金融市場投融資分析1、2-文庫吧在線文庫
【正文】 March 22, 2023 ? 1知人者智，自知者明。 2023年 3月 22日星期三 下午 4時(shí) 18分 55秒 16:18: ? 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 下午 4時(shí) 18分 :18March 22, 2023 ? 1行動(dòng)出成果，工作出財(cái)富。 76 ?由于風(fēng)險(xiǎn)相同可以相互抵消，使投資的期初總額為零： 10,000+(10,000)=0，而收益率的差異導(dǎo)致了無風(fēng)險(xiǎn)利潤的產(chǎn)生： =10，000*113%+（ 10， 000*116%）=300元 77 不相關(guān)證券投資組合的流行趨勢(shì) ? 彼得 .林奇的成功組合：策略 A的資產(chǎn)組合 ? 買入價(jià) /美元 賣出價(jià) /美元 漲跌幅（ %） ? 伯利恒鋼鐵公司 25 23 8% ? 可口可樂公司 32 52 +% ? 通用汽車 46 74 +% ? Ｗ . 53 48 % ? 凱洛格公司 18 29 +% ? 33 39 +% ? 默克公司 80 98 +% ? Owens Corning 26 35 +33% ? Phelps Dodge 39 24 % ? Schlumberger 81 51 % ? (經(jīng)過拆股調(diào)整 ) — ? +% ? 策略 B的資產(chǎn)（除上述公司外，還包括） ? StopShop 6 60 +900% ? 靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。 2I1I65 R?3I2I166 資本市場線與證券市場線 ?1）資本市場線 ?是一條向上傾斜的與馬可威茨有效邊界 M點(diǎn)相切的直線。 58 B C D A 風(fēng)險(xiǎn) 預(yù)期收益率 負(fù)相關(guān)的證券組合收益率為 %，風(fēng)險(xiǎn)為 0。 54 ?當(dāng)相關(guān)系數(shù)為 +1時(shí)，表明兩種證券的收益率完全正相關(guān)。 46 ? 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) ? 屬于宏觀因素： ? 它可以歸因?yàn)椋菏袌鲲L(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)系列。若直接求現(xiàn)值則 36 r ?????????? DIE )( ???????? PPPIE 元元 1 ??????PP)( %)61(1000)( % %61000 321 ?? ???? ??? ??P37 三、股票收益率的確定與變動(dòng) ?股票收益率的確定 ?1）普通股每股凈收益 普通股股數(shù)優(yōu)先股股息稅后凈利潤 ? 股萬萬萬 /$1000600$2023$ ??38 ?如果上市公司增加發(fā)行了新普通股500萬，則年度的利潤將被稀釋降低。 30 通過公式移項(xiàng)轉(zhuǎn)換修正后的久期衡量 P?r? 其中： 為債券價(jià)格的變動(dòng)； P為債券的價(jià)格； D為久期，即債券加權(quán)現(xiàn)金流的平均期限； 為債券收益率的變動(dòng)； r為債券現(xiàn)行的收益率。 ?久期是對(duì)價(jià)格與收益率波動(dòng)的敏感性衡量 ,久期越大債券價(jià)格收益率變動(dòng)反應(yīng)越強(qiáng)烈 ,利率風(fēng)險(xiǎn)也越大。 ?應(yīng)對(duì)非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可選擇主動(dòng)管理的股票型投資基金組合投資，或者選擇指數(shù)型基金進(jìn)行被動(dòng)性投資。 8 貨幣市場與資本市場的聯(lián)系 證券收益率下降 貨幣供求均衡 貨幣供給增加 證券需求下降 公開市場買進(jìn) 證券價(jià)格上漲 貨幣需求增加 貨幣市場 資本市場 利率下跌 9 債券市場與股票市場聯(lián)系 中長期債券需求增加，價(jià)格上漲，收益率因此下降 在 公開 市場上買進(jìn)政府債券、投放基礎(chǔ)貨幣 股票需求增加，股票價(jià)格上漲，股票收益率下降 短期債券需求增加，價(jià)格上漲，短期債券收益率因此下降 貨幣市場資金流向中長期債券市場 中長債券市場資金流向股票市場 松的貨幣政策 10 現(xiàn)貨市場與期貨市場間聯(lián)系 ?兩者存在著趨同性走勢(shì)，可以利用對(duì)沖化解風(fēng)險(xiǎn)。 17 國內(nèi)外金融市場的聯(lián)系 ?投資者選擇境外投資替代本國投資，取決于外國的資本管制，以及對(duì)風(fēng)險(xiǎn)、交易成本與收益高低的預(yù)期。如果市場利率的變動(dòng)是下降，下跌至 4%，則 1060/（ 1+4%） =，債券的價(jià)格上升。 29 ?久期的長短也取決于到期收益率，到期收益率越高，“久期”越短，反之到期收益率越低，久期越長。 ? 代入公式： ? 由 可知，
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