恒生股指期貨業(yè)務(wù)培訓(xùn)-文庫吧在線文庫
【正文】 ●●正基差逆基差日期價格價格日期期貨價格● 到 定價 ：計算股指期貨的理論價格套利 ：實際的套利操作恒生電子股份有限公司 |股指期貨定價（股指期貨定價（ 1））● 無套利理論：在同一市場上的兩個具有完全相同價值的產(chǎn)品其價格必然相等。兩種方法的價格應(yīng)該相同恒生電子股份有限公司 |股指期貨定價（股指期貨定價（ 3））● 第一種：現(xiàn)在購買 6個月后到期的一個單位的股指期貨， 6個月后交割為一個單位的股票指數(shù)● 假設(shè)股指期貨合約價格為 F，則需要的成本為 :現(xiàn)貨 構(gòu)建3.它是一種期權(quán)策略，它的風(fēng)險有限，盈利也有限 跟蹤效果后驗測試恒生電子股份有限公司 |現(xiàn)貨組合構(gòu)建與分析現(xiàn)貨組合構(gòu)建與分析216。 流動性警示 直觀簡潔 ,建倉成功率大幅提升216。 持有現(xiàn)貨、做空期貨p多頭股指期貨套期保值216。 所需合約數(shù)量 =Beta投資組合市值 /期貨合約價值216。 Beta系數(shù)作為統(tǒng)計變量，主要依賴組合滿足 CAPM模型216。為現(xiàn)貨組合與期貨相關(guān)系數(shù)，分子為現(xiàn)貨收益率方差，分母為期貨收益率方差● 效用最大避險– 目標：考慮避險組合的風(fēng)險和收益特性，使得投資者的效用值最大– 避險比例： 保證金充足度216。 通過分析投資組合與股指期貨標的指數(shù)的相關(guān)性判定套保方案的可行性套保可行性分析套?？尚行苑治龊闵娮庸煞萦邢薰? |套?？尚行苑治鎏妆？尚行苑治龊闵娮庸煞萦邢薰? |216。滬深 300指數(shù)（ SHANGHAI四、指數(shù)基日和基點分級靠檔方法如下表所示：(50， 60]3040指數(shù)成份股原則上每半年調(diào)整一次，一般為 1月初和 7月初實施調(diào)整，調(diào)整方案提前兩周公布。 開放式基金（不含開放式指數(shù)基金、 ETF）在任何交易日日終，持有的買入期貨合約價值與有價證券市值之和 ,不得超過基金資產(chǎn)凈值的95％216。p套期保值額度自獲批之日起 6個月內(nèi)有效，有效期內(nèi)可以重復(fù)使用。 12:35:1512:35:1512:351/27/2023 一月 21一月 2112:35:1512:35:15January 一月 2023● 1做前，能夠環(huán)視四周；做時，你只能或者最好沿著以腳為起點的射線向前。 12:35:1512:35:1512:351/27/2023 一月 21一月 2112:35:1512:35:15January 一月 2023● 1空山新雨后，天氣晚來秋。 12:35:1512:35:1512:351/27/2023勝人者有力，自勝者強。 一月 2023● 1一個人即使已登上頂峰，也仍要自強不息。consecteturnullautNullaidipsum2023● 1業(yè)余生活要有意義，不要越軌。 27 12:35:1512:35:1512:35Wednesday, 一月 21一月 21Wednesday,2023● 1少年十五二十時，步行奪得胡馬騎。一月 12:35:1512:35:1512:35Wednesday, 一月 21一月 21Wednesday,2023● 1行動出成果，工作出財富。一月 12:35:1512:35:1512:35Wednesday, 一月 21一月 21Wednesday,216。 七、成份股的定期調(diào)整70(70， 80](30， 40]流通比例（ %） 以 2023年 12月 31日為基日，基點為 1000點。二、指數(shù)名稱 不同避險比例下● 避險頭寸● 避險組合 Beta值● 避險組合波動率● 避險組合 VaR值● 變動收益率216。 期貨合約選擇216。 流動性好p影響套期保值效果的因素216。 成本：交易成本，機會成本p避險績效216。 計算簡單216。 非系統(tǒng)風(fēng)險通過分散化投資避險216。 高速委托216。 套利機會監(jiān)控216。 策略投資恒生電子股份有限公司 |套利業(yè)務(wù)流程圖套利業(yè)務(wù)流程圖● 套利業(yè)務(wù)流程圖– 流程用戶可自定義，虛線部分為可配置部分– 支持兩種參與模式恒生電子股份有限公司 |現(xiàn)貨組合構(gòu)建與分析現(xiàn)貨組合構(gòu)建與分析216。理 論 價格監(jiān) 控基差 1. 正向套利： 買 入現(xiàn)貨組 合、股指期 貨賣 出開 倉2. 反向套利：融券現(xiàn)貨組 合、股指期 貨買 入開 倉1. 正向套利平 倉 ：賣 出 現(xiàn)貨組 合、股指期 貨買 入平倉2. 反向套利： 買 入 利潤為： SF/（ 1+R）● 如果 FS*(1+R)，則套利者賣出一個股指期貨合約，同時借入 S的資金購買一個單位的股票指數(shù)，期限為6個月， 6個月之后股票指數(shù)用于交割，得到資金 F歸還借款。6個月后 F/(1+R)用資金 F交割買入一個單位股票指數(shù)持有 6個月其中， R為現(xiàn)金的 6個月利率恒生電子股份有限公司 |股指期貨定價（股指期貨定價（ 4））● 第二種：現(xiàn)在購買 6個月后到期的一個單位的股指期貨， 6個月后交割為一個單位的股票指數(shù)● 假設(shè)一個單位股票指數(shù)價格為 S，則需要的成本為 :當前 判斷 ：理論價格與實際價格出現(xiàn)偏差，考慮到交易成本等因素之后，是否存在套利機會套利判斷 定價 日股指期貨期現(xiàn)套利股指期貨期現(xiàn)套利恒生電子股份有限公司 |股指期貨期現(xiàn)套利股指期貨期現(xiàn)套利● 套利的過程：● 熊市套利 ： 當前價差大于正常水平，即預(yù)期價差將減小時可采取熊市套利，就是買入交割期近的合約而賣出交割期遠的合約。10
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