【正文】 。而且這種自然屬性也是最能客觀反映市場各參與主體利益不平衡度的唯一指標(biāo)。要實現(xiàn)全流通最要緊的最根本的出路就是實現(xiàn)股權(quán)的平等。為中華民族的偉大復(fù)興創(chuàng)造條件。 2)股權(quán)分置是沒有按照市場經(jīng)濟的特點辦事產(chǎn)生的。先解決股權(quán)分置的問題。除非采取暴力革命或者是強有力的行政干預(yù)。 對主要矛盾的認(rèn)識不清，導(dǎo)致在解決證券市場問題工作中主次不分，頭疼醫(yī)頭腳疼醫(yī)腳。解決股權(quán)分置是核心關(guān)鍵和難點，一定要先實施，盡早實施。 第二篇 實現(xiàn)全流通需要經(jīng)過兩個不可逾越的過程 第一個過程：股權(quán)分置問題的解決 第二個過程：股權(quán)實現(xiàn)逐漸全流通 中國的證券市場有本身的歷史特征和特殊矛盾，首先第一個主要矛盾：股權(quán)不平等。另一方面因為中 國的金融體系具有很多先天的制度缺陷，在開放的過程中如何確保金融體系的安全始終是金融工作的一個重點。 目前中國資本市場中出現(xiàn)很多問題。所以在讀者中得到很大支持的同時，也引起了一些誤解和懷疑?！皬?fù)權(quán)全流通”的相對與很多其它“全流通方案”來講，一個很大優(yōu)點就是可以將兩個過程分裂開來，單獨實施。進(jìn)一步擴大社會資本的投資范圍，化解銀行體系的壓力，也可以充分發(fā)揮資本市場在社會資源配置中的主渠道作用。 沒有中國資本市場市場的安全也就沒有中國銀行體系的安全，所以從全流通做突破口，解決資本市場深層次的結(jié)構(gòu)性矛盾就是一件刻不容緩 的大事，應(yīng)當(dāng)上升到確保中國金融安全的高度來認(rèn)識工作的重要性。股權(quán)分置問題解決之后，股權(quán)首先實現(xiàn)平等，為全流通提供了可能和必要條件。最終這項工作必須要由國務(wù)院來完成。如果對非流通股不利，國資委就會出面抵制。先轉(zhuǎn)變成類型和利益一致的股東。本著解決現(xiàn)實問題而不是制造新的問題和矛盾的態(tài)度。當(dāng)然對歷史進(jìn)行追溯補償也就更無從談起。兩種股票最缺乏的就是平等權(quán)。 復(fù)權(quán)思想方案中避開復(fù)雜和帶有明顯利益傾向的復(fù)雜計算。單獨的流通股和單獨的非流通股都是“不完整的股權(quán)”。其實就是將不平等的股權(quán)重新變成平等股權(quán)的過程。 第五篇 如何運用“復(fù)權(quán)思想方案”的思路解決問題？ 一個方案能否實施順利關(guān)鍵的細(xì)節(jié)是不能忽視的。 明確通過兩個過程完成最終的全流通 明確“完整股權(quán)”的概念。在市場交易過程中，避免過多行政干預(yù)， 充分應(yīng)用市場的作用。 4) 設(shè)置大股東股權(quán)鎖定期 按照道理，在所有股權(quán)轉(zhuǎn)換成完整股的形式以后應(yīng)當(dāng)就具備了全流通的條件，但是考慮到我國證券市場中，以前未流通股的數(shù)量太龐大，在實施全流通以后會導(dǎo)致社會總流通資產(chǎn)的急劇增加，給證券市場的沖擊將是無法預(yù)料的，也許會是一個災(zāi)難性的后果。其中 1 股完整股 =1 股流通股 +K 股非流通股 在市場全流通沒有開始實施時，每個股東帳戶中的股票要不全都是流通股要不全都是非流通股。進(jìn)而確定需要在 A 股市場買入 A 股的數(shù)量和賣出非流通股的數(shù)量。這個價格是市場各參與主體通過市場機制形成的。既可全盤實施。 我們假設(shè)公司最大的非流通股股東張江高科技園區(qū)管理有限公司根據(jù)自己的實際情況和希望對未來公司的控制，計劃減持 50%的非流通股。 這樣就消滅了單純的流通股股東也消滅了單純的非流通股股東。反過來為了維持公司的計劃，其必須在 A股市場更多的買入 A股。只要價格合適。 5)對上市公司減持非流通股的比例應(yīng)當(dāng)設(shè)置上限，一方面避免有的不法股東將上公司掏空以后，借助進(jìn)行改革的機會，實施逃脫的計劃，也避免市場因承受能力不足造成新的動蕩。所以本辦法具有很強的操作性。政府需要拿出大智慧和大勇氣，勇于承擔(dān)歷史的責(zé)任，制定完善的法律制度。 2. 上市公司其它股 份可向該流通市場的本公司流通股東提出流通申請，具體申請時機及是否提出流通申請由相應(yīng)股東自愿做出。 9. 獲得流通的股份必須逐步進(jìn)行流通，每個交易日只能有占原流通股 %的股份上市流通。 2. 確定其它股份的權(quán)利 是否進(jìn)行上市流通以及何時申請上市流通由各自股東自由決定，這一點賦予其它股東 交易權(quán)（是否購買流通權(quán)）。這一點基本消除了操縱表決的基礎(chǔ)。 三 . 方案特點 1. 明確各方權(quán)利，建立市場化基礎(chǔ) 股權(quán)分置討論了好幾年，至今沒有一個各方都能接受的方案，主要在于用計劃經(jīng)濟的思維來處理高度市場化的問題。如果原流通股股東獲得了超額的收益，那么，其它股東在制定第二批股票流通方案時就會減少補償，其它的上市公司補償方案也 會跟著調(diào)整，從而自動達(dá)到利益均衡狀態(tài)，交易各方都從交易本身獲得自己應(yīng)得的一部分利益。從經(jīng)濟學(xué)角度分析，平等、自愿的交易會增加價值，下面從各方利益進(jìn)行簡單分析。 政府（證監(jiān)會）：政府通過本方案一舉解決多年制約證券市場發(fā)展的問題，促進(jìn)了資本市場的良性發(fā)展，贏得的威信。 n 解決國有股減持問題：國有股減持主要為了充實社?；穑绫；鹨惨辛己玫耐顿Y渠道。 ( 。這樣，市場的資金總量并不會減少，只是在不同上市公司之間進(jìn)行調(diào)整，提高整個市場資金的配置效率。 社會：通過提高股權(quán)的流動性，也就相當(dāng)于提高了資金的流動性。如果這種資源不能通過交易變現(xiàn)，就會產(chǎn)生閑置甚至逐漸貶值，比如退市公司的流通權(quán)就沒什么價值。 如果市場承受力強，交易各方都能獲得相應(yīng)利益，那么，就會有更多的其它股份進(jìn)入流通市場，從加快股權(quán)分置問題的解決。 市場的問題，應(yīng)該由市場自身來解決。根據(jù)申請流通的股份比例制定相應(yīng)的最少參與表決比例就兼顧了這兩方面問題。 4. 確定流通交易以公平、自愿的方式進(jìn)行 流通股擁有獨享的流通權(quán)，其它股份擁有是否購買的權(quán)利。 10. 對沒能通過表決的，可以調(diào)整補償方案，重新進(jìn)行表決。 4. 補償方案由上市公司提出流通申請的股東和流通股股東進(jìn)行公平、自愿協(xié)商，具體可參照不同股份的歷史成本、交易價格、公司質(zhì)地、市場行情以及其它相關(guān)因素。盡量多采用市場的力量避免對市場的過度影響。在文章中有考慮不到的地方，希望讀者多提寶貴的意見和建議。 7)因為復(fù)權(quán)思想解決股權(quán)分置過程中產(chǎn)生股權(quán)在市場中的流動，相應(yīng)的產(chǎn)生資金的流動，國家應(yīng)當(dāng)建立相應(yīng)的模型，預(yù)測可能對市場照成的沖擊，針對可能出現(xiàn)的技術(shù)問題。所以在方案實施過程中 除了國家做好相應(yīng)的動員工作外，必須通過行政甚至法律的手段保證大股東執(zhí)行，如果做不到這一點就可能導(dǎo)致有的公 司因為非流通股的天然壟斷而導(dǎo)致價格形成的不真實甚至整個方案的流產(chǎn)。如果公司的前景不容樂觀非流通股的減持比例就會加大，導(dǎo)致供求關(guān)系的 不平衡。所有股份以完整股的形式出現(xiàn)。 最終的結(jié)果是所有帳戶內(nèi)的股票都轉(zhuǎn)變成完整股的形式，股權(quán)實現(xiàn)了平等。實施起來不需要考慮政策因素僅僅需要做一些技術(shù)方面的準(zhǔn)備工作而已。 最后的結(jié)果將是所有的市場參與者都得到同樣結(jié) 構(gòu)的股票 都是完整股。 公告之后，必須委托機構(gòu)對非流通股進(jìn)行詢價，詢價結(jié)果再經(jīng)流通股股