企業(yè)償債能力分析(3)(完整版)
【正文】 慮每一元的本息究竟有多少息稅前利潤(rùn)來保障。一般都希望用權(quán)益資金來解決固定資產(chǎn)的投資需求，但是，當(dāng)企業(yè)固定資產(chǎn)規(guī)模較大，而權(quán)益資金不足以支持時(shí)，舉借長(zhǎng)期債務(wù)就成為首選。由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金在經(jīng)營(yíng)中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東關(guān)心的是全部資本利潤(rùn)率是否超過借入款項(xiàng)的利率，即借人資本的代價(jià) ? 站在經(jīng)營(yíng)者的立場(chǎng)。分析研究企業(yè)的償債能力，必須研究企業(yè)資產(chǎn)規(guī)模與債務(wù)規(guī)模之間的關(guān)系。它反映企業(yè)以現(xiàn)金償還利息的能力。一般涉及到的指標(biāo)有 流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率 等 ? （二）長(zhǎng)期償債能力分析 ? 一般通過考察 資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率 分析企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力。除此之外，由于長(zhǎng)期債務(wù)的利息經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間的累積，也會(huì)構(gòu)成沉重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，因此，有必要通過 利息保障倍數(shù) 考察長(zhǎng)期債務(wù)利息償還的安全程度 第二節(jié) 企業(yè)短期償債能力分析 一、影響企業(yè)短期償債能力的因素 ? 流動(dòng)資產(chǎn)的規(guī)模與結(jié)構(gòu) ? 流動(dòng)負(fù)債的規(guī)模與結(jié)構(gòu) ? 企業(yè)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量 二、短期償債能力指標(biāo)的計(jì)算與分析 ? （一）營(yíng)運(yùn)資金 ? 營(yíng)運(yùn)資金是指企業(yè)在某一時(shí)點(diǎn)所擁有的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的差額，是反映企業(yè)短期償債能力的絕對(duì)數(shù)指標(biāo)。它是將利息保障倍數(shù)中的息稅前利潤(rùn)以經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量來替代。一般地，如果資產(chǎn)規(guī)模大于債務(wù)規(guī)模，企業(yè)償債能力較強(qiáng)；反之，企業(yè)償債能力則較弱 ? 從資產(chǎn)規(guī)模角度分析評(píng)價(jià)企業(yè)長(zhǎng)期償債能力的指標(biāo)主要有資產(chǎn)負(fù)債率、所有者權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率等 ? ? （ 1）資產(chǎn)負(fù)債率的含義 ? 資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比率。如果舉債規(guī)模很大，超出債權(quán)人心理承受程度，企業(yè)就借不到錢 ? ? 所有者權(quán)益比率（在股份公司稱為股東權(quán)益比率）是企業(yè)所有者權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率，表明自有資本在全部資產(chǎn)中所占的份額。固定資產(chǎn)長(zhǎng)期適合率就是用來考察固定資產(chǎn)投資需求與長(zhǎng)期債務(wù)規(guī)模是否匹配的一個(gè)重要指標(biāo) 固定資產(chǎn)長(zhǎng)期適合率 = ?固 定 資 產(chǎn) 凈 值股 東 權(quán) 益 長(zhǎng) 期 負(fù) 債? ? 長(zhǎng)期負(fù)債比率是企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債與負(fù)債總額之間的比例關(guān)系，用以反映企業(yè)負(fù)債中長(zhǎng)期負(fù)債所占的比重。該指標(biāo)越大，說明企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，在可持續(xù)發(fā)展的前提下，企業(yè)
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