【正文】 ..............48伯南克澄清美貨幣政策暫無變化 .........................................................................492 / 83經(jīng)濟(jì)溫和刺激鐵路棚改成重點(diǎn) 專家稱利好中西部 .............................................51樓繼偉稱中國經(jīng)濟(jì)不會(huì)硬著陸 結(jié)構(gòu)調(diào)整必然痛苦 .............................................54第五輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話閉幕 達(dá)成三項(xiàng)重要共識 .........................................55國五條樓市調(diào)控效應(yīng)遞減 房產(chǎn)稅擴(kuò)圍正謀劃之中 .............................................55首套房貸利率會(huì)否七折優(yōu)惠 兩個(gè)版本你信哪個(gè)？ .............................................59環(huán)保部:大氣治污計(jì)劃第一錘落在轉(zhuǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)產(chǎn)能上 .............................................61經(jīng)濟(jì)“半年報(bào)”下周一出爐 機(jī)構(gòu)預(yù)測二季度 GDP 增長 ....................................62地方發(fā)改委官員：審批制改革阻力大 .................................................................63專家呼吁外匯期貨適時(shí)出爐 ................................................................................65發(fā)改委約談成品油企業(yè)研判市場供需變化 ..........................................................68分析稱美聯(lián)儲(chǔ)縮減 QE 時(shí)將先確保房市復(fù)蘇 .......................................................69樓繼偉：美聯(lián)儲(chǔ)須警惕 QE 退出時(shí)相伴風(fēng)險(xiǎn) .......................................................72國五汽油標(biāo)準(zhǔn)征求意見 中石油中石化等起草 ....................................................72投資者證券總賬戶有望年內(nèi)推出 .........................................................................73上市房企高管：地產(chǎn)再融資現(xiàn)在可以和證監(jiān)會(huì)商量了 .......................................74證監(jiān)會(huì)：將研究 A 股 T+0 制度 不存在法律障礙 ................................................756 月新增人民幣貸款 8605 億元 M2 同比增長 14% .............................................756 月社會(huì)融資規(guī)模為 萬億 上半年共計(jì) 萬億 ......................................773 億流動(dòng)人口真正城鎮(zhèn)化是戶籍改革難點(diǎn) ...........................................................77中鐵八局以 910 萬元/畝 溢價(jià) 102%斬獲華府地塊 .............................................813 / 83改革需要真實(shí)市場數(shù)據(jù)再殘酷的真實(shí)也比粉飾要好，6 月出口數(shù)據(jù)印證了真實(shí)之美。今年的進(jìn)出口數(shù)據(jù)一直受到質(zhì)疑，因?yàn)榕c制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)不符，與韓國以及中國香港、中國臺灣的數(shù)據(jù)無法對應(yīng)，深圳等地出口數(shù)據(jù)、保稅區(qū)貿(mào)易數(shù)據(jù)明顯異常。把傳統(tǒng)制造業(yè)全部讓渡給東南亞是不現(xiàn)實(shí)的，這將使中國的中西部地區(qū)陷入困境，以透明、嚴(yán)厲的規(guī)則放手讓企業(yè)發(fā)展制造業(yè)，是現(xiàn)實(shí)逼迫下的必然選擇。所有這一切都建立在真實(shí)的市場數(shù)據(jù)上，絕對不可以被虛假的繁榮沖昏頭腦，對于國情有清醒認(rèn)識，這就是6 月貿(mào)易數(shù)據(jù)值得贊揚(yáng)之處，雖然低，卻力求真實(shí)。貨幣是一種直接用來交換的資產(chǎn)存量，它本身就具有比其他資產(chǎn)更高的流動(dòng)性。規(guī)模如此龐大的貨幣存量，無疑是一種潛在的威脅?！　臋C(jī)制上講，任何有一點(diǎn)經(jīng)濟(jì)學(xué)常識的讀者都知道，貨幣發(fā)行是由中央銀行和商業(yè)銀行共同決定的。貨幣存量不斷上漲的第二個(gè)原因就是商業(yè)銀行的貸款政策。從另一方面講，當(dāng)企業(yè)越來越多地從債券市場融資的時(shí)候，居民也會(huì)將越來越多的儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)向債券市場?！　? / 83總的說來，中國居高不下的貨幣存量，其推手是中國的金融體制而不完全是央行的貨幣政策。6 月份食品價(jià)格同比上漲 %,影響 CPI 上漲約 個(gè)百分點(diǎn)。此前公布的數(shù)據(jù)顯示，全國 6 月 CPI 上漲 %。房源寬裕致租金漲幅放緩數(shù)據(jù)顯示，6 月居住價(jià)格同比上漲 %。從威斯康星大學(xué)博士畢業(yè)，到達(dá)拉斯聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行工作已將近 7 個(gè)年頭?！蓖踅Υ祟l頻揶揄。對于人民幣國際化，他認(rèn)為應(yīng)該先做好內(nèi)功，將國內(nèi)的金融市場改革做好后，再進(jìn)行人民幣的國際兌換。聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行雖然不是政府機(jī)構(gòu)，但屬于非營利性組織，并不是以盈利為目的私企。13 個(gè)機(jī)構(gòu)類似于平行的關(guān)系，并不是一個(gè)總部分管下面 12 個(gè)地區(qū)聯(lián)儲(chǔ)。聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行不屬于政府，和私營企業(yè)的聯(lián)系更多一點(diǎn)，比如董事會(huì)都是來自私營部門的 CEO。其中只有三個(gè)人來自于會(huì)員銀行，其他兩類六個(gè)人來自于其他行業(yè)，可以是零售業(yè)、運(yùn)輸業(yè)，主要是本地有名企業(yè)的 CEO，12 / 83也包括一些大學(xué)的教授、校長。作為家庭投資，黃金的長期收益率其實(shí)并不是特別高，從上世紀(jì) 70 年代開始到現(xiàn)在，黃金平均年化收益低于美國的道瓊斯工業(yè)指數(shù)和納斯達(dá)克指數(shù)。雖然當(dāng)時(shí)賬面價(jià)值高了，但是未來想要賣出，價(jià)格又掉下去，因此并沒有起到真正避險(xiǎn)的作用。原來漲得太高了，已經(jīng)有泡沫，必然要回歸到基本面水平。這種情況下，短期資金套利行為更頻繁。把這些內(nèi)功練好了，再考慮人民幣國際化和開放國際金融市場?？炕A(chǔ)設(shè)施刺激經(jīng)濟(jì)增長這種效果在遞減?！　「鶕?jù) DRC 估算，中國人均收入在 2022 年已達(dá) 8000 國際元，到 2022 年已經(jīng)超過 9000 國際元，2022 年接近 10000 國際元，這個(gè)已經(jīng)非常接近歷史上其他高收入發(fā)達(dá)國家的經(jīng)濟(jì)增長拐點(diǎn)，所以用這個(gè)標(biāo)準(zhǔn)作為一個(gè)衡量的話，中國會(huì)在 2022 年—2022 年這個(gè)時(shí)期進(jìn)入減速階段，中國的長三角，包括我們的珠三角這些原來比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，其實(shí)在 2022 年前后已經(jīng)開始提前進(jìn)入減速階段了。守住底線，李克強(qiáng)總理提到了就業(yè)，因?yàn)槲覀兊慕?jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了大的變化，不需要那么高的投資，所以即便在目前這樣一個(gè)增長疲弱的階段，就業(yè)壓力不大，還有很多企業(yè)招工難，所以真正我們的底線下限是就業(yè)。剛才倪總說，為什么我們這個(gè)會(huì)在調(diào)整期還有這么多人來，我想清科也是得益于第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展，有這個(gè)訴求。 PPI 已經(jīng)連續(xù) 15 個(gè)月負(fù)增長，這也顯示出中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)在供給層面的一個(gè)疲弱和投資需求的不足。　　那么過去 10 個(gè)多月社會(huì)融資總量雖然增長很快，但是普遍的看法是沒有進(jìn)入實(shí)體，背后的其實(shí)的反映是實(shí)體經(jīng)濟(jì)本身的信心不足和盈利能力的下降。 我們一個(gè)大企業(yè)從銀行來到一個(gè)官方利率低成本的貸款，轉(zhuǎn)身做一個(gè)委托貸款，所以我的看法，社會(huì)融資不是回到原來的管制體制，通過摧毀市場化的融資渠道來強(qiáng)化它的管制，回不去。除了社會(huì)融資規(guī)?？偭恳酝?，從實(shí)際的利率我覺得更能反映企業(yè)感受到金融的松緊程度。三是雙方要著眼長遠(yuǎn),有效管控分歧,不求畢其功于一役。中國經(jīng)濟(jì)正處于從高速向中速的轉(zhuǎn)換期,雖然要接受經(jīng)濟(jì)增長的回落,但是在回落時(shí)不能失速,防止經(jīng)濟(jì)回落威脅到就業(yè)、影響到系統(tǒng)性的金融風(fēng)險(xiǎn)。但不排除政策層面在考慮交易制度改革的問題。由于指數(shù)呈現(xiàn)低位震蕩特征，個(gè)股活躍度明顯增強(qiáng)，策略上可積極把握。巴曙松稱，最近兩年仍是增長階段的轉(zhuǎn)換期，潛在增長率約在 78%，之后會(huì)趨于尋找一個(gè)均衡點(diǎn)的過程，估計(jì)在 67%之間。除社會(huì)融資規(guī)?？偭恳酝猓褪锼烧J(rèn)為，從利率和匯率條件看，目前的貨幣條件呈現(xiàn)為“中性偏緊”的現(xiàn)象?！卑褪锼芍赋?，中國的長三角，包括珠三角這些原來比較發(fā)達(dá)的地區(qū)，其實(shí)在2022 年前后已開始提前進(jìn)入減速階段了。李迅雷：一些地方已破產(chǎn) 中國危機(jī) 3 年內(nèi)全面爆發(fā)繼公開表示中國將在五年內(nèi)爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后，海通證券副總裁、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷近日告訴記者，經(jīng)濟(jì)危機(jī)更可能在兩到三年內(nèi)全面爆發(fā)，中國經(jīng)濟(jì)亟需一場國退民進(jìn)。另一方面，李迅雷也指出，對所謂經(jīng)濟(jì)危機(jī)不要談虎色變：“危機(jī)就像生病，現(xiàn)在中國經(jīng)濟(jì)在五年內(nèi)極可能生場大病。2022 年后我國信貸總規(guī)模從 9 萬億美元提升到 23 萬億美元，信貸占 GDP 的比例從 75%上升到 200%。他指出，中美兩國經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段和金融市場發(fā)展程度存在較大差異，兩國的對話與交流對于共同處理金融風(fēng)險(xiǎn)和保持金融穩(wěn)定非常重要。他舉例說，盡管今年以來美元走強(qiáng)，人民幣對美元名義匯率仍然升值了 2%，人民幣實(shí)際有效匯率也升值 6%左右。股指期貨一度大漲逾 8%，走出了罕見逼空行情。但是，行情到底能走多遠(yuǎn)、多高，仍然需要觀察，畢竟經(jīng)濟(jì)增速仍在放緩，且國家也不會(huì)出臺大的刺激措施。“下限”的明確，給市場以積極信號，市場人士分析溫和刺激政策可能出臺，權(quán)重藍(lán)籌股成為反彈急先鋒。這與本屆政府就職以來一直倡導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)政策總體思路是完全一致的，這同時(shí)表明中央經(jīng)濟(jì)政策從未改變?！薄　? 月 8 日，李克強(qiáng)在河北主持召開環(huán)渤海省份經(jīng)濟(jì)工作座談會(huì)時(shí)強(qiáng)調(diào)，做好當(dāng)前經(jīng)濟(jì)工作，關(guān)鍵要在穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)政策中有所作為，創(chuàng)新宏觀調(diào)控方式，激發(fā)市場活力?！　≈袊苋l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，6 月份中國重要的出口業(yè)較上年同期萎縮%，5 月份則較上年同期增長 1%?！　±羁藦?qiáng)的表態(tài)說明，中國領(lǐng)導(dǎo)人承認(rèn)，像過去那樣通過不斷加大對基建和房地產(chǎn)項(xiàng)目的信貸投放來刺激產(chǎn)出的方式是不可持續(xù)的。　　出口萎縮反映了工資大幅增長和人民幣升值的雙重影響。中國海關(guān)總署新聞發(fā)言人鄭躍聲表示，第三季度中國出口的情況不容樂觀。　　化解產(chǎn)能過剩的通常思路是減少產(chǎn)能，即在供給端做減法。　　我國經(jīng)驗(yàn)表明，低收入階段上，在區(qū)位條件較好的部分地區(qū)通過發(fā)展一定的相對超前的基礎(chǔ)設(shè)施，和資金、技術(shù)密集程度較低的初級加工制造業(yè)，可以成為增長極和經(jīng)濟(jì)起飛的引擎。31 / 83　　與消除產(chǎn)能的思路和措施相比，這樣的措施更加積極，短期成本更小。進(jìn)口同比下滑 %，預(yù)期增長 6%，5 月同比下滑 %，這顯示，內(nèi)外需同時(shí)疲軟。6 月的數(shù)據(jù)比 5 月更不堪。14%的數(shù)據(jù)雖然趕不上以往增幅——商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，在加入世貿(mào) 11 年間，中國對外進(jìn)出口貿(mào)易年均增長 %——但在全球也屬首屈一指的高增長。首先，為盡可能降低失誤和損失，應(yīng)由我國企業(yè)自身在充分市場調(diào)查基礎(chǔ)上提出出口信貸申請；并由提出申請的國內(nèi)出口企業(yè)提供一定擔(dān)保，從而形成出口企業(yè)和出口對象國項(xiàng)目收益雙抵押的格局。這就構(gòu)成了中國制造業(yè)拓展市場容量的潛在空間。這聽起來似乎是一個(gè)悖論，產(chǎn)能過剩按照定義就是供大于求，何來拓展市場？但深入思考不難發(fā)現(xiàn)，只有在全球市場飽和的情況下，產(chǎn)能過剩才成為絕對的現(xiàn)象，才需要減少產(chǎn)能。隨著離岸市場人民幣定價(jià)略低于大陸市場，市場對人民幣的預(yù)期已經(jīng)從升值轉(zhuǎn)為貶值。中國 6 月份對債務(wù)纏身的歐洲的出口較上年同期減少 %，對美國的出口較上年同期減少%。中國人力資源和社會(huì)保障部周二發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，招聘需求仍明顯多于人才供應(yīng)。匯豐(HSBC)研究中國問題的經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬曉萍說，以前覺得政府對GDP 增速的底限是 7%，現(xiàn)在看起來可能更低。而保持政策和發(fā)展的連續(xù)性穩(wěn)定性，無疑是中國經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)升級的重要保證。同時(shí)，要增強(qiáng)調(diào)控的針對性和預(yù)見性，做到穩(wěn)中有為”?！　∈讋?chuàng)證券研發(fā)部副總經(jīng)理王劍輝則指出：“基本面因素(包括經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù))對此次行情影響很小，總理的表態(tài)最多是一個(gè)誘因?！　‘?dāng)然，點(diǎn)兒背的股民也不在少數(shù)。主力合約 IF1307 合約報(bào) 點(diǎn)，漲幅%，兩個(gè)交易日累計(jì)上漲超 200 點(diǎn)。李克強(qiáng)政策面表態(tài)引遐想 股市井噴作回應(yīng)　 橡膠期貨漲停，白銀、黃金、銅等商品期貨也普遍上揚(yáng)25 / 83　　總理表態(tài)引遐想股市井噴作回應(yīng)　　跌跌不休的中國股市終于漲了，你敢入市抄底嗎？　　天下沒有只跌不漲的股市?！　∷瑫r(shí)指出，近期人民幣匯率即期和遠(yuǎn)期市場不僅出現(xiàn)升值預(yù)期，也出現(xiàn)貶值預(yù)期，這說明人民幣匯率形成機(jī)制正在進(jìn)一步市場化。易綱 :中國有緩沖措施應(yīng)對美聯(lián)儲(chǔ)退出 QE　　中國人民銀行副行長易綱 7 月 11 日在華盛頓表示，擁有緩沖措施應(yīng)對美聯(lián)儲(chǔ)退出量化寬松(QE)政策帶來的溢出影響。李迅雷指出當(dāng)前的改革時(shí)機(jī)和 90 年代初朱镕基時(shí)代有相似之處：“回顧朱镕基時(shí)代，有大批國有企業(yè)虧損，以 產(chǎn)權(quán)清晰、權(quán)責(zé)明確、政企分開、管理科學(xué) 為原則的國企改革順勢推進(jìn)，冶金部、紡織部都撤銷了。交通、建材、原材料等行業(yè)曾在四萬億刺激下飛速發(fā)展，但財(cái)政部公布《2022 年 1—5月全國國有及國有控股企業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況》顯示，這些行業(yè)已出現(xiàn)同比利潤大幅下滑，大型國有企業(yè)維持“大而不倒”，未來將涌現(xiàn)更多問題。　　對于中速水平是多少，巴曙松認(rèn)為，這個(gè)中速水平將會(huì)有一個(gè)尋找均衡點(diǎn)的過程，估計(jì)應(yīng)該在 6%~7%之間。在昨天清科集團(tuán)主辦的“第十三屆中國股權(quán)投資中期論壇暨 2022 年金融科技產(chǎn)業(yè)融合創(chuàng)新中期洽談會(huì)”上，