【正文】 述 綜合分析 經(jīng)營診斷 撰寫分析報告 報表舞弊分析 報表舞弊分析 ? 舞弊行為 掩蓋真實的經(jīng)營狀況和經(jīng)營成果，進行報表粉飾、利潤操縱，甚至杜撰一份財務報表等。流動資產(chǎn) ≥10 ％ 長期待攤費用247。 ? 折舊率 折舊率 =本期折舊／ （ 本期折舊＋固定資產(chǎn)凈值 ） 關注折舊率的波動性，是否有利用增加固定資產(chǎn)的折舊年限或改變了折舊的方法以提高利潤水平，利潤操縱的可能性就增大了。 報表舞弊分析－異常分析 ? 極端優(yōu)秀 當某指標優(yōu)于同行業(yè)該指標的優(yōu)秀值 ， 并且高于優(yōu)秀值的百分之 30以上 （ 不同行業(yè)有較大區(qū)別 ） ， 一般認為是異常的 。 報表舞弊分析－銷售購買循環(huán)異常分析 ? 銷售收入與應收賬款比 銷售收入負增長 、 應收賬款正增長 ， 且銷售收入增長率＜ 3％ 、 應收賬款增長率＞ 3％ ； 銷售收入 、 應收賬款同向正增長 ， 且銷售收入增長率 /應收賬款增長率＜ 80％ ； 銷售收入 、 應收賬款同向負增長 ， 且銷售收入增長率 /應收賬款增長率＞ 120％ 。 ? 分析點： 盈利因素的明細構成情況 ， 如成本費用的構成； 變化情況 ， 如銷售收入增長率 ， 利潤增長率等； 結構變化情況 ， 如成本費用構成的對比變化情況等 。 ? 預測新的投資收益 企業(yè)擴張進行投資活動，預測一定時期內(nèi)投資收益對財務狀況和財務成果的影響程度，如果投資收益為 0，甚至還需要注入資金，對企業(yè)影響程度有多大？影響正常營運嗎？ 增長率、可動用資金僅僅是對已經(jīng)發(fā)生的“事情”的分析，需要在現(xiàn)有財務狀況和經(jīng)營成果的基礎上，對未來發(fā)生的“事情”進行預測，對經(jīng)營決策提供信息支持。 撰寫報告－重點指標 ? 重點關注的指標 每個行業(yè)中每個企業(yè)的管理細節(jié)都有不同，經(jīng)營管理者在不同時期關注的問題也不同，有必要特別指出分析報告中企業(yè)有特性的指標。 償債風險，沒有保持一定水平的償債能力，可能導致企業(yè)被申請破產(chǎn)； 資本結構的合理性，沒有合適的資本結構，盈利水平肯定降低； 經(jīng)營管理資產(chǎn)周轉風險，如存貨、應收帳款的周轉期； 其他涉及研發(fā)、生產(chǎn)、銷售等其他各個環(huán)節(jié)，以財務為中心的業(yè)務風險。 ? 舉例：假如銷售收入提高了 5個百分點，企業(yè)的經(jīng)營狀況和財務成果會怎么樣？能避免哪些風險？對整個市場競爭環(huán)境及企業(yè)內(nèi)部進行分析？這就為制定銷售策略和成本控制措施提供了有力依據(jù)。 撰寫報告－決策信息支持 ? 決策信息支持 當企業(yè)決策層決定進行重大經(jīng)營、籌資、投資活動時（如擴建廠房、重大新產(chǎn)品開發(fā)、上市、銀行大額借款、收購兼并、戰(zhàn)略轉型等重要決策對企業(yè)起著生死般的作用），第一手需要的就是財務狀況信息支持，同時需要分析資金支出和收入對企業(yè)營運的影響。 撰寫報告－延伸追溯 ? 數(shù)據(jù)（業(yè)務）延伸分析，可追溯性 每一個行業(yè)的每一個企業(yè)的經(jīng)營管理都不同，僅僅從財務數(shù)據(jù)本身說明的問題還遠遠不夠，必須能深入挖掘企業(yè)的業(yè)務細節(jié)，并融合到經(jīng)營分析中，那樣才能為決策者提供更為客觀的信息支持。 撰寫報告－模擬假設 ? 模擬經(jīng)營、假設分析 分析財務狀況和財務成果是對已經(jīng)發(fā)生的“事情”進行分析，有一定的局限性，因為未來的市場是變化的。根據(jù)企業(yè)的不同情況，選擇不同分析計算的模型。 經(jīng)營診斷－狀況診斷 1 1. 可動用的資金有多少？ 2. 貨幣資金持有量是否合適？ 3. 應收帳款的狀況？壞帳損失風險系數(shù)？ 4. 存貨量是否合適？結構是否合理？ 5. 長期投資的結構性如何？投資收益性如何？ 6. 固定資產(chǎn)分布是否合理？生產(chǎn)能力是否合適？ 7. 各項資產(chǎn)的質(zhì)量有哪些存在問題？ 8. 資本結構是否合適企業(yè)發(fā)展？ 9. 資產(chǎn)分布的情況？ 10. 是否已經(jīng)資不抵債？ 11. 是否有無法償還到期的短期（長期）負債的危險？ 經(jīng)營診斷－狀況診斷 2 1. 盈利是否穩(wěn)定？ 2. 收益結構是否合理？ 3. 利潤是否真實？ 4. 收益質(zhì)量是否可靠？ 5. 成本費用分布是否合適？ 6. 經(jīng)營過程中是否“入不敷出”？ 7. 經(jīng)營過程中是否“收支平衡”？ 8. 經(jīng)營過程中的投資活動和投資收益如何？ … … … 經(jīng)營診斷－變化診斷 1. 盈利是否趨向穩(wěn)定？ 2. 盈利水平是否有提高？ 3. 產(chǎn)品（服務）創(chuàng)利能力是否有提高？ 4. 產(chǎn)品（服務）成本競爭優(yōu)勢是否有增大？ 5. 成本費用支出是否合理？ 6. 費用對盈利的影響程度是否有減少？ 7. 收益質(zhì)量是否有提高？ 8. 是否在衰退（縮減規(guī)模）？ 9. 資本結構是否趨向合理？ 10. 償債風險是否在下降？ 11. 經(jīng)營管理水平是否有提高？ 12. 各項資產(chǎn)質(zhì)量是否有提高？ 13. 資產(chǎn)保值能力是否有提高？ … … … 撰寫報告 1. 撰寫步驟 2. 報告結構 3. 經(jīng)營狀況 4. 綜合分析 5. 重點指標 6. 財務模型 7. 風險與預警定義 8. 風險與預警應用 9. 模擬假設 10. 參考分析 11. 延伸追溯 12. 決策信息支持 撰寫報告－撰寫步驟 ? 撰寫步驟 1. 明確報告目的和作用； 2. 收集并核實業(yè)務報表及相關資料，可作為分析報告的附件； 3. 建立分析報告的結構； 4. 劃分報告的分析重點和注意點； 5. 說明各分析模塊之間的關聯(lián)關系，及其相互影響程度； 6. 對比行業(yè)水平，并對行業(yè)市場環(huán)境進行分析說明； 7. 整理文檔資料組成分析報告。 發(fā)展能力－可動用資金 ? 可動用的資金 ＝當期實際現(xiàn)金收入－支出 ＝主營業(yè)務利潤＋其他業(yè)務收入 ＋金融投資收入 ＋營業(yè)外收入 ＋固定資產(chǎn)盤虧和出售凈損失 ＋折舊費 ＋計提壞帳 －其他業(yè)務支出 －金融費用支出 －營業(yè)外支出 －固定資產(chǎn)盤贏和出售凈收益 －上繳所得稅 －收回未發(fā)生的壞帳 發(fā)展能力－增長率（持續(xù)性） ? 銷售收入增長率 成長性的企業(yè)：指標值通常較大； 成熟期的企業(yè)：指標值可能較低； 衰退階段的企業(yè)：指標值可能為負數(shù)。 報表舞弊分析－常見的利潤操縱現(xiàn)象 ? 存貨占資產(chǎn)總額比例上升； ? 存貨周轉率下降； ? 存貨上升幅度超過銷售收入； ? 運輸費用（銷售費用） /存貨比率下降； ? 主營業(yè)務成本占主營業(yè)務收入比率異常下降（主營業(yè)務毛利率異常上升）； ? 應收帳款增長率遠遠大于主營業(yè)務收入增長率，可能預示公司主營業(yè)務增長的質(zhì)量不高，或者存在利用應收帳款調(diào)增利潤的可能； ? 資產(chǎn)質(zhì)量，如：無形資產(chǎn)異常變化、推遲費用確認等， ? 費用、補貼收入、投資收益、營業(yè)外收入舞弊 … … … 目錄 報表解讀