【正文】 3 上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)產(chǎn)生的成因 ............................................ 4 上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)發(fā)展現(xiàn)狀 ...................................... 5 我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警不足的成因 .................................... 5 3 我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的建立 ........................................ 7 我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)建立的前提 ................................ 7 我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng) 建立方法 .................................. 8 4 財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警案例分析 ..................................................... 11 福建省實(shí)達(dá)集團(tuán)股份有限公司概況 ....................................... 11 福建省實(shí)達(dá)集團(tuán)股份有限公司財(cái)務(wù)狀況現(xiàn)狀分析 ........................... 11 案例分析的基本過(guò)程 ................................................... 11 結(jié)論 ....................................................................... 16 參考文獻(xiàn) ................................................................... 17 致謝 ....................................................................... 18 上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建探討 —— 以福建省實(shí)達(dá)集團(tuán)股份有限公司為例 1 1 緒論 研究問(wèn)題的背景 近年來(lái)，我國(guó) 上市公司作為資 本市場(chǎng)主要組成部分 ，為我國(guó)經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展作出了突出貢獻(xiàn)。并且，借助財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)，我國(guó)上市公司的管理層能夠及時(shí)發(fā)現(xiàn)公司財(cái)務(wù)危機(jī)的征兆，趨利避害，從而能夠及時(shí)地、有針對(duì)性地調(diào)整公司的經(jīng)營(yíng)策略，扭轉(zhuǎn)公司經(jīng)營(yíng)狀況惡化的財(cái)務(wù)困境，為企業(yè)的發(fā)展獲得更多的支持和便利。僅出現(xiàn)在《中華人民共和國(guó)破產(chǎn)法（試行）》的第一章第三條中，即企業(yè)因經(jīng)營(yíng)管理不善而存在嚴(yán)重虧損，未能償還到期債務(wù)。以短期債務(wù)支付復(fù)蘇緩慢的長(zhǎng)期投資，最后銀行利息超重或經(jīng)營(yíng)虧損，企業(yè)資金失調(diào)，從而導(dǎo)致企業(yè)融資的惡化。 （ 2）經(jīng)濟(jì)周期性的財(cái)務(wù)危機(jī)。 （ 3）經(jīng)濟(jì)政策性的財(cái)務(wù)危機(jī)。國(guó)內(nèi)外學(xué)者也針對(duì)財(cái)務(wù)危機(jī)的具體成因進(jìn)行了研究。④限制應(yīng)對(duì)環(huán)境變化做出反應(yīng)的因素。⑧共同經(jīng)營(yíng)的危險(xiǎn)。例如，有些學(xué)者借 助 Logit模型等財(cái)務(wù)預(yù)警模型，判定上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)的潛在程度，強(qiáng)調(diào)財(cái)務(wù)預(yù)警的有效性和重要性，以提醒并建議上市公司主動(dòng)運(yùn)用財(cái)務(wù)預(yù)警模型進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析和防范。上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)的建立勢(shì)必需要使用大量的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，從而真實(shí)及時(shí)的財(cái)務(wù)信息對(duì)于建立有效可行的財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)起關(guān)鍵作用。 上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建探討 —— 以福建省實(shí)達(dá)集團(tuán)股份有限公司為例 7 3 我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的建立 我國(guó)上市公司財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)建立的前提 鑒于我國(guó)上市公司財(cái) 務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)不足的現(xiàn)狀，我們必須采取適當(dāng)?shù)拇胧┻M(jìn)行完善。獨(dú)立的預(yù)警組織機(jī)制要能夠充分發(fā)揮財(cái)務(wù)預(yù)警的系統(tǒng)功能，就必須 構(gòu)建 一個(gè)專門負(fù)責(zé) 實(shí)施財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的 機(jī)制。 （ 4）對(duì)預(yù)警指標(biāo)進(jìn)行敏感性分析。因此，要 準(zhǔn)確預(yù)測(cè)企業(yè)發(fā)生財(cái)務(wù)危機(jī)的概率 ， 關(guān)鍵是選取合適的財(cái)務(wù)指標(biāo)。 （ 2） 獲利能力。 多變量預(yù)警分析方法 多變量模型是使用多種財(cái)務(wù)指標(biāo)，用以反映公司的財(cái)務(wù)發(fā)展?fàn)顟B(tài)，以產(chǎn)生判別值來(lái)預(yù)測(cè)財(cái)務(wù)危機(jī)可能性的 一種判別模式。 實(shí)驗(yàn)表明， Z指標(biāo)模型預(yù)測(cè) 破產(chǎn)一年前的預(yù)測(cè)總準(zhǔn)確率約為 95%， 對(duì)前兩年的預(yù)測(cè)總準(zhǔn)確率為 80%。此外對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)生影響的因素還包括國(guó)家的財(cái)政稅收政策、產(chǎn)業(yè)政策的變化等。如果企業(yè)的產(chǎn)品技術(shù)、價(jià)格、質(zhì)量不能符合市場(chǎng)需求，市場(chǎng)福州大學(xué) 陽(yáng)光學(xué)院 本科生畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 10 消費(fèi)群少，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就相應(yīng)地提升了。福建實(shí)達(dá)電腦集團(tuán)股份有限公司（ 2020年改用現(xiàn)名）成立于 1988 年，于福建福州注冊(cè)。 2020 年上半年實(shí)達(dá)集團(tuán) 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 共 34,763 萬(wàn)元，與去年同期的 28,230 萬(wàn)元相比增加 ％，主要 由于 控股子公司長(zhǎng)春融創(chuàng)置地有限公司本期結(jié)轉(zhuǎn)房產(chǎn)銷售收入 的 增加；實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)利潤(rùn) 928 萬(wàn)元，與去年的 5,894 萬(wàn)元相比 減少虧損約為 ％；實(shí)現(xiàn)歸屬于普通股股東凈利潤(rùn) 1,988萬(wàn)元，與去年同期的 3,532 萬(wàn)元相比減少 了 1,544 萬(wàn)元， 這與 公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)的利潤(rùn)比去年同期增加 3,062 萬(wàn)元 的影響是分不開的 。同時(shí)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者在投資項(xiàng)目時(shí)要謹(jǐn)慎，以防企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)問(wèn)題，致使企業(yè)無(wú)力償還債務(wù)而破產(chǎn)。 多變量預(yù)警分析 判別函數(shù)為： Z=++++；其中 a=營(yíng)運(yùn)資產(chǎn) /總資產(chǎn)， b =留存收益 /總資產(chǎn)， c =息稅前利潤(rùn) /總資產(chǎn)， d =期末權(quán)益市價(jià) /總負(fù)債 賬面 價(jià)值 ， e =銷售 收入 /福州大學(xué) 陽(yáng)光學(xué)院 本科生畢業(yè)設(shè)計(jì) (論文 ) 14 總資產(chǎn) 。然而，長(zhǎng)春融創(chuàng)的注資并沒(méi)有完全改變實(shí)達(dá)集團(tuán)所處的經(jīng)濟(jì)困境。同時(shí)， 企業(yè)管理層還 應(yīng)該認(rèn)識(shí)到企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng) 的建立并非是 一層不變 的，而是需要 結(jié)合各項(xiàng)因素 不斷 進(jìn)行改進(jìn) 完善的，企業(yè)應(yīng)根據(jù) 國(guó)際國(guó)內(nèi) 環(huán)境的變化，及時(shí) 地 修正和完善財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng)的相關(guān)控制標(biāo)準(zhǔn)和預(yù)警指標(biāo)， 以此 確保企業(yè)財(cái)務(wù)危機(jī)預(yù)警系統(tǒng) 長(zhǎng)久、有效地運(yùn)行 。 上市公司財(cái)務(wù)預(yù)警系統(tǒng)構(gòu)建探討 —— 以福建省實(shí)達(dá)集團(tuán)股份有限公司為例 17 參考文獻(xiàn) [1] 李秉成 .企業(yè)財(cái)務(wù)困境研究 [M].北京 : 中國(guó)財(cái)政經(jīng)濟(jì)出版社 ,2020:4349. 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