【正文】 實(shí)力、能勝任、充滿信心、能獨(dú)立自主。自我實(shí)現(xiàn)的需要是在努力實(shí)現(xiàn)自己的潛力，使自己越來越成為自己所期望的人物。由于他繼承了他父親的財(cái)產(chǎn)，結(jié)果使他一生過著富裕的生活。在同一國家不同時(shí)期，人們的需要層次會(huì)隨著生產(chǎn)水平的變化而變化，戴維斯（）曾就美國的情況做過估計(jì)，如下表：（三）滿足各個(gè)層次的需求，無不與理財(cái)相關(guān)。A、生命滿足感 B、投資收入 C、工資收入 D、財(cái)富答案：A二、生命周期理論、家庭模型、風(fēng)險(xiǎn)承受能力、理財(cái)策略個(gè)人理財(cái)規(guī)劃，是針對(duì)整個(gè)人生而不是某個(gè)階段的規(guī)劃，在不同的生命階段，有不同的財(cái)務(wù)狀況、資金需求，決定著選擇不同的理財(cái)工具的種類、數(shù)量、理財(cái)目標(biāo)，因而針對(duì)不同的個(gè)人或家庭不同的資產(chǎn)配置。生命周期理論主要觀點(diǎn)如下：6個(gè)時(shí)期、5個(gè)時(shí)期。A、家庭事業(yè)形成期 B、家庭事業(yè)成長期 C、單身期 D、退休期答案：B考題：三級(jí)200911判11611對(duì)于家庭事業(yè)成長期的家庭而言，應(yīng)設(shè)法提高投資資產(chǎn)的比重、逐年累積凈資產(chǎn)。D、財(cái)產(chǎn)傳承規(guī)劃。解析：家庭事業(yè)成長期：子女出生至大學(xué)畢業(yè)。B、收支積極平衡原則。個(gè)人理財(cái)規(guī)劃要解決的首要問題是，保障財(cái)務(wù)安全。核心要點(diǎn)：信心、足以應(yīng)對(duì)、財(cái)務(wù)危機(jī)具體衡量指標(biāo)（八項(xiàng)）：收入、潛力、現(xiàn)金、住房、保險(xiǎn)、投資、社保、養(yǎng)老保障財(cái)務(wù)安全是個(gè)人理財(cái)規(guī)劃要解決的首要問題，只有實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)安全，才能達(dá)到人生各階段收入支出的基本平衡。AB點(diǎn)之間：總收入 總支出，總收入線位于總支出線之上投資收入 總支出，投資收入線位于總支出線之下處于 財(cái)務(wù)安全 狀態(tài)，但沒有達(dá)到 財(cái)務(wù)自由B點(diǎn)：投資收入 = 總支出，達(dá)到財(cái)務(wù)自由，B點(diǎn)之后：投資收入 總支出，投資收入線位于總支出線之上（當(dāng)然，總收入 總支出，總收入線位于總支出線之上 ）處于財(cái)務(wù)自由狀態(tài)考題：三級(jí)20095單272在表示收入與支出的坐標(biāo)軸中，當(dāng)（ ）位于支出線的上方時(shí)，我們說該客戶實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)安全。大額消費(fèi)支出（如房車）對(duì)家庭生活影響較大，甚至成為 在一定時(shí)間內(nèi) 最沉重的負(fù)擔(dān)，嚴(yán)重影響了 生活質(zhì)量。人口老齡化：社會(huì)保障覆蓋面、現(xiàn)行的家庭養(yǎng)老模式、中國養(yǎng)老金的支付能力 提出來嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。步驟一：評(píng)估理財(cái)環(huán)境和個(gè)人條件理財(cái)環(huán)境的信息范圍較廣，包括經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展情況、個(gè)人所處的社會(huì)地位等。商業(yè)銀行個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)人員是指那些能夠?yàn)榭蛻籼峁┥鲜鰧I(yè)化服務(wù)的業(yè)務(wù)人員，以及其他與個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)銷售和管理活動(dòng)緊密相關(guān)的專業(yè)人員，而非一般性業(yè)務(wù)咨詢?nèi)藛T。目前，我國利率尚未完全市場(chǎng)化，同時(shí)我國有關(guān)法律明確規(guī)定商業(yè)銀行不得從事證券和信托業(yè)務(wù)，因此業(yè)務(wù)范圍和業(yè)務(wù)特征與境外差別較大。除銀行外，證券公司、基金、信托公司以及投資公司等其他金融機(jī)構(gòu)也為個(gè)人客戶提供理財(cái)服務(wù)。3．理解單利法和復(fù)利法計(jì)算利息的基本原理。所謂現(xiàn)金流量圖，就是一種反映經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)資金運(yùn)動(dòng)狀態(tài)的圖式。資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而變動(dòng)，其變動(dòng)的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。這是因?yàn)?，如果放棄資金的使用權(quán)力，相當(dāng)于失去收益的機(jī)會(huì)，也就相當(dāng)于付出了一定的代價(jià)。利率就是在單位時(shí)間內(nèi)（如年、半年、季、月、周、日等）所得利息額與借貸款金額（本金）之比，通常用百分?jǐn)?shù)表示。⑸借出資本的期限長短。因此，利率的高低以及利率同股票市場(chǎng)的關(guān)系，也成為股票投資者據(jù)以買進(jìn)和賣出股票的重要依據(jù)。三、利息計(jì)算利息計(jì)算有單利和復(fù)利之分。㈡復(fù)利計(jì)算某一計(jì)息周期的利息是由本金加上先前計(jì)息周期所累積利息總額之和來計(jì)算的，該利息稱為復(fù)利，即通常所說的“利生利”，“利滾利”。iFn= P（1+i）n1+ P（1+i）n1在工程經(jīng)濟(jì)分析計(jì)算中，一般都約定P發(fā)生在起始時(shí)刻點(diǎn)的初期，如投資發(fā)生在第0年（亦第1年年初）。在工程經(jīng)濟(jì)分析計(jì)算中，如無特別說明，我們一般約定A發(fā)生在期末。iFn= P（1+i）n1+ P（1+i）n1P=F（1+i）n=F（P／F，i，n）（1+i）n稱為一次支付現(xiàn)值系數(shù)，用符號(hào)（P／F，i，n）表示。計(jì)算時(shí)可以查書后給出的等額分付資本回收系數(shù) (A/P，i，n)來計(jì)算。當(dāng)利率周期與計(jì)息周期不一致時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和實(shí)際利率的概念。若在運(yùn)營期第3年末償還800萬元，則在運(yùn)營期第5年末全部償還貸款本利和時(shí)尚需償還（ ）萬元。按題意畫出現(xiàn)金流量圖：A=[300（1＋10%）7+500（1＋10%）6]（A/F，10%，3）=[300（1＋10%）7+500（1＋10%）6][10%/（1+10%）3－1]第二節(jié) 投資經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)原理一、內(nèi)容提要：1．經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)及其分類；2．經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)二、要求：掌握靜態(tài)及動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)的含義、計(jì)算及決策規(guī)則。按公式計(jì)算自有投資利潤率靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)2 靜態(tài)投資回收期評(píng)價(jià)準(zhǔn)則若Pt≤Pc，則方案可以考慮接受；若Pt＞Pc，則方案是不可行的。它表明投資決策者對(duì)項(xiàng)目資金時(shí)間價(jià)值的估價(jià)，是投資資金應(yīng)當(dāng)獲得的最低盈利率水平，是評(píng)價(jià)和判斷投資方案在經(jīng)濟(jì)上是否可行的依據(jù)，是一個(gè)重要的經(jīng)濟(jì)參數(shù)。通常，以一個(gè)適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)貼補(bǔ)率i2來提高ic值。（2）凈現(xiàn)值率（Net Present Value Rate）公式（實(shí)際計(jì)算）評(píng)價(jià)準(zhǔn)則優(yōu)點(diǎn)與不足一般不作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)★Ip 總投資現(xiàn)值之和優(yōu)：考慮了資金時(shí)間價(jià)值；可以動(dòng)態(tài)反映項(xiàng)目投資的資金投入與產(chǎn)出之間的關(guān)系。能直接衡量項(xiàng)目未回收投資的收益率；不必事先確定基準(zhǔn)收益率。從項(xiàng)目現(xiàn)金流量在計(jì)算期內(nèi)的演變過程可發(fā)現(xiàn)，在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)，未回收投資Ft始終為負(fù)，只有計(jì)算期末的未回收投資Ｆn=０。注：．內(nèi)部收益率也是每年必考的題目，針對(duì)內(nèi)部收益率，關(guān)鍵是對(duì)該指標(biāo)的理解，包括定義、經(jīng)濟(jì)含義、計(jì)算、有關(guān)特點(diǎn)等。注3與NPV和IRR比較，由于動(dòng)態(tài)投資回收期與其他動(dòng)態(tài)盈利性指標(biāo)相近，若給出的利率ic恰好等于內(nèi)部收益率IRR時(shí)，此時(shí)的動(dòng)態(tài)投資回收期就等于項(xiàng)目（或方案）計(jì)算期，即Pt’ = n。指方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的的方案，即這些方案是彼此獨(dú)立無關(guān)的，選擇或放棄其中一個(gè)方案，并不影響其它方案的選擇。③無限長壽命的方案。在多方案中，出現(xiàn)技術(shù)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)的方案稱為互補(bǔ)型方案。在若干可采用的獨(dú)立方案中，如果有資源約束條件（如受資金、勞動(dòng)力、材料、設(shè)備及其他資源擁有量限制），只能從中選擇一部分方案實(shí)施時(shí)，可以將它們組合為互斥型方案。因?yàn)榉桨割愋筒煌?，其評(píng)價(jià)方法、選擇和判斷的尺度就不同。反之，投資小的方案為優(yōu)方案。（二）動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法壽命期相同凈現(xiàn)值NPV法條件各方案收益不同凈現(xiàn)值最大的方案為最佳方案各方案收益相同費(fèi)用現(xiàn)值（PW）最小的為最佳方案凈年值NAV法各方案收益不同凈年值最大的方案為最佳方案各方案收益相同費(fèi)用年值（AC）最小的為最佳方案增量內(nèi)部收益率△IRR法定義步驟1）計(jì)算各備選方案的IRRj，分別與基準(zhǔn)收益率ic 比較，IRRj小于ic的方案，即予淘汰，2）將IRRj≥ic的方案按初始投資額由小到大依次排列；3）按初始投資額由小到大依次計(jì)算相鄰兩個(gè)方案的增量內(nèi)部收益率ΔIRR，若ΔIRR＞ic，則說明初始投資大的方案優(yōu)于初始投資小的方案，保留投資大的方案；反之，若ΔIRR＜ic，則保留投資小的案。例如2004年的考題：“進(jìn)行多方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)時(shí)，下列做法中正確的是（ 2）增量內(nèi)部收益率（△IRR）。凡等額年值小于0的方案，先行淘汰，在余下方案中，選擇等額年值大者為優(yōu)。 通過分別計(jì)算各備選方案凈現(xiàn)金流量的等額年值（NAV）并進(jìn)行比較，以NAV ≥ 0且NAV最大者為最優(yōu)方案。研究期的確定一般以互斥方案中年限最短或最長方案的計(jì)算期作為互斥方案評(píng)價(jià)的共同研究期。例題：1．某項(xiàng)目有4種方案，各方案的投資、現(xiàn)金流量及有關(guān)評(píng)價(jià)指標(biāo)見下表?！纠}】某安全項(xiàng)目有A、B、C、D、E、F 6種方案，各方案的投資為250、300、350、400、450、500萬元，內(nèi)部收益率分別為21%、19%、17%、23%、%、15%，增量內(nèi)部收益率△IRRB－A=%、△IRRC－B=%、△IRRD－B=%、△IRRE－B=%，基準(zhǔn)收益率為17%。2．甲乙兩個(gè)互斥方案壽命期相同，甲方案的內(nèi)部收益率為16%，乙方案的內(nèi)部收益率為14%，兩個(gè)方案的增量內(nèi)部收益率9%，當(dāng)基準(zhǔn)收益率為10%時(shí)，（ ）。②將IRRj≥iC的方案按初始投資額由小到大依次排列；A:250、B:300、C:350、D:400③按初始投資額由小到大依次計(jì)算相鄰兩個(gè)方案的增量內(nèi)部收益率△IRR，若△IRR＞iC，則說明初始投資大的方案優(yōu)于初始投資小的方案，保留投資大的方案；反之，若△IRR＜iC ，則保留投資小的方案。方案投資額IRR（%）△IRR（%）甲25020/乙35024△IRRB－A=丙40018△IRRC－B=丁50026△IRRD－B=答案：D。如果評(píng)價(jià)方案的最小公倍數(shù)計(jì)算期很大，為簡化計(jì)算，則可以計(jì)算期為無窮大計(jì)算NPV，NPV最大者為最優(yōu)方案。★最小公倍數(shù)法是以各備選方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)作為比選方案的共同計(jì)算期，并假設(shè)各個(gè)方案均在這樣一個(gè)共同的計(jì)算期內(nèi)重復(fù)進(jìn)行。 當(dāng)項(xiàng)目所產(chǎn)生的效益無法或很難用貨幣直接計(jì)量，即得不到項(xiàng)目具體現(xiàn)金流量的情況時(shí)，可以用年費(fèi)用（AC）比較法替代凈年值（NAV）進(jìn)行評(píng)價(jià)。直至全部方案比較完畢，保留的方案就是最優(yōu)方案。對(duì)于計(jì)算期相同的互斥方案，常用的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法有以下幾種：1） 凈現(xiàn)值（NPV）。凈年值NAV法通過分別計(jì)算各備選方案凈現(xiàn)金流量的等額年值（NAV）并進(jìn)行比較，以NAV≥０，且NAV最大者為最優(yōu)方案。Sj＝Kj ＋PCCj （Sj=Pc180。三、互斥型方案評(píng)價(jià)方法（一）靜態(tài)評(píng)價(jià)方法重要公理：一般認(rèn)為投資K或Ｉ大經(jīng)營成本Ｃ低，投資小經(jīng)營成本高。因此，當(dāng)受某種資源約束時(shí)，獨(dú)立方案可以組成各種組合方案，這些組合方案之間是互斥或排他的。即使方案間不完全互斥，也不完全互補(bǔ)，如果若干方案中任一方案的取舍會(huì)導(dǎo)致其他方案現(xiàn)金流量的變化，這些方案之間也具有相關(guān)性。②不同規(guī)模的方案。在設(shè)備工程建設(shè)中，互斥型方案還可按以下因素進(jìn)行分類：⑴按服務(wù)壽命長短不同，投資方案可分為：①相同服務(wù)壽命的方案。若基準(zhǔn)收益率為12%，運(yùn)營期為18年，殘值為零，并已知（P/A，12%，18）=，則該投資方案的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為多少。Pt’=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份1）+上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值注1從考試的角度討論動(dòng)態(tài)投資回收期，動(dòng)態(tài)投資回收期的計(jì)算是需要學(xué)員重視的。注：IRR與NPV的比較★：根據(jù)內(nèi)部收益率原理，從凈現(xiàn)值函數(shù)曲線圖可知：當(dāng)IRR＞ic1（基準(zhǔn)收益率）時(shí)，方案可以接受；從圖中可見，i1對(duì)應(yīng)的NPV(ic1)＞0，方案也可接受。即，滿足下式的折現(xiàn)率為內(nèi)部收益率:式中：IRR——內(nèi)部收益率；其它符號(hào)與NPV公式中相同。說明：當(dāng)方案所產(chǎn)生的效益無法或很難用貨幣直接計(jì)量時(shí)，可以用年費(fèi)用（AC）替代凈年值（NAV）進(jìn)行評(píng)價(jià)。若項(xiàng)目現(xiàn)金流量是按當(dāng)年價(jià)格預(yù)測(cè)估算的，則應(yīng)以年通貨膨脹率i3修正ic值；若項(xiàng)目的現(xiàn)金流量是按基準(zhǔn)年不變價(jià)格預(yù)測(cè)估算的，預(yù)測(cè)結(jié)果已排除通貨膨脹因素的影響，就不再重復(fù)考慮通貨膨脹的影響，而去修正ic值。資金成本是為取得資金使用權(quán)所支付的費(fèi)用，比如借入資金的利息等。但不足之處是必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率?？癸L(fēng)險(xiǎn)能力分析建設(shè)期內(nèi)每年年初貸款分別為300萬元、和500萬元，年利率為10%。A．；B．；C．；D．答案： A。解： A = 15 = 15(A/P，i，n)= = (萬元)。償債基金與年金終值互為逆運(yùn)算，由公式(25)可以其計(jì)算公式為：A = F[] (26)式中的系數(shù)稱為償債基金系數(shù)，可用符號(hào)（A/F,i,n）。【】某企業(yè)向銀行借款10000元，借款時(shí)間為5年，借款年利率為10%，問5年后該企業(yè)應(yīng)還銀行多少錢？解： = 10000（1+10%） = （元） 也可以查復(fù)利系數(shù)表，得：（F/P，i，n）= 則F = P（F/P，i，n）= 10000 = 16110（元）兩種計(jì)算方法的差別是由于小數(shù)點(diǎn)的保留位數(shù)不同引起。iF2= P（1+i）+ P（1+i）求資金的終值也就是求資金的本利和。而且，時(shí)間越長，復(fù)利利息與單利利息的差別越大。iF2= P（1+i）+ P（1+i）其計(jì)算式如下：＝P設(shè)代表n個(gè)計(jì)息期所付或所收的單利總利息，則有下式：＝Pn在以單利計(jì)息的情況下，總利息與本金、利率以及計(jì)息周期數(shù)成正比。2．利率上升時(shí)，投資者據(jù)以評(píng)估股票價(jià)值所在的折現(xiàn)率也會(huì)上升，股票價(jià)值因此會(huì)下降，從而，也會(huì)使股票價(jià)格相應(yīng)下降；反之，利率下降時(shí)，股票價(jià)格就會(huì)上升。⑶利息和利率是國家管理經(jīng)濟(jì)的重要杠桿。借貸資本供過于求，利率便下降；反之，供不應(yīng)求，利率便上升。事實(shí)上，投資就是為了在未來獲得更多的收益而對(duì)目前的資金進(jìn)行某種安排。⑶在現(xiàn)金流量圖中，箭線長短要能適當(dāng)體現(xiàn)各時(shí)點(diǎn)現(xiàn)金流量數(shù)值的差異，并在各箭線上方（或下方）注明其現(xiàn)金流量的數(shù)值。而投入的資金、花費(fèi)的成本、獲取的收益，均可看成是以資金形式體現(xiàn)的資金流出或資金流入。（3）相關(guān)市場(chǎng)個(gè)人理財(cái)業(yè)務(wù)涉及的市場(chǎng)較為廣泛，包括貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、保險(xiǎn)市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)、房地產(chǎn)市場(chǎng)、理財(cái)產(chǎn)品市場(chǎng)等。在具體的服務(wù)過程中，商業(yè)銀行一般會(huì)按照一定的標(biāo)準(zhǔn)，如客戶資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)險(xiǎn)承受能力等，將客戶進(jìn)行分類，通過調(diào)查不同類型客戶的需求，提供個(gè)人理財(cái)服務(wù)。多選題】下列關(guān)于個(gè)人理財(cái)?shù)恼f法正確的有（?。２襟E四：執(zhí)行個(gè)人理財(cái)規(guī)劃步驟五：監(jiān)控執(zhí)行進(jìn)度和再評(píng)估個(gè)人理財(cái)規(guī)劃在執(zhí)行中會(huì)遇到一些影響，包括外部環(huán)境的變化和個(gè)人條件的改變，因此個(gè)人理財(cái)規(guī)劃在執(zhí)行中有必要進(jìn)行監(jiān)控，以便于進(jìn)行