公司價(jià)值評(píng)估基礎(chǔ)-文庫(kù)吧在線文庫(kù)
【正文】 表模式 ? 紅利貼現(xiàn)模式 ? 價(jià)格與收益的比例 預(yù)測(cè)增長(zhǎng)幅度和機(jī)遇 股票的基本分析： 股權(quán)估價(jià)的模式 固有價(jià)值 （ IV） ? 股票中分配給投資者的所有現(xiàn)金的現(xiàn)值 ? 采用各種模式來(lái)測(cè)算 固有價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)格 市場(chǎng)價(jià)格 （ MP） ?所有潛在交易者公認(rèn)的價(jià)值 交易信號(hào) ?IV MP 時(shí)買(mǎi)入 ?IV MP 時(shí)賣出或賣空 ?IV = MP 時(shí)持有或公平定價(jià) 帳面價(jià)值 ：一家公司顯示在資產(chǎn)負(fù)債表上的凈資產(chǎn)。 舉例說(shuō)明：兩年期的債券， 10%的息票，每年支付 100美元的利息。 年金終值公式 (后付 )年金終值公式 (后付 )年金現(xiàn)值公式 ? ????nttnrAFV1)1(? ???nttrAPV10 )1(1不斷增加的年金 為固定的年數(shù)（ T）支付始終在不斷增加的現(xiàn)金流量。 計(jì)息期內(nèi)不僅本金計(jì)息 ， 各期利息收入也轉(zhuǎn)化為本金在以后各期計(jì)息 。 現(xiàn)金流量 cash flow 用來(lái)反映每一時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)金流動(dòng)的方向（流入還是流出）和數(shù)量，現(xiàn)金流量可以用現(xiàn)金流量圖來(lái)表示。股市收益率平均每年為 % 。 NPV＝ PV（ 收益 ） － PV（ 成本 ） ?? ???ntttrCFCNPV10 )1(附息票的債券 息票：在發(fā)行日和到期日之間定期分配現(xiàn)金。 事實(shí)上，利率因到期時(shí)間不同而不同，因此到期時(shí)間不同的債券，收益率也將是不同的 。 Gordon模型提供了一種利用會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)估計(jì)現(xiàn)金股利增長(zhǎng)率 g，進(jìn)而估計(jì)股票價(jià)值的方法。 股票的價(jià)值（續(xù)） 投資律條： 如果企業(yè)的投資回報(bào)低于公司股東在同等風(fēng)險(xiǎn)條件下通過(guò)其它投資渠道可能得到的回報(bào)，則該企業(yè)不應(yīng)利用留存收益進(jìn)行投資 。 股票的價(jià)值（續(xù)） Gordon Growth Model 的運(yùn)用 公司要素 a)目前公司資產(chǎn)的 ROE為 8％，且預(yù)期可持 續(xù)至永遠(yuǎn)； b)每股股票對(duì)應(yīng)的凈資產(chǎn)為 50元； c)貼現(xiàn)率為 10％； 再投資比率 (plowback ratio)為 0
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