【正文】 券市場平均報(bào)酬率 市場平均風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 3/4/2023 100 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 第五章 營運(yùn)資金管理 ? 學(xué)習(xí)目的與要求： 營運(yùn)資金是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的差額，營運(yùn)資金以流動資產(chǎn)為實(shí)體對象，反映了企業(yè)的具體生產(chǎn)經(jīng)營活動，是企業(yè)日常財(cái)務(wù)控制的重要內(nèi)容。公司投資包括項(xiàng)目投資和金融投資兩大類型：項(xiàng)目投資是公司的直接性實(shí)體資產(chǎn)投資，直接影響著企業(yè)的生產(chǎn)條件和生產(chǎn)能力；金融投資是公司的間接性虛擬資產(chǎn)投資，是暫時(shí)脫離生產(chǎn)經(jīng)營的財(cái)務(wù)經(jīng)營活動。 3/4/2023 22 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 第二章 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬 ? 一、投資時(shí)間價(jià)值 ? 二、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 3/4/2023 23 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 一、投資時(shí)間價(jià)值 ? （一）基本性質(zhì) ? （二）一般收付業(yè)務(wù) ? （三）年金收付業(yè)務(wù) ? （四）特殊年金形式 3/4/2023 24 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 （一）基本性質(zhì) ? ? ? 3/4/2023 25 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 （二）一般收付業(yè)務(wù) ? – F＝ P（ 1＋ i） n ? – P＝ F（ 1＋ i） － n ? I＝ F－ P 3/4/2023 26 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 （三）年金收付業(yè)務(wù) ? iiAF nA1)1( ???＝? ? ? iniAP A－＝ )1(1 ???3/4/2023 27 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 （四）特殊年金形式 ? ：期初收付 ? ：后期收付 ? ：無限期收付 3/4/2023 28 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 ：期初收付 ? 預(yù)付 FA＝ A [（ FA ， i， n＋ 1）－ 1] ? 或 ＝ FA（ 1 + i ） ? 預(yù)付 PA＝ A [（ PA ， i， n－ 1）－ 1] ? 或 ＝ PA（ 1 + i ） 3/4/2023 29 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 ：后期收付 ? 遞延 FA＝ FA （ 共 n期 ） ? 遞延 PA＝ A [（ PA ， i， m＋ n）－（ PA ， i， m） ] ? 或 ＝ A（ PA ， i， n ）（ PA ， i， m） 3/4/2023 30 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 ：無限期收付 ? 永續(xù) FA → 不存在 ? 永續(xù) iAPA1?＝3/4/2023 31 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 二、投資風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值 ? （一）基本性質(zhì) ? （二）投資風(fēng)險(xiǎn)的類別 ? （三）風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量 ? （四）風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系 3/4/2023 32 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 （一）基本性質(zhì)：風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ? ? ? ? 3/4/2023 33 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 （二）投資風(fēng)險(xiǎn)的類別 ? 1．市場風(fēng)險(xiǎn)：系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、不可分散風(fēng)險(xiǎn) ? 2．公司風(fēng)險(xiǎn)：非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，可分散風(fēng)險(xiǎn) 3/4/2023 34 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 （三）風(fēng)險(xiǎn)程度的衡量 ? ：標(biāo)準(zhǔn)離差與標(biāo)準(zhǔn)離差率 ? ：置信區(qū)間與置信概率 3/4/2023 35 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 （四）風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系 ? ? ? 期望投資報(bào)酬率＝無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率＋風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 ? R＝ R0＋ b Q 3/4/2023 36 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 第三章 財(cái)務(wù)評價(jià) ? 學(xué)習(xí)目的與要求： 財(cái)務(wù)評價(jià)是對企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營成果的總結(jié)性分析，其目的是總結(jié)過去、評價(jià)現(xiàn)在、展望未來?！豆纠碡?cái)》 使用對象： MBA 3/4/2023 1 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 課 程 簡 介 ? 產(chǎn)品經(jīng)營和資本經(jīng)營，是現(xiàn)代企業(yè)的兩大類經(jīng)營活動。通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的相互制約關(guān)系及其實(shí)踐指導(dǎo)意義，熟練掌握時(shí)間價(jià)值與風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值的計(jì)量方式。 資產(chǎn)額 負(fù)債額 收入、成本等損益類指標(biāo) 資產(chǎn)、資本等財(cái)務(wù)狀況類指標(biāo) 3/4/2023 59 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 四、上市公司財(cái)務(wù)比率 ? （一）每股盈余（ EPS） ? （二）市盈率 ? （三）每股凈資產(chǎn) 3/4/2023 60 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 （一）每股盈余 期末普通股股數(shù)本期凈利潤＝EPS3/4/2023 61 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 （二）市盈率（ Price／ Earnings） EPS期末期末每股市價(jià)市盈率＝3/4/2023 62 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 （三）每股凈資產(chǎn) 期末普通股股數(shù)期末凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)＝每股凈資產(chǎn)每股市價(jià)市凈率＝3/4/2023 63 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 第四章 投資管理 ? 學(xué)習(xí)目的與要求： 投資是公司財(cái)務(wù)資金的運(yùn)用環(huán)節(jié)，直接決定了公司的未來收益水平。 方案一： 5年后 A設(shè)備報(bào)廢時(shí)用 B設(shè)備更新； 方案二：目前用 C設(shè)備立即替代 A。通過本章的學(xué)習(xí)與研究，應(yīng)當(dāng)深入理解各種股利支付理論的理論要點(diǎn)與指導(dǎo)意義，具體分析判斷影響股利政策的各種因素，在熟練掌握各種基本的股利政策的要點(diǎn)的基礎(chǔ)上，靈活制定適宜的股利政策。長期資本是與營運(yùn)資金相對稱的概念，是公司長期和穩(wěn)定的資金來源。則： 凈現(xiàn)值＝ 7000（ PA， 10%， 4）－ 20230＝＋ （元） 如果該投資者將每年所得的現(xiàn)金流量分為兩個(gè)部分：一部分作 為 10%的基本報(bào)酬，剩余部分作為當(dāng)期的投資回收額。 3/4/2023 37 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 第三章 財(cái)務(wù)評價(jià) ? 一、財(cái)務(wù)報(bào)告及其結(jié)構(gòu) ? 二、財(cái)務(wù)能力評價(jià) ? 三、財(cái)務(wù)狀況綜合分析 ? 四、上市公司財(cái)務(wù)比率 3/4/2023 38 會計(jì)學(xué)院 彭韶兵 一、財(cái)務(wù)報(bào)告及其結(jié)構(gòu) ? ：反映某一特定時(shí)點(diǎn)上的財(cái)務(wù)狀況 ? ：反映某一特定時(shí)期內(nèi)的經(jīng)營成果 ? ：反映某一特定時(shí)期內(nèi)現(xiàn)金變動原因 3/4/2023