投資項目的評價指標講義-文庫吧在線文庫
【正文】 CF 660 1205,46 914,57 評價指標n 10% NPV= 15% NPV1=660600*+352**+240* = 20% NPV2=660600*+352**+240* =n IRR=15%+(+)*(20%15%)=%評價指標0 1 2 3 4 5 6 7NCF 660 600 352 352 352 352 352 592660 593累計未回收投資660 1249,40 0評價指標n 第一年未回收投資 660*（ 1+IRR） 600n 第二年未回收投資 = [660*（ 1+IRR） 600]*（ 1+IRR） +352 =660*（ 1+IRR） 2600*（ 1+IRR） +352n 第三年未回收投資 =[660*（ 1+IRR） 2600*（ 1+IRR） +352]*（1+IRR） +352 = 660*（ 1+IRR） 3600*（ 1+IRR） 2+352 （1+IRR） +352n 類推第四年、第五年、第六年未回收投資評價指標n 第七年未回收投資 = 660*（ 1+IRR） 7600*（ 1+IRR） 6+352 （1+IRR） 5 + 352 （ 1+IRR） 4 + 352 （ 1+IRR） 3 + 352 （ 1+IRR） 2 +352 （ 1+IRR） + 592=0n NPV = [660*（ 1+IRR） 7600*（ 1+IRR） 6+352 （1+IRR） 5 + 352 （ 1+IRR） 4 + 352 （ 1+IRR） 3 + 352 （ 1+IRR） 2 +352 （ 1+IRR） + 592]/ （1+IRR） 7 =0靜夜四無鄰，荒居舊業(yè)貧。內部收益率與凈現值比較n 內部收益率指標是一個相對指標，未考慮投資規(guī)模對投資決策的影響，因此有時會做出錯誤的選擇。項目 A、 B的凈現值均大于 0，說明兩個項目都具有經濟性。n 經濟含義：累計凈現金流量為零的年份靜態(tài)投資回收期（ TP ）靜態(tài)投資回收期（ TP ）n 決策原則n 設投資者的基準投資回收期為 TPC在只有一個項目可供選擇時：若 TP=TPc，則選擇該項目，反之則放棄該項目。n 存在的問題n 未考慮資金的時間價值n 未考慮回收期后的現金流量n 缺乏客觀的決策基準指標凈現值 (Net Present Value, NPV)n 概念n 凈現值是指投資項目壽命期內各年現金流量按一定的貼現率折算的現值之和。內部收益率(Internal Rate of Return, IRR)n 表達式內部收益率(Internal Rate of Return, IRR)n 假設某投資項目現在投資 10000元，一年后可的現金 115
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