【正文】 動現(xiàn)金流出小計 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 收回投資所收到的現(xiàn)金 取得投資收益所收到的現(xiàn)金 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額 處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額 收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動現(xiàn)金流入小計 2023/2/4 河南工程學院 韓新寬 （三）現(xiàn)金流量表 項目 本年金額 上年金額 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)支付的現(xiàn)金 投資支付的現(xiàn)金 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額 支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金 投資活動現(xiàn)金流出小計 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量： 吸收投資收到的現(xiàn)金 取得借款收到的現(xiàn)金 收到其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動現(xiàn)金流入小計 償還債務(wù)支付的現(xiàn)金 分配股利、利潤或償付利息支付的現(xiàn)金 支付其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金 籌資活動現(xiàn)金流出小計 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 四、匯率變動對現(xiàn)金的影響 五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 2023/2/4 河南工程學院 韓新寬 （三）現(xiàn)金流量表補充資料 項目 本年金額 上年金額 1．將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量： 凈利潤 加：資產(chǎn)減值準備 固定資產(chǎn)折舊、油氣資產(chǎn)折耗、生產(chǎn)性生物資產(chǎn)折舊 無形資產(chǎn)攤銷 長期待攤費用攤銷 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失（收益以“－”負號填列） 固定資產(chǎn)報廢損失（收益以“－”負號填列） 公允價值變動損失（收益以“－”號填列） 財務(wù)費用（收益以“－”號填列） 投資損失（收益以“－”號填列） 遞延所得稅資產(chǎn)減少（增加以“－”號填列） 遞延所得稅負債增加（減少以“－”號填列） 存貨的減少（增加以“－”號填列） 經(jīng)營性應收項目的減少（增加以“－”號填列） 經(jīng)營性應付項目的增加（減少以“－”號填列） 其他 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額 2023/2/4 河南工程學院 韓新寬 （三）現(xiàn)金流量表補充資料 項目 本年金額 上年金額 2．不涉及現(xiàn)金收支的重大投資和籌資活動： 債務(wù)轉(zhuǎn)為資本 一年內(nèi)到期的可轉(zhuǎn)換公司債券 融資租入固定資產(chǎn) 3．現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈變動情況： 現(xiàn)金的期末余額 減：現(xiàn)金的期初余額 加：現(xiàn)金等價物的期末余額 減：現(xiàn)金等價物的期初余額 現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額 2023/2/4 河南工程學院 韓新寬 三、財務(wù)報表分析的方法 ? 財務(wù)報表分析的基本方法是比較分析法。于是2023年，劉姝威將目光投向了藍田。 2023/2/4 河南工程學院 韓新寬 案例：藍田股份事件 ? 藍田股份于 1996年 5月以農(nóng)副水產(chǎn)品種養(yǎng)、加工、銷售為主營業(yè)務(wù)包裝上市，當時注冊地在沈陽。 2023/2/4 河南工程學院 韓新寬 企業(yè)并購 ? 企業(yè)并購的分類 – 按并購雙方產(chǎn)業(yè)鏈的關(guān)系分： ? 橫向并購 ——雙方處于同一行業(yè)或經(jīng)營同一產(chǎn)品 ? 縱向并購 ——雙方屬于前后關(guān)聯(lián)行業(yè)或上下游關(guān)系 ? 混合并購 ——兼有上述兩種特征 – 按并購雙方的意愿分： ? 善意并購 ——雙方協(xié)商、達成意向 ? 敵意并購 ——遭到拒絕、強行收購 2023/2/4 河南工程學院 韓新寬 企業(yè)并購 – 按并購的支付方式分： ? 現(xiàn)金購買式并購 ——以現(xiàn)金購買對方的凈資產(chǎn)或股票 ? 承擔債務(wù)式并購 ——以承擔對方的全部或部分債務(wù)為條件 ? 股權(quán)交易式并購 ——以股權(quán)換取對方的股權(quán)或資產(chǎn) – 按涉及被并購企業(yè)的范圍分： ? 整體并購 ——將對方企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn)全部并購 ? 部分并購 ——只并購對方企業(yè)的一部分股權(quán)或資產(chǎn) 2023/2/4 河南工程學院 韓新寬 企業(yè)并購 – 按并購的融資渠道分： ? 杠桿并購 – 收購方先投入資金，成立一個“空殼公司” ，空殼公司以其資本和未來買下的目標公司的資產(chǎn)及其收益為擔保，來進行舉債（借款或發(fā)行“垃圾債券”）并購 ? 管理者并購 – 管理者利用杠桿并購原理進行并購 （例：宇通客車） 2023/2/4 河南工程學院 韓新寬 企業(yè)并購 ? 企業(yè)并購的動機及優(yōu)點 – 整合資源，謀求互補與協(xié)同效應（管理、技術(shù)、市場、經(jīng)營、資源），降低成本，提高效益； – 迅速擴大規(guī)模，確立或鞏固行業(yè)優(yōu)勢地位，減少同業(yè)競爭，謀求規(guī)模效應 – 實現(xiàn)多元化經(jīng)營，降低投資風險 – 改善財務(wù)狀況，提升企業(yè)價值 ? 企業(yè)規(guī)模的擴大，行業(yè)優(yōu)勢的確立，會增強競爭實力，進而有利于籌資；負債率高低不同的企業(yè)合并后可以提高舉債能力。北京華遠集團 — 香港堅實公司 ? 100％ ——48％ ——％ ） 2023/2/4 河南工程學院 韓新寬 企業(yè)融資策略與技巧 ? 吸收外商資金 ? 吸收社會閑散資金（居民） – 企業(yè)外部閑散資金 （大午集團） – 親朋 – 企業(yè)內(nèi)部閑散資金（鞍鋼） ? 企業(yè)自有資金 – 留存收益（公積金與未分配利潤） – 折舊費用 2023/2/4 河南工程學院 韓新寬 企業(yè)融資策略與技巧 ? 信貸融資（銀行及其他金融機構(gòu)） – 借款 ? 商業(yè)銀行 ? 政策性銀行（國家開發(fā)銀行、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行、中國進出口銀行） ? 政府、領(lǐng)導傾斜 (03胡 科迪 近 5億 ) – 以短應長 – 委托貸款與信托業(yè)務(wù) – 典當業(yè)務(wù) – 民間高利融資 ? 民間融資形成自有資金 —— 然后以此為抵押去銀行借款，以降低平均成本（貴州）。工資；津貼 187?？刂品椒ǎ簯土P、調(diào)整、解聘 – 外部控制：會計事務(wù)所審計、市場約束 2023/2/4 河南工程學院 韓新寬 現(xiàn)代企業(yè)的委托代理關(guān)系 及其相關(guān)矛盾的處理 ? 正面激勵的手段與方法： –管理者報酬計劃（即現(xiàn)金激勵） 187。 ? （減少比例，做大蛋糕。由于兩者很相似，實踐中不做嚴格區(qū)分。由此，安然這個用紙牌搭起來的公司轉(zhuǎn)瞬間坍塌。此時，正趕上藍田股份公告說，該公司正在接受證監(jiān)會調(diào)查。 2023/2/4 河南工程學院 韓新寬 財務(wù)報表分析概述 ? 財務(wù)報表分析的概念 ? 財務(wù)報表分析對象 ? 財務(wù)報表分析方法 ? 基本財務(wù)比率 ? 財務(wù)報表分析的重點 2023/2/4 河南工程學院 韓新寬 一、財務(wù)報表分析的概念 ? 財務(wù)報表分析是指以財務(wù)報表和其他資料（報表附注、財務(wù)情況說明）為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的財務(wù)狀況、經(jīng)營成果及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來、幫助各利益關(guān)系人改善決策。 – 這說明，扣除存貨后，藍田股份的流動資產(chǎn)只能償還 35%的到期流動負債。 ?（ 2）股東：（兩面性） – 投資收益率＞利息率時，要求比率越高越好； – 投資收益率 ＜ 利息率時，要求比率越低越好。（推理：收入也應該是最低的）。因而，其營業(yè)收入是虛假的！ 2023/2/4 河南工程學院 韓新寬 經(jīng)營周期和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期分析 ? 經(jīng)營周期： 從購買存貨一直到收到現(xiàn)金的時間。蘋果電腦現(xiàn)金周期是 32天，在這個領(lǐng)域是最差。同樣，盡管戴爾和 Gateway也有顯著的改善，但兩者的存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)還有進一步縮短的余地。 2023/2/4 河南工程學院 韓新寬 （四）反映企業(yè)獲利能力的比率 ? 與營業(yè)額有關(guān)的獲利能力比率： ? 營業(yè)毛利率＝（營業(yè)收入－營業(yè)成本）／營業(yè)收入 ? 營業(yè)凈利率＝凈利潤／營業(yè)收入 ? 與投資額有關(guān)的獲利能力比率： ? 總資產(chǎn)報酬率 =凈利潤（或息稅前利潤 ）／ 總資產(chǎn) ? （注：前者稱為資產(chǎn)凈利率；后者稱為總資產(chǎn)報酬率） ? 凈資產(chǎn)收益率 =凈利潤／所有者權(quán)益總額 ? （注：凈資產(chǎn)收益率又稱權(quán)益報酬率） ? 有關(guān)比率之間的關(guān)系： ? 總資產(chǎn)報酬率 =營業(yè) 凈利率 ?總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 ? 凈資產(chǎn)收益率 =總 資產(chǎn)報酬率 ?權(quán)益乘數(shù) ?