固定收益市場及業(yè)務(wù)介紹-文庫吧在線文庫
【正文】 7295417825709667408010000202003000040000500006000070000800001998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 20206 銀行間債券市場規(guī)模 48001080514217178892222228261371185162572600924521148070202004000060000800001000001202001400001997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020債券托管量（億元） 7 銀行間債券市場規(guī)模 0202004000060000800001000001202001400001600001997 1998 1999 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020 2020交易筆數(shù) 交易量(億元 ）8 債券品種 ? 國債 ? 政策性金融債 ? 央行票據(jù) ? 短期融資券 ? 中期票據(jù) ? 企業(yè)債 ? 資產(chǎn)支持證券 ? 國債 ? 企業(yè)債 ? 公司債 ? 分離交易可轉(zhuǎn)債 ? 資產(chǎn)支持證券 ? 國債 銀行間債券市場 交易所債券市場 商業(yè)銀行柜臺(tái)市場 9 交易種類 ? 現(xiàn)券交易 ? 質(zhì)押式回購 ? 買斷式回購 ? 遠(yuǎn)期交易 ? 利率互換 ? 現(xiàn)券交易 ? 質(zhì)押式回購 ? 現(xiàn)券交易 銀行間債券市場 交易所債券市場 商業(yè)銀行柜臺(tái)市場 10 目 錄 ? 國內(nèi)固定收益市場介紹 ? 債券基礎(chǔ)知識(shí) ? 固定收益部產(chǎn)品簡介 11 債券基礎(chǔ)知識(shí) ? 債券基礎(chǔ) ? 交易所債券 ? 相關(guān)資源 12 債券基礎(chǔ)知識(shí) ? 債券基礎(chǔ) ? 交易所債券 ? 相關(guān)資源 13 債券基礎(chǔ) ? 面值 ? 償還期 ? 票面利率 ? 內(nèi)含期權(quán) ? 債券投資收益率與債券剩余期限呈正比例關(guān)系 ? 債券的價(jià)格與收益率呈反比例關(guān)系 ? 債券價(jià)格對(duì)利率變化的敏感性隨債券剩余期限的延長而增加 債券的基本要素 債券的特點(diǎn) 14 債券基礎(chǔ) —— 定價(jià)與估值 一般情況 nnntttyMyCP)1()1(10 ???? ?? nnyMP)1(0 ??零息債券 15 債券基礎(chǔ) —— 價(jià)格與利率 價(jià)格與市場利率的關(guān)系 市場利率 市場利率 債券價(jià)格 債券價(jià)格 16 ? 相同類型債券的投資收益率與剩余期限的相互關(guān)系稱為收益率期限結(jié)構(gòu)，該結(jié)構(gòu)可以是向上、平坦、向下等多種形式 ? 由于期限較長的債券需要較大的流動(dòng)性補(bǔ)償，因此絕大部分情況下，收益率期限結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)向上正相關(guān)形式，即剩余期限越長，收益率越高 債券基礎(chǔ) —— 收益率期限結(jié)構(gòu) r t r t r t 17 債券基礎(chǔ) —— 收益率期限結(jié)構(gòu) 18 債券基礎(chǔ) —— 收益率期限結(jié)構(gòu) 19 債券基礎(chǔ) —— 利率敏感性的度量 ? 久期是價(jià)格對(duì)利率敏感性最簡單、直觀的測(cè)量方法。 ? 一般來講，凸性對(duì)投資者是有利的。 ? 參與網(wǎng)上定價(jià)發(fā)行的每個(gè)賬戶最小申購單位為 1手 (10 張 ),每 1手為一個(gè)申購單位 ,每 1個(gè)申購單位所需資金為 1000 元。 ? 關(guān)系等式為： 凈價(jià)＝全價(jià)－應(yīng)計(jì)利息 ? 在凈價(jià)交易下，買賣雙方都以債券券的凈價(jià)進(jìn)行報(bào)價(jià)，交割價(jià)仍是全價(jià)，即凈價(jià)加上應(yīng)計(jì)利息才是實(shí)際的交割價(jià)，以結(jié)算金額（結(jié)算價(jià)格 成交量）為基數(shù)計(jì)算交易經(jīng)手費(fèi)等費(fèi)用。 ? 較高收益率可能是對(duì)流動(dòng)性的補(bǔ)償 ? 交易所債券的流動(dòng)性低于股票 40 交易所債券 ? 流動(dòng)性 ? 觀察１至８月的交易情況： ? 分離交易可轉(zhuǎn)債的純債流動(dòng)性最好 ? 部分公司債、余期較短國債的流動(dòng)性較好 ? 絕大多數(shù)企業(yè)債的流動(dòng)性較差 41 交易所債券 ? 流動(dòng)性 ? 后期流動(dòng)性很可能大幅改善 ? 08年上半年交易所債券市場的融資規(guī)模已接近股權(quán)融資規(guī)模。安信證券作為理財(cái)專戶的管理人接受客戶委托，對(duì)其理財(cái)專戶進(jìn)行管理。 ? 托管費(fèi)：年費(fèi)率 ％，按日計(jì)提，按月支付。債券投資組合久期不超過三年。 ? 產(chǎn)品特點(diǎn)：（ 1）積極主動(dòng)的債券投資策略 （ 2）專屬內(nèi)部信用評(píng)級(jí)系統(tǒng)
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