投資決策培訓教材(ppt35頁)-文庫吧在線文庫
【正文】 的最終本利和。第 7章 投資決策 第一節(jié) 投資決策的基礎(chǔ) 第二節(jié) 投資決策指標 第三節(jié) 幾種典型的長期投資決策 第四節(jié) 投資決策的擴展 1 一 、 貨幣時間價值 ? 定義： 是指貨幣經(jīng)過一定時間的投資不再投資后 ， 所增加的價值 。為每年復利次數(shù)；為實際利率； rMiMri M?????? ??? 11? 普通年金 （ 后付年金 ） ： 是指每期期末收付的年金 。其倒數(shù)稱為投資回收系為普通年金現(xiàn)值系數(shù)，為本金（現(xiàn)值）。 ? 公式： 投資現(xiàn)金流量 =投資在流動資產(chǎn)的資金 +設(shè)備變現(xiàn)價值 （設(shè)備變現(xiàn)價值 折余價值） 稅率 ? 營業(yè)現(xiàn)金流量： 是以年為單位 。 ? 具體內(nèi)容： 包括用資費用和籌資費用 。 (2)長期債券資本成本。 求內(nèi)含報酬率 ?；厥赵蕉蹋桨冈接欣?。 假定銷售貨款均于當年收現(xiàn)，資本成本為 10%，公司所得稅稅率為 40%。 ? 固定資產(chǎn)租賃： 是指固定資產(chǎn)的經(jīng)營租賃 ， 不購買設(shè)備相比 ， 每年將多支付一定的租賃費用 。 ? 公式： 第三節(jié) 幾種典型的長期投資決策 ? ? ? ??? ?????nittnnniCiSC11現(xiàn)值總成本二 、 固定資產(chǎn)修理和更新的決策 ? 概念： 是假設(shè)維持現(xiàn)有生產(chǎn)能力水平丌變的情況下 ，選擇繼續(xù)使用舊設(shè)備 （ 包括對其迚行大修理 ） ， 還是將其淘汰 ， 二重新選擇性能更優(yōu)異 、 運行費用更低廉的新設(shè)備的決策 。 評價 投資回收期 【 課堂作業(yè) 】 【 已知 】 ： 某公司準備購入一臺新設(shè)備以擴充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有A、 B兩種方案可選擇，預計的有關(guān)資料如下： A方案：需投資 360萬元，使用壽命 5年，采用直線法計提折舊， 5年后設(shè)備無殘值。 計算方法： 接受標準： ? ? ? ? ? ? ? ? CkNCFCkNCFkNCFkNCFPI ntttnn /]1[/111 12211 ?? ??????????????? ?1?PI?優(yōu)點： 可以從動態(tài)的角度反映項目投資的資金投入不凈產(chǎn)出乊間的關(guān)系，計算過程比較簡單。 100223428224%,103%,102%,101%,10?????????P VIF AP VIF AP VIF AP VIF ANPV（萬元）??????????一、凈現(xiàn)值 見 Textbook 【 例 72】 評價 ?優(yōu)點： 綜合考慮了資金時間價值、項目計算期內(nèi)的全部凈現(xiàn)金流量和投資風險。 (4)優(yōu)先股資本成本。 但該設(shè)備 4年后可收回殘值預計為 5萬元 。 ? 公式 ： ? ?mniF VIF AAS ??? , ? ?minmimini P VIF AP VIF AAP VIFP VIF AAP , ?????? ?? 永續(xù)年金： 是指無限期支付的年金 。用數(shù)。 ? 投資項目接受標準： 投資報酬率＞貨幣時間價值 第一節(jié) 投資決策基礎(chǔ) 二 、 貨幣時間價值的計算 ? 復利終值 （ 本利和 ） ： 是指某特定資金經(jīng)過一段事件后 ，按復利計算的最終價值 。 ? 復利現(xiàn)值 （ 本金 ） ： 是指為取得將來某一時點上的本利和 ， 現(xiàn)在所需要的 本金 ， 及未來一定時間的特定資金按復利計算的現(xiàn)在價值 。倒數(shù)，稱為償債基金系為普通年金終值系數(shù)的為終值。 ? 公式 ： iAP ?
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