中國目前市場條件下對沖基金的工具、策略及產(chǎn)品-文庫吧在線文庫
【正文】 資工具 ? 投資策略 ? 產(chǎn)品設計 ? 交易實施 ? 我們提供的服務 目錄 投資策略 — 量化選股 對沖基金投資策略 page9 企業(yè)資質(zhì) 增長潛質(zhì) 市場估值 質(zhì)量因子 Q ual i t y 成長因子 G r ow t h 價值因子 V al ue 技 術 分 析 交 易 特 征 動 量 反 轉(zhuǎn) 組 合 優(yōu) 化 基于 股票風格特征的量化 選股 投資策略 — 量化選股 對沖基金投資策略 page10 組合 月均收益 標準差 年化收益 超額收益 信息比率 夏普比率 戰(zhàn)勝頻率 統(tǒng)計 P值 V50 % % % % % % G50 % % % % % % Q50 % % % % % % VG50 % % % % % % VQ50 % % % % % % GQ50 % % % % % % VGQ50 % % % % % % 各個量化組合風險收益比較 ? 各種量化模型均可獲得穩(wěn)定超額收益，并能通過統(tǒng)計檢驗。另一種勢頭交易商將淡出價格高漲。 數(shù)據(jù)來源：招商證券研發(fā)中心 保本產(chǎn)品收益構(gòu)成 產(chǎn)品設計 —— 保本產(chǎn)品 對沖基金投資策略 page21 ? 模擬產(chǎn)品 ? 持有一份到期收益率 4%的三年期零息債券，支付市價 89元。 ? Beta部分主要借助股指期貨、指數(shù)期權等衍生品的杠桿功能，利用部分資金作為保證金，持有與產(chǎn)品凈值相當?shù)暮霞s，并通過持續(xù)的展倉操作，來實現(xiàn)對市場收益的追蹤。 100 0 萬 股指期貨 ： 7 00 萬 （保證金 2 10 萬） 新股 申購 ： 7 9 0 萬 9 0 8 . 5 萬 3 15 萬 1 2 2 3 .5 萬 ( 2 2 . 3 5 % ) Po r ta b le Alp h a 165。 數(shù)據(jù)來源：招商證券研發(fā)中心 杠桿 ETF產(chǎn)品收益 產(chǎn)品設計 —— 杠桿 ETF產(chǎn)品 對沖基金投資策略 page25 ? 杠桿 ETF和反向 ETF通過動態(tài)調(diào)整資產(chǎn)頭寸來保證基金凈值在每日收益上實現(xiàn)對跟蹤指數(shù)的既定杠桿收益。 ? 雖然利用了投資杠桿， 130/30基金仍然保持著市場相當?shù)娘L險水平，但使得基金能夠產(chǎn)生較高的超額收益。 ? 第二步，建立 30%多空頭寸。 ? 可以為客戶提供有關金融產(chǎn)品的開發(fā)、可行性研究、風險測度、算法交易提供高效的數(shù)據(jù)和技術支持。 本報告僅向特定客戶傳送，版權歸招商證券所有。 ?策略制定 ?參數(shù)設定 ?交易 執(zhí)行 ?風險評估 ?績效評估 ? 研究思路與內(nèi)容 ? 投資工具 ? 投資策略 ? 產(chǎn)品設計 ? 交易實施 ? 我們提供的服務 目錄 研究思路與服務內(nèi)容 —— 服務內(nèi)容 對沖基金投資策略 page35 ? 數(shù)據(jù)平臺 —— 招商證券金融工程實驗室 ? 產(chǎn)品設計 —— Alpha產(chǎn)品、 Portable Alpha產(chǎn)品、 130/30基金、保本基金、杠桿 ETF、分級基金等 ? 策略支持 —— 量化選股、量化擇時、套利套保、配對交易、量化交易、投機交易 ? 參數(shù)優(yōu)化 —— 組合優(yōu)化、壓力測試、蒙特卡羅模擬 ? 交易系統(tǒng) —— 套利交易系統(tǒng)、 算法交易系統(tǒng) ? 合作研究 —— 產(chǎn)品測試、課題研究、數(shù)據(jù)支持 本報告中的信息均來源于公開資料，我公司對這些信息的準確性和完整性不作任何保證。組合調(diào)整包括基準組合的調(diào)整和 30%多空頭寸的調(diào)整。 50 0 50 100 150 C ash L ong 100 L ong 30 100 Short 30 30 30 + + 130% 30% ? 第一步，以現(xiàn)金購買基準股票組合。 數(shù)據(jù)來源：招商證券研發(fā)中心 融資融券條件下杠桿 ETF設計 產(chǎn)品設計 —— 杠桿 ETF 對沖基金投資策略 page26 ? 股指期貨條件下杠桿 ETF的設計 ? 在股指期貨條件下，可以用部分資金購買指數(shù)成分股，另以部分資金持有股指期貨多頭合約，來實現(xiàn)既定倍數(shù)的 杠桿 ETF。 杠桿 ETF（ Leveraged ETF）利用股指期貨、指數(shù)互換等金融衍生工具，通過保證金交易持有數(shù)倍資產(chǎn)凈值的證券，以實現(xiàn)日內(nèi)收益相對于標的指數(shù)一定倍數(shù)的目的。 數(shù)據(jù)來源：招商證
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