【正文】 /2023 73 中國證券監(jiān)督管理委員會 對券商和分析師的影響 ? 限制分析師和投資銀行家就評估報告交換意見 ? 除復(fù)合性共同基金外，限制分析師交易自己評估行業(yè)的初始發(fā)行股 ? 分析師在提交評估報告前 30天和后 5天，不得買賣自己評估的股票 ? 禁止分析師賣出自己近期曾作出過推薦的股票 ? 投資銀行應(yīng)公布股票評級標(biāo)準(zhǔn)和歷史記錄 3/21/2023 74 中國證券監(jiān)督管理委員會 3/21/2023 75 中國證券監(jiān)督管理委員會 對資信評級機(jī)構(gòu)的影響 ? 傳安然和世通財務(wù)信息存在問題，資信評級公司立即大幅降低其債券或股票的評級 ? 對評級公司如此隨機(jī)應(yīng)變，公眾意見頗大，包括： – 評級機(jī)構(gòu)對投資者有什么責(zé)任？ – 評級高低有否如此隨意？ – 評級是否有公開的標(biāo)準(zhǔn)？ – 評級機(jī)構(gòu)在運(yùn)作中是否存在利益沖突？ 3/21/2023 76 中國證券監(jiān)督管理委員會 對資信評級機(jī)構(gòu)的影響 ? 《會計改革法》要求 SEC就評級機(jī)構(gòu)的地位和作用進(jìn)行研究，并在 180天內(nèi)向總統(tǒng)及國會兩院報告 – 評級公司在評價證券發(fā)行人時扮演的角色 – 上述角色對投資者的重要性，及對證券市場所起的作用 – 對證券發(fā)行人財務(wù)資源和風(fēng)險的評級對準(zhǔn)確評估資源的障礙 – 進(jìn)入評級行業(yè)的障礙，以及如何打破這種障礙 – 評級機(jī)構(gòu)宣布評級結(jié)果后，采取何種方法提高信息的傳遞效率 – 評級機(jī)構(gòu)運(yùn)作中可能存在的利益沖突，以及避免或改善該種利益沖突的方法 3/21/2023 77 中國證券監(jiān)督管理委員會 3/21/2023 78 中國證券監(jiān)督管理委員會 公司和政府的關(guān)系 ? 美國政府名義上是全民選舉的，但其政策實際上為利益集團(tuán)所控制是公認(rèn)的事實 ? 安然與美國政府存在復(fù)雜的關(guān)系 – 1989至 2023年，共有 71名參議員和 187位眾議員接受過安然所謂的“政治獻(xiàn)金” – 布什從競選州長到總統(tǒng)，都從安然得到大量政治捐款 – 布什經(jīng)濟(jì)委員會顧問林賽和貿(mào)易代表佐立克，上任前曾任安然顧問，每年領(lǐng)取 5萬美元報酬 – 布什資深顧問，國家緊急預(yù)備局局長羅夫至少擁有 10萬美元的安然股票，并在安然“出事”前拋掉 3/21/2023 79 中國證券監(jiān)督管理委員會 公司和政府的關(guān)系 – 陸軍參謀長懷特曾任安然副總裁，擁有安然 5000萬至 1億美元的股票 – 副總統(tǒng)切尼曾是哈里伯頓公司的總裁，該公司在休斯敦建造了新的棒球場 —— 安然球場。不幸的是，美國的資本主義將錯過一次改革的機(jī)會 3/21/2023 82 中國證券監(jiān)督管理委員會 3/21/2023 83 中國證券監(jiān)督管理委員會 對商業(yè)道德和社會誠信的影響 ? 安然案后，人們普遍對美國的商業(yè)道德及社會誠信產(chǎn)生懷疑，充分意識到其重要性。 ”呼吁：建立一個“誠信的新時代”，提出“美國強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)需要更高的商業(yè)倫理標(biāo)準(zhǔn)。但《會計改革法》要求將會計職業(yè)界的監(jiān)管權(quán)、會計準(zhǔn)則和審計規(guī)范的制定權(quán)進(jìn)一步向 SEC集中。 :11:1204:11Mar2319Mar23 1故人江海別，幾度隔山川。 04:11:1204:11:1204:113/19/2023 4:11:12 AM 1成功就是日復(fù)一日那一點(diǎn)點(diǎn)小小努力的積累。 , March 19, 2023 閱讀一切好書如同和過去最杰出的人談話。 2023年 3月 19日星期日 4時 11分 12秒 04:11:1219 March 2023 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強(qiáng)不息。勝人者有力，自勝者強(qiáng)。 2023年 3月 19日星期日 上午 4時 11分 12秒 04:11: 1楚塞三湘接，荊門九派通。 2023年 3月 上午 4時 11分 :11March 19, 2023 1行動出成果，工作出財富。在學(xué)習(xí)借鑒西方經(jīng)驗的同時，我們對此需有清醒的認(rèn)識。 3/21/2023 90 中國證券監(jiān)督管理委員會 五大的規(guī)模 事務(wù)所 收入 分支 員工 客戶 普華永道 223億 1000 4萬 IBM,?？松?,強(qiáng)生 ,美國電話電報 ,日本電話電報 ,福特 ,英國電信 ,戴爾 ,康柏 ,諾基亞 畢馬威 124億 700 5萬 微軟，通用汽車，克萊斯勒 德勤 117億 800 5萬 通用電氣，殼牌，輝瑞，雀巢，奔馳，百事可樂，花旗 安永 99億 600 5萬 英特爾，可口可樂，沃爾瑪，英國石油，時代華納，美國銀行，麥當(dāng)勞 安達(dá)信 93億 480 8萬 安然，默克，世通，三角航空意大利電信，意大利移動通信 3/21/2023 91 中國證券監(jiān)督管理委員會 五大在境外市場的份額（ 2109） 事務(wù)所 紐交所 NASDAQ 香港 事務(wù)所數(shù) 份額 事務(wù)所數(shù) 份額 事務(wù)所數(shù) 份額 五大 5 78% 5 78% 5 84% 非五大 28 22% 241 22% 18 16% 合計 33 100% 246 100% 23 100% 3/21/2023 92 中國證券監(jiān)督管理委員會 幾點(diǎn)感想與預(yù)測（ 3） ? 在基本的委托關(guān)系不改變的情況下，隨著企業(yè)規(guī)模的愈益擴(kuò)大、企業(yè)經(jīng)營的愈益復(fù)雜、再加全球化、信息化等發(fā)展趨勢，要求在一定的時間內(nèi)出具無重大誤差，甚至準(zhǔn)確的經(jīng)審計財務(wù)報告是一種幻想，安然之類案件還會不斷涌現(xiàn) 3/21/2023 93 中國證券監(jiān)督管理委員會 幾點(diǎn)感想與預(yù)測（ 4） ? 能否 – 縮小會計師與社會間的預(yù)期差異 – 明確會計師對公司欺詐、不提供資料、重要性范圍內(nèi)容忍誤差的責(zé)任 – 準(zhǔn)確界定會計責(zé)任和審計責(zé)任 – 劃清幫助造假、玩忽責(zé)守和判斷失誤的界線 ? 將決定會計師行業(yè)的命運(yùn) ? 并進(jìn)而影響各國證券市場以至整個社會經(jīng)濟(jì)的發(fā)展前途 3/21/2023 94 中國證券監(jiān)督管理委員會 幾點(diǎn)感想與預(yù)測（ 5） ? 將會計師事務(wù)所視為財務(wù)咨詢機(jī)構(gòu)，會計師行業(yè)可能有光明的前景，它對整個社會的貢獻(xiàn)更大；將會計師事務(wù)所視為公證處式的機(jī)構(gòu)，會計師行業(yè)的發(fā)展前景將十分暗淡，會計專業(yè)的吸引力將逐步減弱?！? 3/21/2023 85 中國證券監(jiān)督管理委員會 對商業(yè)道德和社會誠信的影響 ? 6月 26日，美國微軟 全國廣播公司網(wǎng)站發(fā)表文章，題目為“ 我們是一個貪婪欺詐的民族嗎？ ” ? 7月 2日，美國《時代》周刊網(wǎng)站發(fā)表文章，題目為“ 絕對財富導(dǎo)致絕對腐敗。 ? 2023/3/20，美國國會結(jié)束了 20世紀(jì) 90年代以來國會在競選籌資改革方面的拉鋸戰(zhàn)，通過了自水門丑聞以來影響最為深遠(yuǎn)的《競選籌資改革法》。 ? 2023年 4月 23日，眾議院通過法案，要求企業(yè)公布內(nèi)部出售股票情況 ，但在公司披露虛假財務(wù)信息的情況下賦予 SEC剝奪公司管理層股票獎勵（如期權(quán)）權(quán)利的法案未獲通過。 3/21/2023 61 中國證券監(jiān)督管理委員會 事務(wù)所的監(jiān)管：民間自律還是政府監(jiān)管為主 ? 《會計改革法》要求成立民間的公眾公司會計監(jiān)察委員會 ? 歸 SEC領(lǐng)導(dǎo) ? 經(jīng)費(fèi)由公眾公司分擔(dān) ? 為公眾公司服務(wù)的會計師事務(wù)所將受其監(jiān)管 ? 審計 100家以上公眾公司的事務(wù)所每年被查一次，其他至少每三年查一次 ? 可處罰事務(wù)所，包括永久禁止執(zhí)業(yè)等 ? 問題：新委員會是否有充分的 人力 和 財力 ， 有效 地履行職責(zé) 3/21/2023 62 中國證券監(jiān)督管理委員會 審計檔案的保管 ? 陪審團(tuán)認(rèn)定銷毀審計工作底稿，妨礙司法為安達(dá)信遇滅頂之災(zāi)唯一重要因素 ? 《會計改革法》要求審計檔案至少保存 7年 ? 問題：審計檔案的范圍如何界定？ 3/21/2023 63 中國證券監(jiān)督管理委員會 3/21/2023 64 中國證券監(jiān)督管理委員會 獨(dú)立董事制度 ? 美國的公司治理模式（包括獨(dú)立董事制度）歷來被視為典范。從安達(dá)信辭職，到安然擔(dān)任較低級別管理人員的更多 ? 因此，有人們對安達(dá)信受安然騙一說產(chǎn)生懷疑 ? 但懷疑管懷疑，說這有違任何規(guī)范卻根據(jù)不足 ? 《會計改革法》規(guī)定，審計師去被審公司任 CEO、CFO等前應(yīng)有一年冷凍期；否則，為非法。 – 是否有損可理解性和保密性？ ? 強(qiáng)調(diào)清晰披露 – 是否與允分披露相矛盾？ – 任由公司管理層選擇，是否有損可比性？發(fā)生糾紛時，如何判斷？ ? 強(qiáng)調(diào)及時提供 – SEC規(guī)定年報將改為二個月，季報一個月 – 是否有損可靠性及保密性？ 3/21/2023 34 中國證券監(jiān)督管理委員會 會計準(zhǔn)則的制定機(jī)制 ? 美國會計準(zhǔn)則制定權(quán)屬 SEC，但一直委托由民間機(jī)構(gòu)制定， SEC保留建議、批評、否決權(quán)等。 安達(dá)信的審計收費(fèi)是與安然的公司規(guī)模匹配的；咨詢和其它服務(wù)收入并不影響其獨(dú)立性 ， 而且有關(guān)法規(guī)和行業(yè)規(guī)范也沒禁止這樣做 。 ? 對此 ， 安達(dá)信稱 ， 12億美元中只有 記入經(jīng)審計股東權(quán)益 ， 由于金額不大 （ 只占公司股東權(quán)益 1 1 5億美元的 1 . 5 %， 總資產(chǎn)的%） ， 沒堅持要求調(diào)整；其余金額皆為 2023年發(fā)生且未經(jīng)審計 ， 在審閱安然第 3季度季報時已對此予以關(guān)注 。但有人認(rèn)為，根據(jù)實質(zhì)重于形式原則，只要企業(yè)對 SPE有實質(zhì)的控制權(quán)和承擔(dān)其相關(guān)風(fēng)險，就應(yīng)將其納入合并范圍。 ? 02/7/30，布什總統(tǒng)簽署以上法案，并于當(dāng)日起生效。 ? 02/6/20,SEC宣布建立受其管轄的民間監(jiān)管機(jī)構(gòu)：公共會計責(zé)任委員會。 3/21/2023 16 中國證券監(jiān)督管理委員會 美國會計丑聞大事記 ? 02/3/28,安達(dá)信表示 ， 積極支持沃爾克的改革方案 。 ? 02/3,SEC開始對世通展開調(diào)查 ? 02/3/1,安達(dá)信最大的客戶默克公司宣布改聘普華永道 。 3/21/2023 14 中國證券監(jiān)督管理委員會 美國會計