【正文】 值越少。企業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力分析主要從流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析，非流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析以及總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力分析。由于2011年蕪湖海螺因并購(gòu)企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模，營(yíng)業(yè)成本較高，2012年因并購(gòu)后帶來的存貨積壓大致存貨周轉(zhuǎn)率降低，但后來因并購(gòu)帶來的技術(shù)等導(dǎo)致存貨成本的降低，因此2013年存貨周轉(zhuǎn)率大幅度上升，規(guī)模優(yōu)勢(shì)充分得以發(fā)揮。第一，受資產(chǎn)總額的影響；第二，受新增固定資產(chǎn)數(shù)額的影響。其中短期償債能力是指企業(yè)償還流動(dòng)負(fù)債的能力，主要指標(biāo)有營(yíng)運(yùn)資本、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率和現(xiàn)金流量比率；長(zhǎng)期償債能力是指企業(yè)償還非流動(dòng)負(fù)債的能力，主要指標(biāo)有資產(chǎn)負(fù)債率、所有者權(quán)益比率、權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和已獲利息倍數(shù)。4. 現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動(dòng)負(fù)債現(xiàn)金比率是反映企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)的直接支付能力，是從最保守的角度對(duì)企業(yè)短期償債能力進(jìn)行的分析，表明企業(yè)即時(shí)的流動(dòng)性。這對(duì)債權(quán)人而言自然是極好的，但從股東角度而言，不利于企業(yè)發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿效益。從上圖可以看出2011年的利息支付能力很強(qiáng)，2012年的急劇下降主要因?yàn)楦黜?xiàng)期間費(fèi)用相比2011年大幅上漲，導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)減少，利息支付能力減弱。企業(yè)戰(zhàn)略研究表明，在市場(chǎng)份額既定的情況下，如果企業(yè)采取一定的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略和財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，就能使企業(yè)的價(jià)值最大化。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)本期利潤(rùn)減少，收益降低，企業(yè)的發(fā)展前景變差。資產(chǎn)增長(zhǎng)為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)本期資產(chǎn)規(guī)?？s減，資產(chǎn)出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。七、杜邦分析法杜邦分析法，亦稱杜邦財(cái)務(wù)分析體系，是指根據(jù)各主要財(cái)務(wù)比率指標(biāo)之間的內(nèi)在聯(lián)系，建立一套相互制約的財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系，以此來綜合分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果的方法。2012年為負(fù)數(shù)，凈利潤(rùn)減少，收益降低，企業(yè)的發(fā)展前景變差。銷售增長(zhǎng)率為正數(shù)，說明企業(yè)本期銷售規(guī)模擴(kuò)大，銷售增長(zhǎng)率越高，說明企業(yè)營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)越快，銷售情況越好，銷售增長(zhǎng)率為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)銷售規(guī)?？s小，銷售出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，銷售情況較差。六、企業(yè)發(fā)展能力分析企業(yè)發(fā)展能力通常是指企業(yè)未來生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的發(fā)展趨勢(shì)和發(fā)展?jié)撃?，也可以稱為增長(zhǎng)能力。其區(qū)別在于這兩個(gè)指標(biāo)側(cè)重于反映資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的倍數(shù)關(guān)系，可見蕪湖海螺的資產(chǎn)對(duì)負(fù)債的依賴程度在逐年減小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也在逐年降低。過高則說明企業(yè)現(xiàn)金沒有發(fā)揮最大效益；過低則說明企業(yè)不能即刻支付應(yīng)付款項(xiàng)。由上圖可知蕪湖海螺營(yíng)運(yùn)資本均為正值且大體呈上升趨勢(shì)，表明短期償債能力較強(qiáng)。三、總資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力=營(yíng)業(yè)收入凈額/流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是考察資產(chǎn)效率的一項(xiàng)重要指標(biāo)，反映了全部資產(chǎn)的管理質(zhì)量和利用效率，一般來說，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)全部資產(chǎn)的利用效率越高，反之，則說明全部資產(chǎn)的利用效率較低，最終將影響企業(yè)的盈利能力。流動(dòng)資產(chǎn)率越高，流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快，就會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn)，增強(qiáng)企業(yè)的盈利能力。以下是2011~2013年相關(guān)的營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)會(huì)計(jì)年度2011年末2012年末2013年末應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)更新率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率一、流動(dòng)資產(chǎn)營(yíng)運(yùn)能力=營(yíng)業(yè)收入/平均應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng)、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間，一般而言，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，表明企業(yè)占用在應(yīng)收賬款的資金少，應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化成現(xiàn)金的比率越高。由圖可知。營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用利潤(rùn)率呈相同趨勢(shì)變化。營(yíng)業(yè)毛利率是指企業(yè)一定時(shí)期的毛利率與營(yíng)業(yè)收入之間的比率，營(yíng)業(yè)凈利率是指凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入之間的比率，兩者同屬于經(jīng)營(yíng)贏利能力指標(biāo)中的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率指標(biāo)，為正指標(biāo)，指標(biāo)值越高越好。盈利能力的分析主要從資產(chǎn)贏利能力分析、經(jīng)營(yíng)贏利能力分析、上市公司盈利能力分析和盈利質(zhì)量分析。具體采取措施：加強(qiáng)精細(xì)化管理，降低生產(chǎn)成本實(shí)施一體化戰(zhàn)略： 1)后向一體化：兼并一些水泥原材料供應(yīng)商，確保穩(wěn)定的供應(yīng)渠道，并降低供貨成本。品牌優(yōu)勢(shì)53104　4416 戰(zhàn)略分析海螺水泥戰(zhàn)略分析 Swot分析（1）關(guān)鍵外部因素：機(jī)會(huì)(o)：宏觀經(jīng)濟(jì)國(guó)家政策社會(huì)發(fā)展行業(yè)生命周期行業(yè)集中度西部開發(fā)及地震災(zāi)后重建的需要水泥生產(chǎn)技術(shù)的改進(jìn)房地產(chǎn)行業(yè)需求大威脅(t)：對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)的抑制國(guó)家對(duì)環(huán)保的要求能源價(jià)格的提升金融危機(jī)對(duì)各產(chǎn)業(yè)的影響水泥行業(yè)產(chǎn)能過剩水泥市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈國(guó)際市場(chǎng)需求下滑淘汰落后產(chǎn)能導(dǎo)致大型水泥廠競(jìng)爭(zhēng)加劇（2）關(guān)鍵內(nèi)部因素 優(yōu)勢(shì)(s)：品牌激勵(lì)機(jī)制高效的物流生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)成本低經(jīng)營(yíng)管理團(tuán)隊(duì)優(yōu)秀戰(zhàn)略布局廣技術(shù)改進(jìn)資金