【正文】 同基金中擁有股權(quán)。外國(guó)機(jī)構(gòu)參與該方案的部分要素是清楚的?！霸诿绹?guó)設(shè)立的”是美國(guó)銀行監(jiān)管體系中關(guān)于外國(guó)分行和分理處的一個(gè)有意義的術(shù)語(yǔ)，這些分行和分理處受到美國(guó)法律的監(jiān)管。如果因向適格的金融機(jī)構(gòu)提供融資而這些機(jī)構(gòu)對(duì)該融資違約，則外國(guó)金融監(jiān)管當(dāng)局或央行因此而持有的不良資產(chǎn)則可依解救方案購(gòu)買。這與財(cái)政部自身現(xiàn)將面臨的情況相似。因?yàn)榉ò敢筘?cái)政部考慮購(gòu)買“擁有的其他不動(dòng)產(chǎn)”（屋主因不能還款而失去的房地產(chǎn)的監(jiān)管術(shù)語(yǔ)）的效用，所以有理由相信財(cái)政部將公布法規(guī)使這類資產(chǎn)也成為解救方案下可購(gòu)買的合格財(cái)產(chǎn)。法案要求財(cái)政部采取必要措施來(lái)防止參與解救方案的金融機(jī)構(gòu)不當(dāng)?shù)美?，包括防止以高于賣方當(dāng)初購(gòu)買價(jià)的價(jià)格將不良資產(chǎn)出售給財(cái)政部。為此，法案要求財(cái)政部盡可能利用市場(chǎng)機(jī)制購(gòu)買不良資產(chǎn)，但賦予財(cái)政部設(shè)計(jì)和實(shí)施這些機(jī)制的裁量權(quán)。通常，若干潛在供應(yīng)商在相對(duì)較短時(shí)間內(nèi)提交和修改電子投標(biāo)，而該投標(biāo)對(duì)有參與者公開(kāi)。財(cái)政部可決定購(gòu)買整體一籃子抵押物。上述對(duì)金融工具的描述顯示了在住房抵押貸款上存在的多層金融工具結(jié)構(gòu)的基本輪廓，這些金融工具可與其他類型資產(chǎn)結(jié)合以產(chǎn)生這些金融工具的變種。以上并非方案實(shí)施的所有步驟。該比例可以是證券特定面值或面值區(qū)間的一定比例，事先可能向拍賣參與者公布，也可能不公布。法案剛通過(guò)時(shí)財(cái)政部購(gòu)買不良資產(chǎn)的限額是2500億美元，并可經(jīng)總統(tǒng)向國(guó)會(huì)證明財(cái)政部需要進(jìn)一步行使權(quán)力將該限額增至3500億美元。選擇性擔(dān)保方案應(yīng)眾議院要求，保險(xiǎn)或擔(dān)保被加入財(cái)政部的工具箱，財(cái)政部官員認(rèn)為這是一個(gè)適用于某些尚未明確的資產(chǎn)類別的令人振奮的選擇。 避免對(duì)其他金融工具價(jià)值的不必要影響，而這些金融工具價(jià)值受被擔(dān)保的不良資產(chǎn)價(jià)值正向或反向影響；擔(dān)保方案將需要專家對(duì)總體市場(chǎng)動(dòng)向及特定種類的不良資產(chǎn)進(jìn)行深入探討以保證其能迎接這些挑戰(zhàn)。如上所述，雖然財(cái)政部可能在實(shí)質(zhì)為緊急救助的直接購(gòu)買中堅(jiān)持要求重要的經(jīng)濟(jì)利益，這與之前救助友邦保險(xiǎn)、房地美、房利美的做法一致，而初步分析顯示財(cái)政部不會(huì)對(duì)拍賣中出售資產(chǎn)的機(jī)構(gòu)堅(jiān)持懲罰性經(jīng)濟(jì)條款。從國(guó)際關(guān)系和外交方面考慮，美國(guó)政府是否應(yīng)避免持有外國(guó)銀行股份并僅限于持有優(yōu)先債或優(yōu)先股？外國(guó)銀行及銀行控股公司的母國(guó)法管轄其授予普通股（許多國(guó)家有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)）及優(yōu)先股（許多國(guó)家無(wú)優(yōu)先股）權(quán)證的能力。應(yīng)當(dāng)說(shuō)該條款對(duì)財(cái)政部提供了授權(quán)，使其在美國(guó)或外國(guó)金融機(jī)構(gòu)母國(guó)政治上不允許、或根據(jù)其母國(guó)公司法不可能讓美國(guó)政府持有股權(quán)的情況下可對(duì)想要參與方案的外國(guó)金融機(jī)構(gòu)有所變通。早先幾稿的規(guī)定則有更嚴(yán)的標(biāo)準(zhǔn)，并限制財(cái)政部的自由裁量權(quán)，導(dǎo)致了權(quán)證具有懲罰性而使參與該方案不具吸引力的擔(dān)憂。在這兩種情況下，標(biāo)準(zhǔn)都適用于上市和非上市的金融機(jī)構(gòu)，包括非美國(guó)公司。法案并沒(méi)有明確財(cái)政部會(huì)采用什么公司治理標(biāo)準(zhǔn)，但財(cái)政部初步認(rèn)為，在直接購(gòu)買是對(duì)于瀕危金融機(jī)構(gòu)的最后救助方式的情況下，財(cái)政部可自行決定公司治理的標(biāo)準(zhǔn)，很可能完全替換原管理層。關(guān)于扣回標(biāo)準(zhǔn)，依薩班斯—奧克斯利法案采用的現(xiàn)行條款允許美國(guó)證監(jiān)會(huì)追回付給因不當(dāng)行為導(dǎo)致上市公司的財(cái)務(wù)報(bào)表重述的首席執(zhí)行官或首席財(cái)務(wù)官的報(bào)酬。披露的時(shí)機(jī)可能受信息來(lái)源和性質(zhì)的很大影響。我們認(rèn)為這包括了外國(guó)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及有關(guān)的美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)，包括美國(guó)證監(jiān)會(huì)、貨幣監(jiān)理局、儲(chǔ)蓄機(jī)構(gòu)監(jiān)理局、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和美聯(lián)儲(chǔ)，以及各州銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)。如果財(cái)政部將拍賣的適用范圍僅限于流動(dòng)性相對(duì)較高且持有人較為廣泛的資產(chǎn)（很自然，拍賣的主要資產(chǎn)也將會(huì)是這樣的資產(chǎn)），該擔(dān)憂可能得以緩解。157號(hào)財(cái)會(huì)準(zhǔn)則的支持者則堅(jiān)持認(rèn)為公允價(jià)值計(jì)值對(duì)公司價(jià)值可提供一個(gè)更好的描述，若不采納公允價(jià)值會(huì)計(jì)將會(huì)導(dǎo)致不透明，使問(wèn)題得以隱藏。證監(jiān)會(huì)在對(duì)投資銀行的監(jiān)管上已經(jīng)受到越來(lái)越多的批評(píng)。這一變化的生效日已定于2011年10月1日。根據(jù)該方案，財(cái)政部保證從外匯平準(zhǔn)基金動(dòng)用多達(dá)500億美元的資金來(lái)?yè)?dān)保在選擇參與該方案的貨幣市場(chǎng)基金的投資。如果國(guó)會(huì)沒(méi)有通過(guò)議案，法案并未對(duì)進(jìn)一步的行動(dòng)做出要求。另外據(jù)報(bào)道，聯(lián)邦調(diào)查局和許多州和地方的法律執(zhí)行機(jī)構(gòu)已在更大的范圍內(nèi)調(diào)查小公司和個(gè)人的抵押貸款欺詐。除以上條款以及法案通過(guò)前最后加入的臨時(shí)提高聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司對(duì)存款保險(xiǎn)的限額外，法案還包括許多其他將對(duì)普通民眾有直接影響的條款。增加聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的借款能力可確保保險(xiǎn)基金保持償付能力并足以對(duì)日后因其他銀行倒閉所需償付的零售存款進(jìn)行兌現(xiàn)。法案修訂了這些要求將“因抵押條款重設(shè)”抵押債務(wù)與收入之比將可能大于31%的房屋所有人也包括在內(nèi)，并賦予希望方案降低所需房貸本金減計(jì)幅度的裁量權(quán)。與此相似，法案要求聯(lián)邦住房融資局、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施類似的計(jì)劃?！狈ò敢彩跈?quán)財(cái)政部提供貸款擔(dān)保和信用提升以防止可以避免的房屋被收回的情況，這給予了財(cái)政部類似于希望法案賦予聯(lián)邦住房管理局的權(quán)力。通常，出售投資類的貶值證券會(huì)帶來(lái)資本虧損，只能從資本利得中抵扣。但是，對(duì)應(yīng)當(dāng)增加多少財(cái)政收入以抵消這些稅收優(yōu)惠條款帶來(lái)的影響是存在異議的。私募基金向金融機(jī)構(gòu)出售不良資產(chǎn)如果私募基金被排除在能夠直接參與解救方案的機(jī)構(gòu)之外，法案的兩個(gè)條款也實(shí)際上阻止了私募基金通過(guò)作為中介的金融機(jī)構(gòu)向解救方案間接出售不良資產(chǎn)。 財(cái)政部可指派金融機(jī)構(gòu)作為聯(lián)邦政府的財(cái)務(wù)代理；資產(chǎn)管理人和投資者應(yīng)注意參與解救方案可能涉及許多新的挑戰(zhàn)和復(fù)雜問(wèn)題，包括政府官僚或其他方面的，這對(duì)熟悉清算信托公司情況的人可能并不陌生。在認(rèn)定屬于“遵循這些條款將違背公共利益的緊急情況下”，法案允許財(cái)政部豁免聯(lián)邦采購(gòu)條例中的一些條款。建立一個(gè)流程化的替代程序可能會(huì)造成一些延誤。 管理不良資產(chǎn)；例如，既以自身名義持有又因管理注冊(cè)投資公司或退休金計(jì)劃持有不良資產(chǎn)的銀行和資產(chǎn)管理人應(yīng)對(duì)參與解救方案可能出現(xiàn)的潛在利益沖突保持警惕。法案已列出其中一些內(nèi)容，但我們不認(rèn)為這將是全部。但考慮到財(cái)政部所面臨艱巨任務(wù)的緊迫性和對(duì)效率的要求，財(cái)政部可能不得不依賴一些對(duì)公示和征求意見(jiàn)要求的豁免。政治監(jiān)督機(jī)制財(cái)政部的最初草案中沒(méi)有提供監(jiān)督，后經(jīng)政治折衷增加了技術(shù)和政治監(jiān)督機(jī)制。 美聯(lián)儲(chǔ)主席金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)將每月召開(kāi)會(huì)議，每個(gè)季度向國(guó)會(huì)的一些委員會(huì)及國(guó)會(huì)監(jiān)督小組匯報(bào)，在解救方案終止后解散。法案并未要求監(jiān)督小組成員必須是國(guó)會(huì)議員，實(shí)際上法案暗示監(jiān)督小組成員可來(lái)自私營(yíng)領(lǐng)域。財(cái)政部報(bào)告要求根據(jù)法案，財(cái)政部有一系列的報(bào)告義務(wù)，包括在購(gòu)買不良資產(chǎn)兩個(gè)工作日內(nèi)對(duì)相關(guān)信息進(jìn)行披露和向國(guó)會(huì)的某些委員會(huì)和國(guó)會(huì)監(jiān)督小組提交月度報(bào)告和資產(chǎn)報(bào)告。特別監(jiān)察長(zhǎng)還應(yīng)向國(guó)會(huì)的一些委員會(huì)以及國(guó)會(huì)監(jiān)督小組提交季度報(bào)告。 參議院多數(shù)黨領(lǐng)袖指定一位成員 住房和城市發(fā)展部部長(zhǎng)金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)將負(fù)責(zé)審查財(cái)政部對(duì)解救方案的實(shí)施、對(duì)財(cái)政部實(shí)施法案提供建議并向解救方案特別監(jiān)察長(zhǎng)報(bào)告任何可疑的詐騙、虛假陳述或?yàn)^職。 解救方案特別監(jiān)察長(zhǎng)作為法案不尋常的特點(diǎn)之一，財(cái)政部在需完善整體框架的大多數(shù)情況下有權(quán)使用“方案指引”。美國(guó)行政程序法要求監(jiān)管者應(yīng)向公眾發(fā)布通知并給與其提供意見(jiàn)的機(jī)會(huì)，并在公布法規(guī)草案征集意見(jiàn)后還應(yīng)公開(kāi)所有與私營(yíng)領(lǐng)域的接觸。如下所述，法案要求對(duì)“是否應(yīng)將原來(lái)不受監(jiān)管的金融市場(chǎng)參與者納入監(jiān)管體系”提出建議。要求頒布關(guān)于利益沖突指引的條款沒(méi)有提及聯(lián)邦采購(gòu)條例中關(guān)于利益沖突的眾多規(guī)則，而這些規(guī)則在聯(lián)邦采購(gòu)條例適用的范圍內(nèi)也適用于解救方案及所涉機(jī)構(gòu)。私營(yíng)資金對(duì)解救方案投資機(jī)構(gòu)的承諾也支持了這一觀點(diǎn)——在最近向通用電氣投資后，巴菲特表示愿在某些顯然不現(xiàn)實(shí)的情況下參與解救方案的1%，這為市場(chǎng)可能帶來(lái)強(qiáng)心劑。但即使這樣簡(jiǎn)化的程序?qū)€不是聯(lián)邦合同供應(yīng)商的參與者也還很繁瑣。合同條款在正常情況下，美國(guó)財(cái)政部或解救方案按法案采購(gòu)的任何服務(wù)都受制于聯(lián)邦采購(gòu)條例。法案要求財(cái)政部“鼓勵(lì)私營(yíng)領(lǐng)域參與購(gòu)買不良資產(chǎn)和向金融機(jī)構(gòu)投資”。私募基金經(jīng)理和其他投資顧問(wèn)的機(jī)遇雖然不允許私募基金向解救方案出售資產(chǎn)或參與擔(dān)保方案，解救方案仍能為它們的資產(chǎn)經(jīng)理人及其他投資顧問(wèn)提供業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。資產(chǎn)管理公司的挑戰(zhàn)與機(jī)遇（小標(biāo)題）私募基金的參與不良資產(chǎn)的持有人不僅限于銀行和保險(xiǎn)公司。只要一個(gè)公司在出售當(dāng)年或前兩個(gè)稅收年度有普通收入，這種稅收待遇就能使其通過(guò)出售優(yōu)先股立即獲得減稅或退稅。聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司主席希拉聯(lián)邦住房融資局、聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司和美聯(lián)儲(chǔ)也可以同意降低利率、減計(jì)貸款本金和其他類似的修改。這些修訂明確地放寬了參與希望方案借款人的資格并力圖解決對(duì)該方案最實(shí)質(zhì)的批評(píng)意見(jiàn)，即貸款銀行缺乏自愿修改貸款條款的動(dòng)力。然而批評(píng)人士則對(duì)方案的有效性提出了質(zhì)疑，因?yàn)橘J款銀行沒(méi)有動(dòng)機(jī)自愿參與。盡管該條款的明確目的是為增強(qiáng)消費(fèi)者和小企業(yè)的信心以面對(duì)最近發(fā)生的銀行危機(jī)，但是該變化也解除了許多其他群體的擔(dān)心。更多的調(diào)查將是危機(jī)余波的一部份。盡管美國(guó)人接受在經(jīng)濟(jì)博弈中有勝敗高下，對(duì)收入不平等也持寬容態(tài)度，但勝利者應(yīng)按照規(guī)則來(lái)進(jìn)行游戲。法案未明確規(guī)定如果在解救方案下沒(méi)有足夠的剩余資金，這種償付機(jī)制如何操作。在過(guò)去幾個(gè)月里，美聯(lián)儲(chǔ)已動(dòng)用應(yīng)急權(quán)力增加對(duì)投資銀行以及最近對(duì)友邦保險(xiǎn)公司的信貸。該指引可能會(huì)使更多公司及其會(huì)計(jì)師決定不考慮交易量很低的資產(chǎn)的最近市價(jià)而運(yùn)用其自己的模型，因此該資產(chǎn)可能被評(píng)估為具有一定價(jià)值，從而避免按進(jìn)一步的減值入帳。盡管如此，公司及其審計(jì)師均將這樣的買賣作為估值參考，其結(jié)果是一系列相關(guān)資產(chǎn)的減值伴隨評(píng)級(jí)下調(diào)的連鎖反應(yīng)、對(duì)交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂、信貸違約互換產(chǎn)品利差的擴(kuò)大以及不斷下降的股價(jià)。一般而言，市場(chǎng)定價(jià)信息將用于有市場(chǎng)報(bào)價(jià)的資產(chǎn)或類似資產(chǎn)，除非市場(chǎng)不是有序的（此時(shí)可采用其他信息）。不論怎樣，該條款就財(cái)政部在監(jiān)管系統(tǒng)中的角色和金融機(jī)構(gòu)披露體系的未來(lái)提出了新問(wèn)題，有待在監(jiān)管制度改革的討論中解決。該簡(jiǎn)表只是一個(gè)粗略總結(jié)，因?yàn)檎绶ò干婕暗钠渌麅?nèi)容，對(duì)市場(chǎng)公布信息的要求很大程度上取決于財(cái)務(wù)部及參與設(shè)立披露和報(bào)告要求的許多其他機(jī)構(gòu)（例如，金融穩(wěn)定監(jiān)督委員會(huì)、政府責(zé)任辦公室、特別監(jiān)察長(zhǎng)等）如何實(shí)施。披露和市場(chǎng)透明度法案中的眾多監(jiān)管和報(bào)告機(jī)制將導(dǎo)致關(guān)于解救方案的幾乎各個(gè)方面的大量新的公開(kāi)披露，包括關(guān)于購(gòu)買不良資產(chǎn)、金融機(jī)構(gòu)參與解救方案、解救方案聘用的資產(chǎn)管理人的身份和活動(dòng)以及該方案的系統(tǒng)性影響的詳細(xì)披露。 禁止向高管支付金降落傘報(bào)酬。被財(cái)政部通過(guò)直接購(gòu)買資產(chǎn)而沒(méi)有通過(guò)競(jìng)標(biāo)程序或沒(méi)有市場(chǎng)價(jià)格而獲得一定分量的股權(quán)或債權(quán)的金融機(jī)構(gòu)必須滿足財(cái)政部制定的關(guān)于高管報(bào)酬和公司治理的標(biāo)準(zhǔn)。 金融機(jī)構(gòu)不得與高管（通常包括金融機(jī)構(gòu)報(bào)酬最高的五個(gè)人，包括主要執(zhí)行官和財(cái)務(wù)官，在一些情況下也涉及到前任高管）簽訂任何具有金降落傘條款的新的雇傭合同，使其在非自愿終止雇傭關(guān)系或金融機(jī)構(gòu)處于破產(chǎn)、無(wú)力清償債務(wù)或被接管的情況下獲得大額賠償。第一，任何出售資產(chǎn)累計(jì)總額低于1億美元的機(jī)構(gòu)不需給予認(rèn)股權(quán)證。 證券應(yīng)對(duì)納稅人的損失提供額外保護(hù)，包括支付管理費(fèi)用；認(rèn)股權(quán)證認(rèn)購(gòu)的是無(wú)投票權(quán)的股份，即使是有投票權(quán)的股份，財(cái)政部也同意在其持有期間不行使投票權(quán)（傳統(tǒng)上，在確認(rèn)是否存在控制時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將此類股票視為有投票權(quán)股。這一條款有兩方面在法案通過(guò)國(guó)會(huì)審議時(shí)沒(méi)受到太多關(guān)注，而我們預(yù)計(jì)財(cái)政部會(huì)在指引或法規(guī)中規(guī)定。Wardwell）/文華爾街影響分析（小標(biāo)題）對(duì)納稅人的回報(bào)/保障對(duì)美國(guó)納稅人可能帶來(lái)回報(bào)是促使法案得到通過(guò)的政治妥協(xié)中的一個(gè)重要因素，解救方案能得以推銷給國(guó)會(huì)反對(duì)派是因?yàn)槊绹?guó)納稅人可能最終能得到該方案上部分成本的補(bǔ)償。財(cái)政部可購(gòu)買不良資產(chǎn)的額度應(yīng)根據(jù)該時(shí)點(diǎn)總擔(dān)保義務(wù)和已收取的擔(dān)保費(fèi)的差額而相應(yīng)減少。而擔(dān)保方案的資金來(lái)源于提供擔(dān)保所收的保費(fèi)，保費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)則根據(jù)按保險(xiǎn)統(tǒng)計(jì)分析計(jì)算的預(yù)計(jì)索賠額而定。所有收入和出售所得，包括來(lái)自銷售、行權(quán)或放棄通過(guò)股權(quán)參與條款獲得的認(rèn)股權(quán)證或優(yōu)先債的收入和出售所得，應(yīng)作為財(cái)政部總體資金的一部分用以減少其總體債務(wù)。這同樣需要有深入的市場(chǎng)知識(shí)。對(duì)于在整個(gè)金融工具結(jié)構(gòu)中位于較低層級(jí)的證券建立更可信的估值還可以幫助對(duì)位于較高層級(jí)的證券估值，如各優(yōu)先等級(jí)的CDO’s、雙層抵押債務(wù)證券、信用違約互換及合成式擔(dān)保債務(wù)責(zé)任等。 擁有各優(yōu)先等級(jí)的RMBS’s，進(jìn)而發(fā)行具有不同優(yōu)先等級(jí)和付款條件的擔(dān)保債務(wù)責(zé)任（以下簡(jiǎn)稱“CDO’s”）的機(jī)構(gòu)；法案列舉了財(cái)政部應(yīng)公布的事項(xiàng)，要求財(cái)政部在第一次購(gòu)買資產(chǎn)后2個(gè)工作日內(nèi)，但不遲于法案通過(guò)后45天公布方案指引，內(nèi)容應(yīng)包括購(gòu)買不良資產(chǎn)的機(jī)制、定價(jià)方法及不良資產(chǎn)估值、選擇資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)的程序及確認(rèn)購(gòu)買不良資產(chǎn)的標(biāo)準(zhǔn)。 逆向拍賣是財(cái)政部實(shí)施法案所面臨的一個(gè)挑戰(zhàn)。對(duì)不當(dāng)?shù)美慕共贿m用于在并購(gòu)中或從處于接管、清算或特定破產(chǎn)程序中的金融機(jī)構(gòu)取得的不良資產(chǎn)。要想將一類新的非抵押貸款資產(chǎn)納入不良資產(chǎn)的范疇，財(cái)政部需將其決定書(shū)面提交國(guó)會(huì)金融監(jiān)管委員會(huì)。不良資產(chǎn)的定義相當(dāng)廣泛，而且法案賦予財(cái)政部解釋權(quán)。我們認(rèn)為其意在排除那些由外國(guó)政府全資擁有或擁有多數(shù)股權(quán)的銀行，并有可能排除受外國(guó)政府控制的外國(guó)銀行。而從別處轉(zhuǎn)入美國(guó)分行的資產(chǎn)是否符合再出售給解救方案的資格則難以判斷。如果它們能繼續(xù)保持良好經(jīng)營(yíng)且不消耗聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司的過(guò)多資源，這對(duì)美國(guó)納稅人是好事。在這段時(shí)間，歐洲已經(jīng)意識(shí)到其銀行機(jī)構(gòu)并不能幸免于這場(chǎng)信貸危機(jī)，主要?dú)W洲政府也被迫單方面及集體地對(duì)其銀行系統(tǒng)提供支持。同時(shí)，根據(jù)法案的規(guī)定，基本也可以確定美國(guó)稅惠適格員工退休金計(jì)劃有資格參與該方案。外國(guó)銀行控股公司的待遇可能會(huì)依其在美國(guó)營(yíng)業(yè)的程度不同而有所區(qū)分?！敖?jīng)營(yíng)規(guī)模較大”依照法案，任何一個(gè)金融機(jī)構(gòu)必須在美國(guó)經(jīng)營(yíng)規(guī)模較大才能獲得參與資格。 美國(guó)儲(chǔ)蓄銀行或信用合作社只有金融機(jī)構(gòu)可以參與不良資產(chǎn)解救方案。他們計(jì)劃通過(guò)設(shè)立拍賣程序鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)廣泛參與，一方面讓納稅人得到必要的股權(quán)回報(bào)，另外也使整個(gè)金融體系受益。在總統(tǒng)提交一份關(guān)于財(cái)政部新增資金計(jì)劃的詳細(xì)報(bào)告后，如果國(guó)會(huì)在15日內(nèi)沒(méi)有否決該計(jì)劃，則剩余的3500億美元也可發(fā)放?！鼋饷鼙柹?jì)劃之二：如何購(gòu)買不良資產(chǎn)美國(guó)達(dá)維律師事務(wù)所（Davis Polk amp。五. 解救方案的實(shí)施在2500億美元解救方案資金撥付后，根據(jù)立法最初計(jì)劃仍有4500億美元可用于購(gòu)買不良資產(chǎn)。最初的30日強(qiáng)制保險(xiǎn)期之后，將需根據(jù)方案發(fā)行的債務(wù)支付票面金額的75 個(gè)基點(diǎn)費(fèi)的年率。此保險(xiǎn)是應(yīng)對(duì)流動(dòng)性短缺而非資本需求，因?yàn)閮?yōu)先無(wú)擔(dān)保債不計(jì)入銀行的監(jiān)管