基礎(chǔ)化工行業(yè)研究方法課程培訓(xùn)教材(完整版)
【正文】 ?_______ 26 供需是研究基礎(chǔ)化工行業(yè)的基本出發(fā)點(diǎn) ? 產(chǎn)業(yè)市場： “ 價(jià)格長期看成本，短期看供需 ” ；資本市場： “ 利潤看供需 ” ? 首要問題是理清化工產(chǎn)業(yè)鏈 ? 產(chǎn)業(yè)鏈上行業(yè)之間的關(guān)系：多對多，一對多，多對一 ? 一體化企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈很長，涉及多產(chǎn)品 ? 利潤總額在產(chǎn)業(yè)鏈上的分配結(jié)構(gòu)決定投資邏輯和重點(diǎn) ? 供需分析決定行業(yè)景氣長期走勢，是判斷盈利走勢的基礎(chǔ) ? 量的增長空間 ? 盈利能力的變化趨勢 ? 行業(yè)周期性決定股票估值 ? 周期性，弱周期性 27 全球競爭力分析：進(jìn)出口影響國內(nèi)供需 ?化工產(chǎn)品市場全球化 ?國內(nèi)化工行業(yè)已由進(jìn)口替代轉(zhuǎn)為出口導(dǎo)向，是行業(yè)快速成長的基礎(chǔ)之一 ?產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、匯率、進(jìn)出口政策等因素導(dǎo)致國內(nèi)進(jìn)出口環(huán)境顯著變化 ?出口環(huán)境變化帶來行業(yè)利潤大幅波動 ：氨綸、粘膠、氮肥、磷肥 28 行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析 ? 完全競爭，壟斷競爭，寡頭壟斷，完全壟斷－集中度 ? 對行業(yè)利潤、產(chǎn)品價(jià)格波動判斷的重要基礎(chǔ) ? 壟斷行業(yè)波動小，企業(yè)業(yè)績確定性程度高，市場給予高估值 ? 競爭行業(yè)波動大，企業(yè)業(yè)績確定性程度低，市場給予低估值 ? 壟斷 VS成長 ? 生產(chǎn)商、經(jīng)銷商、消費(fèi)者各主體之間的關(guān)系 ? 新進(jìn)入者對行業(yè)的重大影響 —— 煤炭企業(yè)進(jìn)入氮肥領(lǐng)域 29 潛在進(jìn)入者 買方 替代品 供方 行業(yè)內(nèi)現(xiàn)有的競爭對手 波特分析模型 30 企業(yè) 企業(yè)企業(yè)企業(yè) 31 企業(yè) 企業(yè)企業(yè)企業(yè) 32 行業(yè)分析的 表觀和跟蹤 因素 —— 價(jià)格 ?化工行業(yè)供需等因素判斷長期利潤走勢，外在表現(xiàn)為價(jià)格。 ?20 20 2020年 《 新財(cái)富 》 最佳分析師 “ 基礎(chǔ)化工 ” 行業(yè)第一名。 2020年 《 新財(cái)富 》 最佳分析師 “ 基礎(chǔ)化工 ” 行業(yè)第四名。 電石 原鹽 乙炔 氯乙烯 氯化氫 燒堿 PVC 9 產(chǎn)業(yè)鏈一瞥：純堿 煤 /天然氣 原鹽 石灰石 焦炭 合成氨 純堿 氯化銨（聯(lián)堿法） 10 產(chǎn)業(yè)鏈一瞥：聚氨酯行業(yè) MDI產(chǎn)業(yè)鏈 鞋底原液 （ 3 8 % ）T P U冰箱冰柜集裝箱板材管道保溫太陽能工程噴涂汽車內(nèi)飾漿料 （ 3 8 % ）氨綸（ 1 6 % ）苯胺甲醛M D A液氯C O光氣粗 M D I聚合 M D I純 M D I硬泡聚醚硝酸苯環(huán)氧丙烷
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