù)） 0 1 2 3 4 5投資 10000 0 0 0 0 0收益 0 2021 4000 7000 5000 3000凈現(xiàn)金流 10000 2021 4000 7000 5000 3000投資本利和 收益本利和 未收回投資 現(xiàn)值 累計現(xiàn)值 I R R %累積凈現(xiàn)金流量 (i=0) Pt N 項目壽命期 NPV PD 累積折現(xiàn)值（ i=i0） NPV 累積折現(xiàn)值（ i=IRR） 累積凈現(xiàn)金流量曲線 IRR的經(jīng)濟涵義（續(xù)） ? 內(nèi)部收益率是項目投資的盈利 率 ，反映了資金的使用效率（ 基本含義 ）。 ? 計算復雜 ? 內(nèi)部收益率最大的準則不總是成立 (是率不是值 ) ? 可能存在多個解或無解的情況 ? 假設收益用于再投資 ，與實際不符 IRR的計算 ? 常規(guī)項目和非常規(guī)項目
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