【正文】 策 ....................................................................................... 25 俄羅斯經(jīng)濟(jì)自身的缺陷 ...................................................................................... 25 加強(qiáng)俄中金融合作的空間 ................................................................................... 25 促進(jìn)使用本幣進(jìn)行結(jié)算 ............................................................................. 26 大力謀求資本市場(chǎng)的合作 ......................................................................... 26 挖掘“能源金融”領(lǐng)域的合作 .................................................................. 26 對(duì)策建議 ........................................................................................................... 26 繼續(xù)救助金融體系 .................................................................................... 27 實(shí)行外匯干預(yù) ........................................................................................... 27 支持本國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展 ............................................................................. 28 促進(jìn)就業(yè)，加大社會(huì)保障力 度 .................................................................. 28 江蘇師范大學(xué)商學(xué)院 20xx 級(jí)學(xué)生論文 1 緒論 20xx 年，以美國(guó)次級(jí)貸危機(jī)而引爆的金融海嘯席卷全球，這場(chǎng)百年不遇的經(jīng)濟(jì)大災(zāi)難不僅給美國(guó)、口本以及歐盟等發(fā)達(dá)國(guó)家的金融體系造成了嚴(yán)重的沖擊，對(duì)于新興經(jīng)濟(jì)體的金融體系也帶來了沉重的打擊。本章第一節(jié)簡(jiǎn)單介紹了 2 一下俄羅斯針對(duì)金融危機(jī)所采取的措施，包括對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的救助，以及擴(kuò)張性財(cái)政政策的實(shí)施。 全文共分為三章，具體內(nèi)容如下 : 第一章是國(guó)際金融危機(jī)概述，本章簡(jiǎn)單介紹了 20xx 年國(guó)際金融危機(jī)的起因，即金融過度創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)衰退，不當(dāng)?shù)慕鹑谡咭约敖鹑谘苌返臑E用。而對(duì)于俄羅斯經(jīng)濟(jì)來講，由于長(zhǎng)期以來都是以來資源出口為主，因此其面臨的挑戰(zhàn)與中國(guó)大不相同。據(jù)我所知， 除文中已經(jīng)注明引用的內(nèi)容外，本論文不包含其他個(gè)人已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。 俄羅斯和中國(guó)同為“金磚四國(guó)”中處在轉(zhuǎn)型時(shí)期的國(guó)家，并且也都是世界上占土地面積較大的兩個(gè)相鄰的大國(guó)，筆者認(rèn)為 ，兩國(guó)在面對(duì)這場(chǎng)百年不遇的經(jīng)濟(jì)危機(jī)時(shí)如果能夠相互加強(qiáng)合作，可以減少很多的風(fēng)險(xiǎn)和損失。本文認(rèn)為，金融危機(jī)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的主要影響表現(xiàn)在 :工業(yè)生產(chǎn)直線下降，油氣行業(yè)受到十分嚴(yán)重的沖擊，建筑業(yè)也遭到巨大的打擊。本章最后一節(jié)是對(duì)策建議，通過全文的分析，我們看到了國(guó)際金融危機(jī)對(duì)于俄羅斯經(jīng)濟(jì)的打擊是相當(dāng)巨大的。同時(shí)由于俄羅斯自身金融體系的天然缺陷，諸如銀行體系的規(guī)模普遍較小、金融市場(chǎng)被外資主導(dǎo)過多等特點(diǎn)，因此俄羅斯的經(jīng)濟(jì)體在遭受金融危機(jī)的沖擊過程中，銀行業(yè)、股票市場(chǎng)、企業(yè)債務(wù)等方面都遭受了極其嚴(yán)重的打擊。全文共分為三章，具體結(jié)構(gòu)如下 : 第一章是國(guó)際金融危機(jī)概述，主要包括 : 年國(guó)際金融危機(jī)的發(fā)生前兆以及由 來的原因， 響 。然而，靜下心來的仔細(xì)思考會(huì)讓我們看到，長(zhǎng)期以來，華爾街對(duì)金融產(chǎn)品及其衍生品的大量濫用最終釀成了近幾十年最難吞咽的苦果。由此，在僅僅一年多的時(shí)間中，由美國(guó)次 級(jí)貸危機(jī)而引發(fā)的金融危機(jī)迅速發(fā)展成為世界性的金融危機(jī)，并立竿見影地導(dǎo)致了全球的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩甚至出現(xiàn)衰退的現(xiàn)象，這突如其來的巨變不僅令世界各國(guó)震驚，也出乎了人們的意料。在 20xx 年初，美國(guó)的國(guó)家負(fù)債總額為 53 萬億美元，大概是美國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的四倍。 江蘇師范大學(xué)商學(xué)院 20xx 級(jí)學(xué)生論文 6 不當(dāng)?shù)慕鹑谡呤沁@場(chǎng)經(jīng)濟(jì)危機(jī)的加速器 在上世紀(jì) 30 年代的經(jīng)濟(jì)大蕭條時(shí)期，美國(guó)經(jīng)濟(jì)十分低迷，消費(fèi)水平奇低，羅斯福新政采用了很多辦法，其中之一就是導(dǎo)致了房利美的出現(xiàn)，目的是利用房利美來為美國(guó)的國(guó)民提供住房需求方面的融資，以求達(dá)到刺激和擴(kuò)大內(nèi)需的目的。由于美元的貶值不僅引發(fā)了美國(guó)國(guó)內(nèi)的通貨膨脹，而且美國(guó)還向世界各國(guó)都輸出了通貨膨脹，為了抑制通貨膨脹的進(jìn)一步 擴(kuò)大，美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行從 20xx 年到 20xx 年連續(xù)二十一次提高了銀行利率，然而連續(xù)的提升利率導(dǎo)致了美國(guó)房屋借貸成本的急劇上升，從而大幅度地抑制了房地產(chǎn)的需求，進(jìn)而導(dǎo)致了江蘇師范大學(xué)商學(xué)院 20xx 級(jí)學(xué)生論文 7 房?jī)r(jià)的大幅下跌以及按揭貸款違約現(xiàn)象的大量發(fā)生，這些現(xiàn)象的出現(xiàn)和增多大大加速了次級(jí)貸危機(jī)的大爆發(fā)。 20xx 年 9 月，英國(guó)最大的房屋貸款機(jī)構(gòu)被勞埃德銀行收購(gòu)，比利時(shí)最大的金融機(jī)構(gòu)富通集團(tuán)深陷瀕臨倒閉的處境。本文認(rèn)為，出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)下滑的原因主要有三點(diǎn)，一是金融危機(jī)使得歐美的房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)一步冷清，而房地產(chǎn)領(lǐng)域的建筑業(yè)是國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的一部分，因此導(dǎo)致了國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的下降 。 雖然在 20xx 年上半年美國(guó)經(jīng)濟(jì)還沒有出現(xiàn)負(fù)的增長(zhǎng)，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)研究局商業(yè)周期認(rèn)定委員認(rèn)為，自 20xx 年 12 月美國(guó)的經(jīng)濟(jì)達(dá)到上一輪增長(zhǎng)的峰值以來，美國(guó)的經(jīng)濟(jì)就己經(jīng)陷入了衰退的態(tài)勢(shì)之中。特別需要指出的是俄羅斯的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增長(zhǎng)率從 %下降到 %，降低了 個(gè)百分點(diǎn)，下降幅度十分明顯，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)受到嚴(yán)重抑制。 發(fā)達(dá)市場(chǎng)的打擊無比沉重，新興市場(chǎng)也無法擺脫受牽連的命運(yùn)，而且新興市場(chǎng)股票市場(chǎng)的跌幅超過了發(fā)達(dá)國(guó) 家的股票市場(chǎng)。但到了 20xx 年 12 月底，原油的價(jià)格又降到了每桶 40 美元左右，累計(jì)降幅超過了 72%，創(chuàng)造了自 20xx年底以來的新低水平。由于股價(jià)暴跌和信貸緊縮兩大因素影響，企業(yè)的并購(gòu)出現(xiàn)了大幅度的降溫，從而導(dǎo)致了國(guó)際直接投資水平的嚴(yán)重下滑。因此本文還分析了俄羅斯經(jīng)濟(jì)體本身固有的弊端以及加強(qiáng)與中國(guó)在金融領(lǐng)域合作的途徑，為新興經(jīng)濟(jì)體的快速?gòu)?fù)蘇提供寶貴的參考建議。 資料來源 :劉軍梅 :《全球金融危機(jī)對(duì)俄羅斯的影響 :傳導(dǎo)機(jī)制、應(yīng)對(duì)措施及中俄金融合作的空間》，《俄羅斯研究》， 20xx 年第 6 期。 20xx 年 11 月，俄羅斯工業(yè)生產(chǎn)水平出現(xiàn)顯著下降的趨勢(shì)，在 20xx 年底各企業(yè)己經(jīng)減產(chǎn)近四分之一，較 20xx年同比下降了 ，較 20xx 年 10 月的環(huán)比增長(zhǎng)速度下降了 %。由于受到金融危機(jī)十分沉重的打擊，國(guó)際市場(chǎng)上的油氣價(jià)格出現(xiàn)了大幅度下降的態(tài)勢(shì)，這就成為了阻礙俄羅斯經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)最為重要的直接要素。同時(shí)，也就使得俄羅斯的普通百姓參與度不高，因此當(dāng)全球金融海嘯襲來之際，俄羅斯的金融體系遭受到了 史無前例的沉重打擊，主要表現(xiàn)在銀行體系、股票市場(chǎng)、石油價(jià)格下跌以及資本外逃等四個(gè)方面。然江蘇師范大學(xué)商學(xué)院 20xx 級(jí)學(xué)生論文 17 而，全球急速駛來的去杠桿化浪潮仍然以十分快的速度傳送到了俄羅斯的經(jīng)濟(jì)實(shí)體。 為了看到近期原油價(jià)格走勢(shì)，通過查詢近期的布倫特原油價(jià)格走勢(shì)，我們發(fā)現(xiàn)，油價(jià)己經(jīng)處在回升階段，雖有波折，但仍然在上升，經(jīng)濟(jì)回暖 跡象比較明顯。 國(guó)際金融危機(jī)對(duì)俄羅斯進(jìn)出口貿(mào)易的影響 從前面的分析中我們看到了 20xx 年的國(guó)際金融危機(jī)對(duì)于俄羅斯的實(shí)體經(jīng)濟(jì)、金融行業(yè)造 成了十分嚴(yán)重的打擊。石油價(jià)格下跌，隨之連帶著石油以 及天然氣出口量的大幅縮減。然后，從 20xx 年 9 月國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以后，俄羅斯的進(jìn)出口增長(zhǎng)率發(fā)生了急劇下滑，并在 20xx 年年末跌至谷底，此后一直維持在很低的水平上，一直持續(xù)到 20xx 年 7 月，此種現(xiàn)象并未出現(xiàn)好轉(zhuǎn)的跡象。貿(mào)易盈余為 527億美元，同比減少了 56%。進(jìn)口額為 1140 億美元，同比下降了 %。一是從法律上保證投資人和貸款人兩者的合法利益，二是優(yōu)先支持國(guó)防事業(yè)、建筑行業(yè)、資源行業(yè)、機(jī)械制造業(yè)等行業(yè)，三是加大對(duì)中小企業(yè)的支持力度，提高了國(guó)有銀行對(duì)中小企業(yè)的貸款額度。此外，俄羅斯政府還發(fā)放了數(shù)額巨大的穩(wěn)定性貸款。二是增加稅收支出，采用的方式是提高折舊率，把企業(yè)的折舊率從 10%提升至 30}，增長(zhǎng)了 200%，幅度很大 。本文認(rèn)為俄羅斯和中國(guó)兩國(guó)應(yīng)在以下金融領(lǐng)域來加強(qiáng)雙邊的合作。從事這一系列活動(dòng)的金融行為即為能源金融。政府和央行采取的一系列舉措意在維持銀行市場(chǎng)的流動(dòng)性，避免有重大社會(huì)經(jīng)濟(jì)影響的銀行發(fā)生震蕩甚至破產(chǎn)，以維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定。 GDP 的嚴(yán)重下滑，工業(yè)增加值的急劇減少，企業(yè)產(chǎn)出的大幅下跌，進(jìn)出口貿(mào)易額的迅速下降，都 成為了實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重下滑的標(biāo)志。只有民心穩(wěn)定，信心提升，才能夠?qū)崿F(xiàn)經(jīng)濟(jì)的快速恢復(fù)和發(fā)展，慢慢改變?nèi)藗儗?duì)于經(jīng)濟(jì)的預(yù)期，使其看到未來的光明，從而加速經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇過程。俄羅斯的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增速?gòu)?20xx 年 10 月開始放緩， 20xx 年 11 月，俄羅斯 GDP 的環(huán)比發(fā)展速度僅增長(zhǎng)了 ，這是自 1999 年 4 月以來單月的最低增速。 ，本文認(rèn)為應(yīng)該加強(qiáng)俄中兩國(guó)在金融領(lǐng)域合作的空間，主要表現(xiàn)在三個(gè)方面 :(1)多多使用本幣進(jìn)行結(jié)算， (2)大力加強(qiáng)資本市場(chǎng)領(lǐng)域的合作， (3)挖掘“能源金融”領(lǐng)域的合作。 面 :(1)銀行體系遭遇“流動(dòng)性危機(jī)”， (2)股票市場(chǎng)發(fā)生暴跌， (3)石油價(jià)格大幅下降， (4)資本出現(xiàn)嚴(yán)重外逃，盧布貶值壓力加大。 綜上所述，本文認(rèn)為，俄羅斯經(jīng)濟(jì)快速走出經(jīng)濟(jì)危機(jī)陰影的關(guān)鍵在于 :穩(wěn)定金融市場(chǎng)，扶持實(shí)體經(jīng)濟(jì)，改善民眾預(yù)期。其次，調(diào)整稅收政策，降低稅費(fèi)，從而支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)部門的經(jīng)營(yíng)積極性和居民的消費(fèi)需求 。另外，俄羅斯中央銀行還動(dòng)用了大量國(guó)際儲(chǔ) 備來平衡匯率，以實(shí)現(xiàn)盧布平穩(wěn)下跌。在全球經(jīng)濟(jì)聯(lián)系十分緊密的今天，俄羅斯的金融體系未能幸免，也同樣遭受到了無情的嚴(yán)重沖擊。 大力謀求資本市場(chǎng)的合作 目前，俄羅斯需要擺脫本國(guó)企業(yè)對(duì)歐美融資的強(qiáng)依賴的束縛，以防止一旦關(guān)系出現(xiàn)惡化時(shí)資金遭受凍結(jié)的局面再次發(fā)生。二是俄羅斯的貨幣一一盧布的國(guó)際地位較低，國(guó)際流動(dòng)性也因此而比較差 。 其次，大力穩(wěn)定銀行等金融體系，對(duì)金融機(jī)構(gòu)采取全力的救助措施。 政府的此項(xiàng)行為不僅緩解了金融市場(chǎng)資金不足的情況，也減緩了其惡化的趨勢(shì)。此外，俄羅斯政府通過兩種方式來支持房地產(chǎn)業(yè)和中小企業(yè)，即直接撥款和減免稅收。貿(mào)易盈余 142 億美元，同比減少 24 億美元。自去年 11 月份以來，俄羅斯進(jìn)、出口己連續(xù) 9 個(gè)月雙雙負(fù)增長(zhǎng)，并且連續(xù) 7 個(gè)月以兩位數(shù)大幅下降。 為了更加清晰地看到國(guó)際金融危機(jī)對(duì)于俄羅斯進(jìn)出口貿(mào)易的影響，我們選取了近兩年的月度數(shù)據(jù)，更加詳細(xì)地分析俄羅斯進(jìn)出口貿(mào)易額在經(jīng)濟(jì)危機(jī)過程中的走勢(shì)。然而我們必須意識(shí)到，這樣的現(xiàn)象存在的原因有 兩點(diǎn) :第一，在 20xx 年，金融危機(jī)剛剛爆發(fā)，精確來講是在 20xx 年的下半年，而且，金融危機(jī)的蔓延需要時(shí)間，俄羅斯進(jìn)出口貿(mào)易真正受到?jīng)_擊的時(shí)間是在 20xx 年年末和 20xx 年年初，因此，進(jìn)出口貿(mào)易額并未發(fā)生明顯的下降趨勢(shì) 。同時(shí)，外國(guó)資本流入的數(shù)量也在急劇地降低， 20xx 年的 1 到 9 月份，俄羅斯利用外國(guó)資本的規(guī)模為 758 億美元，與 20xx 年同期相比下降了 %，下降幅度較大。 石油價(jià)格下降 俄羅斯是世界聞名的原油出口的大國(guó)，該項(xiàng)收入占政府年預(yù)算收入的一半以上，占俄羅斯外匯收入的 45%，而且對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)江蘇師范大學(xué)商學(xué)院 20xx 級(jí)學(xué)生論文 18 的貢獻(xiàn)率高達(dá) 3%，由此我們可以推斷，石油出口量的多少以及石油價(jià)格的高低對(duì)俄羅斯的經(jīng)濟(jì)具有十分重要的意義，石油行業(yè)的發(fā)展水平對(duì)于俄羅斯經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有極其深遠(yuǎn)的影響。 股票市場(chǎng)暴跌 20xx 年 9 月，兩大因素共同導(dǎo)致俄羅斯 股市開始出現(xiàn)大幅度下跌，即國(guó)際油價(jià)的持續(xù)下跌，加之俄羅斯盧布的快速貶值。但由于受到 20xx 年國(guó)際金融危機(jī)的沉重影響，俄羅斯國(guó)內(nèi)銀行的貸款利率提高，國(guó)內(nèi)信貸環(huán)境出現(xiàn)嚴(yán)重的惡化，俄羅斯從事建筑業(yè)的企業(yè)要