【正文】 后，財務管理的重點轉(zhuǎn)移到投資問題上，因此稱為 “投資財務管理時期 ”。 1972年，法瑪 (Fama)和米勒(M. H. Miller)出版了 《財務管理》一書，這部集西方財務管理理論之大成的著作，標志著西方財務管理理論已經(jīng)發(fā)展成熟。因此，企業(yè)在其財務決策中日益重視財務風險的評估和規(guī)避，其結果使效用理論、線性規(guī)劃、對策論、概率分布、模擬技術等數(shù)量方法在財務管理工作中的應用與日俱增，財務風險問題與財務預測、決策數(shù)量化受到高度重視。但是，企業(yè)這種生產(chǎn)經(jīng)營活動并非孤立進行，其中緊密相隨的就是資金循環(huán)。這種因資金籌集而產(chǎn)生的資金流入和流出，便是企業(yè)的籌資活動。利潤分配伴隨著資金的流出，這種因利潤分配而產(chǎn)生的資金流出便是企業(yè)的利潤分配活動。企業(yè)與投資者之間的關系體現(xiàn)出經(jīng)營權和所有權分離的特點。 ? 5. 企業(yè)與債務人之間的財務關系 ? 企業(yè)與債務人之間的財務關系是指企業(yè)將資金以債券投資、提供借款或商業(yè)信用等方式出借給債務人而形成的經(jīng)濟利益關系。職工是企業(yè)的勞動者，又是雇傭者，應按勞動合同的約定履行工作責任，同時企業(yè)要按約定支付給職工一定的勞動報酬。合理有效地使用資金，使企業(yè)獲利，這是企業(yè)目標對財務管理提出的第三個要求。 (3) 企業(yè)追求利潤最大化，就必須講求經(jīng)濟核算，加強管理，改進技術，提高勞動生產(chǎn)率，降低成本。以股東財富最大化作為財務管理的目標，也有其合理的一面，這是因為以下幾點。 ? 3. 企業(yè)價值最大化 ? 企業(yè)價值最大化的觀點認為，財務管理目標應與企業(yè)多個利益集團有關，是多個利益集團共同作用和相互妥協(xié)的結果，而各個利益集團的目標都可以折中為企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展和企業(yè)總價值的不斷增長，所以，以企業(yè)價值最大化作為財務管理的目標，比以股東財富最大化作為現(xiàn)代企業(yè)的財務管理目標更科學。從實踐上看，可以通過資產(chǎn)評估來確定企業(yè)價值的大小，但具體技術環(huán)節(jié)上還有許多問題需要解決。 ? 1. 經(jīng)濟周期 ? 一個國家或地區(qū)的經(jīng)濟通常都不會較長時間地持續(xù)增長或較長時期地萎縮，而是在波動中發(fā)展。 (2) 影響企業(yè)的資產(chǎn)重組。有形資產(chǎn)市場買賣的商品是小麥、汽車、房地產(chǎn)、計算機以及機器設備等；而金融資產(chǎn)市場買賣的是股票、長期債券、中期債券、抵押證券以及其他有形資產(chǎn)的債權。 ? 2. 金融機構 ? 金融市場的主體是金融機構，我國金融機構很多，歸屬于不同的類別，其業(yè)務范圍、主要職能和服務對象都有所不同，具體情況見表 11。 ? 改革開放后，我國旅游業(yè)遭遇了多起嚴重的業(yè)外突發(fā)事件，這些發(fā)生在旅游業(yè)以外的危機事件涉及自然災害、金融危機、政治事件、恐怖活動和疾病疫情等事件類型，它們都給我國的旅游業(yè)帶來重大負面影響，使旅游業(yè)遭遇發(fā)展低谷和經(jīng)濟損失。 (4) 降低交易成本。 (3) 按交易的期限不同，可分為貨幣市場和資本市場。 ? 1. 金融市場的組成及分類 ? 1) 金融市場的組成 ? 金融市場由主體、客體和參加人員組成： (1) 主體是指銀行或非銀行金融機構，是金融市場的中介機構，是連接資金供給者和需求者的橋梁。 ? 3. 通貨膨脹 ? 通貨膨脹對企業(yè)的影響主要表現(xiàn)在：①企業(yè)資金需求不斷膨脹；②資金供應持續(xù)性短缺；③貨幣性資產(chǎn)因不斷貶值會產(chǎn)生購買力損失，而持有貨幣性負債會因貶值產(chǎn)生購買力收益；④實物性資產(chǎn)，如原材料、產(chǎn)成品、固定資產(chǎn)等會相對升值，產(chǎn)生持有收益。企業(yè)的利潤分配關系著國家、企業(yè)、企業(yè)所有者和企業(yè)職工的經(jīng)濟利益。企業(yè)價值最大化目標既考慮了股東的利益，又充分考慮了其他利益集團的利益。 (3) 企業(yè)經(jīng)營者與所有者之間存在的是受托責任關系，企業(yè)經(jīng)營者要按契約的規(guī)定努力實現(xiàn)企業(yè)所有者的目標，即股東財富最大化，企業(yè)經(jīng)營者的利益與股東財富的大小具有直接的關系。 (2) 利潤最大化沒有考慮所獲利潤和投入資本額的關系。 ?三、一般財務管理目標 ? 1. 利潤最大化 ? 以利潤最大化作為財務管理的目標，有其合理的一面，這是因為以下幾點。企業(yè)只有不斷發(fā)展才能增強自身實力，提高核心競爭力，才能在激烈的市場競爭中始終處于不敗之地。 ? 6. 企業(yè)內(nèi)部單位之間的財務關系 ? 企業(yè)內(nèi)部單位之間的財務關系是指企業(yè)內(nèi)部各單位之間在生產(chǎn)經(jīng)營各環(huán)節(jié)中相互提供產(chǎn)品或勞務所形成的經(jīng)濟利益關系。企業(yè)同債權人之間的關系體現(xiàn)的是債務與債權的關系。企業(yè)與政府之間的關系體現(xiàn)出一種強制性和無償性的特點。 ? 無論是企業(yè)購買內(nèi)部所需各種資產(chǎn)，還是購買各種證券，無論是長期投資還是短期投資，都會發(fā)生現(xiàn)金流出，而當企業(yè)變賣其投資的各種資產(chǎn)或收回其對外投資時，則會發(fā)生現(xiàn)金的流入。 (2) 生產(chǎn)經(jīng)營活動的靈活性強，所以，旅游企業(yè)資金循環(huán)體現(xiàn)出短、快、現(xiàn)金交易多、資金循環(huán)方式多樣化的特征。 第三節(jié) 旅游企業(yè)財務管理的對象及內(nèi)容 ?一、旅游企業(yè)財務管理的對象 ? 企業(yè)要進行生產(chǎn)經(jīng)營活動，就必須擁有勞動力、生產(chǎn)資料和信息等生產(chǎn)要素。通貨膨脹財務管理一度成為熱點問題。羅斯提出了套利定價理論 (Arbitrage Pricing Theory)。 ? 3．資產(chǎn)財務管理時期 ? 20世紀 50年代以后，公司內(nèi)部的財務決策上升為最重要的問題，西方財務學家將這一時期稱為 “內(nèi)部決策時期 (Internal DecisionMaking Period)”。因此，這一時期稱為“融資財務管理時期”或“籌資財務管理時期”。因此，在投資和維持景區(qū)正常經(jīng)營之間的資金的有效管理是此類企業(yè)財務管理的重要課題。 (3) 資金結構具有高固定成本、低變動成本的特點。財務總監(jiān)直接對總經(jīng)理負責，主要職責包括：維護企業(yè)財務管理組織制度；組織會計核算工作；組織籌資、投資和分配工作，協(xié)調(diào)企業(yè)資金運營； 組織預算與成本控制工作；協(xié)調(diào)各部門涉及資金管理事宜。 (2) 即時買賣，現(xiàn)匯收入，旅游者一入境，就要進行貨幣兌換，資金周轉(zhuǎn)快。 ? 另外，有觀點認為從旅游者需求的角度來看，旅游企業(yè)應劃分為以下五種類型。 ? 合作企業(yè)是指資本金屬于多個所有者的契約型企業(yè)。我國的股份制企業(yè)主要包括有限責任公司、股份有限公司和股份合作企業(yè)。公司作為法人要繳納公司所得稅，股東從公司取得的收益，要繳納個人所得稅，存在雙重課稅。其特點如下。合伙企業(yè)的合伙人必須具備完全民事行為能力，依法承擔無限責任。高等院校旅游與飯店管理專業(yè)規(guī)劃教材 第一章 導 論 第一節(jié) 旅游企業(yè)及其組織形式 ?一、企業(yè)的概念及組織形式 ? 1. 企業(yè)的概念及特征 ? 企業(yè)是在一定社會生產(chǎn)方式下，采取一定的組織形式，以營利為目的并實行獨立核算，從事生產(chǎn)經(jīng)營或服務活動，向社會提供商品或勞務的經(jīng)濟組織。 (4) 一般具有企業(yè)法人資格。 (2