【正文】 元素,也投資獲利的載體。第一篇：2012年電大財(cái)務(wù)報(bào)表分析萬科A營運(yùn)能力分析作業(yè)02 萬科企業(yè)股份有限公司目前存在的問題及對(duì)策(1)資金需求的壓力日益增大。此外，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散, 獲得的支持力度有限。(1)由于現(xiàn)行應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計(jì)算公式只是簡(jiǎn)單地將賒銷收入與應(yīng)收賬款平均余額相比，沒有考慮到實(shí)際收回的賒銷貸款與應(yīng)收賬款余額的內(nèi)在聯(lián)系，在特定的條件下，計(jì)算出的結(jié)果與事實(shí)顯然不符。企業(yè)總資產(chǎn)中除了日常周轉(zhuǎn)使用的流動(dòng)資產(chǎn)外,還應(yīng)包括無形資產(chǎn)等主要的資產(chǎn)。 對(duì)企業(yè)營運(yùn)能力分析的創(chuàng)新指標(biāo)建議目前,由于企業(yè)外部環(huán)境的變化,以會(huì)計(jì)為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系受到了質(zhì)疑,實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界都在對(duì)此總是進(jìn)行著不懈的研究。員工推動(dòng)客戶關(guān)系,他們負(fù)責(zé)創(chuàng)新與提出新的理念。中國的企業(yè)今后必須更加著重于使其員工更有效、更主動(dòng)、更富有創(chuàng)造性地從事各自的工作。而有些企業(yè)盡管物質(zhì)技術(shù)條件較差,卻能夠憑借科學(xué)的管理,充分發(fā)揮其潛力,反而能更勝一籌,從而在激烈的社會(huì)競(jìng)爭(zhēng)中取得優(yōu)勢(shì)。市場(chǎng)占有率并不是企業(yè)追求的目的,而是企業(yè)為達(dá)到目的所采用的手段。因此，一個(gè)良好的營運(yùn)能力體系的建立、發(fā)展和運(yùn)行，必然會(huì)使企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)和發(fā)展中順利進(jìn)行。1992年底，上海萬科城市花園項(xiàng)目正式啟動(dòng)，大眾住宅項(xiàng)目的開發(fā)被確定為萬科的核心業(yè)務(wù)，萬科開始進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。二、萬科A償債能力分析（一）短期償債能力分析 2008年年末流動(dòng)性比率= = =2009年年末流動(dòng)性比率= = = 2010年年末流動(dòng)性比率= =205521000000/129651000000=分析：，說明與同類公司相比，萬科09年的流動(dòng)比率明顯高于同行業(yè)比率，萬科存在的流動(dòng)負(fù)債財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少。此外，09年的負(fù)債水平比08年略有下降，財(cái)務(wù)上趨向穩(wěn)健。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否生存和健康發(fā)展的關(guān)鍵。B股募股資金45,135萬港元，主要投資于房地產(chǎn)開發(fā)，房地產(chǎn)核心業(yè)務(wù)進(jìn)一步突顯。但10年呈下降狀態(tài)，說明公司的短期償債能力下降了，企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。:= = = 2009年年末負(fù)債權(quán)益比:= = =:= =161051000000/5458620000=：。從制造業(yè)指標(biāo)角度來看，制造業(yè)合理的流動(dòng)比率最低為2。一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率在40%60%時(shí)較適當(dāng)。但是，過高的流動(dòng)比率也并非好現(xiàn)象。，它反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力，通俗一點(diǎn)就是：企業(yè)的資產(chǎn)總額中有多少是通過舉債而得到的。如果資產(chǎn)負(fù)債率比較高的話，說明在企業(yè)的全部資產(chǎn)中，股東提供的資本所占的比率太低。三、營運(yùn)能力分析表二：江鈴汽車公司20082010營運(yùn)能力對(duì)比 財(cái)務(wù)指標(biāo) 2008年 2009年 2010年 營業(yè)周期 存貨周轉(zhuǎn)率 ％ ％ ％ 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 ％ ％ ％ 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ％ ％ ％ 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ％ ％ ％圖二：江鈴汽車公司20082010營運(yùn)能力對(duì)比，它是用來測(cè)量企業(yè)存貨的變現(xiàn)速度，衡量企業(yè)的銷售能力及存貨是否過量的指標(biāo)。這一比率越高，說明企業(yè)催收賬款的速度越快。這時(shí)候，該公司采取措施來處置資產(chǎn)，提高資產(chǎn)的利用效率。這說明江鈴公司這三年的利潤正在增長(zhǎng)中。這是因?yàn)槿绻徠嚬镜目傎Y產(chǎn)報(bào)酬率偏低，意味著投資者要獲得相同的利潤，就得投資更多的資金。利用杜邦財(cái)務(wù)分析法進(jìn)行綜合分析可把各項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)間的關(guān)系繪制成杜邦分析體系圖。一般而言，流動(dòng)資產(chǎn)直接反映企業(yè)的償債能力和變現(xiàn)能力，非流動(dòng)資產(chǎn)反映企業(yè)的經(jīng)營規(guī)模和長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿?，兩者之間應(yīng)有一個(gè)合理的結(jié)構(gòu)比率。分析：，因此構(gòu)成凈資產(chǎn)收益率下降的主要原因； 2009年與上一年相比，負(fù)債程度在降低。從經(jīng)營者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資本給企業(yè)帶來好處的同時(shí)，盡可能降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。萬科A 償債能力分析企業(yè)的償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長(zhǎng)期債務(wù)與短期債務(wù)的能力。1993年3月，本公司發(fā)行4,500萬股B股，該等股份于1993年5月28日在深圳證券交易所上市。同時(shí)，萬科09年的流動(dòng)比率比08年大幅度提高，說明萬科在09年的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有所下降,償債能力增強(qiáng)。10年，資產(chǎn)負(fù)債率上升說明償債能力變?nèi)?。一、公司?jiǎn)介：萬科企業(yè)股份有限公司成立于1984年5月，以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。1997年6月，主要投資于深圳住宅開發(fā)，推動(dòng)公司房地產(chǎn)業(yè)務(wù)發(fā)展更上一個(gè)臺(tái)階。2008年年末速動(dòng)比率:=速動(dòng)資產(chǎn)/流動(dòng)負(fù)債=（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債 = 2009年年末速動(dòng)比率: =（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債= 2010年年末速動(dòng)比率: =（流動(dòng)資產(chǎn)存貨）/流動(dòng)負(fù)債=（205521000000333000000）/129651000000 =分析：，可見萬科在09年的速動(dòng)比率與同行業(yè)相當(dāng)。分析得出的結(jié)論與資產(chǎn)負(fù)債率得出的結(jié)論一致,10年萬科的負(fù)債權(quán)益比大幅度升高，說明企業(yè)充分發(fā)揮了負(fù)債帶來的財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)。對(duì)于廣大投資者而言,尤其是中小投資者,在我國現(xiàn)階段的證券市場(chǎng)上，如果想在房地產(chǎn)行業(yè)中捕捉到投資機(jī)會(huì)，進(jìn)行理性投資，不盲目跟風(fēng)，將自己的投資風(fēng)險(xiǎn)降到最低，正確分析房地產(chǎn)上市公司的投資價(jià)值就顯得尤為重要。上市以來,公司保持了經(jīng)營規(guī)模和業(yè)績(jī)的持續(xù)、穩(wěn)定增長(zhǎng)，從1989年到2007年。（二）利潤表分析表2 利潤表（金額單位：人民幣元）項(xiàng)目 營業(yè)總收入 營業(yè)總成本 營業(yè)利潤 利潤總額 所得稅費(fèi)用 凈利潤 2013年13月 13,999,905, 11,641,557, 2,395,144, 2,394,885, 605,516, 1,789,369,2012年103,116,245, 83,023,173, 21,013,040, 21,070,185, 5,407,596, 15,662,588,2011年71,782,749, 56,716,379, 15,763,216, 15,805,882, 4,206,276, 11,599,606, ，但這里主要以2012年的分析為主，2012年公司營業(yè)收入首次突破千億，%。在長(zhǎng)期償債能力分析中，資產(chǎn)負(fù)債率反映了債權(quán)人受保護(hù)的程度，是一項(xiàng)重要指標(biāo)。究其原因，以深圳和北京為核心重點(diǎn)投資以及不斷推進(jìn)的二線城市擴(kuò)張是保障業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的主要原因。雖然由于預(yù)收賬款由 2011 億元，%，較2011 % 個(gè)百分點(diǎn)，但預(yù)收賬款隨著項(xiàng)目結(jié)算將轉(zhuǎn)化為公司的營業(yè)收入，并不構(gòu)成實(shí)際的償債壓力。在銷售和開發(fā)穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，公司的專業(yè)能力得到鞏固和提升，產(chǎn)品服務(wù)內(nèi)容也日趨豐富。截至報(bào)告期末，公司持有貨幣資金 億元， 億元。盡管利潤率同比下降，但公司凈資產(chǎn)收益率有所上升。12年萬科實(shí)現(xiàn)了較好的存貨周轉(zhuǎn)。從項(xiàng)目分析看，該公司主營業(yè)務(wù)突出，有利潤；公司固定資產(chǎn)在增加，生產(chǎn)規(guī)模在擴(kuò)大；公司經(jīng)營狀況良好，產(chǎn)品有市場(chǎng)；公司有信譽(yù)，償債能力比較強(qiáng)；公司總體盈利能力比較強(qiáng)；短期償債壓力在增大；生產(chǎn)用原材料市場(chǎng)供應(yīng)比較緊張；庫存原材料、產(chǎn)品在增加；營業(yè)費(fèi)用，財(cái)務(wù)費(fèi)用增幅較大。具體來看，貨幣資金、應(yīng)收賬款等都有不同程度的上漲，反映公司部分短期投資已收回，短期償債能力比較強(qiáng)；預(yù)付賬款增加，反應(yīng)公司生產(chǎn)用原材料市場(chǎng)供應(yīng)比較緊張，生產(chǎn)規(guī)模在擴(kuò)大；存貨增加，一方面反應(yīng)公司庫存原材料，產(chǎn)品在增加，另一方面也由于本期在建工程的完工增加了固定資產(chǎn)，相應(yīng)的要求配套存貨增加。1991年l月29日公司A股在深圳證券交易所掛牌交易，是中國大陸首批公開上市的企業(yè)之一。第五篇：萬科財(cái)務(wù)報(bào)表分析萬科股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析公司金融課程論文2郭紅霞 11703班 學(xué)號(hào)1107534016摘要：2013年2月20日國務(wù)院確定的“國五條”政策措施，雖然對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)沒有太大影響，但3月1日晚國務(wù)院發(fā)布調(diào)控工作的通知后，房地產(chǎn)界原先樂觀的預(yù)期已不復(fù)存在。（二）長(zhǎng)期償債能力分析 2008年年末資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)*100% = 2009年年末資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)*100%= 2010年年末資產(chǎn)負(fù)債率=(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)*100% =161051000000/2***=分析：，萬科近三年的資產(chǎn)負(fù)債率略高于同行業(yè)水平，說明萬科的資本結(jié)構(gòu)較為合理，償還長(zhǎng)期債務(wù)的能力較強(qiáng)，長(zhǎng)期的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較低。公司于1988年介入房地產(chǎn)領(lǐng)域，1992年正式確定大眾住宅開發(fā)為核心業(yè)務(wù)，截止2002年底已進(jìn)入深圳、上海、北京、天津、沈陽、成都、武漢、南京、長(zhǎng)春、南昌和佛山進(jìn)行住宅開發(fā)，2003年萬科又先后進(jìn)入鞍山、大連、中山、廣州、東莞，目前萬科業(yè)務(wù)已經(jīng)擴(kuò)展到16個(gè)大中城市憑借一貫的創(chuàng)新精神及專業(yè)開發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司樹立了住宅品牌，并獲得良好的投資回報(bào)。1991年6月，公司通過配售和定向發(fā)行新股2,836萬股，公司開始跨地域發(fā)展?？梢?，萬科近兩年的利息保障倍數(shù)明顯高于同行業(yè)水平，說明企業(yè)支付利息和履行債務(wù)契約的能力強(qiáng)，存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較少。10年，速動(dòng)比率又稍有下降，說明受房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控影響，償債能力稍變?nèi)?。公司?001年將直接及間接持有的萬佳百貨股份有限公司72%的股份轉(zhuǎn)讓予中國華潤總公司及其附屬公司，成為專一的房地產(chǎn)公司。1988年12月，公司公開向社會(huì)發(fā)行股票2,800萬股，集資人民幣2,800萬元，資產(chǎn)及經(jīng)營規(guī)模迅速擴(kuò)大。其次，隨著原材料價(jià)格的上漲，公司的成本也呈不斷上升的趨勢(shì)，制約了公司利潤水平的提高。杜邦分析法畢竟是財(cái)務(wù)分析方法的一種，作為一種綜合分析方法，并不排斥其他財(cái)務(wù)分析方法。對(duì)所有者來說，該比率較大，投資者投入資本盈利能力較強(qiáng)。在計(jì)算收入總額時(shí)，與舊會(huì)計(jì)準(zhǔn)則相比要考慮公允價(jià)值變動(dòng)收益及投資收益，在計(jì)算成本費(fèi)用總額時(shí)要考慮資產(chǎn)減值損失及投資損失。這說明：在2008年，江鈴汽車公司的資產(chǎn)增長(zhǎng)率呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這顯然是受到了2008年金融危機(jī)的影響。由上表可知：江鈴汽車公司這三年的總資產(chǎn)報(bào)酬率分別是：。這可能是因?yàn)?008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)過后，人們對(duì)汽車的需求上升有關(guān)。這說明江鈴汽車公司催收賬款的速度很快，當(dāng)然這在四大報(bào)表（資產(chǎn)負(fù)債表）中應(yīng)收賬款會(huì)計(jì)科目中可以得以體現(xiàn)：20082010年該公司應(yīng)收帳款逐年下降。從四大報(bào)表上來看，主要的原因是營業(yè)成本的逐年上升，這也反映出近三年來，江鈴汽車公司的銷售有了一定的發(fā)展。如果企業(yè)不利用舉債經(jīng)營或負(fù)債比率很小，說明企業(yè)比較保守資本運(yùn)營能力差。而20092010年該公司的資產(chǎn)負(fù)債率較2008年是上升的，這說明江鈴汽車公司在20092010年上市發(fā)行的股票較2008年有所增長(zhǎng)。根據(jù)表一的相關(guān)數(shù)據(jù)，我們可以看出：20082010年的速動(dòng)比率呈逐年上升的趨勢(shì)，這也間接地說明了企業(yè)的短期償債能力正在逐年增強(qiáng)中。一般而言，流動(dòng)比率在2:1左右比較合適。但是，也并非說該指標(biāo)對(duì)誰都是越小越好。已獲利息倍數(shù)越大，說明償債能力越強(qiáng)，從上可知，已獲利息倍數(shù)呈上升趨勢(shì)，萬科的長(zhǎng)期