投資銀行的企業(yè)并購(gòu)業(yè)務(wù)教材-文庫(kù)吧在線(xiàn)文庫(kù)
【正文】 exchanged is typically based on an average of the acquirer’s share price for a specified time period prior to transaction close. ?A fixed exchange ratio is more mon than a fixed price structure. ： （ 1）直接并購(gòu) 是指目標(biāo)公司與收購(gòu)公司直接進(jìn)行合并，合并后收購(gòu)公司與目標(biāo)公司之一存續(xù)。 2）管理層收購(gòu)（ Management Buyout，MBO） 管理層收購(gòu)于 20世紀(jì) 70年代在美國(guó)出現(xiàn)。 ?過(guò)橋貸款（ Bridge Loans） 又叫臨時(shí)貸款，是指在收購(gòu)公司未完全籌集到資金時(shí)，先由投資銀行向其提供過(guò)渡性的貸款，以使收購(gòu)活動(dòng)能夠順利進(jìn)行。 （ 3）杠桿收購(gòu)的融資工具 LBO融資工具 高級(jí)債務(wù) 垃圾債券 夾層債務(wù) 過(guò)橋貸款 股權(quán)資本 ?高級(jí)債務(wù)系指一級(jí)銀行貸款。 ?2023年 9月，美國(guó)銀行宣布以約 440億美元收購(gòu)第三大投資銀行美林證券，并于2023年初完成合并。 20世紀(jì) 60年代前后 ,美國(guó)出現(xiàn)了以混合兼并 為特征的第三次兼并浪潮。漢密爾頓以來(lái)，華爾街上另一位有著巨大影響力的強(qiáng)勢(shì)人物。 ?在摩根的有生之年，美國(guó)沒(méi)有中央銀行，他以一己之力擔(dān)當(dāng)了這一特殊的角色?？突霓k公室里，約翰 后向購(gòu)并（ Backward Merger） 3) 混合并購(gòu)（ Conglomerate Merger） 指不同行業(yè)、不同產(chǎn)品生產(chǎn)企業(yè)之間的并購(gòu)。 即“ A+B=C” 我國(guó)《公司法》規(guī)定：公司合并時(shí)，吸收合并的存續(xù)公司與新設(shè)合并的新設(shè)公司必須繼承消滅公司的債權(quán)債務(wù)。有數(shù)據(jù)顯示，并購(gòu)業(yè)務(wù)為國(guó)外大型證券公司帶來(lái)的收入與證券發(fā)行業(yè)務(wù)不相上下，甚至占到狹義投行業(yè)務(wù)收入的半壁江山，從而成為其命根子。第五講 投資銀行的企業(yè)并購(gòu)業(yè)務(wù)（上） 目的與要求 : 掌握企業(yè)并購(gòu)的動(dòng)因；并購(gòu)的基本形式；投資銀行在并購(gòu)中的作用；企業(yè)并購(gòu)的步驟。 ?在全球范圍內(nèi)，作為中介機(jī)構(gòu)的投資銀行在企業(yè)并購(gòu)中發(fā)揮著越來(lái)越重要的作用。 即“ A+B=A” （ 2）新設(shè)合并 (consolidation)，又稱(chēng)為設(shè)立合并，是指兩家或更多的公司通過(guò)合并而同時(shí)消滅了原來(lái)的公司，另外成立一家新公司的法律行為。前向購(gòu)并（ Forward Merger） ?1901年 2月 5日 , 在鋼鐵大王安德魯 ?一個(gè)至今仍被華爾街津津樂(lè)道的段子是這樣定義摩根 (約翰 ﹒ 皮爾龐特 ﹒ 摩根 ,. Man)的：老師問(wèn)學(xué)生，是誰(shuí)創(chuàng)造了世界，一個(gè)小男孩站起來(lái)回答說(shuō)，是上帝在公元前 4004年創(chuàng)造了世界 ——但在公元 1901年，世界又被摩根先生重組了一回。 ?摩根是自亞歷山大 在此次浪潮中，投資銀行表現(xiàn)得很活躍，其鮮明特征是投資銀行基金管理業(yè)務(wù)的全面興起。 以 2023年為例，僅 100億美元以上的并購(gòu)案例就發(fā)生了 44起，全球宣布的企業(yè)并購(gòu)總額達(dá) 4萬(wàn)億美元，比 2023年互聯(lián)網(wǎng)熱潮的巔峰時(shí)期還高出 16%。它是一種高收益高風(fēng)險(xiǎn)的收購(gòu)方式。一般來(lái)說(shuō)，夾層利率越低，權(quán)益認(rèn)購(gòu)權(quán)就越多。 該收購(gòu)集團(tuán)籌集 桿收購(gòu)，經(jīng)過(guò)改善經(jīng)營(yíng)管理和資產(chǎn)重組，1988年七喜集團(tuán)告別連續(xù) 4年的虧損，成為繼可口可樂(lè)、百事可樂(lè)之后第三大飲料公司，市場(chǎng)占有率達(dá)到 11%。是指以現(xiàn)金、股票、債券等方式作為夠并支付工具的方式。地盤(pán)傾軋并購(gòu)交易 2023年 12月 18日，美林證券公司向艾迪克制藥公司的董事會(huì)，提交了與生物基因公司業(yè)務(wù)并購(gòu)的初步分析。2023年 3月 5日，艾迪克制藥公司的管理層與其財(cái)務(wù)、法律顧問(wèn)會(huì)面，討論盡職調(diào)查的主題和過(guò)程、融資條件，以及潛在的業(yè)務(wù)合并的可能性，與此同時(shí)，艾迪克制藥公司的管理層成員參觀(guān)了生物基因公司的生產(chǎn)設(shè)施，并與其管理層討論了制造、財(cái)務(wù)以及其他一體化的相關(guān)問(wèn)題。 期間討論的重點(diǎn)是業(yè)務(wù)合并可能導(dǎo)致的組織事項(xiàng)和可能的協(xié)同效應(yīng)。 ?四、美國(guó)大通曼哈頓銀行和摩根銀行在 2023年9月 13日發(fā)表聯(lián)合新聞公報(bào)說(shuō)，兩家銀行同意合并，以組成擁有總資產(chǎn) 6600億美元的 摩根大通銀行。 五、美國(guó)銀行 2023年 9月 14日與美國(guó)第三大投資銀行美林證券達(dá)成協(xié)議。貝爾斯登和雷曼由于錯(cuò)過(guò)了交易最佳時(shí)機(jī)，股東方無(wú)法正常出讓股份，損失慘重，這無(wú)疑增加了美林股東方的緊迫感，促使其迅速達(dá)成交易。 同時(shí)，美國(guó)投資銀行經(jīng)營(yíng)傳統(tǒng)銀行業(yè)務(wù)的現(xiàn)象也屢見(jiàn)不鮮，美林和高盛都擁有自己的銀行，且已經(jīng)具有相當(dāng)?shù)囊?guī)模，這是美國(guó)自“金融現(xiàn)代化法案”出臺(tái)后混業(yè)經(jīng)營(yíng)發(fā)展的重要現(xiàn)象。 ?美國(guó)銀行的優(yōu)勢(shì)在于零售銀行業(yè)務(wù)和銀行卡業(yè)務(wù)，摩根大通業(yè)務(wù)以投資銀行和公司銀行為主，花旗以投行、另類(lèi)投資、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)見(jiàn)長(zhǎng)。 ?這項(xiàng)收購(gòu)沿襲了摩根大通收購(gòu)貝爾斯登(Bear Stern)的 Buyout購(gòu)并模式，即整體或高比例受讓上市公司股權(quán)，使得上市公司退市，但公司仍然存續(xù)。 ?摩根大通集團(tuán) (NYSE: JPM)于 2023年 3月 16日宣布，將換股收購(gòu)美國(guó)第五大投資銀行貝爾
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