【正文】 V函數曲線 基準折現率的確定 ?基準折現率的概念 基準折現率是凈現值計算中反映資金時間價值的基準參數，是導致投資行為發(fā)生所要求的最低投資回報率，稱為最低要求收益率。 ?資金來源與資金結構 ?自有資金與借入資金 ?國內資金與國外資金 ?資金結構與財務風險 ?資金平衡 不產生資金缺口的條件是各年的累計盈余資金額必須大于或等于零 附表 3 資產負債表 單位 ： 萬元 年 份 1 2 3 4 5 6 7 資產 1300 3608 流動資產 應收賬款 存 貨 210. 50 周轉現金 累計盈余資金 在建工程 1300 固定資產凈值 3092 無形及遞延資產凈值 516 負債及投資人權益合計 1300 3608 3 長期借款余額 1680 1480 1110 740 370 流動負債總額 應付賬款 流動資金借款余額 120 120 120 120 120 投資人權益 1300 1928 資本金 1300 1928 2028 2028 2028 2028 2028 累計盈余公積金 累計未分配利潤 0 0 0 0 清償能力分析指標 ?借款償還期（按盡早歸還的原則計算出的還清項目長期借款所需要的時間） ?資產負債率＝負債總額 /資產總額 ?流動比率＝流動資產總額 /流動負債總額 ?速動比率＝速動資產總額 /流動負債總額 附表 4 財務現金流量表（全部投資） 單位 : 萬元 年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 現金流入 0 0 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 產品銷售收入 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 2734 固定資產余值回收 流動資金回收 現金流出 1300 22 建設投資 1300 2228 流動資金 經營成本 銷售稅金 所得稅 265 .55 職工福利費支出 凈現金流量 1300 累計凈現金流量 1300 折現系數 18 凈現金流量現值 1 累計凈現金流現值 1 281 1012 35 計算結果： i0 = NPV ＝ I R R ＝ % Pb= 7 年 Pb*= 年 附表 5 財務現金流量表（自有資金） 單位 : 萬元 年 份 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 現金流入 0 0 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 產品銷售收入 1574 2734 2734 2734 2734 2734 2734 2734 固定資產余值回收 流動資金回收 現金 流出 1300 628 建設投資 ( 自有資金 ) 1300 628 流動資金 ( 自有資金 ) 100 流動資金 ( 盈余資金 ) 75 經營成本 銷售稅金 136 .7 所得稅 職工福利費支出 借款本金償還 200 370 370 370 370 120 借款利息支出 0 178 158 121 84 47 10 10 10 凈現金流量 1300 累計凈現金流量 1300 1928 折現系數 18 凈現金流量現值 1 3 累計凈現金流現值 1 計算結果： i0 = NPV ＝ I R R ＝ % Pb= 年 Pb*= 年 各財務報表之間的關系 投資計劃與資金籌措表 投資估算表 資金負債表 損益表 借款及還本付息表 折舊與攤銷估算表 成本費用估算表 資金來源與運用表 銷售收入及稅金估算表 現金流量表 第三部分 國際工程融資決策 ?資金籌集不當或資金運用不合理都可能延誤項目建設工期和影響經濟效益，而且能否籌集到項目所需的足夠數量的資金，是項目能否得以上馬的重要因素和必要條件之一，因此，資金籌措是項目評估和可行性研究的重要內容。它是一種比較靈活的直接投資方式。 ?③ 市場價值，即市場價格，股票進入市場交易后，市場價格經常波動，往往與面值相差甚遠。 ②債券具有分配上的優(yōu)先權，企業(yè)一般要在分配股息和紅利之前，先償還債券的本息。 ?租賃已成為現代企業(yè)籌資的一種重要方式。 ? 3．籌資費用要適當。 ?指加權平均成本最低。 ?一般說來，在有借貸資金的情況下，全部投資的效益與自有資金的投資效益是不相同的，以投資利潤率指標來說，全部投資的利潤率一般不等于貸款利息率。 （ 5）一次性償付法：最后一期償還本利。 ? 直接費用是指直接耗用于施工過程，構成工程實體或有助于工程形成的各項支出； ? 間接費用是指施工企業(yè)所屬各直接從事施工生產的單位為組織和管理施工生產活動所發(fā)生的各項費用。 ? （ 3）工程實際成本 ? 工程實際成本是企業(yè)按照確定的成本核算對象歸集的實際施工生產費用，反映的是某一企業(yè)的生產耗費水平。工程成本包括以下五個項目： ?⑴人工費 ? 指企業(yè)應付給直接從事建筑安裝施工人員的各種薪酬。 ? 為了核算和監(jiān)督各項施工費用的發(fā)生和分配情況，正確計算工程成本，施工企業(yè)應設臵下列會計賬戶： ? “ 工程施工 ” 賬戶 —— 合同成本 ” 賬戶。 ?㈠ 影響成本的主要因素 ?對國際承包工程來說，成本的高低是受多種因素影響的。 ? 第三，如果材料需要進口而且量大，項目組要直接從國外供應商那里訂貨，不要經過工程所在國的中間商轉手，這樣可以節(jié)省相當多的費用。施工機械的完好率和施工機械的工作效率直接關系到機械費的高低。如遇到延誤工期罰款，則損失將更大。 ㈡ 成本控制的基礎 ?成本控制的責任主要落在實施工程的項目組身上。這種作為成本控制對象的工程單元，可以是一個分部工程，也可以是一個分項工程；可以是一個工序，也可以是一段工程。制定工程單元成本計劃，既要明確各種資源的消耗定額和施工機械配臵，也要明確完成的時間，而工程單元完成的時間必須符合工程項目總進度計劃的要求。 ?如果在一個時段內一個施工隊可能同時施工幾個工程單元，而這幾個工程單元可能共用一些材料、人工、機械和周轉材料，因此施工隊對這些消耗在不同工程單元上的資源要進行記錄；如不能做明細記錄的，要進行合理分攤。 ? 對于材料、機械等部門在成本控制上應負責任的考評和獎懲也要兌現。 ? 成本記錄匯總 ? 在工程單元完成后，施工隊和材料、機械部門等要按照各自的責任，將各種成本記錄匯總，并按時送交財務部門。 ? 成本分析要著重兩個方面：一是分析機械的利用效率和材料的消耗 。納稅人通常指在我國境內提供勞務、銷售不動產和轉讓無形資產的單位和個人。 ? 通信線路工程和輸送管道工程所使用的電纜、光纜和構成管道工程主體的防腐管段、管件（彎頭、三通、冷彎管、絕緣接頭）、清管器、收發(fā)球筒、機泵、加熱爐、金屬容器等物品均屬于設備，其價值不包括在工程的計稅營業(yè)額中。 ? 3企業(yè)所得稅 ?企業(yè)所得稅是對我國境內的企業(yè)和其他取得收入的組織的生產經營所得和其他所得征收的所得稅。 ? 土地增值稅實行四級超額累進稅率。該稅收是為了發(fā)展各地教育事業(yè)，擴大地方教育經費來源而設立的，它的計征依據是實際繳納的增值稅、營業(yè)稅、消費稅的稅額，與這三種稅同時繳納，稅率為 3%。 工資薪金所得應納稅額的計算 ? ㈠ 工資薪金所得的范圍和特點 工資、薪金所得，是指個人因任職或者受雇而取得的工資、薪金、獎金、年終加薪、勞動分紅、津貼、補貼以及與任職或者受雇有關的其他所得。 ?⑵勞動分紅。除上述符合規(guī)定的情形外，單位按低于購臵或建造成本價格出售住房給職工，職工因此實際支付購房款低于該房屋的購臵或建造成本，此項少支出的差價部分，按 “ 工資薪金所得 ” 項目征稅。 ?② 將雇員個人當月內取得的全年一次性獎金，按上述第 l條確定的適用稅率和速算扣除數計算征稅，計算公式如下： A．如果雇員當月工資薪金所得高于 (或等于 )稅法規(guī)定的費用扣除額的。 ? 2．按月分攤所得匯算全年稅額的特殊情況 根據有關稅法規(guī)定，對采掘業(yè)、遠洋運輸業(yè)、遠洋捕撈業(yè)的職工取得的工資、薪金所得，可按月預繳，年度終了后30日內，合計其全年工資、薪金所得，再按 12個月平均并計算實際應納的稅款，多退少補。 ⑵含稅的全年一次性獎金收入＝（不含稅的全年一次性獎金收入－速算扣除數 A） 247。 對雇員以非上市公司股票期權形式取得的工資薪金所得，因一次收入較多，可比照全年一次性資獎金征稅辦法計算征收個人所得稅。 ? ⑶對企業(yè)為員工支付各項免稅之外的保險金，應在企業(yè)向保險公司繳付時（即該保險落到被保險人的保險賬戶）并入員工當期的工資收入，按 “ 工資、薪金所得 ” 項目計征個人所得稅，稅款由企業(yè)負責代扣代繳。勞動分紅與投資分紅不屬于一個范疇。 可以扣除費用 所得 項 目 1 定額扣除 工資薪金所得；對企事業(yè)單位的承包經營、承租經營所得。它的計稅依據是納稅人實際交納的增值稅、消費稅和營業(yè)稅額，并與這三種稅同時繳納。 ?準予扣除的項目是指與納稅人取得收入相關的合理的費用、成本和損失。 ? 2．增值稅 ? 增值稅是以商品（含應稅勞務）在流轉過程中產生的增值額作為計稅依據而征收的一種流轉稅。 ? 建筑業(yè) ? （ 1）建筑業(yè)的總承包人，將工程分包或者轉包給他人的，以工程的全部承包額減去付給分包人或者轉包人的價款后的余額為營業(yè)額。 ? 落實獎懲 ?依據成本控制的情況和獎懲規(guī)定，該獎的獎，該罰的罰，以調動施工隊和有關部門人員的積極性和責任心。間接費的分攤可以采取比例分攤法。 ? 工程單元成本計劃要以工作單的形式或者施工任務書的形式下達給施工隊和材料、機械部門等。因為當發(fā)現成本超支時，損失已經造成，很難甚至無法挽回。 ?材料部門要保證工程施工所需的各種材料（包括永久性工程的設備）的及時供應并且質量符合要求，同時要做好材料發(fā)放記錄，特別是要記錄發(fā)到哪個工程單元上了。只要作為成本控制對象的工程單元確定，并且這些工程單元的計劃施工時間也已確定，那么工程單元施工活動所需資源（人工、材料、施工機械設備等）相對就比較確定，其成本也就能預算確定，并作為控制的依據。 ? 確立成本控制的對象 ?工程項目總的成本計劃（預算成本）確定之后，必須把總成本計劃落實到每一個工程單元上，并對每一工程單元的具體成本加以控制。這就是通常說的質量成本。 ? 進度與工期。 ? 這涉及到人工費成本。 ?在材料采購上要注意以下 4點： ? 第一，要多向幾家供貨商詢價，防止買進價高產品。 ? “ 生產成本 —— 輔助生產