【正文】 棄甲公司的現(xiàn)金 折扣成本為 56%，放棄乙公司的現(xiàn)金折扣成本為 2%/（ 1－ 2%）360/10100% ＝ 73%，當(dāng)享受現(xiàn)金折扣時，放棄現(xiàn)金折扣成本變?yōu)橄硎墁F(xiàn)金折扣收益，所以當(dāng) M公司準(zhǔn)備享有現(xiàn)金折扣時，應(yīng)選擇乙公司。 （ 2）如果決定放棄現(xiàn)金折扣，應(yīng)選擇放棄現(xiàn)金折扣成本最小的方案，即放棄時選低的。 類似于籌資方案的比較。 若在折扣期內(nèi)付款（即選擇第 10天付款），則需要付 100 （ 1－ 2%）＝ 98萬元；若放棄現(xiàn)金折扣（即選擇第 30天付款），則需要付 100萬元，這相當(dāng)于占用 100（ 1－ 2%）＝ 98萬元的資金 20天，付出了 1002% ＝ 2萬元的代價。 （ 2）如采用方案 2,計算 C企業(yè)在營業(yè)高峰期和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率，分析其采取的是哪種營運資本籌資政策。 下列關(guān)于該企業(yè)營運資本籌資政策的說法中，正確的有（ ） 。 要求： （ 1）計算權(quán)益、長期負(fù)債和經(jīng)營性負(fù)債籌資額； （ 2）計算營業(yè)低谷時的閑置資金； （ 3）計算營業(yè)高峰和營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率； （ 4）判斷該企業(yè)采用的是何種營運資本籌資政策。 匹配 臨時性流動資產(chǎn)＞短期性金融負(fù)債 （臨時性流動負(fù)債） 關(guān)系 長期資產(chǎn)＋長期性（永久性）流動資產(chǎn)＜權(quán)益＋長期債務(wù)＋自發(fā)性流動負(fù)債 【分析】 如果企業(yè)沒有金融資產(chǎn)： （ 1）當(dāng)處于營業(yè)低谷時，臨時性流動資產(chǎn)＝ 0，則易變現(xiàn)率 1 （ 2）當(dāng)企業(yè)處于營業(yè)高峰時，易變現(xiàn)率 1。 計算分析題】某企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營淡季占用 300萬元的流動資產(chǎn)和 500萬元的長期資產(chǎn)。 （ 3）由于營 業(yè)低谷時，易變現(xiàn)率＝ 1，故該企業(yè)采用的是配合型籌資政策。 【知識點 3】配合型籌資政策 特點 盡可能貫徹籌資的匹配原則，即長期投資由長期資金支持，短期投資由短期資金 支持。 —— 可供企業(yè)長期使用 【總結(jié)】可供長期使用的 資金（長期來源）：權(quán)益＋長期負(fù)債＋自發(fā)性流動負(fù)債 可供短期使用的資金（短期來源）：臨時性流動負(fù)債 【知識點 2】籌資政策的含義與易變現(xiàn)率 含義 營運資本籌集政策，是指在總體上如何為（經(jīng)營）流動資產(chǎn)籌資，采用短期資金來源還是長期資金來源，或者兼而有之。 臨時性流動資產(chǎn)指那些受季節(jié)性、周期性影響的流動資產(chǎn)，如季節(jié)性存貨、銷售旺季的應(yīng)收賬款等 。 【提示 】這里的長期資產(chǎn)不含長期性流動資產(chǎn)。 假設(shè)該企業(yè)只在生產(chǎn)經(jīng)營的高峰期才借入 200萬元的短期借款。 匹配關(guān)系 （ 1）臨時性流動資產(chǎn)＜短期性金融負(fù)債（臨時性流動負(fù)債） （ 2）長期資產(chǎn)＋長期性（永久性）流動資產(chǎn)＞權(quán)益＋長期債務(wù)＋自發(fā)性流動負(fù)債 【分析】 如果企業(yè)沒有金融資產(chǎn)： （ 1）當(dāng)處于營業(yè)低谷時，臨時性流動資產(chǎn)＝ 0，則易變現(xiàn)率 1； （ 2）當(dāng)企業(yè)處于營業(yè)高峰時，易變現(xiàn)率 1。 要求： （ 1）計算營業(yè)高峰時的易變現(xiàn)率； （ 2）計算營業(yè)低谷時的易變現(xiàn)率。 （ 2）保守型籌資政策是一種風(fēng)險和收益均較低的營運資本籌資政策。 單選題】某企業(yè)生產(chǎn)淡季占用流動資產(chǎn) 20萬元，長期資產(chǎn) 140萬元，生產(chǎn)旺季還要增加40萬元的臨時性存貨，若企業(yè)權(quán)益資本為 100萬元，長期負(fù)債 40萬元，經(jīng)營性流動負(fù)債 10萬元。 計算題】（ 2021考題） C企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營淡季，需占用 1250萬元的流動資產(chǎn)和 1875萬元的固定資產(chǎn)；在生產(chǎn)經(jīng)營高峰期，會額外增加 650萬元的季節(jié)性存貨需求。方案 2是一種收益性和風(fēng)險性均較高的營運資本籌資政策。綜合起來，就是乘以 360/20。即不歸還供應(yīng)商借款（放棄折扣） —— 類似于投資決策。 【例 ② 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定 周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過某一最高限額的貸款協(xié)定。 單選題】 F公司現(xiàn)在與一家商業(yè)銀行已協(xié)商好明年的周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定。 抵押借款的成本通常高于非抵押借款。 一般來說企業(yè)不希望采用分期等額償還方式，而是愿意在貸款到期日一次償還，因為分期償還會加大貸款的實際利率。 在加息法付息的情況下，由于貸款分期均衡償還，借款企業(yè)實際上只平均使用了貸款本金的半數(shù)，卻支付了全額利息。 % % % % [答疑編號 3949150206] 『正確答案』 D 『答案解析』（ 6006% ＋ 400% ） /[600 （ 1－ 10%） ]100% ＝ %。 ，也有融資租賃的特征 、可撤銷的凈租賃 下列不屬于租賃存在的主要原因的是（ ）。 融資還是借款購買 稅法認(rèn)為的真實租賃也被稱為（）。 租賃費用的經(jīng)濟(jì)內(nèi)容包括（ ）。 A公司目前的股價為 35 元 /股，預(yù)計以后每年的增長率為 6%。 【該題針對 “可轉(zhuǎn)換債券 ”知識點進(jìn)行考核】 【答疑編號 10319169】 【正確答案】： C 【答案解析】： 該可轉(zhuǎn)換債券純債券的價值＝ 10008%（ P/A， 10%， 7）＋ 1000（ P/F， 10%，7）＝ ，轉(zhuǎn)換價值＝ 20＝ 890（元），所以底線價值為 元。選項 D 說的是不可撤銷合同。 【該題針對 “認(rèn)股權(quán)證 ”知識點進(jìn)行考核】 【答疑編號 10324571】 【正確答案】： BCD 【答案解析】： 盡管可轉(zhuǎn)換債券的票面利率比純債券低，但是加入轉(zhuǎn)股成本之后的總籌資成本比純債券要高，所以選項 A的說法不正確；與普通債券相比，可轉(zhuǎn)換債券使得公司能夠以較低的利率取得資金，所以選項 B 的說法正確；如果轉(zhuǎn)換時的股票價格上漲，高于轉(zhuǎn)換 價格，則會降低公司的股權(quán)籌資額，這表明可轉(zhuǎn)換債券存在股價上漲風(fēng)險，如果發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后，股價一直很低迷，則有些公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的目的（發(fā)行股票）無法實現(xiàn)，這表明可轉(zhuǎn)換債券存在股價低迷的風(fēng)險，所以選項 C的說法正確；在發(fā)行新股時機(jī)不理想時，可以先發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，然后通過轉(zhuǎn)換實現(xiàn)較高價格的股權(quán)籌資，不至于因為直接發(fā)行新股而進(jìn)一步降低公司股票市價，并且因為轉(zhuǎn)換期長，將來在轉(zhuǎn)換為股票時，對公司股價的影響也比較溫和，從而有利于穩(wěn)定公司股價，所以選項 D的說法正確。發(fā)行附帶認(rèn)股權(quán)證債券的公司，比發(fā)行可轉(zhuǎn)債的公司 規(guī)模小、風(fēng)險更高，往往是新的公司啟動新的產(chǎn)品，所以選項 B 的說法不正確；可轉(zhuǎn)換債券的承銷費用與純債券類似，而附帶認(rèn)股權(quán)證債券的承銷費介于債務(wù)融資和普通股之間，所以選項 C的說法正確；附帶認(rèn)股權(quán)證的債券發(fā)行者，主要目的是發(fā)行債券而不是發(fā)行股票，而可轉(zhuǎn)換債券的發(fā)行者，主要目的是發(fā)行股票而不是發(fā)行債券，所以選項 D 的說法正確。如果公司現(xiàn)有 現(xiàn)金 22000元，根據(jù)現(xiàn)金持有量隨機(jī)模型，此時應(yīng)當(dāng)投資于有價證券的金額是（ ）元。 下列各項現(xiàn)金占用中，屬于現(xiàn)金浮游量的是（ ）。 150萬元 45天 250萬元 20萬元 制定企業(yè)的信用政策，需要考慮的因素 包括（ ）。 C公司生產(chǎn)和銷售甲、乙兩種產(chǎn)品。 要求： （ 1）假設(shè)公司繼續(xù)保持目前的信用政策，計算其平均收現(xiàn)期和應(yīng)收賬款應(yīng)計利息（一年按 360天計算，計算結(jié)果以萬元為單位，保留小數(shù)點后四位，下同）。 【該題針對 “ 信用政策的確定 ” 知識點進(jìn)行考核】 【答疑編號 10318071】 【正確答案】： D 【答案解析】： 企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是滿足交易性需要、預(yù)防性需要和投機(jī)性需要?？梢钥闯?T、 F同時降低時， C一定是降低的。 【該題針對 “ 流動資產(chǎn)投資政策 ” 知識點進(jìn)行考核】 【答疑編號 10318097】 【正確答案】： D 【答案解析】： 流動資產(chǎn)投資的需求取決于流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平、銷售額和成本水平三個因素。因此，選項 C的說法不正確。 如果明年將信用政策改為 “5/10 ， n/20” ，預(yù)計不會影響產(chǎn)品的單價、單位變動成本和銷售的品種結(jié)構(gòu)，而銷售額將增加到 1200萬元。 15萬元，以達(dá)到最佳現(xiàn)金持有量 上限為 40萬元 1變動性儲存成本主要包括（ ）。 下列各項中，與企業(yè)儲備存貨有關(guān)的成本有（ ）。 /收入比率可以反映流動資金投資政策的變化 ，提高凈營運資本投資可以增加公司價值 ，要求保持較高的流動資產(chǎn) /收入比率 ，節(jié)約流動資產(chǎn)投資可以增加公司價值 以下不屬于影響流動資產(chǎn)投資需求的因素是（ ）。 【答案解析】： 【該題針對 “可轉(zhuǎn)換債券 ”知識點進(jìn)行考核】 【答疑編號 10319188】 【正確答案】： （ 1）每年折舊 ＝ 280（ 1－ 5%） /7＝ 38（萬元） 第 5 年年末資產(chǎn)的賬面價值 ＝ 280－ 385＝ 90（萬元） 承租方變現(xiàn)損失抵稅 ＝（ 90－ 20） 30%＝ 21（萬元） 承租方資產(chǎn)余 值現(xiàn)值 ＝（ 20＋ 21） （ P/F， 12%， 5） ＝ 41＝ （萬元） （ 2）承租方每年折舊抵稅 ＝ 3830%＝ （萬元） （ 3）承租方的稅前損益平衡租金 ＝［（ 280－ ） /（ P/A， 12%， 5）－ ＋ 38］ /（ 1－ 30%） ＝ （萬元） （ 4）承租方可以接受的最高租金為 萬元，由此可知，對于 120萬元的稅前租金，承租方能夠接受。 【該題針對 “租賃的會計處理和稅務(wù)處理 ”知識點進(jìn)行考核】 【答疑編號 10324554】 【正確答案】： ABC 【答案解析】： 按照當(dāng)事人之間的關(guān)系，租賃