文獻(xiàn)檢索與利用課程大作業(yè)-文庫吧在線文庫
【正文】 e to enhance the performance of their retirement portfolios. We demonstrate that investors using a turnofthemonth switching strategy would have outperformed a buyandhold strategy in stocks or bonds. Finally, our results have policy implications for investment panies.本文研究了利用個(gè)人退休賬戶的可行性,利用著名的日歷異常在金融市場(chǎng)。彰顯其及時(shí)性、嚴(yán)厲性、確定性。我們證明投資者使用一把每月的切換策略會(huì)有超過一個(gè)“買入并持有”策略在股票或債券。然而,我們發(fā)現(xiàn)一個(gè)重大轉(zhuǎn)變的月效應(yīng)在兩個(gè)股票和債券,表明投資者也能夠增強(qiáng)他們的退休投資組合的表現(xiàn)。2007年 5 月 30 日，為了抑制股市的非理性上漲，相關(guān)部門將股票交易印花稅由 。（2）目前國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀國內(nèi)：新中國的證券和證券市場(chǎng)（主要是股票市場(chǎng)）是隨著改革開放的不斷深入而逐漸恢復(fù)和發(fā)展起來的。回顧證券交易印花稅在證券市場(chǎng)中的作用，應(yīng)該承認(rèn)其最基本的職能就是取得財(cái)政收入。（2）針對(duì)各省的柜臺(tái)交易市場(chǎng)（或稱之為一級(jí)半市場(chǎng)）以及北京的NET和STAQ市場(chǎng)中的交易，交易雙方應(yīng)按產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)移書據(jù)分別交納萬分之五的印花稅。因此，從這個(gè)角度來說，我國當(dāng)前證券交易印花稅的法律依據(jù)是不足的。如果說開立該稅時(shí)正處于我國證券市場(chǎng)發(fā)展的初期，由于受證券品種單一限制或者說有意將交易額尚微不足道的股票以外的其他證券（主要是國債和企業(yè)債券）排除在外還有一定理由的話，那么伴隨著我國證券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)的完善，伴隨著其他證券品種交易額的顯著增長（據(jù)統(tǒng)計(jì)，1998年，國債、基金等證券品種的交易額已在滬、深兩地交易所的總交易額中占據(jù)了“半壁江山”），還將其排除在征稅范圍之外，不僅有違稅負(fù)公平原則，而且還使得證券交易印花稅不能全面調(diào)節(jié)證券交易，阻礙了其杠桿作用的發(fā)揮?，F(xiàn)行證券交易印花稅的征稅范圍不僅包括交易轉(zhuǎn)讓股票，而且還包括繼承、贈(zèng)與等非交易轉(zhuǎn)讓股票，雖然從征管的嚴(yán)密性（我國并未開征遺產(chǎn)與贈(zèng)與稅）看，作這樣的規(guī)定是合理的，但所謂的“交易稅”卻對(duì)非交易行為征稅似乎并不合理。各國的稅種名稱也有所區(qū)別，如日本和韓國稱為“證券交易稅”，意大利等國稱為“證券轉(zhuǎn)移稅”，瑞典稱為“周轉(zhuǎn)稅”；二是印花稅，該稅是對(duì)證券交易轉(zhuǎn)讓所訂立的合同或書立的憑證課征的稅種，是種憑證稅，計(jì)稅依據(jù)通常為合同金額，納稅人通常為買方，稅率一般都在5‰以下。而亞洲新興國家則認(rèn)為，證券交易印花稅可以強(qiáng)化對(duì)流動(dòng)資本的管理，有助于抑制投機(jī)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)?！ 〉聡?991年已廢除了股票周轉(zhuǎn)稅及中短期債券的交易稅。此后，英國準(zhǔn)備取消印花稅，但由于各種原因未能實(shí)現(xiàn)，目前取消印花稅的討論一直是英國朝野的熱點(diǎn)話題。因此，財(cái)政部出臺(tái)證券交易稅來遏制投機(jī)?！ ∮《扔?004年才出臺(tái)證券交易印花稅相關(guān)政策。％的交易稅，%的交易稅，不過現(xiàn)在瑞士也已經(jīng)免除了金融中介機(jī)構(gòu)的交易稅?！ W盟早在1969年7月，就通過了有關(guān)資本市場(chǎng)募集資金的間接稅問題指令，要求各成員國協(xié)調(diào)、逐漸取消證券交易印花稅。因而，按照公平的治稅原則，對(duì)證券交易行為也應(yīng)當(dāng)征稅。近年來，由于美國等發(fā)達(dá)國家認(rèn)為開征證券交易稅有損于資本流動(dòng)，并相繼取消了該稅種，因此對(duì)證券交易征稅的國家呈減少趨勢(shì)。第四，對(duì)證券交易印花稅性質(zhì)及其收入歸屬的規(guī)定不明確。根據(jù)《中華人民共和國證券法》第二條的規(guī)定，適用我國《證券法》的證券具體包括“股票、公司債券和國務(wù)院依法認(rèn)定的其他證券”，但不包括政府債券。（詳見國稅發(fā)[1997]129號(hào)《國家稅務(wù)總局關(guān)于加強(qiáng)證券交易印花稅征收管理工作的通知》）結(jié)合我國證券市場(chǎng)的現(xiàn)狀，我們認(rèn)為，從稅制規(guī)定的角度看，我國當(dāng)前的證券交易印花稅存在以下缺陷：第一，雖然從收入歸屬、征收管理等方面來看，證券交易印花稅可以說是個(gè)獨(dú)立的稅種，但是有關(guān)該稅種的制度規(guī)定并不存在一個(gè)統(tǒng)一的行政法規(guī)或法律規(guī)定，而主要分散在一些部門規(guī)章、國務(wù)院通知等政策規(guī)定之中，存在用政策規(guī)定代替法律規(guī)定的缺陷。雖然國家稅務(wù)總局（當(dāng)時(shí)稱國家稅務(wù)局）和國家體改委在1992年聯(lián)合下發(fā)的文件要求對(duì)股票的買賣、繼承、贈(zèng)與（通常是通過二級(jí)市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓）征收印花稅，但是根據(jù)對(duì)證券市場(chǎng)通常的分類方法，我國證券市場(chǎng)除了主要的二級(jí)交易市場(chǎng)之外，還包括一級(jí)發(fā)行市場(chǎng)及特殊的“一級(jí)半市場(chǎng)”，而對(duì)于通過一級(jí)市場(chǎng)發(fā)行股票及通過“一級(jí)半”市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓股票如何征稅，《通知》則沒有明確
環(huán)評(píng)公示相關(guān)推薦
鄂ICP備17016276號(hào)-1