企業(yè)投資的管理方略-文庫吧在線文庫
【正文】 康可持續(xù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。 ? 企業(yè)發(fā)行融資券實(shí)行余額管理。 特殊目的機(jī)構(gòu) （ SPV） 服務(wù)商 （銀行） 投資者 原始權(quán)益人 （銀行） 承銷機(jī)構(gòu) 評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu) 擔(dān)保機(jī)構(gòu) 真實(shí)銷售True sale 發(fā)行證券issuing 現(xiàn)金流 資產(chǎn)流 中介服務(wù) 二、資產(chǎn)證券化的基本流程 三、資產(chǎn)證券化的基本流類型 ? 住房抵押貸款支撐證券（ MBS）：以住宅抵押貸款為證券化資產(chǎn)發(fā)行的證券，最早出現(xiàn)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品。 中集集團(tuán)應(yīng)收帳款證券化交易流程圖 中集集團(tuán) 荷蘭銀行 國際商業(yè)票據(jù) 投資者 資產(chǎn)購買公司 （ SPV） 出售應(yīng)收帳款 公開發(fā)行 CP 支付籌集資金 中集集團(tuán)的債務(wù)人 信托機(jī)構(gòu) 委托信托機(jī)構(gòu)管理應(yīng)收帳款資產(chǎn) 支付投資者 償還債務(wù) 五、案例：建行 MBS ? 2023年 12月 9日， 中信信托投資公司（受建行委托）獲準(zhǔn)發(fā)行不超過 31億元的個(gè)人住房抵押貸款支持證券。 ? 短期融資 券 ： 2023年 7月 19日，中國聯(lián)通 A股公司通過中國聯(lián)通股份有限公司(聯(lián)通紅籌公司 )下屬的子公司中國聯(lián)通有限公司 (聯(lián)通運(yùn)營公司 )，完成了總額為 100億元的短期融資券的發(fā)行工作。一般情況下，該指標(biāo)越大，表明企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)，通常該指標(biāo)在 較好。 ? 經(jīng)營能力： ? （ 8）主營業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率。 經(jīng)營效益： ? （ 11）營業(yè)利潤(rùn)率，該指標(biāo)表示全年?duì)I業(yè)收入的盈利水平，反映企業(yè)的綜合獲利能力。 ? （ 10）存貸周轉(zhuǎn)速度，一般中小企業(yè)應(yīng)大于 次。 ? 現(xiàn)金流量： ? （ 6）企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流應(yīng)為正值，其銷售收入現(xiàn)金回籠應(yīng)在 以上。必須小于 ，最好低于 。 ? 國內(nèi)發(fā)行 A股 ： 2023年 10月，中國聯(lián)通 A股在上海證券交易所上市，融資總額將近 120億元人民幣。 ? TAPCO 從 CP 市場(chǎng)上獲得資金并付給 SPV， SPV 又將資金付至中集集團(tuán)設(shè)于經(jīng)國家外管局批準(zhǔn)的專用帳戶。 ? 企業(yè)短期融資券的出現(xiàn)，不僅成功拓寬了企業(yè)的直接融資渠道，而且成為因股權(quán)分置改革而處在融資停滯狀態(tài)下的上市公司寶貴的短期融資來源。 短期融資券的優(yōu)勢(shì) ? 短期融資券的發(fā)行數(shù)額大。 五、私募融資的幾種進(jìn)入模式 ? 增資擴(kuò)股 ? 企業(yè)向引入的海外戰(zhàn)略投資者增發(fā)新股，融資所得資金全部進(jìn)入企業(yè)，此種方式比較有利于公司的進(jìn)一步快速的發(fā)展。 ? 私募基金一般選擇投資期限 期間，投資方式一般為股權(quán)投資，通常占被投資企業(yè) 的股權(quán)，而不要求取得公司控股權(quán)。 ? 2023年 10月 27日修改后的 《 公司法 》 和 《 證券法 》將對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。 ? 我國金融體系的 主要特征 是以 為主 的金融體系。 五、金融變革中的企業(yè)命運(yùn) ? 資本市場(chǎng)的轉(zhuǎn)折性變革：國九條、新 《 公司法 》 、 《 證券法 》 ? 多層次資本市場(chǎng)的建立：主板市場(chǎng)、創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)、三板市場(chǎng) ? 外資獲準(zhǔn)直接地戰(zhàn)略性投資 A股市場(chǎng) ? 人民幣匯率的持續(xù)升值 ? 國內(nèi)資本市場(chǎng)面臨整體性價(jià)值重估 ? 市場(chǎng)化的上市公司并購受到監(jiān)管層的鼓勵(lì) ? 全流通時(shí)代資本市場(chǎng)的特征：控制權(quán)市場(chǎng)的新時(shí)代！ ? 直接上市融資的市場(chǎng)化趨勢(shì) 六、我國資本市場(chǎng)的新變化與趨勢(shì) 第二部分 私募投融資是大勢(shì)所趨 一、相關(guān)的私募與產(chǎn)業(yè)政策限制 ? 雖然中國目前還沒有成型的、針對(duì)私募行為的系統(tǒng)法規(guī)，但基于中國特色式的基礎(chǔ)框架下
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