【正文】 大數(shù)量，我有時會一次買賣達 5000 股之多。他記下你了結(jié)頭寸的價格后 把成交單交給你，你就可以去收銀臺兌換成現(xiàn)金了。他們是我所見過的擁有最好的交易廳和 最大最完備的報價板的公 司。 為什么會這樣呢？他們會解釋說，當(dāng)我去買這只股票時，價格可能 又漲了 1/4 點，這時我如果立即以市價賣出的話我依然會虧錢的。這倒不是因為他們顧忌職業(yè)道德，而是因為他們擔(dān)心一但媒介 知道了他們拒絕一個碰巧賺了錢的小伙子的生意后，就會有人把他 們揍得鼻青眼腫。 我換了一個又一個分店但他們都已認(rèn)識我了，仿佛我的錢是假的， 他們都不肯接受我的生意。 有一次，我在一家大對賭行做了幾個月 交易后，有一天他們拒絕再 接受我的生意。最終有一天我去柜臺交納保證金時，那些家伙只是盯著錢 而不愿意接受它。股價只需向不利于客戶的方向變動 3/4 個點， 客戶為買進或拋空而交的保證金就輸?shù)袅?，這不會引起太大的注意 ，同時，賴帳的人永遠(yuǎn)不會被允許再參加這個游戲，不被允許再買 賣股票。這就是我所有的樂趣 —— 動腦筋作正確的推斷。所以我 就辭掉了我的工作，我的家人雖然反對，但他們看到我所賺的錢時 也沒有過多地指責(zé)我，我僅僅是個孩子，作報價員賺不了多少錢， 而我在股票交易中卻干得不錯。所以我給了他我所有的錢，他帶著我 們湊起來的錢跑到附近一家對賭行買了一些 伯靈頓。 “我的意思正是玩一把！”他說，“你有多少錢？” “你需要多少錢？” “嗯，如果我交 5 美元作保證金，可以買 5 股伯靈頓。 我保存了我的備忘記錄小本子大約 6 個月。股價今天漲跌的原因也許兩三天或者幾周甚至幾個月以內(nèi)你也不會知道。他不是記錄一些想象中的交易 ,它只是一些我預(yù)測成功或失誤的記錄。 例如，你可能發(fā)現(xiàn)做多頭比做空頭只有一點點優(yōu)勢。我可以記住價格在上漲或下跌的前一天是如何波動的。我并不會覺得他報得太快，總能記住這些數(shù)字，一點問題也沒有。 他會先買一百股某種正 火的股票，然后，如果上漲了百分之一，他就再買一百股，再 漲再買。 我做棉花期貨一直很成功。但如果買了 一萬或兩萬包以后，出現(xiàn)浮動虧損，那么就平倉，因為我錯了 ，可能只是暫時的錯，但我說過無論什么錯，都無利潤可言。我在學(xué)校學(xué)習(xí)了三年的算術(shù)，對數(shù)字很敏感，我的心算尤其出色。我最感興趣的只是“變化”，它們?yōu)槭裁磿兡?？我不知道，我也不關(guān) 2 心，我從來不去想它，我只是看見它們不停地變動。而我唯一的依據(jù)，正如我所說的，是它們過去的表現(xiàn)。我想我真的想設(shè)法記住它們是何時以及怎樣發(fā)生的，但是事實上我是在做交易中付出學(xué)費后才記住的。當(dāng)然股價的波動總是有原因的 。 那是事實。 ” “玩一把，你是什么意思呢？”在我的腦子里能夠玩這種游戲的人 都是有錢的老手。我尋找著，對了，根據(jù)我的記錄 ，伯靈頓正表現(xiàn)得象他以前上漲前通常表現(xiàn)的那樣。 事實上，我的方法是在對賭行里做交易的理想方法。她說她從未聽說過哪個 15 歲的男孩 能白手起家賺到這么多錢，她甚至不相 5 信這是真的鈔票。他們不 需要那樣做，即使客戶把股價的走向猜對了，對賭行也有辦法吞食 客戶的保證金。所 以我不需要把我做交易的事告訴別人，當(dāng)然我身邊有不少朋友， 但我總一個人獨自做交易。我得 小心翼翼，剛開始只買賣 15 股或 20 股?！钡撬鐚嵉孛枋隽宋业耐饷玻o接著 他的臉變得通紅，然后掛斷了電話 “他們對你說什么？”我很 有禮貌地問他。他在新英格蘭的 每一個工業(yè)小鎮(zhèn)上都開有分公司。在對賭他們不會 通知客戶追加保證金，也不需要得到客戶的通知或授權(quán)就幫你清理帳戶。他們試圖讓我掉進陷井，但我總能憑直覺逃 掉，他們抓不住我。當(dāng)你想了結(jié)你 的這次交易時，你走 到經(jīng)紀(jì)商的職員處，可能還是同一個職員或另 外一個，這要看你在哪家經(jīng)紀(jì)行做交易。這時對賭行就會向客戶收取買進和賣出雙向的手續(xù)費，當(dāng)你以 市價 20 美元買進一只股票時，成交價會是 20 1/4，結(jié)果你交納的保證金就只夠支撐 3/4 個點的反向波動?？墒呛翢o疑問他們從來不會要求客戶追加保 證金。 我以 105 1/4 的價位拋空了 3500 股股票，在交易大廳里，另一個客戶叫亨利 我馬上呼喚我認(rèn)識的小伙子，他叫大衛(wèi) 而大衛(wèi)報的價格仍然是 103。所以湯姆緊繃著 10 臉走過來，在我的單子上寫到： “平倉價 103。 在那個年代里，每一個對賭行發(fā)現(xiàn)許多客戶都在買進同一只股票時 ，他們往往會在交易所里找?guī)讉€經(jīng)紀(jì)人，打壓或拉抬股價，使價位 超出客戶保證金能承受的限度，使客戶被迫斬倉。他常常抨擊交易所的制度，這些制度阻礙了他提高會員利益的一些計劃。他在全國玩了幾次相同的游戲，痛擊了那些在紐約、波士頓、費城、芝加哥、辛辛那提、圣路易斯的那些大 對賭行。我想去靠近交易所的地方。而使我失誤的是我沒有繼續(xù)堅持我的交易方法。 12 我證明了這一點。我耐心地等待了兩個星期，尋找合適的價位，買入一只股票，看它上漲了 30 點。一個股票交易者必須戰(zhàn)勝許多人，包括他自己。但是我在那兒沒呆多久，因為我不喜歡其中一位合伙人。對賭行那些家伙都認(rèn)為我是個傻 瓜，而我時常擊敗他們的唯一原因是我的運氣好 。我觀察行情的技術(shù)很好，當(dāng)我買進的時候，價格就在我面前，寫在報價板上，甚至在我買進之前，我就知道我將成交的價格是多少。在對賭行里沒有 贏家的一席之地。在 A從前說我分析行情的技巧很高，但這一點根本救不了我。 富勒頓和商行的其它人對我都那么好，弄得我做了六個月交易之后不僅把帶來的資本全 輸光了，而且還欠了商行好幾百美元?！? “干什么用？”他堅持要我作出回答?！熬驮谶@兒做吧。人們告訴 我九十大街和新街有很多這類機會。要賺回一筆資金到紐約的 A 特勒，我知道我能贏他們的錢。我站著看了一會兒報價板，然后才選定了我第一只要買的股票。 “有，有嗎？”他笑著問道。 ” “好。心里希望我能在這里做完一星期。” “他在哪兒？” “在他私人辦公室。我不知道他怎么知 道我的真實身份，也許是在旅 店登記簿里查到的。那兒有 300 人， 300 個 !他們供 養(yǎng)著我和我的全家。總的印象上，我不喜歡你。 “你看，利文斯頓，” 他說“我知道你的底細(xì)，我要賺我顧客的錢，你不屬于這些人。他們一發(fā)現(xiàn)虧本就會很快變聰明，那樣我就再沒有機會了。R ” “等我拿到成交單再說，”我回答道。太過分了！我本想賺回一筆錢來，可沒想到特勒居然一手交易都不讓我做。 回到紐約幾個月后，一個老人來到了富勒頓商行。S有消息說他的交易能使直布羅陀大礁石變成小虱子。因此大炒家們有十足的理由投入市場去動搖那些虛弱的信托商行，通常在交易的 最后半個小時會做出常規(guī)反應(yīng)，特別是那些最活躍的股票。他一定以為我是來參加的，因此很想拉我入市股好讓 他有機會得利，不愿讓近餌的魚兒游走了，為此他還說，我得抓緊時機，星期六 2 點就收市了 ,辦完事還可以有一個下午去做別的事。 “呃”，他對我說 ,“ 我不能全部給你換現(xiàn)，我沒預(yù)料到這樣的情況。 “是的，”經(jīng)理一面回答，一面從口袋里抽出一疊鈔票。他是利文斯頓。 “小伙子，”他不安地說，“幫幫忙吧，理智些！知道我們不能天天容忍這樣的事情。我已經(jīng)以他們在圣路易斯對付我的方式回敬了對方。隨后不到一個月，特勒關(guān)閉了荷 波肯的分支機構(gòu)。在交易所里有的當(dāng)股價朝不利的方向 ，你會因無法及時成交而擴大損失。麥金利的獲選概率高達三比一，若是星期一購買股票，你認(rèn)為會贏3 到 6 點，或許更多。 熟悉了大部分的股票投機技巧后，這條普遍原則才深深印入我的腦海。我的損失教會我：直到自己確 信不會后退，我才能前進。我相信自己會有下一次機會 ，而且不重復(fù)同樣的錯誤。 25 我沒有多少你所想像的有趣經(jīng)歷。這兩件事對我變得容易了 。 對我而言，象在對賭行那樣做交易是再自然不過了，也就是看準(zhǔn) 股價的波動趨勢，抓住微小但肯定會有的差價來贏利。我頓時找 到了感覺。我想自己已經(jīng)充分了解游戲了。但那天我總共賠了 1100 美元。我又去見老 富勒頓，請他給我 500 美元。 1901 年，我們跨入了一個經(jīng)濟大增長的時代，一個年輕小伙子，掙了一大筆錢。我們曾經(jīng)目睹過這樣的巨頭： 約翰 我當(dāng)然曉得 ，漲勢總有盡頭的，什么都買的瘋狂勁也會停止的 — 我有了對付 熊市的心理準(zhǔn)備。我抓住了這個機會，賺了近 5萬 美元的利潤，掙到了那時自己最大的一筆收入。 1901 年 5月 8 日閉市后，全世界都知道 兩個金融寡頭間的較量正在進行。如果沒有出人意料之外，那么人與人就沒有區(qū)別了，生 活也就失去了樂趣。我的經(jīng)紀(jì)人忙碌地操作著。 由于紙帶機傳來的信息難以及時反映實時股市變化，我被擊敗了。你瞧，我從不 用限價單交易。 自從 5 月 9 日失敗后，我便改進操作方法，然而仍舊有欠缺。與高性能的來福槍相比，我感到自 己的老獵槍在大獵場中已顯得 劣勢明顯。華爾街是這個國家里我唯一能大筆 交易的地方。這些新老板認(rèn)為：即便客戶有把握，他 也應(yīng)象個紳士一般只買進 20 股。不久，這家對賭行嚷嚷著要收回我朋友的單據(jù)。 31 “難道這些錢不好嗎？瞧這兒。也許你只為自己交易；但再也不能來這兒了。 一天，我在一家旅館大廳里同一些認(rèn)識的同行交談。我看得出他不會相信我曾經(jīng)在 一流的證券公司做過。他似乎非常愿意幫忙。 ” “好的。他們做得很公平，除非一些特殊 情況，比方客戶有的帳戶交易清淡，否則不會額外收費。他的買賣諸如小麥、棉花、其它農(nóng)產(chǎn)品等等。” “你們的顧客？” “呃，我在這家公司享有一些利益，如果我能給他們攬些生意，當(dāng)然 樂于盡力。盡管如此他們以巧妙的偽裝令世人相信他們只是從事守法買賣的普通 經(jīng)紀(jì)人。 他們也發(fā)起一些自營交易基金。他們有幾百個客戶，雖然有一些不利的傳聞，但我還沒發(fā)現(xiàn)一例客戶賺錢卻被拒付的事情。他們的拿手戲 就是愚弄那些急于暴富的傻瓜，要求顧客允許異常情況下不訴諸法律?？上蟋F(xiàn)在這樣再發(fā)一次電報，不就等于是害了他們嗎？出于什么原因呢？’” “呃”，他說，“無論他們買賣的對象、方式、時間和地點如何，這些顧。一天，某投機賭行發(fā)了 600份電報建議顧客買入一種股票，同時又發(fā) 600 份強烈規(guī)勸另外一批顧客 賣出同種股票。當(dāng)時股市行情似乎總體上對他們有利，因此如果某 一樁交易造成了損失，他們還不至于賴顧客的帳。因此 ，當(dāng)客戶資金無影無蹤時，即便是脾氣最壞的客客也無法要求合法賠償。 34 那些職業(yè)買空賣空者就是今天許多被注銷執(zhí)照資格的經(jīng)紀(jì)人的原型。要是你愿意我可以把你介紹給他們?！? 我全部清楚了，可我還想誘他再多透露些內(nèi)情。他們努力 工作的目的不是為了賺大錢，僅僅是為了養(yǎng)家糊口而已 。但是 ?? 你明白！ ” 他朝我眨了眨眼。這些公司運作認(rèn)真，尤其注意經(jīng)紀(jì)人的成交質(zhì)量。問題不是他們?nèi)狈φ\實或者粗心大意。大家在一起談?wù)撟C券業(yè)?！? 哎，這等于斷了我的生路。喬惱怒地看著他，我在一旁靜靜看著這一切，就象每次聽到店家與顧客發(fā)生口角一樣， 其他客戶漸漸圍了過去。 后來，我們才知道事情的原委。因此，我找了一個朋友去對賭行合伙交易。當(dāng)一個人感覺良好的 時候他便更渴望得到有利條件的支持。從 14 歲起，我就買賣股票?？晌屹嵉腻X足夠 我過舒適的生活。如果我認(rèn)為該拋出，我就拋出； 如果覺得股市會上漲，我就吃進。打印價格與實際價格的差異搞砸了我。因為成交量巨大 ，紙帶記錄和相關(guān)報告?zhèn)鱽淼男畔笥诠墒械募磿r運行。正是猜測拓展了人們大腦思維能力。哈里曼對摩根，真是旗鼓相當(dāng)。 如果你記得，當(dāng)時哈里曼集團通知了摩根和希爾財團說明他們欲 取代摩根財團在北太平洋公司的地位，于是摩根財團先通知尼恩 買 5 萬股北太平洋股以確保其在該公司的控股權(quán)。我期待著暴跌，但我十分謹(jǐn)慎 ，當(dāng)我買進的賺錢但做空的又賠掉了，所以我并沒賺大錢，盡管 你們認(rèn)為我應(yīng)當(dāng)賺了很多錢，因為我通常都大手買賣。一個股票經(jīng) 紀(jì)人幾分鐘就可以拋售十萬股。人們不僅迎 來了勢不可擋的工業(yè)兼并和資本組合浪潮，而且瘋狂地涌入股市 。 我開始更謹(jǐn)慎地交易，有一段時間做得很出色。我操作的步 驟也相當(dāng)穩(wěn)妥，如果我在以前的大都會對賭行里做，一定會成功。我以 84 美無買進 100 股 ,不到半小時又以 85 美元拋出。一個小伙子做著我剛工作時同樣的活 計。沒有人告訴我和過去的區(qū)別。但游戲本身教會了我如何游戲。我失敗過好幾次，這當(dāng)然令人不快，但我 輸?shù)姆绞胶湍切┰谌A爾街的人是一樣的。 要是有人想在這游戲里生存，他必須相信自己，想信自己的判斷。我并不是指一個 人出錯時不該限制損失。有時候，這類幽靈似的賭徒會賺 大錢。然而對賭行那天拒絕交易。他們過去常把某些惹人注意的股票贏利限制在兩點以內(nèi)。不管怎么說，我沒賠本，我只在那兒做了兩次。我回到富勒頓辦公室，把經(jīng)過告訴了麥克，然后我說如果他同意，希望他去泰勒的地盤交易 20 或者 30股，以讓他們曉得有這么個人。請發(fā)發(fā)善心吧，利文斯頓！ ” “我會讓這事過去的。 ” “你聽著”，我對圣路易斯的人說。 “你剛才說什么？”我收好錢，問圣路易斯的那人。 ” 星期一 12 點前，我到達荷波肯。 我面露不信的神色，因此他繼