【正文】 務(wù)管理環(huán)境又稱理財(cái)環(huán)境，是指對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響的企業(yè)外部條件的總和。（ 2） 年金按付款方式，可分為后付年金（普通年金）、先付年金（即付年金）、延 期年金和永付年金 按風(fēng)險(xiǎn)程度，可把財(cái)務(wù)決策分為哪三類 答：（ 1）按風(fēng)險(xiǎn)的程度，可以把公司的財(cái)務(wù)決策分為三種類型：確定性決策、風(fēng)險(xiǎn)性決策、不確定型決策。（ 2）不同點(diǎn)：債券具有固定的利息支付與本金償還，未來(lái)現(xiàn)金流量是確定的，可以直接套用年金和復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式；普通股票未來(lái)現(xiàn)金流不是確定的，依賴于公司的股利政策，通常需要進(jìn)行固定股利支付或穩(wěn)定增長(zhǎng)股利的 假設(shè)，在此基礎(chǔ)上對(duì)復(fù)利現(xiàn)值求和。 比率分析法：比率分析法是將財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一系列財(cái)務(wù)比率，以此來(lái)揭示企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況。 速動(dòng)比率：也成酸性試驗(yàn)，是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。 1股東權(quán)益比率：是股東權(quán)益總額與資產(chǎn)總額的比率 ,該比率反映資產(chǎn)總額中有多大比例是所有者投入的。存貨周轉(zhuǎn)率越高，說(shuō)明存貨周轉(zhuǎn)的越快。 2銷售凈利率：是企業(yè)凈利潤(rùn)與銷售收入凈額的比率，該比率越高，說(shuō)明企業(yè)通過(guò)擴(kuò)大銷售獲取收益的能力越強(qiáng)。 3財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法：是通過(guò)對(duì) 選定的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)分，然后計(jì)算出綜合得分，并據(jù)此評(píng)價(jià)企 業(yè)的綜合財(cái)務(wù)裝的一種分析方法。但是，如果企業(yè)發(fā)生虧損或者經(jīng)營(yíng)困難，沒(méi)有足夠的償付能力，債權(quán)人就可能無(wú)法收回全部或部分本金。此外，無(wú)論是短期信用還是長(zhǎng)期信用，債權(quán)人都非常重視對(duì)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的分析。通過(guò)對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)告等會(huì)計(jì)資料進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)資產(chǎn)的流動(dòng)性、負(fù)債水平以及償還債務(wù)能力，從而評(píng)價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，為管理者、投資者和債權(quán)人提供企業(yè)償債能力的財(cái)務(wù)信息。 投資者和債權(quán)人都十分關(guān)心企業(yè)的盈利能力，盈利能力強(qiáng)可以提高企業(yè)償還債務(wù)的能力，提升企業(yè)的信譽(yù)。 （ 1）比率分析法，是將企業(yè)同一時(shí)期的財(cái)務(wù)報(bào)表中的相關(guān)項(xiàng)目進(jìn)行對(duì)比，得出一系列財(cái)務(wù)比率，以此來(lái)揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析方法。財(cái)務(wù)分析的范圍取決于財(cái)務(wù)分析的目的，它可以是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的某一方面，也可以是企業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的全過(guò)程。 （ 3）進(jìn)行因素分析，抓住主要矛盾。 簡(jiǎn)述分析企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率 答：短期償債能力是指企業(yè)償付流動(dòng)負(fù)債的能力。 （ 2）速動(dòng)比率是速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率。 （ 5）到期債務(wù)本息償付比率是經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~與本期到期債務(wù)本息的比率。這一比率越高，說(shuō)明企業(yè)催收賬款的速度越快，可以減少壞賬損失 。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)的效率越好。 什么是企業(yè)發(fā)展能力？通過(guò)哪些財(cái)務(wù)指標(biāo)可以反映發(fā)展能力？ 答：發(fā)展能力，又稱成長(zhǎng)能力，是指企業(yè)在從事經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過(guò)程中所表現(xiàn)出來(lái)的增長(zhǎng)能力，如規(guī)模的擴(kuò)大、盈利的持續(xù)增長(zhǎng)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)等。由于比較財(cái)務(wù)報(bào)表分析法是將連續(xù)若干期的財(cái)務(wù)報(bào)表并列放在一起進(jìn)行比較，因此，這種分析方法也稱 “水平分析法 ”。 11．利用財(cái) 務(wù)比率綜合評(píng)分法進(jìn)行企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的綜合分析應(yīng)當(dāng)遵循什么程序？ 答：財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法，也稱沃爾評(píng)分法，是指通過(guò)對(duì)選定的幾項(xiàng)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行評(píng)分，然后計(jì)算出綜合得分，并據(jù)此評(píng)價(jià)企業(yè)的綜合財(cái)務(wù)狀況的方法。各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率評(píng)分值的確定是財(cái)務(wù)比率綜合評(píng)分法的一個(gè)重要問(wèn)題，它直接影響到對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的評(píng)分多少 （ 3）確定財(cái)務(wù)比率評(píng)分值的上下限。關(guān)系比率反映了企業(yè)某一財(cái)務(wù)比率的實(shí)際值偏離標(biāo)準(zhǔn)值的程度。 （ 2）提高資產(chǎn)凈利額。同時(shí)，要嚴(yán)格控制企業(yè)的管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用等各種期間費(fèi)用，降低耗費(fèi)，增加利潤(rùn)。因此，股東所關(guān)心的往往是全部資產(chǎn)報(bào)酬率是否超過(guò)了借款的利息率。不同的行業(yè)、不同類型的企業(yè)是有較大差異的。股東權(quán)益報(bào)酬率取決于企業(yè)資產(chǎn)報(bào)酬率和權(quán)益乘數(shù)。由此可見(jiàn)，提高銷售凈利率必須在以下兩個(gè)方面下工夫：一是開(kāi)拓市場(chǎng)，增加銷售收入；二是加強(qiáng)成本費(fèi)用控制，降低耗費(fèi)，增加利潤(rùn)。股東權(quán)益報(bào)酬率與企業(yè)的籌資結(jié)構(gòu)、銷售規(guī)模、成本水平、資產(chǎn)管理等因素密切相關(guān)，這些因素構(gòu)成一個(gè)完整的系統(tǒng)，系統(tǒng)內(nèi)部各因素之間相互作用。這樣，就可以通過(guò)產(chǎn)品銷售情況與企業(yè)資金占有量來(lái)分析企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)情況 。 第四章 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與預(yù)算 一、名詞解釋 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：是在企業(yè)總體戰(zhàn)略目標(biāo)的統(tǒng)籌下，以價(jià)值管理為基礎(chǔ)，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為目的，以實(shí)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的優(yōu)化配置為衡量標(biāo)準(zhǔn)，所采取的戰(zhàn)略性思維方式、決策方式和管理方針。 營(yíng)運(yùn)戰(zhàn)略：是涉及企業(yè)營(yíng)運(yùn)資本的戰(zhàn)略性籌劃。 穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：一般表現(xiàn)為長(zhǎng)期內(nèi)穩(wěn)定增長(zhǎng)的投資規(guī)模，保留部分利潤(rùn)，內(nèi)部留利與外部籌資結(jié)合。 1全面預(yù)算：是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和資源狀 況，運(yùn)用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營(yíng)、資本、財(cái)務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)和行動(dòng)計(jì)劃，據(jù)以進(jìn)行控制、監(jiān)督和考核、激勵(lì)。 （ 2）財(cái)稅政策。這需要企業(yè)加以科學(xué)的分析和判斷，以選擇和調(diào)整與宏觀周期相匹配的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。此階段企業(yè)以促進(jìn)銷售增長(zhǎng)、快速提高市場(chǎng)占有率為戰(zhàn)略重點(diǎn)，與之相匹配的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是積極擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，其關(guān)鍵是實(shí)現(xiàn)企業(yè)的高增長(zhǎng)與資金的匹配，保持企業(yè)可持續(xù)發(fā)展。這個(gè)階段企業(yè)產(chǎn)品市場(chǎng)需求逐漸衰退，銷售開(kāi)始下滑，企業(yè)利潤(rùn)下滑甚至出現(xiàn)虧損，如果此時(shí)企業(yè)未進(jìn)入新的產(chǎn)品市場(chǎng)或者轉(zhuǎn)型，則不再需要更多的投資。全面預(yù)算 必須結(jié)合企業(yè)的業(yè)務(wù)活動(dòng)，落實(shí)到企業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)的各個(gè)環(huán)節(jié)和各個(gè)部門。企業(yè)的全面預(yù)算要與長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)及規(guī)劃相銜接，企業(yè)長(zhǎng)期 戰(zhàn)略目標(biāo)規(guī)劃需要通過(guò)各期的全面預(yù)算予以分期落實(shí)和分步實(shí)現(xiàn)。全面預(yù)算為企業(yè)各個(gè)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門設(shè)定了一系列的管理標(biāo)準(zhǔn)，用于業(yè)務(wù)過(guò)程的實(shí)際結(jié)果與預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)的比較分析。 營(yíng)業(yè)收入比例法需要假定預(yù)測(cè)年度非敏感項(xiàng)目及其與銷售的百分比均與基年保持不變。 答：財(cái)務(wù)戰(zhàn)略具有戰(zhàn)略的共性和財(cái)務(wù)特性，其特征有： ⑴ 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略屬于全面性、長(zhǎng)期性和導(dǎo)向性的重大謀劃 ⑵ 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略涉及企業(yè)的外部環(huán)境和內(nèi)部條件環(huán)境 ⑶ 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)資源的長(zhǎng)期優(yōu)化配置安排 ⑷ 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略與企業(yè)擁有的財(cái)務(wù)資源及其配置能力相關(guān) ⑸ 財(cái)務(wù)戰(zhàn)略受到企業(yè)文化和價(jià)值觀的重要影響 企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的類型可以從職能財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和綜合財(cái)務(wù)戰(zhàn)略兩個(gè)角度認(rèn)識(shí)。 根據(jù)企業(yè)的 實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的綜合類型一般可以分為擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、穩(wěn)健型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、防御型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略和收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略 ① 擴(kuò)張型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略，一般表現(xiàn)為長(zhǎng)期內(nèi)迅速擴(kuò)大投資規(guī)模，全部或大部分保留利潤(rùn)，大量籌措外部資本。企業(yè)應(yīng)當(dāng)分析所處的發(fā)展階段，采取相應(yīng)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。 ⒌ 試分析資本預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算的相互關(guān)系。根據(jù)生產(chǎn)預(yù)算來(lái)確定直接材料費(fèi)用、直接人工費(fèi)用和制造費(fèi)用以及采購(gòu)費(fèi)用。 營(yíng)業(yè)預(yù)算、資本預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算是企業(yè)全面預(yù)算的三個(gè)主要構(gòu)成部分。 在穩(wěn)定期，現(xiàn)金需求量有所減少，一些企業(yè)可能有現(xiàn)金結(jié)余，有規(guī)則的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)降低，股利政策一般是 可以考慮適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金股利政策。財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的選擇和實(shí)施要與經(jīng)濟(jì)運(yùn)行周期相匹配。企業(yè)重大的首次發(fā)行股票、增資發(fā)行股票、發(fā)行大筆債券、與銀行建立長(zhǎng)期性合作關(guān)系等戰(zhàn)略性籌劃，屬于籌資戰(zhàn)略問(wèn)題。 答：企業(yè)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略主要涉及財(cái)務(wù)性質(zhì)的戰(zhàn)略，因此屬于企業(yè)財(cái)務(wù)管理的范疇。 答：營(yíng)業(yè)收入比例法是根據(jù)營(yíng)業(yè)業(yè)務(wù)與資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表項(xiàng)目之間的比例關(guān)系，預(yù)測(cè)各項(xiàng)目資本需要額的方法。 ⑶ 用于協(xié)調(diào)業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)和部門的行動(dòng)。全面預(yù)算實(shí)際上是系統(tǒng)的管理控制制度和過(guò)程。 全面預(yù)算是什么？有什么主要特點(diǎn)？ 答：全面預(yù)算是企業(yè)根據(jù)戰(zhàn)略規(guī)劃，經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和資源狀況，運(yùn)用系統(tǒng)方法編制的企業(yè)經(jīng)營(yíng)、資本、財(cái)務(wù)等一系列業(yè)務(wù)管理標(biāo)準(zhǔn)和行動(dòng)計(jì)劃，據(jù)以進(jìn)行控制、監(jiān)督、考核和激勵(lì)。這個(gè)階段企業(yè)銷售穩(wěn)定增長(zhǎng)，利潤(rùn)多且較為穩(wěn)定；由于競(jìng)爭(zhēng)的加劇，超額利潤(rùn)逐漸減少甚至消失，追加投資的需求減少，企業(yè)戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)為對(duì)盈利能力的關(guān)注。這個(gè)階段企業(yè)產(chǎn)品處于研發(fā)投入階段，沒(méi)有形成收入和利潤(rùn)能力，產(chǎn)品市場(chǎng)尚未形成，企業(yè)面臨的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)非常高。譬如，貨幣政策、匯率政策、利率政 策、資本市場(chǎng)政策，以及比較緊縮或?qū)捤傻慕鹑谡摺? 1財(cái)務(wù)狀況預(yù)算 :有時(shí)又稱預(yù)算資產(chǎn)負(fù)債表或資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)算，是企業(yè)預(yù)算期末資產(chǎn)、負(fù)債和所有者權(quán)益的規(guī)模及分布的預(yù)算。 收縮型財(cái)務(wù)戰(zhàn)略：一般表現(xiàn)為維持或縮小現(xiàn)有投資規(guī)模、分發(fā)大量股利、減少 對(duì)外籌資，甚至通過(guò)償債和股份回購(gòu)歸還投資。企業(yè)重大的留存收益方案、股利政策的長(zhǎng)期安排等戰(zhàn)略性籌劃，屬于股利戰(zhàn)略的問(wèn)題。它是按智能分類的一類財(cái)務(wù)戰(zhàn)略。對(duì)于股份公司來(lái)說(shuō)，其財(cái)務(wù)管理目標(biāo)為股東財(cái)富最大化，股東權(quán)益報(bào)酬率越高，說(shuō)明公司為股東創(chuàng)造收益的能力越強(qiáng)，有 利于實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況與供產(chǎn)銷各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)密切相關(guān)，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出了問(wèn)題，都會(huì)影響到企業(yè)的資金正常周轉(zhuǎn)。二是結(jié)合銷售收入，分析企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況。資產(chǎn)報(bào)酬率是銷售 凈利率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的乘積。 答：杜邦分析是對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行的綜合分析。資產(chǎn)負(fù)債率作為財(cái)務(wù)杠桿，不僅反映了企業(yè)的長(zhǎng)期財(cái)務(wù)狀況，也反映了企業(yè)管理當(dāng)局的進(jìn)取精神。 （ 1）從債權(quán)人角度來(lái)說(shuō)，他們最關(guān)心的是其貸給企業(yè)資金的安全性。這些都是企業(yè)面對(duì)市場(chǎng)的外在能力。如果綜合得分等于或接近于 100分，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況良好，達(dá)到了預(yù)先確定的標(biāo)準(zhǔn)；如果綜合得分遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于 100分，說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況較差，應(yīng)當(dāng)采取適當(dāng)?shù)拇胧┘右愿纳?；如果綜合得分大大超過(guò) 100分，就說(shuō)明企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況很理想。財(cái)務(wù)比率的標(biāo)準(zhǔn)值是指各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率在本企業(yè)的現(xiàn)實(shí)條件下最理想的數(shù)值，亦即最優(yōu)值。 ③ 各項(xiàng)財(cái)務(wù)比率要具有變化方向的一致性，當(dāng)財(cái)務(wù)比率增大時(shí)，表示財(cái)務(wù)狀況改善；反之，財(cái)務(wù)比率減少時(shí)，表示財(cái)務(wù)狀況惡化。 （ 3）比較財(cái)務(wù)比率，就是將企業(yè)連續(xù)幾期的財(cái)務(wù)比率進(jìn)行對(duì)比，從而分析企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)展趨勢(shì)。 （ 3）股權(quán)資本增長(zhǎng)率，也稱凈資產(chǎn)增長(zhǎng)率或資本積累率，是指企業(yè)本年股東權(quán)益增長(zhǎng)額與年初股東權(quán)益總額的比率 （ 4）利潤(rùn)增長(zhǎng)率，是指企業(yè)本年利潤(rùn)總額增長(zhǎng)額與上年利潤(rùn)總額的比率。如果企業(yè)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與同行業(yè)平均水平相比偏低，說(shuō)明企業(yè)的生產(chǎn)效率較低，可能好影響企業(yè)的獲利能力。存貨周轉(zhuǎn)率反映了企業(yè)的銷售效率和存貨使用效率。企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)狀況與供產(chǎn)銷各個(gè)經(jīng)營(yíng)環(huán)節(jié)密切相關(guān)，任何一個(gè)環(huán)節(jié)出了問(wèn)題，都會(huì)影響到企業(yè)的資金正常周轉(zhuǎn)。該比率直接反映了企業(yè)支付債務(wù)的能力，這一比例越高，說(shuō)明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。通常，評(píng)價(jià)企業(yè)短期償債能力的財(cái)務(wù)比率主要有：流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金比率、現(xiàn)金流量比率和到期債務(wù)本息償付比率等。 （ 4）為經(jīng)濟(jì)決策提供各種建議。財(cái)務(wù)分析的目的和范圍不同，所選用的分析方法也不同?？v向比較 分析法又稱趨勢(shì)分析法，是將同一企業(yè)連續(xù)若干期的財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行比較，確定其增減變動(dòng)的方向、數(shù)額和幅度，以此來(lái)揭示企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的發(fā)簪趨勢(shì)的分析方法，如比較財(cái)務(wù)報(bào)表法、比較財(cái)務(wù)比率法等。通過(guò)對(duì)企業(yè)發(fā)展能力進(jìn)行分析，可以判斷企業(yè)的發(fā)展?jié)摿?，預(yù)測(cè)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)前景，從而為企業(yè)管理者和投資者進(jìn)行經(jīng)營(yíng)決策和投資決策提供重要依據(jù)，避免決策失誤給企業(yè)帶來(lái)的重大經(jīng)濟(jì)損失。對(duì)營(yíng)運(yùn)能力進(jìn)行分析，可以了解企業(yè)資產(chǎn)的保值和增值情況，分析企業(yè)資產(chǎn)的利用效率、管理水平、資金周轉(zhuǎn)情況、資金流量情況等，為評(píng)價(jià)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理水平提供依據(jù)。財(cái)務(wù)分析是審計(jì)程序的一部分，對(duì)企業(yè)進(jìn)行財(cái)務(wù)分析可以盡快的發(fā)現(xiàn)會(huì)計(jì)核算中存在的最薄弱的環(huán)節(jié)，以便在審計(jì)時(shí)重點(diǎn)關(guān)注。對(duì)于短期信用而言，債權(quán)人主要關(guān)心企業(yè)當(dāng)前的財(cái)