【正文】 產(chǎn)攤銷費(fèi) ④ 其他還款資金來源。 借款償還期指標(biāo)主要是以項(xiàng)目為研究對象。正常情況應(yīng)當(dāng)大于 1。 ( 二 ) 敏感性分析 敏感性分析法則是分析各種不確定性因素發(fā)生增減變化時，對財務(wù)或經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)的影響，并計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)，找出敏感因素。 項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn) (BEP) 的表達(dá)形式有多種。 [例 lZl010322]計(jì)算生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平衡點(diǎn)。 ，則可選用內(nèi)部收益率指標(biāo)等。反之，則不敏感。 采用圖解法時，每條直線與判斷基準(zhǔn)線的相交點(diǎn)所對應(yīng)的橫坐標(biāo)上不確定性因素變化率即為該因素的臨界點(diǎn)。 一、項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表 項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表是以項(xiàng)目為一獨(dú)立系統(tǒng)進(jìn)行設(shè)置的。不包括企業(yè)取得的、用于購建或以其他方式形成長期資產(chǎn)的與資產(chǎn)相關(guān)的政府補(bǔ)助 二、投資 建設(shè)項(xiàng)目評價中的總投資是：建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動資金之和 ( 一 ) 建設(shè)投資 建設(shè)投資是指項(xiàng)目按擬定建設(shè)規(guī)模 ( 分期建設(shè)項(xiàng)目為分期建設(shè)規(guī)模 )、產(chǎn)品方案、建設(shè)內(nèi)容進(jìn)行 建設(shè)所需的投入。 ( 四 ) 項(xiàng)目資本金 1. 項(xiàng)目資本金的特點(diǎn) 項(xiàng)目資本金 ( 即項(xiàng)目權(quán)益資金 ) 是指在建設(shè)項(xiàng)目總投資中，由投資者認(rèn)繳的出資額，對建設(shè)項(xiàng)日來說是非債務(wù)性資金，項(xiàng)目法人不承擔(dān)這部分資金的任何利息和債務(wù) 。 對投入的政府投資資金 , 應(yīng)根據(jù)資金投入的不同情況進(jìn)行不同的處理 : ① 全部使用政府直接投資的項(xiàng)目，一般為非經(jīng)營性項(xiàng)目，不需要進(jìn)行融資方案分析。 經(jīng)營成本作為項(xiàng)目現(xiàn)金流量表中運(yùn)營 期現(xiàn)金流出的主體部分，是從投資方案本身考察的，在一定期間 ( 通常為一年 ) 內(nèi)由于生產(chǎn) 和銷售產(chǎn)品及提供服務(wù)而實(shí)際發(fā)生的現(xiàn)金 支出。 1Z101050 基本建設(shè)前期工作內(nèi)容 lZlOl051 掌握建設(shè)項(xiàng)目周期 建設(shè)項(xiàng)目周期是指建設(shè)項(xiàng)目從投資意向開始到投資終結(jié)的全過程 。 二、建設(shè)項(xiàng)目周期各階段對投資的影響 工作費(fèi)用是從小到大的變化趨勢 , 變化程度很大 項(xiàng)目要素費(fèi)用也是從小 到大的變化趨勢，變化程度居中 產(chǎn)出對總投資和項(xiàng)目使用功能的影響是從大到小的變化趨勢，變化程度很大。 4. 對于借用世界銀行、亞洲開發(fā)銀行、國際農(nóng)業(yè)發(fā)展基金會等國際金融組織貸款和外國政府貸款及與貸款混合使用的贈款、聯(lián)合融資等國際金融組織和外國政府貸款投資項(xiàng)目 : (1) 由中央統(tǒng)借統(tǒng)還的項(xiàng)目 , 按照中央政府直 接投資項(xiàng)目進(jìn)行管理 , 其項(xiàng)目建議書由國家發(fā)展和改革委員會審批或?qū)徍撕髨髧鴦?wù)院審批 。 四、可行性研究的 深度要求 1. 應(yīng)能充分反映項(xiàng)目可行性研究工作的成果 , 內(nèi)容要齊全 , 結(jié)論要明確 , 數(shù)據(jù)要準(zhǔn)確 , 論據(jù)要充分 , 要滿足決策單位或投資人的要求 2. 選用主要的設(shè)備 , 參數(shù)應(yīng)能滿足預(yù)訂貨的要求 , 引進(jìn)技術(shù)設(shè)備的資料應(yīng)滿足合同談判的要求 3. 重大技術(shù)經(jīng)濟(jì)方案 , 應(yīng)對兩個以上的方案進(jìn)行比選 4. 確定的主要工程技術(shù)數(shù)據(jù) , 應(yīng)滿足初步設(shè)計(jì)依據(jù)的要求 5. 投資估算深度應(yīng)滿足投資控制準(zhǔn)確度要求 6. 構(gòu)造的融資方案應(yīng)能滿足銀行等金融機(jī)構(gòu)信貸決策的需要 7. 應(yīng)反映在可行 性研究中出現(xiàn)的某些方案的重大分歧及未被采納的理由 , 以供委托單位或投資人權(quán)衡利弊進(jìn)行決策 。 不同的是，遭受有形磨損的設(shè)備，特別是有形磨損嚴(yán)重的設(shè)備，在修理之前，常常不能工作 。目前該設(shè)備的價值等于凈殘值 15000 元。技術(shù)壽 命主要是由設(shè)備的無形磨損所決定的 , 它一般比自然壽命要短。 3. 保險費(fèi) , 包括購買設(shè)備的運(yùn)輸保險費(fèi) , 設(shè)備在使用過程中的各種財產(chǎn)保險費(fèi)。 可以表示為一個數(shù)學(xué)公式： V=F/C C—— 壽命周期成本。 5. 在產(chǎn)品功能略有 下降、產(chǎn)品成本大幅度降低 價值工程活動更側(cè)重在產(chǎn)品的研制與設(shè)計(jì)階段，以尋求技術(shù) 破，取得最佳的綜合效果。 二、對新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的技術(shù)分析 技術(shù)分析，是通過對其方案的技術(shù)特性和條件指標(biāo)進(jìn)行對比與分析來完成的。 會計(jì)核算具有以下特征 : 1. 會計(jì)是以貨幣為主要計(jì)量單位，從價值方面反映各單位的經(jīng)濟(jì)活動狀況 2. 會計(jì)是核算已經(jīng)發(fā)生的事實(shí)，具有可驗(yàn)證性 3. 會計(jì)核算具有完整性、連續(xù)性、系統(tǒng)性和綜合性 ( 二 ) 會計(jì)監(jiān)督職能 是指會計(jì)在其核算過程中對經(jīng)濟(jì)活動的合法性、合理性和有效性所進(jìn)行的審查。 三、會計(jì)分期 會計(jì)分期又稱會計(jì)期間 ,是對持續(xù)經(jīng)營假設(shè)的補(bǔ)充和延續(xù)。 lZl02020 熟悉會計(jì)核算的原則 一、客觀性原則 企業(yè)應(yīng)當(dāng)以實(shí)際發(fā)生的交易或者事項(xiàng)為依據(jù)進(jìn)行會計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報告，如實(shí)反映符合確認(rèn)和計(jì)量要求的各項(xiàng)會計(jì)要素及其他相關(guān)信息。 與權(quán)責(zé)發(fā)生制相對應(yīng)是收付實(shí)現(xiàn)制。如管理費(fèi)用、銷售費(fèi)用、財務(wù)費(fèi)用、一般修理費(fèi)等。 八、謹(jǐn)慎性原則 謹(jǐn)慎原則又稱穩(wěn)健原則或?qū)徤髟瓌t , 是指企業(yè)對交易或者事項(xiàng)進(jìn)行會汁確認(rèn)、計(jì)量和報告應(yīng)當(dāng)保持應(yīng)有的謹(jǐn)慎 , 不應(yīng)高估資產(chǎn)或者收益 , 低估負(fù)債或者費(fèi)用。 三、相關(guān)性原則 是指企業(yè)提供的會計(jì)信息應(yīng)當(dāng)與財務(wù)會計(jì)報告使用者的經(jīng)濟(jì)決策需要相關(guān)，有助于財務(wù)會計(jì)報告使用者對企業(yè)過去、現(xiàn)在或者未來的經(jīng)濟(jì)情況做出評價或者預(yù)測。中期是指短于一個完整會計(jì)年度的會計(jì)期間。會計(jì)主體主要是規(guī)定會計(jì)核算的范圍。 (1) 在采用方案要增加投資時 : Zj=Cj+PjRc 多方案比較時 , 可以選擇折算費(fèi)用最小的方案為最優(yōu)方案 (2) 在采用方案不增加投資時 : Cj=CFj+CUjQ 28 2. 當(dāng)方案的有用成果不 相同時： Q0=(CF1CF2)/(CU2CU1) 0 方案 1 優(yōu)， 反之方案 2 優(yōu) ( 三 ) 其他指標(biāo)分析 1. 勞動生產(chǎn)率指標(biāo) 2. 縮短工期節(jié)約固定費(fèi)用 3. 縮短工期的生產(chǎn)資金節(jié)約額 4. 縮短工期提前投產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)效益 四、新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)綜合分析 ( 一 ) 新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)綜合評價指標(biāo)體系 新技術(shù)、新工藝和新材料綜合評價指標(biāo)體系表 目標(biāo)層指標(biāo) 準(zhǔn)則層指標(biāo) 指標(biāo)層指標(biāo) 新技術(shù)、新工藝和新材料 應(yīng) 用優(yōu)越性評價 產(chǎn)業(yè)政策效應(yīng) (Rl) 政策導(dǎo)向 ( Rl l ) 產(chǎn)業(yè)帶動作用 (R12) 技術(shù)水平 (R2) 先進(jìn)性 (R2 l ) 創(chuàng)新性 (R22) 成熟度 (R23) 風(fēng)險 (R24) 采用標(biāo)準(zhǔn)的情況 (R25) 技術(shù)經(jīng)濟(jì)性 (R3) 競爭力 (R31) 市場需求 (R32) 經(jīng)濟(jì)效益 (R33) 社會效益 (R34) 技術(shù)綠色性 (R4) 29 節(jié)能效果 (R4l) 清潔性 (R42) 不可再生資源投入 (R43) 技術(shù)安全性 (R5) 生產(chǎn)的安全性 (R5l) 使用的安全性 (R52) ( 二 ) 新技術(shù)、新工藝和新材料應(yīng)用方案的技術(shù)經(jīng)濟(jì)綜合評價方法 包括：同行評議法、德爾菲法、相關(guān)矩陣分析法、層次分析法、模糊綜合評價法、人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、不定性評價與決策方法、多屬性評價方法等。 二、經(jīng)濟(jì)上合理 當(dāng)相互矛盾時，在保證功能和質(zhì)量、不違反勞動安全與環(huán)境保護(hù)的原則下，經(jīng)濟(jì)合理應(yīng)是主要原則。 ( 二 ) 價值工程的核心，是對產(chǎn)品進(jìn)行功能分析 ( 三 ) 價值工程將產(chǎn)品價值、功能和戚本作為一個整體同時來考慮 ( 四 ) 價值工程強(qiáng)調(diào)不斷改革和創(chuàng)新 ( 五 ) 價值工程要求將功能定量化 ( 六 ) 價值工程是以集體的智慧開展的有計(jì)劃、有組織的管理活動 三、提高價值的途徑 提高價值有以下五種途徑： 1. 在提高產(chǎn)品功能的同時，又降低產(chǎn)品成本 , 這是提高價值最為理想的途徑。每期租金 R 的表達(dá)式為 : R=P(A/P, i,N) ② 期初支付方式是在每期期初等額支付租金。 λ 為逐年增加的均等費(fèi)用，稱為低劣化數(shù)值 【例 lZlOl0632 】求該設(shè)備 的經(jīng)濟(jì)壽命 (見教材 78 頁 ) 1Z101070 設(shè)備租賃與購買方案的比選 lZlOl071 掌握設(shè)備租賃與購買的影響因素 一、設(shè)備租賃的概念 設(shè)備租賃一般有：融資租賃和經(jīng)營租賃兩種方式。它是指設(shè)備從投入使用開始 , 直到因 物質(zhì)磨損嚴(yán)重而不能繼續(xù)使用、報廢為止所經(jīng)歷的全部時間。沉沒戚本是既有企業(yè)過去投資決策發(fā)生的、非現(xiàn)在決策能改變 ( 或不受現(xiàn)在決策影響 )、已經(jīng)計(jì)入去投資費(fèi)用回收計(jì)劃的費(fèi)用。 ( 二 ) 無形磨損 ( 又稱精神磨損、經(jīng)濟(jì)磨損 ) 1. 設(shè)備的技術(shù)結(jié)構(gòu)和性能并沒有變化，但由于技術(shù)進(jìn)步，設(shè)備制造工藝不斷改進(jìn)，社會勞動生產(chǎn)率水平的提高 , 同類設(shè)備的再生產(chǎn)價值降低，致使原設(shè)備相對貶值。 對各種可能擬定的建設(shè)方案和技術(shù)方案進(jìn)行認(rèn)真的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分 析與比較論證 。繼續(xù)審批項(xiàng)目建議書的建設(shè)項(xiàng)目包括以下幾類： 1. 采用政府直接投資和資本金注人方式的建設(shè)項(xiàng)目，由國家發(fā)展和改革委員會審批或由國家發(fā)展和改革委員會審核報國務(wù)院審批 。 ( 二 ) 建設(shè)項(xiàng)目設(shè)計(jì)階段 1. 初步設(shè)計(jì) 2. 投資準(zhǔn)備 3. 技術(shù)設(shè)計(jì) 4. 施工圖設(shè)計(jì) 上述 4 項(xiàng)工作主要是確定擬定項(xiàng)目具體方案，是選擇和設(shè) 計(jì)實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目投資構(gòu)想的優(yōu)化實(shí)施方案的過程。增值稅是價外稅 , 納稅人交稅 , 最終由消費(fèi)者負(fù)擔(dān) , 因此與納稅人的經(jīng)營成本和經(jīng)營利潤無關(guān)。 ( 五 ) 項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表中投資借款的處理 在項(xiàng)目資本金現(xiàn)金流量表中投資只計(jì)項(xiàng)目資本金，投資借款不作為現(xiàn)金流入，但借款本金的償還及利息支付則計(jì)入現(xiàn)金流出。 3. 項(xiàng)目資本金的來源渠道和籌措方式 根據(jù)項(xiàng)目融資主體的特點(diǎn)按下列要求進(jìn)行選擇 : 既有法人融資項(xiàng)目的新增資本金可通過原有股東增資擴(kuò)股、吸收新股東投資、發(fā)行股票、政府投資等渠道和方式籌措。在項(xiàng)目壽命期結(jié)束時，投入的流動資金應(yīng)予以回收。 三、投資各方現(xiàn)金流量表 投資各方現(xiàn)金流量表是分別從各個投資者的角度出發(fā)，以投資者的出資額作為計(jì)算的基礎(chǔ) , 用以計(jì)算投資各方收益率。見教材 49 頁 敏感分析的優(yōu)缺點(diǎn) 敏感性分析在一定程度上對不確定性因素的變動對項(xiàng)目投資效果的影響做了定量的描述，有助于搞清項(xiàng)目對不確定性因素的不利變動所能容許的風(fēng)險程度，有助于鑒別何者是敏感因素，從而把調(diào)查研究的重點(diǎn)集中在那些敏感因素上，或者針對敏感因素制定出管理和應(yīng)變對策，以達(dá)到盡量 減少風(fēng)險、增加決策可靠性的目的。每一條直線的斜率反映經(jīng)濟(jì)評價指標(biāo)對該不確定性因素的敏感程度，斜率越大敏感度越高。 ( 三 ) 分析每個不確定性因素的波動程度及其對分析指標(biāo)可能帶來的增減變化情況 ( 四 ) 確定敏感性因素 可以通過計(jì)算敏感度系數(shù)和臨界點(diǎn)來判斷。 lZlO1033 熟悉敏感性分析 一、敏感性分析的內(nèi)容 敏感性分析就是通過分析、預(yù)測項(xiàng)目主要不確定因素的變化對項(xiàng)目評價指標(biāo) ( 如財務(wù)內(nèi)部收益率、財務(wù)凈現(xiàn)值等 ) 的影響， 從中找出敏感因素，確定評價指標(biāo)對該因素的敏感程度和項(xiàng)目對其變化的承受能力。 四、產(chǎn)銷量 ( 工程量 ) 盈虧平衡分析的方法 就單一產(chǎn)品企業(yè)來說 , 盈虧臨界點(diǎn)的計(jì)算就是使利潤 B=O, 即可導(dǎo)出以產(chǎn)銷量表示的盈虧平衡點(diǎn) BEP(Q), 其計(jì)算式如下： BEP(Q)= CF /(pCUTU)=CF/[p(1r)CU] [例 lZlO10321]求盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量。 ( 二 ) 可變成本 是隨產(chǎn)品產(chǎn)量及銷售量的增減而成正比例變化的各項(xiàng)成本，如原材料、燃料、動力費(fèi)、包裝費(fèi)和計(jì)件工資。 不確定性分析的方法 常用的不確定性分析方法有：盈虧平衡分析 敏感性分析 (一 )盈虧平衡分析 盈虧平衡分析也稱量本利分析 ，就是將項(xiàng)目投產(chǎn)后的產(chǎn)銷量作為不確定因素，通過計(jì)算企業(yè)或項(xiàng)目的盈虧平衡點(diǎn)的產(chǎn)銷量，據(jù)此分析判斷不確定性因素對方案經(jīng)濟(jì)效果的影響程度，說明方案實(shí)施的風(fēng)險大小及項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險的能力。尤其是當(dāng)利息備付率低于 1 時，表示項(xiàng)目沒有足夠資金支付利息，償債風(fēng)險很大。見教材 38 頁 3. 判別準(zhǔn)則 借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時，即認(rèn)為項(xiàng)目是有借款償債能力的。 注意動態(tài)投資回收期、財務(wù)凈現(xiàn)值和財務(wù)內(nèi)部收益率之間的關(guān)系 Pt’0 ， FIRRic Pt’=n ，則 FNPV=0， FIRR=ic Pt’n ，則 FNPV0， FIRRIC p 三、投資回收期指標(biāo)的優(yōu)劣 投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡便，項(xiàng)目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。 2. 當(dāng)項(xiàng)目建成技產(chǎn)后各年的凈收益不相同時，靜態(tài)投資回收期可根據(jù)累計(jì)凈現(xiàn)金流量求得 , 也就是在項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表中累計(jì)凈現(xiàn)金流量由負(fù)值變?yōu)榱愕臅r點(diǎn)。指標(biāo)的計(jì)算主