【正文】 同運(yùn)營(yíng)是維系其生成與發(fā)展的紐帶紐帶。（ √ ） 13. 從財(cái)務(wù)管控角度， 集團(tuán) 總部 與 集團(tuán) 下屬單位 之間不 存在 “ 上 下”級(jí)間的財(cái)務(wù)管理互動(dòng)關(guān)系。 （ ） 21.“戰(zhàn)略決定結(jié)構(gòu)、結(jié)構(gòu)追隨戰(zhàn)略”，也就是說(shuō)，影響集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)的最主要因素是公司環(huán)境與公司戰(zhàn)略。集團(tuán)發(fā)展速度受制于現(xiàn)有資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力。（ ） ，一般認(rèn)為出售資產(chǎn)或子公司的動(dòng)因是相同的。（ √ ） 43．從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團(tuán)的投資決策權(quán)都 集中 于集團(tuán)總部。在支付方式的選擇上，必須審慎地考慮并購(gòu)價(jià)格及不同的支付方式對(duì)未來(lái)資本結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。（ √ ） 58．融資是為了投資，沒(méi)有投資需求也就無(wú)須融資 。 ( ) 65．集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時(shí)，會(huì)直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇。 ( ) 71．公司戰(zhàn)略是預(yù)算管理的前提、依據(jù)，預(yù) 算管理是落實(shí)公司戰(zhàn)略的工具、手段。（ √ ） 79．企業(yè)總資產(chǎn)由流動(dòng)資產(chǎn)和無(wú)形資產(chǎn)兩大部分構(gòu)成。（ √ ） 87．短期償債能力通常與流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)相關(guān)。（ ） 95． 財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)是指除財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)以外的、反映企業(yè)運(yùn)營(yíng)、管理效果及財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)形成過(guò)程的指標(biāo)。這一屬性符合企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生理論解釋的（ D 資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論 ）。 ，（ A 財(cái)務(wù)控制與管理 ）功能是企業(yè)集團(tuán)管理的核心。 20. 企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理具有長(zhǎng)期性，會(huì)隨環(huán)境因素的重大改變而進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，表明其具有（ A動(dòng)態(tài)性 ）的特點(diǎn)。下列內(nèi)容從導(dǎo)向?qū)用胬斫獾氖牵? A企業(yè)集團(tuán)增長(zhǎng)速度 ）。 35．并購(gòu)支付方式中，（ A 股票對(duì)價(jià)方式 ）可能會(huì)稀釋企業(yè)集團(tuán)原有的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)與每股收益水平。 之一， 申請(qǐng)前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于人民幣（ D、 50） 億元 。 50．企業(yè)集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時(shí)，會(huì)直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇。 57．企業(yè)集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時(shí)，會(huì)直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇。 64．流動(dòng)比率是 (A流動(dòng)資產(chǎn) )與流動(dòng)負(fù)債的比率。 72．集團(tuán)層面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)包括：母公司自身業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和（ D 集團(tuán)整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) ）。如果在任何成員企業(yè)里，擁有 30%的股權(quán)即可成為第一大股東， 5 那么，與集團(tuán)公司可以母子關(guān)系相稱的有（ CDE ）。 險(xiǎn)分散 實(shí)施分權(quán)管理 (CD )。 ，企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體包括的類型（ ABE ）。 于分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 團(tuán)內(nèi)部協(xié)作，提高效率 ，提高資本配置效率 27．審慎性調(diào)查可以發(fā) 現(xiàn)并購(gòu)交易中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，如（ ABCDE ）等。其中的“三權(quán)”指的是（ BDE ）。 C. 業(yè)務(wù)收支預(yù)算 D. 費(fèi)用預(yù)算 E. 利潤(rùn)預(yù)算 41．預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)有（ ACD ）。 續(xù)性 48．反映資產(chǎn)使用效率的財(cái)務(wù)指標(biāo)（ BCD ）。 D. 戰(zhàn)略導(dǎo)向性 54．一般認(rèn)為，反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的維度主要包括（ BCE ）等方面。 、分部業(yè)績(jī)與評(píng) 價(jià)指標(biāo) 、分部業(yè)績(jī)與評(píng)價(jià)指標(biāo) 四、計(jì)算及分析題： （題型相同，數(shù)據(jù)不同，可以參照） 60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為 1000 萬(wàn)元，其資產(chǎn)報(bào)酬率（也稱為投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率）為 20%,負(fù)債利率為 8%，所得稅率為 25％。 2 解：自由現(xiàn)金流量＝息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)（ 1－所得稅率）－維持性資本支 出－增量營(yíng)運(yùn)資本 ＝ 4000（ 1－ 25％）－ 1200－ 400＝ 1400（萬(wàn)元） 4．甲公司已成功地進(jìn)入第八個(gè)營(yíng)業(yè)年的年末，且股份全部獲準(zhǔn)掛牌上市，年平均市盈率為 15。 要求：運(yùn)用市盈率法，分別按下列條件對(duì)目標(biāo)公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。同時(shí)，為保持股利政策的連續(xù)性，公司并不改變其現(xiàn)有的現(xiàn)金股利支付率這一政策。 要求：（ 1）計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)； （ 2）計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益貢獻(xiàn)份額； （ 3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個(gè)子公司自身的稅后目標(biāo)利潤(rùn)。（ 3）計(jì)算銷售凈利率和凈資產(chǎn)利潤(rùn)率。 2．（ 1）股票對(duì)價(jià)方式是指企業(yè)集團(tuán)（主并公司）通過(guò)增發(fā)新股換取目標(biāo)公司股權(quán)的并購(gòu)支付方式。 （ 2）并購(gòu)公司應(yīng)選擇恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)行低成本收購(gòu)。集權(quán)制依賴于總部決策與管控能力，依賴于其所擁有的決策與管控信息，而如果不具備這些條件，將導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策失誤；第二，不利于發(fā)揮下屬成員單位財(cái)務(wù)管理的積極性；第三，降低應(yīng)變能力。 3．從融資角度分析企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)。（ 2）重點(diǎn)決策。為了確保子公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)導(dǎo)致集團(tuán)整體財(cái)務(wù)危機(jī)，集團(tuán)總部需要根據(jù)子公司的行業(yè)特點(diǎn)、資產(chǎn)特點(diǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等制定子公司資產(chǎn)負(fù)債率的控制線。 4.《汽車集團(tuán)技術(shù)改造融資方式應(yīng)用案例》要點(diǎn)提示 根據(jù)案例，請(qǐng)回答：（ 1）企業(yè)可以采取的融資方式有哪些 ？ （ 2）對(duì)于集團(tuán)融資這一重大事項(xiàng)，應(yīng)遵循的基本原則是什么？ （ 3）根據(jù)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其生產(chǎn)情況，你認(rèn)為該企業(yè)該怎樣進(jìn)行融資？ 要點(diǎn)提示：（ 1）融資方式是企業(yè)融入資本所采用的具體方式，如銀行借款、股票或債券發(fā)行方式等。 ③授權(quán)管理。 3．華新公司如何確定其全資子公司、控股子公司和參股子公司的預(yù)算決策權(quán)限？ 4．華新公司預(yù)算指標(biāo)目標(biāo)值確定采用的是什么方法？為什么？ 5．計(jì)算公司預(yù)算目標(biāo)的區(qū)間。即集團(tuán)總部根據(jù)下屬成員單位預(yù)算指標(biāo)的實(shí)際狀況，提出持續(xù)改善意見與要求，并據(jù)以確定下屬成員單位的預(yù)算目標(biāo)。 ③ 有利于提高管理水平。其缺點(diǎn)主要有 :① 分散企業(yè)有限資源 ,可能使企業(yè)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力。 相關(guān)多元化是指所涉及產(chǎn)業(yè)之間具有某種相關(guān)性的企業(yè)集團(tuán)。 你是如何理解中 國(guó)糧油集團(tuán)“從田間到餐桌”這一業(yè)務(wù)戰(zhàn)略的？ 中國(guó)糧油集團(tuán)將打造一個(gè) “從田間到餐桌 ”全產(chǎn)業(yè)鏈糧油食品企業(yè)。（ 2）權(quán)力結(jié)構(gòu)下沉。在 M型結(jié)構(gòu)中，總部按產(chǎn)品、業(yè)務(wù)、區(qū)域、客戶（市場(chǎng)）等將集團(tuán)所屬業(yè)務(wù)及下屬各經(jīng)營(yíng)單位進(jìn)行歸類，從而形成總部直接控制的若干事業(yè)部（見教材圖 24），然后由事業(yè)部行使對(duì)其所轄各業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)單位（即子公司或?qū)O公司等）的“歸口”管理。與這些職能相適應(yīng)，在集團(tuán)公司財(cái)務(wù)部設(shè)立包括財(cái)務(wù)預(yù)算、資金管理、成本費(fèi)用管理、資產(chǎn)稅政管理、財(cái)務(wù)結(jié)算中心（內(nèi)部銀行）、會(huì)計(jì)核算和內(nèi)部審計(jì)在內(nèi)的財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)。因此，我們對(duì)它的功能定位是提供制定或修訂各項(xiàng)控制指標(biāo)（如材料消耗定額；采購(gòu)資金限額；材料、在產(chǎn)品、產(chǎn)成品、存貨定額；標(biāo)準(zhǔn)成本）的參數(shù)，做好相關(guān)業(yè)務(wù)活動(dòng)的原始財(cái)務(wù)記錄和差異反饋。第一，發(fā)展戰(zhàn)略上采取有限度多元化，利潤(rùn)中心專業(yè)化發(fā)展的方針；第二，發(fā)展區(qū)域選擇上，采取立足香港，面向內(nèi)地發(fā)展的方針；第三，發(fā)展目標(biāo)選擇上，采取做行業(yè)而非僅做業(yè)務(wù)的方 針；第四，從實(shí)際情況出發(fā)，確定行業(yè)選擇標(biāo)準(zhǔn)；第五，在發(fā)展方式上，采取收購(gòu)兼并，快速切入，快速擴(kuò)張的方針。因此它也是一種組織技巧，可以保護(hù)企業(yè)家的注意力和精力，是提高集 團(tuán)公司經(jīng)營(yíng)能力的好方法。 10《聯(lián)想收購(gòu) IBM 個(gè)人電腦業(yè)務(wù)》案例要點(diǎn)提示： 1．你認(rèn)為該公司是否是低成本擴(kuò)張？請(qǐng)依據(jù)財(cái)務(wù)原 理對(duì)IBM PC事業(yè)部?jī)r(jià)值評(píng)估進(jìn)行評(píng)價(jià)？如何看待估值與成交價(jià)之間的差異？ 低成本擴(kuò)張，是指企業(yè)采用并購(gòu)的手段，用較少的投入迅速實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張。 6S 管理體系強(qiáng)調(diào)戰(zhàn)略導(dǎo)向。戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位是一個(gè)企業(yè)值 得專門為其制定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略的最小經(jīng)營(yíng)管理單位。在經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略規(guī)劃上華潤(rùn)集團(tuán)明確“有限度的多元化”發(fā)展思路，將業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，分為五個(gè)部分。以發(fā)揮財(cái)務(wù)管理再企業(yè)管理中的核心作用，做到“算為管用，管算結(jié)合”。 第三層：基層職能單位財(cái)務(wù)核算組（崗位） —— 通用公司三級(jí)財(cái)務(wù)管理機(jī)構(gòu)。作為一個(gè)變種，集團(tuán)總部還可以將事業(yè)部進(jìn)行細(xì)劃分拆為，從而建立直接由總部控制的各業(yè)務(wù)單位的戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位（ SBU），而在戰(zhàn)略經(jīng)營(yíng)單位之下，再設(shè)若干歸口控制的子公司或?qū)O公司，此 時(shí)的子公司或?qū)O公司只承擔(dān)產(chǎn)品制造（工廠）的功能。 （ 1）通用汽車采用了事業(yè)部制，集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)受集團(tuán)戰(zhàn)略的影響，即“戰(zhàn)略決定結(jié)構(gòu)、結(jié)構(gòu)追隨戰(zhàn)略”。由此可見，相關(guān)多元化可能的好處主要表現(xiàn)為： （ 1）優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)換。在這里 ,所謂“重大投資”通常有兩個(gè)標(biāo)準(zhǔn) :① 偏離企業(yè)集團(tuán)原有業(yè)務(wù)方向的投資； ② 在原有業(yè)務(wù)方向的范圍內(nèi) ,所需投資總額巨大的投資項(xiàng)目。多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點(diǎn)主要有 :① 分散經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 要點(diǎn)提示： ,都是企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。參股公司不納入集團(tuán)全面預(yù)算系統(tǒng)。根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)情況，要考慮到資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)、未來(lái)的變動(dòng)等等，要注意資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。但是，不管集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是以集團(tuán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團(tuán)融資這 一重大決策事項(xiàng)時(shí)，都應(yīng)遵循以下基本原則： ①統(tǒng)一規(guī)劃。 分析其原因有兩個(gè)方面：首先，迪斯尼公司有優(yōu)良的業(yè)績(jī)作支撐，經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流充足。 3．企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制的重點(diǎn)包括資產(chǎn)負(fù)債率控制、擔(dān)?？刂?、表外融資控制以及財(cái)務(wù)公司風(fēng)險(xiǎn)控制等方面。與 單一組織不同，企業(yè)集團(tuán)融資戰(zhàn)略及融資管理需要從集團(tuán)整體財(cái)務(wù)資源優(yōu)化配置入手，通過(guò)合理規(guī)劃融資需要量、明確融資決策權(quán)限、安排資本結(jié)構(gòu)、落實(shí)融資主體、選擇融資方式等等，以提高集團(tuán)融資效率、降低融資成本并控制融資風(fēng)險(xiǎn)。通過(guò)資金集中管理可以規(guī)范集團(tuán)資金使用，增強(qiáng)總部對(duì)成員企業(yè)的財(cái)務(wù)控制力，同時(shí)增加集團(tuán)融資和償債能力、優(yōu)化資源配置、加速集團(tuán)內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)，進(jìn)而提高集團(tuán)資源配置優(yōu)勢(shì)。 (3)為什么 A集團(tuán)公司總部財(cái)務(wù)部、資金管理部、規(guī)劃設(shè)計(jì)部的集權(quán)程度最高；而營(yíng)銷企劃部門、工程管理中心等部門，總 部更多地是通過(guò)制定政策和管理制度、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和監(jiān)督項(xiàng)目執(zhí)行來(lái)指導(dǎo)、服務(wù)子公司 ? 要點(diǎn)提示： (1)A集團(tuán)公司采取的是集權(quán)的財(cái)務(wù)管理體制。 3．當(dāng)并購(gòu)目標(biāo)確定后，如何搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象，成為實(shí)施并購(gòu)決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。 要求計(jì)算： （ 1）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)； （ 2）存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)； （ 3）流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和周轉(zhuǎn)天數(shù)。 60％＝ 56（萬(wàn)元） 2021 年末現(xiàn)金和銀行存款 80 萬(wàn)元，短期投資 40萬(wàn)元，應(yīng)收賬款 120 萬(wàn)元，存貨 280 萬(wàn)元，預(yù)付賬款 50萬(wàn)元；流動(dòng)負(fù)債 420 萬(wàn)元。經(jīng)營(yíng)銷部門預(yù)測(cè)，公司2021 年度銷售收入將提高到 億元，公司銷售凈利率和利潤(rùn)分配政策不變。 要求：計(jì)算甲企業(yè)預(yù)計(jì)每股價(jià)值、企業(yè)價(jià)值總額及該集團(tuán)公司預(yù)計(jì)需要支付的收購(gòu)價(jià)款。 2021 年 12 月 31 日 B 公司資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)如下：資產(chǎn)總額為 5200 萬(wàn)元，債務(wù)總額為 1300萬(wàn) 元。同時(shí)，兩種不同融資戰(zhàn)略導(dǎo)向下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也是完全不同，保守型戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要低，而激進(jìn)型戰(zhàn)略下的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)要高。 57．償債能力可以分為（ AC）等大類。下列信息屬于內(nèi)部信息的有（ ABDE）。 A業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)預(yù)算 表預(yù)算 45．集團(tuán)多級(jí)法人制 要求建立多級(jí)預(yù)算管理組織。 A. 集團(tuán)所屬的行業(yè)特征 B. 集團(tuán)成長(zhǎng)速度 C. 集團(tuán)盈利水平 D. 資產(chǎn)負(fù)債間的結(jié)構(gòu)匹配程度 E. 集團(tuán)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 36． 短期融資券籌資的 缺 點(diǎn) 是（ CD） D.籌資風(fēng)險(xiǎn)大 37．財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，其 風(fēng)險(xiǎn) 大體來(lái)自于（ ABDE ）。 值法 30．并購(gòu)中，對(duì)目標(biāo)公司價(jià)值評(píng)估模式中市場(chǎng)比較法的第一步是選擇可比公司。 24．集團(tuán)投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫?，二是從操作層面理解? C. 具有較強(qiáng)的市場(chǎng)應(yīng)對(duì)能力和管理彈性 D. 有利于 調(diào)動(dòng) 下屬成員單位的 管理積極性 E. 使總部財(cái)務(wù)集中精力于 戰(zhàn)略 規(guī)劃與重大財(cái)務(wù) 決策 16. 企 業(yè)集團(tuán)總會(huì)計(jì)師作為企業(yè)集團(tuán)經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)的重要成員，受國(guó)資委或集團(tuán)董事會(huì)的直接聘任，履行 (BCDE )等職責(zé)。 C. 產(chǎn)業(yè)布局及整合 D. 內(nèi)部運(yùn)營(yíng)與管理協(xié)調(diào) 8. 相關(guān)多元化企業(yè)集團(tuán)的“相關(guān)性”是謀求這類集團(tuán)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的根本，主要表現(xiàn)為（ BCD ）等方面。 三、多項(xiàng)選擇題： ，企業(yè)集團(tuán)組建與運(yùn)行的主要方式有（ BCD ）。 68．從業(yè)績(jī)計(jì)量范圍上可分為（ C財(cái)務(wù)業(yè)績(jī) ）和非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。 61．資產(chǎn)負(fù)債 表一般由左（資產(chǎn)）右（負(fù)債和股東權(quán)益）兩方構(gòu)成 ,其邏輯關(guān)系是（ B 資產(chǎn) =負(fù)債 +股東權(quán)益 ）。 53．（ B 產(chǎn)品產(chǎn)量 ）屬于預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的非財(cái)務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績(jī)。 45． 企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備條件 之一， 母公司成立 （ B 、 2） 年以上并且具有企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部財(cái)務(wù)管理和資金管理經(jīng)驗(yàn) 。 38．財(cái)務(wù)上假定，滿足資金缺口的籌資方式依次是（ A內(nèi)部留存、 借款和增資 ）。該現(xiàn)金流量是指（ D 增量現(xiàn)金流量 ）。 、杠桿結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期化的融資戰(zhàn)略屬于（ A 保守型融資戰(zhàn)略 ）。 ，（ A財(cái)務(wù)管理組織體系 ）是維系企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理運(yùn)行的組織保障 （ C 財(cái)務(wù)人員培訓(xùn)體系 ）。 6．金融控股型企業(yè)集團(tuán)特別強(qiáng)調(diào)母公司的（ B 財(cái)務(wù)功能 ）。（ ） 99．利用